Le Fonds Fairholme de Bruce Berkowitz abandonne Vista Outdoor au profit de Berkshire Hathaway


<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Dans son portefeuille pour le premier trimestre 2020, qui a été publié plus tôt cette semaine, le Fonds Fairholme (Métiers, Portefeuille) a révélé avoir créé une nouvelle position et en avoir quitté une autre. "data-reactid =" 12 "> Dans son portefeuille du premier trimestre 2020, qui a été publié plus tôt cette semaine, le Fonds Fairholme (métiers, portefeuille) a révélé qu'il avait créé une nouvelle position et est sorti un autre.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Le fonds fait partie de Bruce Berkowitz (Métiers, Portefeuille), basée à Miami, Fairholme Capital Management. Comme il pense que des portefeuilles plus diversifiés conduisent à des rendements moyens plus élevés, le gourou investit dans une poignée d'actions sous-évaluées dont les sociétés sous-jacentes ont de bonnes équipes de gestion et une génération de flux de trésorerie stable. "Data-reactid =" 19 "> Le fonds fait partie de Bruce Berkowitz (Trades, Portfolio), basé à Miami, Fairholme Capital Management. Estimant que des portefeuilles plus diversifiés conduisent à des rendements moyens plus élevés, le gourou investit dans une poignée d'actions sous-évaluées dont les sociétés sous-jacentes ont de bonnes équipes de gestion et une génération de flux de trésorerie stable.

Sur la base de ces critères, le fonds a pris une position dans les actions de catégorie B de Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) et a cédé sa position dans Vista Outdoor Inc. (NYSE: VSTO).

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Berkshire Hathaway"data-reactid =" 21 ">Berkshire Hathaway

Après avoir déjà vendu au quatrième trimestre de 2019, Fairholme a acquis une nouvelle détention de 192100 actions de la classe B de Berkshire, ce qui lui donne 5,88% d'espace dans le portefeuille d'actions. L'action s'est échangée à un prix moyen de 225,13 $ par action au cours du trimestre.

Le conglomérat d'assurance basé à Omaha, dans le Nebraska, de Warren Buffett (métiers, portefeuille), qui diffusera son assemblée annuelle des actionnaires ce week-end, a une capitalisation boursière de 451,41 milliards de dollars; ses actions se négociaient aux alentours de 185,46 $ vendredi avec un rapport cours-bénéfice de 5,59, un rapport prix-livre de 1,06 et un rapport prix-vente de 1,39.

Le graphique de Peter Lynch montre que l'action se négocie en dessous de sa juste valeur, ce qui suggère qu'elle est sous-évaluée. Le classement de valorisation de GuruFocus de 5 sur 10, cependant, penche davantage vers une surévaluation même si son cours de bourse, son ratio cours-bénéfice et son ratio cours-vente sont proches de leur plus bas niveau sur plusieurs années.

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GuruFocus a évalué la solidité financière de Berkshire Hathaway à 5 sur 10. Grâce à l'émission d'environ 677 millions de dollars de nouvelles dettes à long terme au cours des trois dernières années, la société a un faible ratio d'endettement de 0,62. Ses actifs s'accumulent également à un rythme plus rapide que ses revenus, ce qui suggère qu'il pourrait devenir moins efficace.

La solidité financière de la société a un peu mieux résisté, obtenant une note de 7 sur 10 grâce à des marges et des rendements solides qui surpassent la majorité de ses concurrents. Il a également un rang de prévisibilité commerciale de trois étoiles sur cinq, car Berkshire a enregistré une croissance constante des bénéfices et des revenus. GuruFocus affirme que les entreprises de ce rang retournent généralement une moyenne de 8,2% par an sur une période de 10 ans.

Parmi les gourous investis dans les actions, la fiducie de fondation de Bill Gates (métiers, portefeuille) détient la plus grande participation avec 2,05% des actions en circulation. Bill Ackman (métiers, portefeuille), Diamond Hill Capital (métiers, portefeuille), Pioneer Investments (métiers, portefeuille), Tom Russo (métiers, portefeuille), Chris Davis (métiers, portefeuille), Tom Gayner (métiers, portefeuille), Glenn Greenberg (métiers, portefeuille), Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, Ruane Cunniff (métiers, portefeuille) et Wallace Weitz (métiers, portefeuille), parmi de nombreux autres investisseurs, ont également des positions dans le stock.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Vista Outdoor"data-reactid =" 48 ">Vista Outdoor

Après avoir réduit sa participation dans Vista Outdoors au cours des derniers trimestres, le fonds a vendu ses 152 790 actions restantes. L'opération a eu un impact de -0,20% sur le portefeuille actions. Au cours du trimestre, les actions se sont échangées à un prix moyen de 7,93 $ chacune.

GuruFocus estime que Fairholme a perdu 11,72% sur l'investissement depuis le deuxième trimestre 2018.

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Le fabricant de produits de sports de plein air et de loisirs, dont le siège social est à Anoka, Minnesota, a une capitalisation boursière de 585,71 millions de dollars; ses actions se négociaient aux alentours de 9,73 $ vendredi avec un rapport de prix de 0,94 et un rapport prix-ventes de 0,32.

Selon le graphique, l'action se négocie au-dessus à la fois de son prix médian et de ses ratios prix-ventes, qui sont près des sommets d'un an.

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La solidité financière de Vista a été notée 4 sur 10 par GuruFocus. En plus d'une faible couverture des intérêts, le faible Z-Score Altman de 1,15 avertit que la société pourrait risquer de faire faillite, car son ratio Sloan est révélateur d'une mauvaise qualité des bénéfices. De plus, il devient moins efficace car le coût moyen pondéré du capital surpasse le rendement du capital investi.

La rentabilité de l'entreprise a obtenu une note de 6 sur 10 malgré des marges en baisse, des rendements négatifs qui sous-performent la majorité des pairs de l'industrie et une baisse du revenu par action au cours des 12 derniers mois. Vista est également soutenu par un Piotroski F-Score modéré de 5, ce qui suggère que les opérations sont stables.

Avec 2,28% du capital, Jim Simons (Trades, Portfolio) 'Renaissance Technologies est le plus grand actionnaire gourou de l'entreprise. Les autres grands investisseurs gourous sont Paul Tudor Jones (métiers, portefeuille), Berkowitz et Joel Greenblatt (métiers, portefeuille).

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Composition et performance du portefeuille"data-reactid =" 100 ">Composition et performance du portefeuille

Plus de 60% du portefeuille d'actions de 674 millions de dollars de Fairholme, qui se compose de cinq actions, est dédié au secteur immobilier, suivi par des avoirs plus petits dans les services financiers et les espaces de matériaux de base.

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Le fonds détient également des positions dans The St. Joe Co. (NYSE: JOE), des actions privilégiées de Fannie Mae (FNMAS.PFD) et de la Federal Home Loan Mortgage Corp. (FMCKJ.PFD), également connue sous le nom de Freddie Mac. et Imperial Metals Corp. (TSX: III).

Dans sa lettre annuelle aux actionnaires, Berkowitz a déclaré que le fonds avait enregistré un rendement de 32,06% en 2019, surpassant le rendement du S&P 500 de 31,49%.

Divulgation: Aucun poste.

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