Agnellis en pourparlers pour vendre PartnerRe à Covea pour 9 milliards de dollars


(Bloomberg) – L'assureur français Covea est en pourparlers avancés avec Exor NV de la famille Agnelli pour acheter l'entreprise de réassurance PartnerRe de la société italienne pour environ 9 milliards de dollars en espèces, selon des personnes familières avec les discussions.

Covea a approché Exor avec une offre pour le réassureur basé aux Bermudes et est en pourparlers exclusifs avec la société holding, qui contrôle également Fiat Chrysler NV et Ferrari NV, a déclaré le peuple, qui a demandé à ne pas être identifié car les discussions sont privées.

Exor et Covea ont confirmé les discussions exclusives, rapportées pour la première fois par Bloomberg. Les pourparlers "sont en cours et il n'y a aucune certitude qu'ils aboutiront à une transaction", a déclaré dimanche à Amsterdam Exor.

Les actions d'Exor ont augmenté de 4,9% dans le commerce de Milan, donnant à la société une valeur de marché de 17,6 milliards d'euros (19,3 milliards de dollars).

Exor, dirigé par Agnelli scion, John Elkann – qui est également président de Fiat et Ferrari – a accepté d'acheter PartnerRe en 2015, valorisant la société à environ 6,9 milliards de dollars. Cela faisait partie d'un plan visant à diversifier les actifs loin de l'industrie automobile à forte intensité de capital. Une vente de 9 milliards de dollars en espèces constituerait un gain important pour le clan des milliardaires italiens.

La famille Agnelli détient 53% d'Exor via une société holding distincte qui tire son nom du fondateur de Fiat, Giovanni Agnelli, et rassemble des dizaines de ses descendants en tant qu'investisseurs.

Exor a remporté une bataille de rachat hostile pour PartnerRe en 2015, rompant un accord de fusion entre le réassureur et Axis Capital Holdings Ltd. Une vente de la société serait une autre affaire majeure pour Elkann quelques mois seulement après que Fiat Chrysler a accepté de s'associer au groupe PSA pour créer quatrième constructeur automobile mondial.

"Une cession de PartnerRe augmenterait l'attrait des fusions et acquisitions contre Exor en plus de l'accord Fiat-PSA et du plan de retombée de CNH Indutrial", ont écrit les analystes de Mediobanca dans une note aux clients. Fiat versera un dividende spécial de 5,5 milliards d'euros avec la conclusion de l'accord avec PSA et CNH Industrial prévoit de séparer son unité de camions au début de l'année prochaine. Exor détient 27% de CNHI et 29% de Fiat Chrysler.

L'acquisition de PartnerRe aiderait Covea à diversifier ses activités au-delà des assurances habitation, automobile, vie et maladie. Les assureurs et les réassureurs subissent des pressions allant des taux d'intérêt bas aux taux négatifs auxquels ils doivent investir une grande partie de leurs primes. Les assureurs se sont donc tournés vers la conclusion d'accords et les moyens de diversifier leurs sources de revenus, y compris vers la réassurance et la gestion d'actifs.

En cas de succès, il s'agirait de la plus grosse transaction de l'industrie depuis qu'Axa SA a acheté XL en 2018 pour 15,3 milliards de dollars. Covea a abandonné ses efforts pour acheter son rival français Scor en 2019, mettant fin à l'une des tentatives de prise de contrôle les plus acrimonieuses du pays ces dernières années. Les réassureurs assurent les risques des assureurs primaires tels que Covea et ont eux-mêmes été soumis à des pressions sur les prix et à la consolidation dans l'industrie.

– Avec l'aide de Chiara Remondini.

Pour contacter les journalistes sur cette histoire: Tommaso Ebhardt à Milan à tebhardt@bloomberg.net; Geraldine Amiel à Paris à gamiel@bloomberg.net; Jan-Henrik Förster à Londres à jforster20@bloomberg.net

Pour contacter les éditeurs responsables de cette histoire: Chad Thomas à cthomas16@bloomberg.net, Jerrold Colten, Guy Collins

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