Le FPI américain du Royaume-Uni plonge pour ses débuts à Singapour


Un fonds immobilier commercial américain a choisi un mauvais moment pour sa cotation à la Bourse de Singapour.

Malgré un intérêt relativement fort pour l'offre, les parts de United Hampshire US REIT ont plongé de près de 24% en intraday lors de ses débuts sur le marché jeudi, à 0,61 $ par rapport à son prix de placement de 0,80 $.

Les unités ont clôturé jeudi à 0,64 $ et ont baissé à l'ouverture de vendredi à 0,635 $.

L'émission de 493,3 millions d'unités a généré un produit brut de 406,5 millions de dollars, y compris l'option de surallocation; les fonds sont en grande partie affectés à l’acquisition du portefeuille du FPI. La tranche publique de l'offre était de 1,4 fois souscrite, tandis que la tranche de placement était de 3,4 fois souscrite.

Mais la cotation est intervenue au milieu d'une déroute du marché mondial plus large, due en grande partie à une réponse désorganisée des États-Unis à l'épidémie de pandémie du virus COVID-19 et aux craintes d'une récession. Le Straits Times Index a chuté d'environ 3,7% jeudi, après avoir chuté de 4,2% en intrajournalier; l'indice a baissé de plus de 6% en début de séance vendredi.

Les investisseurs peuvent toutefois envisager des rendements à plus long terme. Le FPI se présente comme la première inscription en Asie d'un centre commercial américain et d'une FPI libre-service. Il possède un portefeuille de 22 propriétés d'épicerie en pleine propriété et de nécessité, ainsi que des propriétés de libre-entreposage situées principalement dans le nord-est des États-Unis, d'une valeur estimative d'environ 599 millions de dollars américains.

«Par rapport aux autres grands secteurs de l'immobilier, les centres commerciaux d'épicerie et d'ancrage par nécessité et le libre-entreposage ont été parmi les secteurs les plus stables aux États-Unis avec le potentiel de rendement total attendu le plus élevé. Le FPI a une forte visibilité sur ses bénéfices », une grande partie du portefeuille ayant des augmentations locatives intégrées, a déclaré le FPI dans un communiqué mercredi.

Les principaux investisseurs, qui ont pris 300 millions d'unités, sont Golden Sun (Chine); Kuang Ming Investments, une société de portefeuille d'investissement détenue par Philip Ng et sa famille; Kasikorn Asset Management; Phillip Securities; Helen Chow, directrice de Wing Tai Property Management; Chiu Hong Keong et Khoo Yok Kee, les fondateurs de Pintaras Jaya Bhd .; Bangkok Life Assurance PCL.

Les clients de la banque privée de l'UOB et des succursales de Credit Suisse et de HSBC à Singapour et à Hong Kong étaient également des investisseurs clés, indique le communiqué.

En outre, Davinia Investment et Steamboat Apollo LLC ont conclu un accord pour souscrire un total de 16,7 millions d'unités.

Les investisseurs en placement comprenaient des fonds souverains, des investisseurs institutionnels à long terme uniquement, des compagnies d'assurance, des fonds multi-stratégies et des family offices tels que le Government Pension Fund de Thaïlande et Principal Asset Management, a déclaré le FPI dans un communiqué mercredi.

Les sponsors du FPI sont UOB Global Capital LLC et The Hampshire Companies LLC. UOB Global Capital, qui crée et distribue des capitaux privés, des fonds spéculatifs et des produits à revenu fixe et immobiliers, est une filiale de gestion d'actifs de la banque singapourienne UOB avec 3,2 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

Hampshire Companies est une société d'exploitation immobilière et une plateforme d'investissement comprenant des investissements directs et des fonds de capital-investissement; il possède actuellement un portefeuille de 275 propriétés aux États-Unis avec plus de 2,1 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

Les sociétés affiliées du sponsor Hampshire Companies – HGF Investors Fund I LLC et HGF Investors Fund II LLC – et U.S. RE Fund II Offshore Feeder 1, qui est une filiale de UOB, ont également accepté de souscrire 88,8 millions d'unités.

Depuis 2008, UOB Global Capital et Hampshire ont conjointement formé trois fonds pour investir dans l'immobilier américain; les fonds ont un actif sous gestion combiné de 1,1 milliard de dollars, a indiqué le prospectus.

La succursale d’UBS à Singapour est le responsable de la stabilisation de l’offre.

À son prix de placement de 0,80 $, le FPI a estimé son rendement de distribution à 7,4% pour 2020.

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