La Fed réduit son deuxième taux d'urgence à zéro en raison des effets du coronavirus


Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prend la parole lors d'une conférence de presse

Alex Wong / Personnel / Getty Images

La Réserve fédérale a abaissé les taux d'intérêt à près de zéro lors d'une deuxième réunion d'urgence en mars, une tentative sans précédent et extraordinaire de contenir les retombées économiques du coronavirus qui a déjà ravagé les marchés financiers mondiaux et l'activité commerciale dans le monde entier.

Le Federal Open Market Committee (FOMC) a abaissé le taux des fonds fédéraux à une fourchette cible comprise entre 0 et 0,25%. Il s'agit de la réduction d'urgence la plus importante de l'histoire de la Fed depuis plus de 100 ans, et c'est la première fois que la banque centrale américaine réduit ses taux lors d'une réunion imprévue dans les 13 jours les uns des autres.

En plus de réduire les taux, la Fed a également introduit un programme massif dans le cadre duquel elle achèterait des titres de créance et des titres adossés à des créances hypothécaires à un rythme de 500 et 200 milliards de dollars respectivement «au cours des prochains mois». Cette décision vise à amortir davantage l'économie américaine en garantissant le bon fonctionnement des marchés monétaires.

«L'épidémie de coronavirus a nui aux communautés et perturbé l'activité économique dans de nombreux pays, y compris aux États-Unis. Les conditions financières mondiales ont également été considérablement affectées », a déclaré le FOMC dans un communiqué publié dimanche à Washington. "Le Comité prévoit de maintenir cet objectif jusqu'à ce qu'il soit convaincu que l'économie a survécu aux récents événements et est en bonne voie d'atteindre ses objectifs maximaux d'emploi et de stabilité des prix."

Pourquoi la Fed baisse ses taux

Cette décision, qui a suscité une dissidence, rappelle les souvenirs de la crise financière mondiale il y a plus d'une décennie. Il survient à un moment où les bons du Trésor américain ont plongé à leurs niveaux les plus bas de tous les temps, la courbe de rendement entière tombant en dessous de 1% pour la première fois de l'histoire. Les marchés boursiers ont mis fin à leur course haussière de près de 11 ans, craignant que le virus ne ralentisse la croissance économique avant que le Congrès ne crée une réponse adéquate en matière de politique budgétaire.

Il fait suite à une action agressive supplémentaire de la part de la Fed jeudi, la banque centrale américaine injectant 1,5 billion de dollars sur les marchés monétaires pour atténuer les déficits de financement dans un contexte de volatilité record.

À la suite de cette action d'urgence, Powell a déclaré lors d'une conférence de presse avec des journalistes que les événements de jeudi avaient incité la Fed à reporter sa réunion de deux jours. L'action d'urgence «remplacerait» son rassemblement de deux jours initialement prévu, qui devrait se terminer le 18 mars. Dans une décision historique, Powell a annoncé qu'elle ne mettrait pas à jour son résumé des projections économiques, comme elle le fait une fois par trimestre. , compte tenu de l'incertitude de l'environnement économique.

Les perspectives "ne sont tout simplement pas quelque chose de connaissable", a déclaré Powell. "La rédaction de prévisions dans cette circonstance ne semblait pas utile."

Les rassemblements publics ont été limités à travers le pays pour empêcher la propagation du virus, des États tels que l'Illinois, l'Ohio et le Massachusetts introduisant des mesures radicales pour fermer les écoles publiques, les restaurants et les bars. Les experts disent que ces actions ont probablement interrompu la plus longue expansion jamais enregistrée, sinon une récession pure et simple.

Maintenant que les taux d'intérêt sont revenus à leurs plus bas niveaux, la réduction agressive montre que les responsables ne pouvaient pas attendre leur réunion de deux jours initialement prévue, a déclaré Greg McBride, CFA, analyste financier en chef de Bankrate.

"La Fed devait agir maintenant, dimanche en fin d'après-midi sur la côte est des États-Unis, avant l'ouverture des marchés asiatiques en quelques heures", explique McBride.

Juste un jour plus tôt, le président Donald Trump avait exprimé sa déception à l'égard du président de la Fed, Jerome Powell, affirmant lors d'une conférence de presse qu'il avait le pouvoir de le rétrograder ou de le révoquer en tant que chef de la banque centrale américaine.

Trump a annulé ces affirmations dimanche après la décision d'urgence de la Fed.

«Je tiens à féliciter la Réserve fédérale», a-t-il déclaré. "C'est un grand pas et je suis très heureux qu'ils l'aient fait."

En plus de la baisse des taux, la Fed a coordonné avec les banques centrales mondiales

La réduction des taux d'intérêt à zéro n'est pas tout ce que la Fed a fait.

Au total, la Fed a pris cinq mesures supplémentaires, dont l'une était une réponse coordonnée avec cinq autres banques centrales du monde entier: la Banque du Canada, la Banque d'Angleterre, la Banque centrale européenne, la Banque du Japon et la Banque nationale suisse . Les autorités ont baissé les prix de ce que l'on appelle un «accord de swap en ligne», une action conçue pour garantir que les dollars restent liquides dans le monde entier.

La Fed a également amélioré son mécanisme de guichet d'escompte en le maintenant ouvert pendant 90 jours, ainsi que des mesures supplémentaires concernant ses réserves obligatoires, ses crédits intrajournaliers, ses fonds propres bancaires et ses tampons de liquidité.

"Des temps désespérés appellent à des mesures désespérées et la Fed fait exactement cela dans le but de maintenir les marchés du crédit et d'empêcher le type de famine du crédit qui a failli faire basculer l'économie mondiale dans une dépression en 2008", a déclaré McBride.

C’est une réponse dramatique dont certains experts – y compris l’économiste en chef de Nationwide, David Berson, qui travaillait auparavant au Département du Trésor et au Conseil des conseillers économiques – ont appelé une décision «tout compris», destinée à atténuer les conséquences du virus.

"Une politique monétaire plus facile – même combinée à une politique budgétaire expansionniste – ne pourra pas arrêter la propagation du coronavirus, ni empêcher la croissance économique de ralentir à court terme", a déclaré Berson. "Mais les marchés financiers la semaine dernière ont montré des signes de tension importants – comme ils l'ont fait à l'automne 2008 – et la Fed et les autres banques centrales interviennent de manière agressive pour essayer d'atténuer ces impacts négatifs."

Pourquoi la baisse des taux pourrait ne pas suffire

Powell a souligné lors de la conférence de presse de la Fed qu'assurer la stabilité des marchés financiers était "la chose la plus importante" pour la Fed en ce moment. Bien que cela ne fasse pas techniquement partie du mandat de la Fed, son absence aurait de graves conséquences pour l'emploi et l'inflation. Si le financement venait à se tarir, les banques ne seraient pas capitalisées, ce qui signifie qu’elles ne pourraient pas prêter à des entreprises ou des entreprises.

La Fed «cherchera à voir que les marchés financiers reviennent à un fonctionnement plus normal», a déclaré Powell. «Nous prenons très au sérieux la tâche de fournir des liquidités.»

Mais alors que la Fed peut réduire les taux d'intérêt pour renforcer la confiance, elle ne peut pas résoudre entièrement le problème posé par la propagation du coronavirus qui a laissé des pays de l'Italie à la Corée du Sud en lock-out. Les mises en quarantaine ont poussé de nombreuses grandes entreprises, d'Apple à Toyota, à fermer leurs portes et à freiner la propagation du virus, tandis que d'autres ont été coupées de leurs chaînes d'approvisionnement mondiales.

Les cas de virus ont maintenant dépassé 162 000 et sont présents dans au moins 146 pays, selon les données recueillies par l'Université Johns Hopkins, avec les plus grandes épidémies en dehors de la provenance Hubai où le pathogène est originaire, ainsi qu'en Italie, en Iran, en Corée du Sud et maintenant l'Espagne. Les États-Unis ont maintenant plus de 3200 cas confirmés par des tests de laboratoire et au moins 62 décès.

Alors que les responsables de la Fed ont parlé avec confiance de la capacité de l'économie américaine à rester résistante au ralentissement des coronavirus, de nombreux experts ont averti qu'un ralentissement – sinon une récession pure et simple – pourrait se profiler à l'horizon.

Les experts ont souligné que les efforts visant à contenir les préoccupations sanitaires et économiques généralisées doivent provenir de multiples voies, dont le Congrès. L'administration Trump et la Chambre des représentants ont conclu vendredi un accord de principe sur un projet de loi d'urgence sur les coronavirus qui répondrait à la fois au besoin de tests supplémentaires et aux congés de maladie payés. Mais le projet de loi n'a pas encore été promulgué, ce qui signifie que la banque centrale américaine est essentiellement devenue le premier à réagir à la contagion.

Dans une rare déclaration publique, Powell a souligné l'importance de la politique budgétaire en ce moment.

"Nous sommes heureux de voir que ces mesures sont envisagées", a déclaré Powell à propos de l'accord de principe conclu entre Trump et la présidente de la Chambre, Nancy Pelosi. "Nous espérons qu'ils sont efficaces."

Ce que cela signifie pour vous

Inutile de dire que l'économie américaine est en territoire inconnu. Les Américains pourraient également vivre au milieu d'une récession sans le savoir, si le passé est un guide. (Le comité de datation du cycle économique du Bureau national de recherche économique n'a déclaré que la grande récession avait commencé en décembre 2007 que près d'un an plus tard).

Des recherches antérieures de la Fed ont suggéré que, aux premiers signes de détresse économique, la Fed devrait agir rapidement et de manière agressive. C’est exactement ce que la Fed a fait avec sa réduction d’urgence, explique Curt Long, économiste en chef et vice-président de la recherche à la National Association of Federally-Insured Credit Unions.

"Les actions de la Fed avant sa réunion prévue mercredi reflètent le point de vue selon lequel une récession est une quasi-fatalité", dit-il. "Comme la Fed l'a déclaré précédemment, elle estime qu'il vaut mieux faire face à un tel scénario au début et avec force, plutôt qu'en ouvrant progressivement les robinets".

Les experts disent que la meilleure façon de protéger vos finances contre la récession commence par augmenter vos économies d'urgence. Ils recommandent de conserver entre trois et six mois de dépenses à la fois liquides et accessibles. Pensez à ouvrir un compte d'épargne à haut rendement pour obtenir le meilleur rendement de votre fonds. Utilisez les outils de Bankrate pour trouver la meilleure option pour vous.

Lorsque la Fed baisse les taux d'intérêt, les épargnants sont laissés pour compte, étant donné que les rendements des comptes d'épargne et des certificats de dépôt (CD) en sont réduits. Envisagez d'échelonner votre portefeuille avec des CD d'échéances différentes si vous espérez continuer à faire un solide retour sur votre épargne.

Et avec les coûts d'emprunt à leur plus bas niveau depuis la Grande Récession de 2007-2009, les emprunteurs ont du temps à leurs côtés. Donnez la priorité au remboursement de votre dette à coût élevé, car le crédit et les revenus stagnent souvent en période de ralentissement.

«Réduire les taux d'intérêt pour les emprunteurs allégera légèrement le fardeau des dettes existantes, mais il est peu probable qu'il stimule la hausse habituelle des emprunts alors que les consommateurs et les entreprises baissent les écoutilles pour une baisse prochaine de l'activité économique aux États-Unis», a déclaré McBride.

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