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Bloomberg

Le monde secret du trading de Big Oil

(Bloomberg Markets) – Ce fut un moment sombre pour l'industrie pétrolière. Les entreprises américaines de schiste échouaient à la douzaine. Petrostates était au bord de la faillite. Les fous du Texas et les princes koweïtiens avaient regardé impuissants pendant des mois pendant que la marchandise qui était leur vitalité chutait à des prix qui semblaient jusqu'à récemment impensables. Moins de 50 dollars le baril, puis moins de 40 dollars, puis moins de 30 dollars, mais à l’intérieur du siège central de l’une des plus grandes compagnies pétrolières du monde, il y avait un air de calme. C'était en janvier 2016. Bob Dudley était à la tête de BP Plc depuis six ans. Il aurait dû avoir autant de raisons de paniquer que n'importe qui dans le reste de son industrie. L'américain imperturbable prévoyait des prix plus bas depuis des mois. Il avait raison, même si ce n'était guère une raison de se réjouir. Contrairement à la plupart de ses pairs, Dudley n'était pas un observateur passif. Au cœur de BP, loin du réseau tentaculaire de champs pétrolifères, de raffineries et de stations-service pour lesquels la société est connue, se trouve une vaste unité commerciale, combinant les prouesses logistiques d'un centre de contrôle du trafic aérien avec le maître de swagger de l'univers d'un macro-fonds spéculatif. Et, inconnus de tous, sauf de quelques initiés de la société, les négociants de BP avaient repéré, face à l'effondrement des prix du pétrole, une opportunité.Au cours de l'année 2015, Dudley avait acquis une réputation de Cassandra de l'industrie pétrolière. Les prix du pétrole étaient sous pression depuis que l'Arabie saoudite avait lancé une guerre des prix contre les producteurs de schiste américains un an plus tôt. Lorsque les prix du brut ont commencé à baisser, il a prédit avec confiance qu'ils resteraient «plus bas plus longtemps». Quelques mois plus tard, il est allé plus loin. Les prix du pétrole, a-t-il dit, devaient rester «plus bas encore plus longtemps». Le 20 janvier 2016, le prix du pétrole brut Brent a chuté à 27,10 dollars le baril, le plus bas depuis plus d'une décennie. C'était un nadir qui ne serait à nouveau atteint qu'en mars 2020, lorsque les Saoudiens ont lancé une autre guerre des prix, cette fois contre la Russie, au moment même où la pandémie de coronavirus réduisait la demande mondiale. Forum du 21 janvier 2016, l'industrie était prête à plus de malheur et de morosité. Vêtu d'un costume sombre et d'une cravate bleue, le PDG de BP s'est frayé un chemin dans les rues enneigées. Après une réunion, un groupe de journalistes lui a demandé – comme d'habitude – ses prévisions pétrolières. «Les prix resteront bas plus longtemps», a-t-il déclaré. Cette fois, cependant, son mantra alors bien connu est venu avec un kicker: «Mais pas pour toujours.» Peu de gens ont compris la signification particulière de son commentaire. Après des mois de chute des prix du pétrole, les négociants de BP sont devenus optimistes. Et, dans le plus grand secret, l'entreprise mettait de l'argent derrière sa condamnation. Peu de temps avant de s'envoler pour Davos, Dudley avait autorisé une transaction audacieuse: BP mettrait un gros pari sur un rebond des prix du pétrole. Bien que son action soit dans l'indice FTSE 100 et détenue par presque tous les fonds de pension britanniques, ce pari, d'une valeur de plusieurs centaines de millions de dollars, est resté jusqu'à présent un secret bien gardé.BP était déjà fortement exposé au prix du pétrole. Ce que les traders voulaient faire, c'était doubler, augmenter l'exposition en achetant des contrats à terme comme le ferait un hedge fund. La branche commerciale de BP, composée d’environ 3 000 personnes sur ses principaux parquets à Londres, Chicago, Houston et Singapour, a fait valoir que le prix avait tellement baissé qu’il ne pouvait qu’augmenter. Et Dudley a accepté. Peu à peu, BP a acheté des contrats à terme sur le Brent négociés à Londres. C'était un «poste de direction» – un commerce si important qu'il ne pouvait être la responsabilité d'un seul commerçant et devait être supervisé par les plus hauts dirigeants de l'entreprise. La coda optimiste que Dudley a attachée à son slogan à Davos s'est avérée prémonitoire. Début février, le pétrole était en hausse d'un tiers, s'échangeant au-dessus de 35 $ le baril. À la fin du mois de mai, c'était plus de 50 dollars le baril. C'est à ce moment-là que l'entreprise a commencé à compter les bénéfices. Le commerce «a fait beaucoup d'argent», dit un ancien cadre de BP en ayant une connaissance directe. Un autre dirigeant, qui était également impliqué, a estimé le paiement entre 150 et 200 millions de dollars, refusant de fournir un chiffre exact. Cependant, publiquement, BP – dont la grande taille signifie qu'il n'est pas obligé de divulguer ne serait-ce qu'une manne de cette ampleur – n'a presque rien dit. Les transactions de BP au milieu de la crise de 2016 sont une démonstration de l'un des secrets les mieux gardés de Big Oil. La société et ses rivaux Royal Dutch Shell Plc et Total SE ne sont pas seulement de grands producteurs de pétrole; ils font également partie des plus grands négociants en matières premières du monde. Shell, la plus active des trois, est le plus grand négociant en pétrole au monde, devant des maisons indépendantes telles que Vitol Group et Glencore Plc. motivé par la crainte que la demande mondiale de pétrole ne commence à baisser au cours des prochaines années alors que le changement climatique redéfinit les attitudes de la société – et des investisseurs – envers les producteurs de combustibles fossiles. N'étant plus considérés comme des servantes pour les ingénieurs qui ont construit Big Oil, les commerçants sont de plus en plus considérés comme les sauveurs de leurs entreprises. Les étoiles les plus brillantes peuvent gagner plus de 10 millions de dollars par an, devançant leurs patrons. À l'instar du commerce de BP en 2016, les exploits commerciaux des majors pétrolières n'ont jamais été rapportés. Bloomberg Markets a reconstitué l'histoire de ces opérations lucratives mais secrètes à travers des entretiens avec plus de deux douzaines de traders et dirigeants actuels et anciens, dont certains ont été réalisés pour The World for Sale, notre nouveau livre sur l'histoire du commerce des matières premières. le commerce sur les marchés physiques de l'énergie, l'achat de camions-citernes de brut, d'essence et de diesel. Et ils font de même sur les marchés du gaz naturel et de l'électricité via les pipelines et les réseaux électriques. Mais ils font plus que cela: ils spéculent également sur les marchés financiers, achetant et vendant des contrats à terme, des options et d'autres dérivés financiers sur les marchés de l'énergie et au-delà – du maïs aux métaux – et concluant des accords avec des fonds spéculatifs, des sociétés de capital-investissement et des banques d'investissement. Aussi méconnu que leur commerce est vis-à-vis du monde extérieur, BP, Shell et Total y voient le cœur de leur activité. Lors d'une conférence téléphonique avec des analystes du secteur l'année dernière, Ben van Beurden, PDG de Shell, a décrit les activités de l'entreprise en des termes presque mystiques: «En fait, cela fait la magie.» Et la magie porte ses fruits: en une année moyenne, Shell gagne autant comme 4 milliards de dollars de bénéfices avant impôts provenant du commerce du pétrole et du gaz; BP enregistre généralement de 2 à 3 milliards de dollars par an; la major française Total pas beaucoup moins, selon des personnes proches des trois sociétés. Dans le cas de BP, par exemple, les bénéfices peuvent être égaux à environ la moitié de ce que les activités en amont de l'entreprise de production de pétrole et de gaz font au cours d'une année normale, comme 2019. Dans les années de bas prix, comme 2016 ou 2020, les bénéfices dépassent celles de l’activité de production. L'année dernière, BP et Shell ont fait environ 1 milliard de dollars au-dessus de leur objectif de profit typique dans le commerce du pétrole et du gaz. L'une des raisons pour lesquelles les bénéfices sont si élevés est que les trois sociétés peuvent réduire leur facture fiscale en acheminant leurs activités vers des juridictions à faible taux d'imposition. stratégie non disponible pour leurs activités de pompage et de raffinage du pétrole, qui sont ancrées dans les infrastructures physiques de certains pays. Shell, par exemple, concentre l'ensemble de ses échanges de brut ouest-africain et latino-américain via une filiale aux Bahamas. Avec seulement 36 commerçants à Nassau, Shell a déclaré des bénéfices aux Bahamas de 847,5 millions de dollars en 2019. Pourtant, elle n'a pas payé un seul dollar d'impôts sur ces gains.Mieux encore pour le trio, les bénéfices commerciaux ont tendance à monter en flèche lorsque les marchés sont surchargés. comme ce fut le cas en 2015-16 et à nouveau en 2020, contribuant à amortir le coup des prix bas sur l'activité traditionnelle de pompage et de raffinage du pétrole. Le trading leur donne également un avantage sur leurs rivaux américains, Exxon Mobil Corp.et Chevron Corp., qui, pour des raisons historiques et culturelles, ont évité le trading.Pour la plupart des actionnaires, cependant, le commerce est une boîte noire. "Il est impossible de montrer exactement ce que nous faisons, à moins que nous ne voulions complètement ouvrir tout notre portefeuille de négociation, ce que nous ne pouvons tout simplement pas faire", a déclaré van Beurden de Shell l'année dernière lorsqu'on lui a demandé combien d'argent l'unité de trading avait gagné. Le PDG de Total, Patrick Pouyanné, a posé une question similaire, a répondu plus brutalement: «Le trading du pétrole est un secret.» Ce n’est pas un secret, c’est la taille des métiers. Ensemble, les trois sociétés commercialisent près de 30 millions de barils par jour de pétrole et d'autres produits pétroliers, soit l'équivalent de la production quotidienne de l'ensemble du cartel de l'OPEP. Shell à elle seule négocie environ 12 millions de barils par jour. C’est du commerce physique. Les volumes de papier sont beaucoup plus importants. Total, par exemple, négocie 6,9 ​​millions de barils de pétrole physique par jour, mais l'équivalent de 31 millions de barils de dérivés pétroliers tels que les contrats à terme et les options. L'entreprise «convient aux personnes qui ont un réel penchant commercial, un réel désir de gagner de l'argent pour l'entreprise», déclare Andrew Smith, responsable commercial chez Shell, dans une vidéo de recrutement. Ils doivent également être intrépides: «Ils doivent également être à l'aise avec la prise de risque. Il y a très peu de métiers sans risque. Certains jours, nous gagnons de l'argent; Certains jours, vous perdriez de l’argent », dit-il. BP, Shell et Total ont refusé de commenter cet article. L’histoire du Big Oil et du trading remonte aux origines de l’industrie. Shell a commencé sa vie à Londres au 19e siècle en tant que négociant en pétrole – «Shell» Transport & Trading Co. – et n'est entré dans la production de pétrole que plus tard. Puis, dans la première moitié du 20e siècle, le commerce du pétrole a tout simplement cessé d'exister, les plus gros producteurs en écartant les autres.Quelques grandes entreprises en sont arrivées à dominer l'industrie, soutenues par leurs accords de partage des ressources pétrolières du pays. Moyen-Orient. Ces sociétés, parmi lesquelles BP et Shell, étaient connues sous le nom de Seven Sisters. En dehors de leur oligopole, il restait très peu à acheter ou à vendre. BP était emblématique de l'époque. Le groupe britannique était issu de l'Anglo-Persian Oil Co., créé après la première frappe de pétrole en Iran en 1908, et au début des années 1970, il pouvait compter sur un gusher de pétrole de ses actifs iraniens qui fournissaient une grande partie du total 5. millions de barils par jour qu'il pompait dans le monde. BP n’avait pas besoin d’échanger. Au lieu de cela, le centre névralgique de son activité était le «service de planification» terne, chargé de faire en sorte que les barils BP soient transportés dans des pétroliers BP dans les raffineries BP et vendus dans les stations-service BP. société qui est aujourd'hui Glencore, trouvaient des moyens de négocier du pétrole en dehors du contrôle des Sept Sœurs sur le marché au comptant naissant. Les grandes compagnies pétrolières considéraient le commerce comme en dessous d'elles et méprisaient les parvenus, mais elles seraient bientôt obligées de penser différemment.La révolution iranienne de 1979 a d'un coup dépossédé BP une grande partie de sa production pétrolière. L'entreprise a été contrainte de se tourner vers le marché au comptant qu'elle avait longtemps dédaigné pour acheter le pétrole dont ses raffineries avaient besoin. Bientôt, BP faisait bien plus que simplement acheter du pétrole pour ses propres raffineries. Andy Hall, alors jeune diplômé travaillant dans son département de planification à New York, allait devenir l'un des négociants en pétrole les plus prospères de l'histoire après avoir quitté BP. Il se souvient qu'il a commencé à acheter du pétrole qui avait l'air bon marché, que BP en ait besoin ou non, en pensant le revendre avec un profit. «Nous avons essentiellement commencé à négocier le pétrole comme un fou», dit-il. La chute des prix du pétrole à la fin des années 1990 a préparé le terrain pour ce que les trois grandes entreprises de négoce allaient devenir en tant que vague de consolidation balayée par l'industrie pétrolière. qui avait eu une entreprise commerciale réussie, la culture non marchande d'Exxon a prévalu. La même chose s'est produite lorsque Chevron a repris Texaco. Les Américains étaient quasiment sortis du commerce et BP a racheté Amoco, qui possédait une grande unité commerciale, élargissant ainsi sa portée. La fusion des sociétés françaises Total et Elf, deux grands négociants, a renforcé l’activité de négoce de Total. Shell a également réorganisé et centralisé son unité commerciale. À la fin de la vague de consolidation en 2000, le trio européen s'est imposé comme les rois du négoce du pétrole. Leur timing était parfait: le commerce des produits de base était sur le point de connaître un énorme boom alors que la demande chinoise en flèche a stimulé un supercycle de dix ans dans les prix. Les salles de marché de Big Oil seraient à la maison chez JPMorgan Chase & Co. ou UBS Group AG. Des rangées de bureaux jaillissant de vastes rangées d'écrans multicolores clignotants s'étendent presque à perte de vue. Les traders sont classés en fonction de leur marché ou de leur région d'intérêt, chaque bureau représentant un «livre» de trading, un petit empire de contrats d'approvisionnement et de transactions sur produits dérivés. Les étages ne ressemblent pas seulement à ceux de Wall Street, ils sont souvent situés à côté d'eux. . La base commerciale de BP à Londres ne se trouve pas au siège social de la société près de Buckingham Palace, mais dans le centre bancaire de Canary Wharf. À Chicago, ses commerçants occupent l'étage historique de l'ancien bâtiment du Chicago Mercantile Exchange. Au total, BP, Shell et Total emploient environ 8000 personnes dans leurs divisions commerciales, soit une petite fraction de leur effectif total de 250000 personnes. Les commerçants ont plus en commun avec les banquiers d'investissement d'en face qu'avec leurs collègues qui transpirent sur les plates-formes pétrolières au Nigéria ou qui cartographient les champs au large des côtes brésiliennes. «Le trading est un environnement extrêmement compétitif», déclare Christine Sullivan, une vétéran de 30 ans du trading Shell, dans l’une des vidéos de recrutement de la société. «Chaque jour, je peux voir l’impact que j’ai eu sur les résultats. J'espère que cela augmente quotidiennement, et cela vous donne simplement envie d'en faire plus. »Les patrons de Big Oil aiment dire que la spéculation ne fait pas partie du modèle commercial de leurs unités commerciales. Ce n’est pas vraiment vrai. Au sein de la division commerciale de BP, par exemple, il y a eu pendant un certain nombre d’années un pot d’argent échangé, effectivement, par un ordinateur. Le soi-disant Q Book a été conçu dans les années 1990 par deux des experts en mathématiques de BP – Chris Allen et Gordon Izatt – bien avant que le trading algorithmique ne devienne une force dominante sur les marchés financiers. et le maïs, selon les gens qui en ont connaissance. Et tandis que BP a fermé le Q Book il y a quelques années, il a toujours une unité qui ressemble à un fonds spéculatif interne: le soi-disant Alpha One Book, géré par Tim Hayes, vise à gagner de l'argent en pariant sur les marchés financiers des matières premières. Chez Shell et Total, il existe des groupes similaires, mais les gros paris spéculatifs sur l'orientation du prix du pétrole, comme celui pris par BP en 2016, sont rares. Le travail quotidien des commerçants est un peu comme le rôle du service de planification des époques révolues, mais avec une bonne dose d'esprit entrepreneurial mis en place, leur rôle leur confère une position énorme sur les marchés et ouvre toutes sortes. d'opportunités pour maximiser les profits. L’année dernière, par exemple, les commerçants de Shell ont réalisé que la propagation de la pandémie de coronavirus aurait un impact catastrophique sur les voyages internationaux. Ils ont décidé de parier que la demande de carburéacteur s'effondrerait. C'était un pari que presque aucun autre commerçant du marché ne pouvait faire à l'échelle de Shell: le kérosène est un marché de niche, dominé par les raffineries et les compagnies aériennes, et le marché des dérivés du kérosène n'est pas assez liquide pour que la plupart des commerçants parient. mais Shell était bien placé. Elle est propriétaire de la raffinerie Pernis à Rotterdam, la plus grande d'Europe, pompant chaque jour suffisamment d'essence, de diesel et de carburéacteur pour faire circuler la moitié des voitures, camions et avions aux Pays-Bas. Elle fournit du kérosène à l’aéroport de Schiphol à Amsterdam.Au début de 2020, avant que les voyages aériens ne diminuent, les négociants de Shell ont peaufiné la production de Pernis, coupant entièrement le kérosène tout en augmentant la production d'autres produits raffinés. Cependant, Shell avait encore des contrats pour fournir du kérosène, de sorte que la société se retrouvait avec une position courte: elle devrait acheter du kérosène sur le marché pour livrer à ses clients, quel que soit le prix, si les commerçants de la société se trompaient sur le marché. pandémie. Si le prix montait, Shell risquait de perdre des millions. Bien sûr, les commerçants n'avaient pas tort. La demande de carburéacteur a rapidement chuté de 90% dans le nord-ouest de l'Europe. Dans toute l'Europe, les prix sont passés de 666 dollars la tonne au début de l'année à 125 dollars la tonne fin avril. «Nous pourrions acheter du kérosène, gagner de l’argent sur ce commerce en particulier, puis reconstituer à nouveau les produits sortant de la raffinerie pour gagner de l’argent ailleurs», a expliqué van Beurden de Shell lors d’un appel aux investisseurs en juillet. «Ce n’est pas un trading ordinaire. C'est en fait une optimisation des positions sur le marché dont nous savons mieux que quiconque comment tirer parti. »Shell n'a pas révélé combien d'argent elle avait gagné sur cette transaction unique, mais des personnes familières avec l'entreprise ont déclaré qu'au cours du deuxième trimestre de 2020 seulement, les négociants en kérosène gagnaient autant qu'ils le faisaient habituellement en une année entière. «À l'intérieur de Shell et de BP, les négociants sont leurs Navy SEALs», déclare Florian Thaler, ancien analyste pétrolier de Shell, aujourd'hui directeur de OilX, une société d'analyse de données sectorielles. Pour leurs compétences, les traders sont très bien payés et pendant des années, leur rémunération est un secret bien gardé. Puis, en 2006, un commerçant de BP a poursuivi la société aux États-Unis dans un différend salarial. Le combat juridique qui a suivi a révélé les richesses du trading du Big Oil. La trader, Alison Myers, a révélé qu'en plus de son salaire annuel régulier de 150000 dollars pour 2006, elle devait recevoir une prime de rendement de 5,5 millions de dollars – trois fois ce que le PDG de l'époque, John Browne, a remporté la même année. d'autres chez BP ont fait encore mieux. La société a déclaré que d'autres commerçants recevaient des bonus plus élevés non seulement parce que leurs bureaux rapportaient plus d'argent, mais aussi parce que les commerçants spéculatifs étaient généralement mieux payés. "La valeur marchande des négociants en papier était plus élevée que la valeur des commerçants physiques", a déclaré BP dans un dossier judiciaire. Depuis lors, les bonus n'ont fait qu'augmenter. De nos jours, de nombreux commerçants rapportent entre 1 et 10 millions de dollars par an, et une poignée encore plus. Chaque année, chez BP, une liste est soumise au conseil d'administration pour approbation. Il contient les noms de la douzaine de traders dont les bonus sont plus élevés que ceux du PDG, selon deux personnes familiarisées avec le processus.En haut de la liste se trouve généralement le chef de file du Cushing Book – celui responsable de l'achat et la vente de pétrole dans la ville d'Oklahoma qui sert de point de livraison pour la référence West Texas Intermediate. Dans une bonne année, ce trader peut gagner jusqu'à 30 millions de dollars, un montant qui dépasserait les 23 millions de dollars que David Solomon, le patron de Goldman Sachs Group Inc., a remporté en 2019. les unités leur confèrent une influence démesurée. Shell, comme l'a rapporté Bloomberg News, a dans le passé effectué des transactions audacieuses qui, bien que n'étant pas illégales, ont enfreint les règles tacites régissant ce marché légèrement réglementé. À une occasion en 2016, par exemple, Shell a acheté environ 70% des cargaisons de brut de la mer du Nord disponibles pour un mois donné, ce qui a déclenché des fluctuations féroces des prix tout en évincant d'autres négociants qui se plaignaient en privé à Shell. les règles purement et simplement. En 2007, BP a payé plus de 300 millions de dollars pour régler les frais de manipulation des marchés américains du propane, par exemple. À l'époque, l'amende était l'une des plus importantes jamais infligées pour une prétendue manipulation du marché des produits de base. Auparavant, les régulateurs américains avaient infligé à Shell une amende de 300 000 dollars pour avoir manipulé les marchés à terme du pétrole américain en 2003 et 2004 et de 30 millions de dollars pour avoir manipulé les marchés du gaz naturel en 2000 et 2002. Les commerçants de Shell et de Total sont loin d'être aussi farfelus que leurs homologues des maisons indépendantes, qui, l'histoire l'a montré, ont été plus disposés à faire une incursion dans des pays où la corruption est répandue et où l'achat de pétrole implique parfois des valises pleines d'argent. les géants du pétrole ont laissé bon nombre des accords les plus juteux aux indépendants. Brian Gilvary, ancien directeur financier de BP, le dit ainsi: «Y a-t-il une valeur à notre disposition qui pourrait être capturée au-delà de ce que nous captons aujourd'hui? Absolument. Sommes-nous prêts à prendre le risque associé à cela? Définitivement non. Je peux vous donner une liste de pays, mais vous savez où ils se trouvent. »Ces dernières années, Big Oil s'est de plus en plus musclée dans le domaine autrefois dominé par les grandes banques. Lorsque, après la crise financière de 2008-09, le Congrès américain a tenté de resserrer la réglementation autour du vaste et opaque marché des swaps – une forme de dérivés sur mesure négociés bilatéralement – le processus a révélé pour la première fois l'ampleur du rôle des compagnies pétrolières dans La loi Dodd-Frank de 2010 sur les réformes financières a obligé tous les principaux acteurs du marché des swaps à s'enregistrer. Il y avait les suspects habituels: Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan et d'autres géants financiers. Et puis il y avait trois noms qui semblaient hors de propos: Cargill, le plus grand négociant mondial de matières premières agricoles, BP et Shell. Alors que les banques de Wall Street réduisaient leur présence dans les matières premières dans le monde d'après-crise, Big Oil est intervenu. Shell , par exemple, en 2016, il est devenu le premier non bancaire à se lancer dans ce que les négociants en matières premières des banques de Wall Street considèrent comme leur plus grand accord annuel: aider le gouvernement mexicain à couvrir son exposition au prix du pétrole. pour son unité de négociation, déclare: «Nos clients comprennent également des banques, des fonds spéculatifs et des sociétés de capital-investissement.» Le document énumère une gamme de stratégies financières qu'il peut aider les clients à mettre en œuvre – des «options (vanille et sur mesure)» à la «restructuration du volume à plusieurs niveaux». partie la plus importante de l'argumentaire de vente des compagnies pétrolières. Lors d’une réunion virtuelle avec des investisseurs en octobre 2020, M. van Beurden de Shell a décrit l’unité commerciale de la société comme «absolument essentielle au succès de notre entreprise». Même Exxon, qui a longtemps raillé le trading comme une distraction inutile, a changé sa position, embauchant des négociants pétroliers expérimentés pour commencer à faire des paris avec l'argent de l'entreprise. des rendements relativement faibles sur ces investissements, a déclaré Bernard Looney, qui a succédé l'année dernière à Dudley en tant que PDG, dans une présentation aux investisseurs en 2020. Les projets d'énergie renouvelable génèrent généralement des rendements de 5% à 6%, a-t-il déclaré, mais les traders experts de la société peuvent ajouter Aussi imprégné que BP puisse sembler être dans les plates-formes et les plates-formes offshore et les pipelines serpentant d'antan, Looney a peint un avenir énergétique qui englobe les voitures électriques, l'hydrogène et les biocarburants. «Nous aimons une telle complexité», a-t-il déclaré. «C'est pourquoi nous avons élevé notre fonction de trading au rang de leader.» Blas et Farchy couvrent l'énergie en dehors de Londres. Leur livre, The World for Sale: Money, Power, and the Traders Who Barter the Earth’s Resources, a été publié au Royaume-Uni en février par Random House Business et aux États-Unis en mars par Oxford University Press. Pour plus d'articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d'actualités commerciales la plus fiable. © 2021 Bloomberg L.P.

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