19 actions qui sont sur un rouleau — et toujours bon marché


Te S&P 500 a atteint un niveau record après un niveau record en décembre. Et c'est devenu plus cher dans le processus. Nous recherchons des actions bon marché mais qui atteignent également de nouveaux sommets sur 52 semaines.

Le S&P 500 a atteint un niveau record après un niveau record en décembre. Et c'est devenu plus cher dans le processus. Nous recherchons des actions bon marché mais qui atteignent également de nouveaux sommets sur 52 semaines.

Le S&P 500 a atteint un niveau record après un niveau record en décembre. Et c'est devenu plus cher dans le processus. Avec une croissance du bénéfice par action lente en 2019, une grande partie de la hausse de l'indice cette année provient de la hausse des évaluations. Le S&P 500 se négocie désormais pour près de 19 fois les estimations consensuelles des bénéfices au cours des quatre prochains trimestres, bien vers le haut de sa fourchette historique.

Comme tout indice, le S&P 500 est composé d'une collection d'actions. Lorsque l'indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière atteint de nouveaux sommets, c'est parce que la majorité de sa capitalisation boursière combinée l'est également. Il s'ensuit que beaucoup de ses composants sont plus chers maintenant qu'ils ne l'étaient au début de l'année.

Cela rend la sélection de titres plus difficile. Acheter des actions alors qu'elles sont déjà chères signifie qu'il pourrait y avoir moins de hausse à la hausse et leur donne encore plus de recul.

Barron’s a décidé de rechercher des actions dans l’indice qui participent à la poussée vers de nouveaux records, mais qui semblent toujours bon marché par rapport au marché. Ils ont un certain élan, mais pourraient encore avoir de la place pour que leurs évaluations augmentent.

Voici les 10 meilleures actions avec le multiple cours / bénéfice à terme le plus bas du S&P 500 qui ont atteint des sommets d'au moins un an ce mois-ci:

https://asset.barrons.com/wsjnewsgraphics/data-tables/b2800264-4e16-4c74-8cc4-fe59931d5b4d.json

Il y a beaucoup de données financières sur cette liste. Blâmez la courbe des taux. Les banques et les assureurs font une bonne partie de leurs affaires en empruntant à court pour prêter à long terme. Cela rend leurs revenus sensibles à l'écart entre le rendement de leurs actifs à long terme – comme les prêts ou les hypothèques – et leurs passifs à court terme.

Après avoir passé plusieurs mois à l'envers en 2019 – ce qui signifie que les taux à court terme dépassent les taux à long terme – la courbe des taux ne reste que légèrement à la hausse. Et les investisseurs ne s’attendent pas à une accentuation de la courbe l’année prochaine.

Le cas des actions bancaires comme Goldman Sachs (ticker: GS), Morgan Stanley (MS) ou Citigroup (C) en 2020 concerne davantage leurs autres activités comme les marchés des capitaux et la gestion de patrimoine. La réduction des coûts pourrait également favoriser les revenus. Et le secteur est certainement bon marché par rapport au marché.

De plus, les financières ont maintenant une certaine dynamique. Le Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) a bondi de 15% depuis début octobre, contre un peu plus de 10% pour le S&P 500.

La souscription des banques et des assureurs donne une liste de titres plus diversifiée:

https://asset.barrons.com/wsjnewsgraphics/data-tables/2a671aaf-c792-4eea-9d46-a1aeed265dc1.json

United Rentals (URI) est en haut de la liste. Le stock de loueurs d’équipements a grimpé de 63% depuis le début de 2019, et de plus de 40% depuis le début octobre seulement. Elle se négocie désormais à 8,3 fois ses bénéfices attendus au cours de la prochaine année, contre une moyenne de 9,6 fois au cours des cinq dernières années.

L'utilisation d'équipements lourds est particulièrement sensible sur le plan économique. Cela signifie que United Rentals et ses pairs peuvent voir de grandes fluctuations de leurs revenus et de leurs bénéfices. Les investisseurs n'attribueront pas un multiple de valorisation élevé à une entreprise présentant une cyclicité aussi importante dans son activité. Parfois, les stocks bon marché sont ainsi pour une raison.

Le récent boom du titre United Rentals résulte de l’espoir grandissant d’un rebond des activités de construction et de fabrication l’année prochaine. Constructeur résidentiel D.R. Le titre de Horton (DHI) a rebondi après une perte de 2018 sur une vague similaire, et reste également en dessous de sa valorisation à long terme.

Verizon Communications (VZ) est une entreprise extrêmement rentable et bénéficie de ventes hautement prévisibles. Les analystes s'attendent à ce que la société génère un bénéfice net de 20,6 milliards de dollars en 2020. Mais ils ne voient pas Verizon croître beaucoup, le bénéfice par action ne devrait augmenter que d'environ 3% par an au cours de chacune des prochaines années. Les investisseurs ne paieront pas pour une croissance qui pourrait à peine battre l'inflation, même avec un rendement de dividende de 4%.

Quelques noms de soins de santé figurent également sur la liste des nouveaux sommets bon marché, notamment DaVita (DVA), Allergan (AGN) et Bristol-Myers Squibb (BMY). Le fabricant de botox Allergan devrait être acquis par AbbVie (ABBV), et il y a un certain scepticisme quant aux mérites de cet accord.

L'action de Bristol-Myers Squibb a également été freinée par sa propre controverse sur les fusions, bien qu'elle ait récemment explosé d'un début difficile à 2019. Ses actions ont chuté au début de janvier après avoir annoncé qu'elle allait acquérir la société de biotechnologie Celgene. Les investisseurs ont mis du temps à conclure l'accord, qui a été conclu le mois dernier.

Mais les activités de Bristol-Myers Squibb ont continué de tourner et les analystes voient plusieurs projets de médicaments prometteurs dans la nouvelle société fusionnée. Ils voient le bénéfice par action bondir de 46% en 2020, puis de 19% en 2021. À 10,7 fois le bénéfice à terme, l'action se négocie pour moins de la moitié de sa valorisation moyenne de 21,7 fois au cours des cinq dernières années.

Certaines actions bon marché méritent d'être bon marché, tandis que d'autres offrent aux investisseurs la possibilité d'atteindre des niveaux attractifs. Les actions de ces listes ont peut-être déjà quitté la gare, mais cela ne signifie pas qu'il est trop tard pour que les investisseurs se joignent à nous.

Écrivez à Nicholas Jasinski à nicholas.jasinski@barrons.com

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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