Les améliorations significatives et continues des réclamations de l'année précédente conduisent à des résultats positifs d'Admiral Group pour le premier semestre 2020 London Stock Exchange: ADM


12 août 2020

Les améliorations significatives continues des réclamations de l'année précédente entraînent des résultats positifs d'Admiral Group pour le premier semestre 2020

Résultats d'Admiral Group plc pour le semestre clos le 30 juin 2020

Faits saillants des résultats intermédiaires 2020

30 juin 2020 30 juin 2019 % changement
Part du bénéfice du groupe avant impôts*1 286,7 millions de livres sterling 220,2 millions de livres sterling + 30%
Bénéfice statutaire du groupe avant impôts 286,1 millions de livres sterling 218,2 millions de livres sterling + 31%
Bénéfice par action 82,9 pence 63,0 pence + 32%
Dividende intérimaire 70,5 pence 63,0 pence + 12%
Paiement du dividende spécial différé 20,7 pence
Rendement des capitaux propres*1 50% 47% + 7%
Chiffre d'affaires du groupe* 1 * 2 1,69 milliard £ 1,76 milliard £ -4%
Chiffre d'affaires net du Groupe 0,69 milliard de livres sterling 0,65 milliard de livres sterling + 6%
Clients du groupe*1 7,17 millions 6,74 millions + 6%
Clients d'assurance au Royaume-Uni*1 5,58 millions 5,32 millions + 5%
Clients d'assurance internationaux*1 1,49 million 1,36 million + 10%
Part du groupe dans les bénéfices de comparaison*1 13,1 millions de livres sterling 7,4 millions de livres sterling + 78%
Bénéfice de comparaison statutaire 12,5 millions de livres sterling 5,4 millions de livres sterling + 131%
Ratio de solvabilité (après dividende) 186% 190%

*1Autres mesures de performance – se reporter à la fin du rapport pour une définition et une explication

*2 Chiffre d’affaires du groupe au premier semestre 2020 présenté net du remboursement de prime «Stay at Home» émis aux clients britanniques de l’assurance automobile de 97 millions de livres sterling. Reportez-vous à la section Autres mesures de performance à la fin de ce rapport pour plus d'explications.

Plus de 10000 employés reçoivent chacun des actions gratuites d'une valeur maximale de 1800 £ dans le cadre du plan d'actionnariat salarié basé sur les résultats intermédiaires 2020.

Commentaire de David Stevens, Directeur général du groupe

«Il y a un an, j’ai décrit nos résultats comme« franchement un peu terne ». Avec le recul, il y a beaucoup à dire sur «terne» si l’alternative est une pandémie mondiale.

«Notre réponse à cette pandémie a mis en évidence deux des principaux atouts d’Admiral – une exécution compétente à court terme et des valeurs durables à long terme. Nous nous sommes rapidement adaptés aux nouvelles circonstances, en passant d'un modèle de travail à un autre et en compressant des années d'apprentissage et de développement en quelques semaines grâce à un effort collectif phénoménal dans toute l'entreprise à tous les niveaux. Parallèlement à cette adaptabilité, nous sommes également restés fidèles à notre engagement à long terme en faveur de résultats équilibrés pour toutes nos parties prenantes, notamment grâce à notre remise de 25 £ pour un véhicule «Stay at Home».

«Les intermédiaires de cette année bénéficient à nouveau de notre souscription toujours compétente et de nos réservations prudentes sur les années passées, alimentant un autre ensemble de résultats solides dans l’activité principale et au-delà. Merci à tous nos collaborateurs, actionnaires et clients qui ont rendu cela possible.

Dividende

Le Conseil a déclaré un acompte sur dividende de 70,5 pence, composé d'un dividende normal de 55,0 pence par action et d'un dividende spécial de 15,5 pence par action, 12% de plus que l'acompte sur dividende 2019 de 63,0 pence par action. Le versement représente 85% du résultat du premier semestre.

En outre, le dividende spécial différé des résultats de l'année 2019 de 20,7 pence par action sera versé parallèlement à l'acompte sur dividende 2020. Le paiement sera effectué le 2 octobre 2020. La date ex-dividende est le 3 septembre 2020 et la date d'enregistrement est le 4 septembre 2020.

Présentation de la direction

Les analystes et les investisseurs pourront accéder à la présentation de la direction d'Admiral Group qui débutera à 9h00 BST le mercredi 12 août 2020 en s'inscrivant au lien suivant sur le webcast à https://pres.admiralgroup.co.uk/admiral038 ou via une conférence téléphonique à https://pres.admiralgroup.co.uk/admiral038/vip_connect. Une copie des diapositives de la présentation sera disponible sur www.admiralgroup.co.uk

Présentation du Groupe S1 2020

M £ 30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Chiffre d'affaires (Mds £) * 1 * 2 1,66 1,76 1,69 3,46
Bénéfice technique, y compris les revenus de placement* 2 93,4 96,0 152,7 238,0
Commission sur les bénéfices 29,6 36,1 44,6 114,9
Autres revenus et dépenses nets* 2 93,3 92,3 95,0 182,3
Bénéfice d'exploitation 216,3 224,4 292,3 535,2
Bénéfice statutaire du groupe avant impôts 210,7 218,2 286,1 522,6
Part du bénéfice du groupe avant impôts 211,7 220,2 286,7 526,1
Analyse du profit:
Assurance britannique 247,0 254,7 313,8 597,4
Assurance internationale (0,6) (2,7) 6,5 (0,9)
Comparaison 3,5 7.4 13,1 18,0
Prêts d'amiral (6,4) (4,3) (9,4) (8,4)
Autre (31,8) (34,9) (37,3) (80,0)
Part du bénéfice du groupe avant impôts* 2 211,7 220,2 286,7 526,1
Indicateurs clés
Ratio de sinistralité du groupe* 2 * 3 65,2% 69,1% 54,7% 64,9%
Ratio de dépenses du groupe* 2 * 3 22,2% 23,2% 28,3% 23,7%
Ratio combiné du groupe* 2 87,4% 92,3% 83,0% 88,6%
Numéros de clients (millions) * 2 6,23 6,74 7,17 6,98
Bénéfice par action 61,6 p 63,0 p 82,9 p 148,3 p
Diviser par partage* 4 60,0 p 63,0 p 70,5 p 140,0 p
Rendement des capitaux propres* 2 54% 47% 50% 52%
Ratio de solvabilité* 2 196% 190% 186% 190%

*1 Chiffre d’affaires du groupe au premier semestre 2020 présenté net du remboursement de prime «Stay at Home» émis aux clients britanniques de l’assurance automobile de 97 millions de livres sterling. Se reporter à la note 13 (g) des états financiers pour un rapprochement avec l'impact net des primes d'assurance de 21 millions de livres sterling.
* 2 Autres mesures de performance – reportez-vous à la fin du rapport pour une définition et une explication.
* 3 Voir les notes 13b et 13c pour un rapprochement des ratios de pertes et de charges rapportés avec les états financiers.
* 4 Le dividende spécial différé à partir de 2019 sera payé avec l'acompte sur dividende 2020, soit un dividende total de 91,2 pence par action, à payer en octobre 2020. Le 20,7 pence par action est attribué au dividende de l'année 2019 dans le tableau.

Impact de Covid-19
La pandémie sans précédent de Covid-19 («Covid») a eu un impact sur les résultats intermédiaires de toutes nos activités. Les restrictions de verrouillage sur les marchés du Groupe ont entraîné une baisse significative de la fréquence des réclamations en assurance automobile, les clients restant chez eux et moins de kilomètres parcourus. Le Royaume-Uni a pris du retard sur les autres marchés en raison d'une mise en œuvre ultérieure du verrouillage et de la levée des restrictions. En revanche, les États-Unis ont vu une période de restriction plus courte, en particulier au Texas, où Admiral souscrit une grande partie de ses activités aux États-Unis et, par conséquent, l'incidence de la fréquence des réclamations a été moindre. Les volumes de cotation ont connu un ralentissement au début du verrouillage, bien qu'ils se soient fortement redressés sur la plupart des marchés avec l'assouplissement des restrictions de verrouillage.

En raison de Covid et de l'incertitude économique connexe, Admiral a également suspendu les ventes de produits d'assurance voyage et de prêt en mars, réintégrant prudemment les deux marchés au second semestre 2020. Admiral Loans est prêt à faire face à la forte probabilité d'une augmentation des arriérés qui en résulte. d'une augmentation du taux de chômage, bien qu'aucune augmentation significative du niveau des défauts de paiement n'ait été enregistrée à ce jour.

Admiral a maintenu son engagement à soutenir les clients, le personnel, les travailleurs d'urgence et les communautés locales pendant la crise du coronavirus, en prenant plusieurs mesures et en s'adaptant à chaque contexte de marché. Ceux-ci inclus:

Initiatives clients comprenait le soutien des clients grâce à des conditions de paiement assouplies, des frais d'administration réduits / annulés, des réductions de taux de prime et un soutien supplémentaire aux travailleurs d'urgence. Au Royaume-Uni, Admiral a annoncé un remboursement de la prime Stay at Home de 110 millions de livres sterling pour tous les clients existants de l'assurance automobile, ce qui s'élevait à 25 £ par véhicule couvert.

Initiatives du personnel: La sécurité du personnel est restée de la plus haute importance, de nombreux employés travaillant déjà à domicile avant la mise en place du verrouillage officiel du gouvernement. Diverses initiatives ont été mises en œuvre pour optimiser le travail du personnel à domicile et apporter un soutien suffisant. Les niveaux d'engagement du personnel sont contrôlés régulièrement et restent élevés.

Tous les employés ont reçu l'intégralité de leur salaire et, à part un très petit nombre d'employés en France, aucun membre du personnel n'a été mis à pied et aucun soutien n'a été sollicité ou reçu des programmes gouvernementaux.

Initiatives communautaires: Admiral a soutenu la communauté à travers nos opérations mondiales par des dons et des activités de bénévolat, avec Admiral mettant en place un fonds de 6 millions de livres pour soutenir les organismes de bienfaisance et les communautés.

Points forts du groupe

Les principaux faits marquants des résultats du Groupe au premier semestre 2020 comprennent:

  • Le chiffre d'affaires du groupe a été réduit de 4% à 1,69 milliard de livres sterling (S1 2019: 1,76 milliard de livres sterling) en grande partie à cause de l'impact de Covid et du remboursement de la prime Stay at Home; hors remboursement de prime, le chiffre d'affaires a augmenté de 2%. Le nombre de clients a augmenté de 6% à 7,17 millions (30 juin 2019: 6,74 millions)
  • Bénéfice avant impôts part du Groupe de 286,7 millions £ (S1 2019: 220,2 millions £) et bénéfice statutaire avant impôts de 286,1 millions £ (S1 2019: 218,2 millions £), en croissance respectivement de 30% et 31%, principalement en conséquence de fortes libérations de réserves l'année précédente au Royaume-Uni et à l'international et également une certaine non-récurrence d'éléments négatifs en 2019, y compris l'impact du taux d'actualisation Ogden de 33 millions de livres sterling
  • UK Insurance a enregistré une réduction de 7% de son chiffre d'affaires à 1,25 milliard de livres sterling (S1 2019: 1,34 milliard de livres sterling) en raison de l'impact du remboursement de la prime Stay at Home, le nombre de clients passant à 5,58 millions (30 juin 2019: 5,32 millions)
  • Croissance significative des bénéfices de 59,1 millions de livres sterling dans UK Insurance, principalement attribuable à l'évolution favorable des ratios de sinistres de l'année précédente pour UK Motor et à la hausse des revenus de placement. La croissance du bénéfice hors impact de l'impact du taux d'actualisation Ogden au S1 2019 (33,3 millions £) était de 25,8 millions £
  • Le bénéfice des ménages britanniques s'est amélioré au premier semestre 2020 à 5,5 millions de livres sterling (S1 2019: 4,2 millions de livres sterling) malgré des intempéries qui ont affecté la période actuelle d'environ 5,3 millions de livres sterling
  • Les activités d'assurance internationales ont réalisé un bénéfice combiné de 6,5 millions de livres sterling (perte de 2,7 millions de livres sterling au premier semestre 2019), avec un bénéfice continu dans les opérations européennes et des pertes plus faibles aux États-Unis.
  • Le chiffre d'affaires combiné de l'assurance internationale a augmenté de 3% à 329,5 millions de livres sterling (S1 2019: 319,5 millions de livres sterling) et le nombre de clients de 10% à 1,49 million (30 juin 2019: 1,36 million), les deux chiffres étant négativement impactés par la baisse de la demande au début. Période de verrouillage de Covid
  • Le résultat de la comparaison est passé à 13,1 millions de livres sterling contre 7,4 millions de livres sterling au premier semestre 2019, principalement grâce à un premier semestre très solide de confused.com au Royaume-Uni.

Bénéfice par action

Le bénéfice par action est de 32% supérieur à celui du S1 2019 à 82,9 pence (S1 2019: 63,0 pence), globalement cohérent avec la croissance du bénéfice avant impôt.

Dividendes et solvabilité

La politique de dividende du Groupe consiste à verser 65% des bénéfices après impôts en tant que dividende normal et à verser un autre dividende spécial comprenant des bénéfices qui ne doivent pas être détenus dans le Groupe pour des raisons de solvabilité ou de coussin.

Le Conseil a déclaré un acompte sur dividende total de 91,2 pence par action (environ 263 millions de livres sterling). Celui-ci comprend un acompte sur dividende au titre du bénéfice du premier semestre 2020 de 70,5 pence par action en plus du dividende spécial de 20,7 pence par action qui a été différé en avril 2020. Le Conseil confirme le paiement de ce montant précédemment différé sur la base de la solidité financière du Groupe. position et le niveau d'incertitude réduit dans l'environnement économique par rapport au début de l'année.

Le dividende intérimaire 2020 de 70,5 pence par action est réparti comme suit:

  • Dividende normal de 55,0 pence par action, basé sur la politique de distribution de 65% de la quote-part du Groupe dans les bénéfices après impôts; plus
  • Un dividende spécial de 15,5 pence par action

Le total de l'acompte sur dividende 2020 (hors dividende spécial différé 2019) est en avance de 12% sur l'acompte sur dividende 2019 (63,0 pence par action), avec un ratio de distribution de 85% du bénéfice par action.

La date de paiement est le 2 octobre 2020, la date ex-dividende le 3 septembre 2020 et la date d'enregistrement le 4 septembre 2020.

Le Groupe a maintenu un solide ratio de solvabilité à 186% (après dividende), qui est passé de 190% au 31 décembre 2019. Les fonds propres et le capital de solvabilité requis (SCR) ont augmenté sur la période. L'augmentation des fonds propres résulte de la forte génération de profit économique, en particulier du fait des mouvements favorables des ratios de pertes projetés sur les exercices antérieurs, partiellement compensé par l'impact des mouvements défavorables nets des spreads de crédit sur les portefeuilles obligataires du Groupe dans le période.

Les résultats du Groupe sont présentés dans les sections suivantes:

  • UK Insurance – y compris UK Motor (Car and Van), Ménage et Voyage
  • Assurance automobile internationale – y compris L’olivier (France), Admiral Seguros (Espagne), ConTe (Italie) et Elephant (États-Unis)
  • Comparaison – y compris Confused.com (Royaume-Uni), LeLynx (France), Rastreator (Espagne), compare.com (États-Unis) et Preminen (nouveaux marchés)

Assurance britannique

M £ 30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Rotation*1 1 319,1 1 338,8 1 248,4 2 635,0
Total des primes émises*1 1 167,1 1 186,0 1 101,6 2 321,7
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 254,6 264,7 251,7 533,2
Bénéfice technique, y compris les revenus de placement*1 101,6 106,7 158,1 257,4
Commission sur les bénéfices et autres revenus 145,4 148,0 155,7 340,0
Bénéfice d'assurance au Royaume-Uni avant impôt 247,0 254,7 313,8 597,4

* 1 Autres mesures de performance – reportez-vous à la fin de ce rapport pour la définition et l'explication

Répartition du bénéfice de l'assurance britannique avant impôt

M £ 30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Moteur 249,5 251,7 310,4 591,5
Ménage (1,9) 4.2 5.5 7,5
Voyage (0,6) (1,2) (2,1) (1,6)
Bénéfice d'assurance au Royaume-Uni 247,0 254,7 313,8 597,4

Indicateurs de performance clés

M £ 30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Véhicules assurés en fin de période 4,26 m 4,33 m 4,42 m 4,37 m
Ménages assurés en fin de période 0,78 m 0,92 m 1,07 m 1,01 m
Clients d'assurance voyage 0,03 m 0,07 m 0,09 m 0,09 m
Total des clients de l'assurance au Royaume-Uni 5,07 m 5,32 m 5,58 m 5,47 m

Les faits saillants de l'activité d'assurance au Royaume-Uni pour le premier semestre 2020 comprennent:

En assurance automobile:

  • Réduction des primes, reflétant la remise de prime Stay at Home pour les clients, des réductions de taux de prime pour refléter la réduction de la fréquence des réclamations en raison de Covid et une demande réduite en cas de verrouillage anticipé
  • Une augmentation du bénéfice à 310,4 millions £ (S1 2019: 251,7 millions £). Après avoir exclu un impact défavorable de 33 millions de livres sterling résultant de la modification du taux d'actualisation d'Ogden au cours de la période précédente, l'augmentation est principalement attribuable à de fortes libérations de réserves de revenu d'investissement. La rentabilité technique de l'exercice en cours est également plus élevée en raison de la moindre fréquence des sinistres au cours de la période

En assurance habitation:

  • Croissance continue, avec des clients 16% de plus qu'il y a un an à 1,07 million (30 juin 2019: 0,92 million)
  • Bénéfice de 5,5 millions de livres sterling (S1 2019: 4,2 millions de livres sterling), avec une évolution positive des sinistres de l'année précédente compensée par des intempéries au premier semestre 2020 avec un impact d'environ 5 millions de livres sterling, net des recouvrements de Flood Re

Assurance automobile au Royaume-Uni

M £ 30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Rotation*1 1 247,2 1 255,2 1 158,3 2 455,3
Total des primes émises*1 1 102,3 1 110,1 1 019,8 2 158,5
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 221,1 225,4 208,5 452,6
Revenu d'investissement 15,8 15,9 30,6 30,4
Réclamations nettes d'assurance (104,1) (106,2) (48,9) (164,7)
Charges nettes d'assurance (33,9) (36,1) (38,6) (74,7)
Bénéfice de souscription* 1 * 2 98,9 99,0 151,6 243,6
Commission sur les bénéfices 30,8 35,0 41,1 112,2
Bénéfice et profit de souscription
commission
129,7 134,0 192,7 355,8
Autres revenus nets* 3 119,8 117,7 117,7 235,7
Bénéfice de l'assurance automobile britannique avant impôts 249,5 251,7 310,4 591,5

* 1 Autres mesures de performance – reportez-vous à la fin de ce rapport pour une définition et une explication.
* 2 Le résultat technique exclut la contribution des auxiliaires souscrits (inclus dans les autres revenus nets)
* 3 Les autres revenus nets comprennent les revenus échelonnés et la contribution des auxiliaires souscrits et sont analysés plus loin dans le rapport.

Indicateurs de performance clés

30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Rapport de perte moteur rapporté* 1, * 2 60,3% 67,8% 49,4% 60,7%
Ratio des dépenses automobiles déclaré* 1, * 3 17,9% 18,7% 21,3% 19,1%
Rapport combiné moteur rapporté 78,2% 86,5% 70,7% 79,8%
Base écrite Ratio des dépenses automobiles 17,1% 17,5% 18,8% 18,5%
Ratio de perte déclaré avant les versions 85,9% 90,0% 80,2% 87,6%
Libérations de la réserve pour sinistres – part nette d'origine* 1, * 4

56,5 M £

50,0 M £

64,2 M £

121,7 M £

Libérations de la réserve de réclamation –
réassurance commutée* 1, * 5

35,2 M £

52,8 M £

60,0 M £

121,7 M £

Total des libérations de réserves pour sinistres 91,7 M £ 102,8 M £ 124,2 M £ 243,4 M £
Véhicules assurés en fin de période 4,26 m 4,33 m 4,42 m 4,37 m
Autres revenus par véhicule 67 £ £ 66 £ 64 £ 66

* 1 Autres mesures de performance – reportez-vous à la fin de ce rapport pour la définition et l'explication
* 2 Ratio de sinistralité automobile ajusté pour exclure l'impact des libérations de réserves sur les contrats de réassurance actualisés.
Réconciliation dans la note 13b.
* 3 Le ratio des frais de moteur est calculé en incluant les frais de traitement des sinistres qui sont déclarés dans les frais de sinistres dans le compte de résultat. Réconciliation dans la note 13c.
* 4 La part nette d'origine montre les libérations de réserves sur la proportion du compte qu'Admiral a ouvert sur une base nette au début de l'année de souscription en question.
* 5 La réassurance rachetée montre les communiqués sur la proportion du compte qui a été initialement cédée en vertu de contrats de réassurance en quote-part mais qui a depuis été rachetée et donc déclarée par le biais du bénéfice de souscription et non de la commission de profit.

Le bénéfice de UK Motor au cours des six premiers mois de 2020 était de 58,7 millions de livres sterling d'avance sur la même période en 2019 (S1 2020: 310,4 millions de livres sterling; S1 2019: 251,7 millions de livres sterling). Le bénéfice du premier semestre 2019 a subi un impact négatif de 33,3 millions de livres sterling en raison du changement du taux d'actualisation d'Ogden à -0,25%. Hors cet impact, l'augmentation du bénéfice est de 25,4 millions de livres sterling.

Le principal moteur de la baisse des primes et des tendances des sinistres pour le marché et Admiral au premier semestre 2020 a été la réduction significative de la fréquence des sinistres suite à la crise Covid, suivie d'une reprise récente (forte des primes, partielle de la fréquence des sinistres) avec l'assouplissement des restrictions de verrouillage. Les primes au cours de la période ont également été plus faibles en raison de la remise de prime de séjour à la maison aux clients, de la baisse des tarifs et de la réduction de la demande en cas de verrouillage anticipé. La remise de prime «Stay at Home» de 110 millions de livres sterling, après ajustement de la taxe sur les primes d'assurance (IPT), a eu un impact de 97 millions de livres sur les primes émises au niveau du compte entier, ce qui se reflète dans le chiffre d'affaires et les primes totales au premier semestre 2020.

Les faits marquants de la période sont les suivants:

  • Le chiffre d'affaires net des primes d'assurance a été inférieur de 7,5% à celui du premier semestre 2019 à 208,5 millions de livres sterling (S1 2019: 225,4 millions de livres sterling), la remise de prime «Stay at Home» aux clients ayant un impact significatif
  • Les revenus de placement se sont élevés à 30,6 millions de livres sterling, soit une augmentation significative par rapport à 15,9 millions de livres sterling au premier semestre 2019, principalement en raison des déblocages de charges à payer liées aux contrats de réassurance. En excluant ces publications, les revenus de placement s'élevaient à 17,7 millions de livres sterling
  • Le ratio combiné publié s'est amélioré à 70,7% (S1 2019: 86,5%), le ratio de sinistres s'améliorant à 49,4% (S1 2019: 67,8%) comme suit:
Rapport de perte moteur rapporté
Ratio des pertes déclarées avant les versions Impact des libérations de réserves pour sinistres – part initiale nette Ratio de perte déclaré
1er semestre 2019 90,0% -22,2% 67,8%
Impact du changement d'Ogden (0% à -0,25%) -1,9% -4,9% -6,8%
S1 2019 (hors impact Ogden) 88,1% -27,1% 61,0%
Changement du ratio de sinistralité de la période en cours -7,9% -7,9%
Modification de la libération de la réserve de sinistres – part nette d'origine -3,7% -3,7%
1er semestre 2020 80,2% -30,8% 49,4%
  • Au premier semestre 2019, le taux d'actualisation Ogden est passé à moins 0,25% (hypothèse de meilleure estimation de 0% au 31 décembre 2018) réduisant le bénéfice de UK Motor de 33,3 millions de livres sterling et augmentant le ratio combiné déclaré de près de 7 points de pourcentage.
  • En excluant l'impact de la variation des taux d'Ogden sur la période précédente, le ratio de sinistres du premier semestre 2020 était légèrement inférieur à 8 points de pourcentage par rapport au premier semestre 2019. L'expérience des sinistres au cours de la période a été fortement impactée par le verrouillage de Covid-19, les clients conduisant moins et les sinistres fréquence considérablement réduite
  • Les libérations de réserves sur la part nette d'origine des réserves de 64,2 millions de livres sterling (S1 2019: 50,0 millions de livres sterling) équivalaient à 31% de la prime (S1 2019: 22%). En excluant l'impact de la variation d'Ogden sur la période précédente, les rejets étaient de 3,7 points de pourcentage supérieurs à ceux du premier semestre 2019 (27%). Alors que les publications étaient globalement cohérentes en termes absolus (après exclusion de l'impact du changement d'Ogden au cours de la période précédente), la baisse de la prime acquise au premier semestre 2020 s'est traduite par un pourcentage légèrement plus élevé.
  • La marge détenue dans les états financiers au-dessus des réserves prévisionnelles de meilleure estimation reste suffisamment prudente et est cohérente avec celle détenue à la fin de 2019, en termes relatifs.

Le ratio des frais de base écrite, également impacté par la baisse des primes au cours de la période, est de 18,8% pour le S1 2020 (S1 2019: 17,5%), le ratio des charges acquises également plus élevé à 21,3% (S1 2019: 18,7%). En plus de la prime inférieure, les dépenses nettes d'assurance ont dépassé de 2,5 millions de livres sterling par rapport au premier semestre 2019 (38,6 millions de livres sterling; S1 2019: 36,1 millions de livres sterling) avec des investissements dans le parcours client numérique de la période et dans la capacité de travail à distance liée à Covid.

· Les deux dégagements de réserves pour sinistres de la réassurance actualisée et de la commission sur les bénéfices ont été plus élevés au S1 2020 qu'au S1 2019, comme suit:

M £ Libérations de réserves – réassurance commutée Commission sur les bénéfices Total
1er semestre 2019 52,8 35,0 87,8
Impact du changement d'Ogden (0% à -0,25%) 9.1 8,8 17,9
S1 2019 (hors impact Ogden) 61,9 43,8 105,7
Modification des libérations de réserves sur la réassurance rachetée -1,9 -1,9
Modification de la commission sur les bénéfices -2,7 -2,7
1er semestre 2020 60,0 41,1 101,1
  • Les rejets sur réserves initialement réassurés, mais actualisés depuis, étaient plus élevés à 60,0 millions de livres sterling (contre 52,8 millions de livres sterling au premier semestre 2019). En excluant l'impact du changement d'Ogden de la période précédente, les publications de l'année en cours sont inférieures de 1,9 million £ à 60,0 millions £ (S1 2019: 61,9 millions £).
  • La commission sur les bénéfices (hors impact Ogden de la période précédente) était globalement cohérente à 41,1 millions de livres sterling (S1 2019: 43,8 millions de livres sterling). Cela concorde avec le même niveau de libération des réserves période sur période.
  • Les deux libérations de la réassurance rachetée et de la commission sur les bénéfices sont discutées plus en détail dans la section co- et réassurance ci-dessous.

Les prix du marché ont baissé au cours du premier semestre 2020, principalement pour refléter la réduction significative de la fréquence des sinistres pendant la période de blocage de Covid. Une partie de la réponse d’Admiral à la baisse de la fréquence des réclamations a été de payer un remboursement de séjour à la maison afin de refléter la baisse de l’utilisation du véhicule et de réduire les tarifs sur la période. Le remboursement de la prime Stay at Home est entièrement reflété dans la prime émise brute pour la période. Le nombre de véhicules assurés a augmenté de 2% à 4,42 millions (30 juin 2019: 4,33 millions). La fidélisation de la clientèle a été forte au cours de la période.

Co- et réassurance, commutations et commission de profit

Admiral recourt de manière significative aux accords de partage proportionnel des risques, dans lesquels les assureurs extérieurs au Groupe souscrivent la majorité du risque généré, soit par le biais de contrats de coassurance ou de réassurance en quote-part. La part nette retenue par le Groupe dans cette activité est de 22%. Ces accords comprennent des conditions de commission sur les bénéfices qui permettent à Admiral de conserver une part importante des bénéfices générés. Les accords de co- et de réassurance proportionnels en place pour l'activité automobile sont les mêmes que ceux rapportés dans le rapport annuel 2019 et se poursuivront en 2020. Admiral prévoit de conclure des prolongations de ses contrats de quote-part au Royaume-Uni pour les années au-delà de 2020 au second semestre. de 2020.

Admiral a tendance à commuer ses contrats de réassurance par quote-part d'assurance automobile au Royaume-Uni pour une année de souscription 24 mois à compter de la date de création, en supposant que la rentabilité de l'activité couverte par le contrat de réassurance soit suffisante.

Au 30 juin 2020, tous les contrats de réassurance des parts de quotas automobiles britanniques pour les années de souscription jusqu'en 2016 ont été convertis, ainsi que la majorité des contrats pour les années de souscription 2017 et 2018, ce qui signifie qu'Admiral assume un risque net plus élevé pour ces années que la réassurance a été laissée en place.

Autres revenus et revenus échelonnés

UK Motor Insurance Other Revenue – analyse de la contribution:

M £ 30 juin 2018 30 juin 2019 30 juin 2020 31 déc
2019
Contribution des produits et frais supplémentaires 105,6 102,4 95,6 202,1
Contribution de produits supplémentaires souscrits par Admiral*1 5,9 7,9 8,6 13,9
Revenu échelonné 37,5 42,0 47,6 83,9
Autre revenu 149,0 152,3 151,8 299,9
Coûts internes* 2
Autres revenus nets
(29,2)
119,8
(34,6)
117,7
(34,1)
117,7
(64,2)
235,7
Autres revenus par véhicule* 3 67 £ £ 66 £ 64 £ 66
Autres revenus par véhicule nets des coûts internes 57 £ 56 £ £ 54 56 £

* 1 Inclus dans le résultat technique dans le compte de résultat mais réaffecté aux autres revenus aux fins des KPI.
* 2 Les coûts internes reflètent une répartition des dépenses d'assurance engagées pour générer d'autres revenus.
* 3 Autres revenus (avant coûts internes) divisés par la moyenne des véhicules actifs, sur 12 mois glissants.

Admiral génère d'autres revenus à partir d'un portefeuille de produits d'assurance qui complètent le produit d'assurance automobile de base, ainsi que des frais générés pendant la durée de la police.

Les contributeurs les plus importants aux autres revenus nets continuent d'être:

  • Bénéfice tiré des produits de mise à niveau de la police automobile souscrits par Admiral, y compris les couvertures en cas de panne, de location de voiture et de dommages corporels
  • Revenus provenant d'autres produits d'assurance, non souscrits par Admiral
  • Frais tels que les frais d'administration et d'annulation
  • Intérêts facturés aux clients payant la couverture en plusieurs fois

La contribution globale (autres revenus nets des coûts plus les produits des acomptes provisionnels) a été en ligne avec le S1 2019 à 117,7 millions de livres sterling (S1 2019: 117,7 millions de livres sterling). Cela comprenait une réduction des frais administratifs et des revenus accessoires optionnels, reflétant en partie davantage de transactions effectuées numériquement et reflétant également l'impact de Covid entraînant une baisse des ventes et des frais réduits. Cela a été en partie contrebalancé par l'augmentation des revenus échelonnés, principalement attribuable au fait que davantage de clients choisissent de payer par mensualités. De plus, les autres revenus générés ont eu un impact positif sur le portefeuille d'assurance Van.

Les autres revenus équivalaient à 64 £ par véhicule (hors coûts; S1 2019: 66 £) et les autres revenus nets (après déduction des coûts) par véhicule étaient de 54 £ (S1 2019: 56 £).

Assurance ménage britannique

M £ 30 juin 2018 30 juin 2019 30 juin 2020 31 déc.2019
Rotation*1 68,3 80,0 87,0 171,3
Total des primes émises*1 61,3 72,2 78,7 154,9
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 14,7 18,1 20,9 37,2
Résultat de souscription1 * 2 (2,9) 0,6 (0,7) 0,7
Commission sur les bénéfices et autres revenus 1.0 3,6 6.2 6,8
Bénéfice / (perte) de l'assurance des ménages (1,9) 4.2 5.5 7,5

* 1 Autres mesures de performance – reportez-vous à la fin de ce rapport pour la définition et l'explication
* 2 Perte technique hors apport des auxiliaires souscrits

Indicateurs de performance clés

30 juin 2018 30 juin 2019 30 juin 2020 31 déc.2019
Ratio de perte des ménages déclaré*1 87,6% 66,8% 69,0% 69,1%
Ratio des dépenses des ménages déclaré*1 32,1% 30,1% 34,2% 28,9%
Ratio combiné des ménages déclaré*1 119,7% 96,9% 103,2% 98,0%
Impact des conditions météorologiques extrêmes et des affaissements*1 25,3% 11,1%
Ménages assurés en fin de période (m) 0,78 0,92 1,07 1.01

* 1 Autres mesures de performance – reportez-vous à la fin de ce rapport pour la définition et l'explication

L'activité Ménage d'Admiral a continué de croître fortement, augmentant le nombre de logements assurés de 16% à 1 066 400 (S1 2019: 920 900), avec un chiffre d'affaires passant à 87,0 millions £ (S1 2019: 80,0 millions £). Les volumes du marché des nouvelles entreprises ont ralenti avec la mise en œuvre du verrouillage, mais se sont redressés avec l'assouplissement des restrictions. La rétention est restée forte. Dans l'ensemble, les clients ont opté pour une utilisation accrue des canaux numériques à la fois pour les achats et les déclarations de réclamations.

Le secteur des ménages a enregistré un bénéfice de 5,5 millions de livres sterling (S1 2019: 4,2 millions de livres sterling de bénéfice), le résultat étant affecté par les événements météorologiques début 2020, coûtant environ 5 millions de livres sterling, net des récupérations de Flood Re (S1 2019: néant). Hors impact climatique, le premier semestre 2020 a été marqué par une évolution favorable des périodes précédentes, notamment en ce qui concerne les risques d'évasion d'eau et d'incendie.

Le marché a vu une réduction de la fréquence des sinistres lors du verrouillage anticipé, qui est ensuite revenue à des niveaux plus normaux. Alors que de plus en plus de personnes restaient chez elles pendant le verrouillage de Covid, le mélange de réclamations pour Admiral s'est déplacé vers une augmentation des réclamations pour dommages et une réduction des évasions de réclamations pour l'eau.

Le ratio des frais d'Admiral a augmenté à 34,2% (S1 2019: 30,1%) en raison d'une prime inférieure aux prévisions en raison de l'interruption des ventes pendant la période de verrouillage, ainsi que de l'augmentation du coût d'acquisition en raison de l'augmentation des ventes de comparaison en ligne et de l'augmentation des investissements dans le numérique. et revendique des capacités.

Assurance internationale

M £ 30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Rotation*1 260,1 319,5 329,5 623,6
Total des primes émises*1 234,0 288,0 297,6 562,6
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 66,2 80,6 95,5 168,6
Revenu d'investissement 0,6 0,9 (0,1) 1,5
Réclamations nettes d'assurance (49,7) (66,0) (63,3) (137,2)
Charges nettes d'assurance (25,3) (26,7) (37,7) (53,0)
Résultat de souscription*1 (8,2) (11,2) (5,6) (20,1)
Autres revenus nets 7,6 8,5 12,1 19,2
Résultat de l'assurance automobile internationale (0,6) (2,7) 6,5 (0,9)

Indicateurs de performance clés

30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Ratio de perte* 2 78% 76% 63% 77%
Taux de dépenses* 2 39% 38% 45% 37%
Ratio combiné* 3 117% 114% 108% 114%
Ratio combiné, net des autres revenus* 4 106% 103% 95% 104%
Libérations de la réserve pour sinistres (M £) 6.1 9,0 11,7 14,4
Véhicules assurés en fin de période 1,12 m 1,36 m 1,49 m 1,42 m

* 1 Autres mesures de performance – reportez-vous à la fin de ce rapport pour la définition et l'explication
* 2 Ratios de sinistres et ratios de charges ajustés pour supprimer l'impact des plafonds des réassureurs
* 3 Le ratio combiné est calculé sur la part nette des primes d'Admiral et exclut les autres revenus. Il exclut l'impact des plafonds des réassureurs. En incluant l'impact des plafonds des réassureurs, le ratio combiné publié serait de S1 2020: 106%; Exercice 2019: 113%; S1 2019: 115%; S1 2018: 113%.
* 4 Le ratio combiné, net des autres revenus, est calculé sur la part nette des primes d’Admiral et comprend les autres revenus. En incluant l'impact du plafonnement du réassureur, le ratio combiné publié, net des autres produits, serait de S1 2020: 93%; Exercice 2019: 102%; S1 2019: 104%; S1 2018: 102%.

Analyse géographique*1

30 juin 2020 Espagne Italie France NOUS Total
Véhicules assurés en fin de période 0,30 m 0,71 m 0,26 m 0,22 m 1,49 m
Chiffre d'affaires (M £) 40,8 106,2 64,1 118,4 329,5
30 juin 2019 Espagne Italie France NOUS Total
Véhicules assurés en fin de période 0,28 m 0,66 m 0,20 m 0,22 m 1,36 m
Chiffre d'affaires (M £) 40,2 105,2 51,4 122,7 319,5
31 déc.2019 Espagne Italie France NOUS Total
Véhicules assurés en fin de période 0,29 m 0,69 m 0,23 m 0,21 m 1,42 m
Chiffre d'affaires (M £) 78,2 204,2 108,1 233,1 623,6

* 1 Autres mesures de performance – reportez-vous à la fin de ce rapport pour la définition et l'explication

Performance financière de l'assurance internationale

Les activités d'assurance internationales d'Admiral ont continué de croître malgré un ralentissement résultant de la réduction de la demande pendant les restrictions de verrouillage de Covid, avec un nombre de clients 10% supérieur à celui de l'année précédente et une croissance du chiffre d'affaires de 3% à 329,5 millions de livres sterling (S1 2019: 319,5 millions de livres sterling).

Le ratio combiné, net des autres revenus, s'est amélioré à 95% (S1 2019: 103%). Cela s'explique à la fois par une évolution positive de l'année précédente et par la baisse des coûts des sinistres résultant de Covid.

Le ratio de frais s'est détérioré à 44,8% (S1 2019: 38,4%) en raison à la fois d'une prime inférieure aux prévisions sur la période en raison de Covid et d'une augmentation de la part nette de l'activité conservée aux États-Unis où le Groupe conserve désormais une part de 50% de l'année de souscription en cours. Il en résulte une augmentation temporaire du ratio des frais, car la reconnaissance de l'augmentation des primes acquises découlant de ce changement est en retard par rapport à l'augmentation des dépenses.

Les opérations d'assurance européennes en Espagne, en Italie et en France assuraient 1,27 million de véhicules au 30 juin 2020 – 12% de plus qu'un an plus tôt (30 juin 2019: 1,13 million). Le chiffre d'affaires a augmenté de 7% à 211,1 millions £ (S1 2019: 196,8 millions £). Les entreprises ont enregistré un bénéfice de 9,8 millions de livres sterling (S1 2019: bénéfice de 3,5 millions de livres sterling), chacune affichant un résultat positif. Toutes les entreprises ont continué de se concentrer sur l'amélioration de leur ratio de sinistralité et ont également connu une évolution positive des ratios de sinistres de l'année précédente. Le ratio combiné net des autres revenus (à l'exclusion de l'impact des plafonds des réassureurs) s'est sensiblement amélioré, passant de 93% à 82% en raison de l'amélioration des sinistres et de la croissance des autres revenus.

L'amiral Seguros (Espagne) a augmenté de 10% pour atteindre un peu plus de 300 000 clients au cours de l'année écoulée (30 juin 2019: 275 000). L'entreprise a continué à se concentrer sur une croissance durable et une meilleure rétention dans un marché concurrentiel. En outre, l'entreprise a continué de développer la distribution via le canal des courtiers et a mis en œuvre des améliorations à l'expérience client en ligne.

La plus grande opération internationale du Groupe, ConTe en Italie, a continué à bien performer et a augmenté le nombre de véhicules assurés de 9% à 712 000 (30 juin 2019: 656 000). La fidélisation est restée forte au cours de la période et l'activité a continué de se concentrer sur l'amélioration du ratio de sinistres et la sélection des risques.

L'olivier assurances (France) poursuit sa forte croissance, notamment via le canal direct, augmentant sa base de clients de 28% à 261 000 au 30 juin 2020. La croissance a également été facilitée par le marketing et l'amélioration des produits, et l'activité a également connu une forte fidélisation.

Aux États-Unis, Admiral souscrit une assurance automobile dans sept États (Virginie, Maryland, Illinois, Texas, Indiana, Tennessee et Ohio) via son activité Elephant Auto. Le nombre de véhicules assurés a légèrement diminué pour s'établir à 218 000 au 30 juin 2020 (S1 2019: 222 000) et le chiffre d'affaires a également diminué de 2% à 118,4 millions de livres sterling (S1 2019: 122,7 millions de livres sterling). L'activité a continué à se concentrer sur l'amélioration du ratio de sinistres avec une approche prudente de la croissance et l'amélioration des capacités de sélection des risques. En outre, l'entreprise s'est orientée vers la fourniture de polices d'une durée de six mois plutôt que de douze mois, en fonction de la demande des clients et davantage conforme aux pratiques courantes du marché. Cela s'est traduit par une prime émise inférieure à celle de la période précédente.

Elephant a enregistré une perte inférieure de 3,3 millions de livres sterling (contre 6,2 millions de livres sterling au premier semestre 2019) en raison de l'amélioration du ratio de perte au premier semestre en raison de la volonté d'améliorer le taux de perte au cours des dernières périodes ainsi que de l'impact de Covid, bien que cela a été en partie contrebalancée par une abstention accrue à l'égard des difficultés de paiement des clients et d'autres dépenses opérationnelles.

Elephant continue de se concentrer sur le contrôle des coûts et l'amélioration du service client via le canal numérique, ce qui a contribué à l'amélioration continue du ratio des frais. Globalement, le ratio combiné net des autres revenus s'est amélioré à 111% (116% au S1 2019).

Comparaison

M £ 30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Revenu
Comparaison d'assurance automobile 57,0 59,0 61,8 119,4
Autre 19,6 24,4 28,9 52,2
Revenu total 76,6 83,4 90,7 171,6
Dépenses (74,0) (78,0) (78,2) (156,9)
Bénéfice avant impôt 2.6 5,4 12,5 14,7

Bénéfice confused.com

5,8

8,7

13,5

20,4

Résultat de la comparaison internationale (3,2) (3,3) (1,0) (5,7)
Bénéfice statutaire avant impôt 2.6 5,4 12,5 14,7
Bénéfice confused.com 5,8 8,7 13,5 20,4
Résultat de la comparaison internationale (2,3) (1,3) (0,4) (2,4)
Part du bénéfice du groupe avant impôts*1 3,5 7.4 13,1 18,0

* 1 Mesure alternative du rendement – reportez-vous à la fin de ce rapport pour la définition et l'explication

Alors que le marché de comparaison britannique est resté compétitif au premier semestre 2020, Confused.com a réalisé de très bonnes performances. Le chiffre d'affaires a augmenté de 18% à 63,7 millions de livres sterling (S1 2019: 54,2 millions de livres sterling) en raison de la forte croissance de la part de marché de l'assurance automobile et de l'assurance habitation. Confused.com a continué à améliorer la proposition de clients et de produits et à améliorer l'efficacité du marketing au cours de la période. Le bénéfice a augmenté à 13,5 millions £ (S1 2019: 8,7 millions £). Confused a vu une baisse de la demande pour ses services au cours de la période initiale de restrictions de verrouillage, bien que les volumes se soient considérablement redressés dans la dernière partie du premier semestre.

Admiral exploite plusieurs entreprises de comparaison en dehors du Royaume-Uni, notamment Rastreator (Espagne), LeLynx (France), compare.com (États-Unis) et les opérations Preminen sur les marchés émergents. Le Groupe détient 75% de Rastreator, 59,25% de compare.com et 50% de Preminen.

Le chiffre d'affaires combiné des opérations en Europe continentale au premier semestre 2020 a diminué de 7% à 23,2 millions de livres sterling (S1 2019: 25,0 millions de livres sterling), en raison de la baisse des volumes de cotation pendant la période de blocage. La quote-part du Groupe dans le résultat combiné de Rastreator et LeLynx était un bénéfice de 0,7 million de livres sterling (S1 2019: 2,1 millions de livres sterling). La performance des deux métiers a été impactée négativement par Covid, le marketing et les autres coûts variables étant réduits en ligne avec la baisse du chiffre d'affaires, mais les coûts fixes restant stables. Semblable à Confused.com, Rastreator et LeLynx ont vu un impact significatif sur les volumes en début de verrouillage avec des améliorations plus tard au premier semestre.

Au cours du premier semestre de 2020 aux États-Unis, la part d'Admiral dans la perte de compare.com a été réduite à 0,5 million de livres sterling avant impôts (S1 2019: 2,8 millions de livres sterling). Le chiffre d'affaires de Compare était en grande partie conforme à celui de 2019, mais la taille réduite de l'entreprise, suite aux mesures prises en 2019, a contribué à la réduction des dépenses et à l'amélioration du résultat.

Preminen continue d'explorer le potentiel de comparaison sur de nouveaux marchés à l'étranger, en partenariat avec Mapfre. Les opérations actuelles incluent Rastreator.mx au Mexique et GoSahi.com en Inde avec une décision prise au cours du premier semestre 2020 de cesser les opérations via Tamoniki.com en Turquie.

Autres éléments du groupe

M £ 30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Frais de plan d'actions (21,6) (26,2) (22,8) (52,7)
Amiral Loans perte avant impôts (6,4) (4,3) (9,4) (8,4)
Autres intérêts et revenus de placements 1.1 2,7 3.0 6,0
Frais de développement commercial (2,0) (0,4) (0,5) (2,1)
Autres frais généraux centraux (3,7) (5,5) (11,2) (20,0)
Charges financières (5,6) (5,5) (5,8) (11,2)
Part du groupe dans les autres éléments du groupe (38,2) (39,2) (46,7) (88,4)

Les charges liées aux plans d’actions concernent les deux plans d’actionnariat salarié du Groupe (se reporter à la note 9 des états financiers). La diminution de la charge s'explique par une réduction du nombre d'attributions suite aux modifications apportées en 2019, ainsi que par une charge de «bonus DFSS» réduite en raison de la baisse du dividende versé au premier semestre 2020.

Les coûts de développement des affaires comprennent les coûts associés aux nouvelles entreprises potentielles. Les coûts associés à Preminen ont été inclus dans le segment de comparaison ci-dessus pour la première fois en 2019. Les coûts de développement commercial sont restés cohérents avec le premier semestre 2019.

Les autres coûts centraux sont constitués de charges liées au Groupe et comprennent le coût de plusieurs projets significatifs du Groupe, tels que le développement du modèle interne et la préparation de la nouvelle norme comptable d'assurance importante, IFRS17. L'augmentation de la période est principalement due au fonds de secours Covid de 6,0 millions de livres sterling fourni au Royaume-Uni pour aider à soutenir les individus et les organisations dans le besoin en raison de la pandémie.

Les charges financières de 5,8 millions £ (S1 2019: 5,5 millions £) concernent principalement les intérêts sur les billets subordonnés de 200 millions £ émis en juillet 2014 (se reporter à la note 6 des états financiers), ainsi que les charges financières notionnelles comptabilisées sur les contrats de location conformément avec IFRS 16.

Prêts d'amiral

M £ 30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Revenus d'intérêts totaux 5.1 13,3 19,8 30,8
Frais d'intérêts (1,2) (4,1) (5,1) (9,1)
Revenu net d'intérêts 3,9 9.2 14,7 21,7
Autres revenus d'honoraires 0,9 0,9 1,9
Revenu total 3,9 10.1 15,6 23,6
Variation de la provision pour pertes de crédit attendues (4,1) (6,0) (16,2) (13,8)
Dépenses d'exploitation (6,2) (8,4) (8,8) (18,2)
Perte avant impôt (6,4) (4,3) (9,4) (8,4)

*1 Inclut 1,5 million £ de charges d'intérêts intra-groupe (S1 2019: 1,2 million £)

Admiral Loans distribue des prêts personnels non garantis et des produits de financement automobile via le canal de comparaison et également directement aux consommateurs via le site Web Admiral.

À la mi-mars 2020, suite à l'augmentation du nombre de cas de Covid et de lock-out dans plusieurs autres pays européens, le Groupe a pris la décision de suspendre la souscription de nouveaux prêts. La direction s'est concentrée sur un suivi intensif de la performance du portefeuille de prêts et s'est assurée que les processus de recouvrement étaient solides et préparés à la forte probabilité d'une augmentation des arriérés résultant de l'augmentation du chômage. Admiral a également prolongé les congés de paiement et réduit les modalités de paiement de certains clients en fonction de leurs besoins et conformément aux directives réglementaires.

Les soldes bruts des prêts s'élèvent à 495,5 M £ à fin juin 2020, avec une provision de 40,2 M £, soit un solde net des prêts de 455,3 millions £ à la fin du premier semestre 2020 (solde net des prêts au 30 juin 2019: £ 420,8 millions, 31 décembre 2019: 455,1 millions £).

À la date du bilan, Admiral Loans n’avait pas encore constaté d’augmentation significative du niveau des défauts de paiement et n’avait pas été obligé de prendre des provisions spécifiques significatives en rapport avec l’impact de la pandémie. Elle a mis à jour ses modèles IFRS9 avec un ensemble d'hypothèses économiques plus prudentes et des superpositions de gestion affinées pour refléter les attentes concernant le comportement des clients lors des congés de paiement. Admiral Loans utilise une combinaison de scénarios pondérés en fonction des probabilités principalement fondés sur des hypothèses de chômage.

Les résultats du modèle pondéré selon les probabilités IFRS9, complétés par les superpositions d'hypothèses de congé de paiement, ont nécessité une provision pour dépréciation supplémentaire nette de 16,2 millions de livres sterling (S1 2019: 6,0 millions de livres sterling). Pour plus d'informations, se reporter à la note 7 des états financiers.

La direction continue de surveiller de près le marché et l'économie britannique et est revenue sur le marché au second semestre de manière très prudente.

Admiral Loans est actuellement financé par une combinaison de financement interne et de financement externe supplémentaire requis. La partie externe finance environ 60% du solde des prêts courants par la titrisation de certains prêts par transfert des droits sur les flux de trésorerie à une entité ad hoc («SPE») qui reste sous le contrôle du Groupe. La titrisation et l'émission ultérieure de billets n'entraînent pas de transfert de risque significatif du Groupe.

Résultat
Admiral Loans a enregistré une perte avant impôts de 9,4 millions de livres sterling au premier semestre 2020 (contre 4,3 millions de livres sterling au premier semestre 2019). La perte plus élevée reflète principalement la provision accrue comptabilisée au cours de la période, comme indiqué ci-dessus.

Structure du capital et situation financière du groupe

Le modèle rentable et rentable d'Admiral a conduit à un rendement des capitaux propres de 50% (S1 2019: 47%). Une caractéristique clé continue du modèle d'entreprise est l'utilisation extensive de la coassurance et de la réassurance dans tout le Groupe, ce qui réduit le niveau de capital que le Groupe doit maintenir.

Le Groupe continue de gérer son capital pour s'assurer que toutes les entités du Groupe sont en mesure de poursuivre leur exploitation et que les entités réglementées satisfont confortablement aux exigences réglementaires en matière de capital. Le capital excédentaire au sein des filiales est versé à la holding du Groupe sous forme de dividendes.

Le Groupe continue de développer son modèle interne partiel pour constituer la base de calcul de son exigence de capital à l'avenir, et prévoit de soumettre la demande formelle en 2021. Dans la période précédant la soumission, le Groupe continuera à utiliser la formule standard actuelle plus capital supplémentaire pour calculer son exigence de capital réglementaire.

La position Solvabilité II estimée du Groupe à la date du présent rapport était la suivante:

Situation du capital du groupe (estimée)

30 juin 2020
Mds £
31 déc.2019
Mds £
Fonds propres éligibles (avant dividende) 1,47 1,42
Dividende (0,20) (0,22)
Fonds propres éligibles (après dividende) 1,27 1,20
Exigence de capital Solvabilité II*1 0,68 0,63
Excédent par rapport à l'exigence de capital réglementaire 0,59 0,57
Ratio de solvabilité (après dividende) 186% 190%

Bien que légèrement réduit par rapport à la position de fin d'année 2019, le Groupe a maintenu un solide ratio de solvabilité après dividende à 186% (exercice 2019: 190%). Alors que l'excédent par rapport à l'exigence de fonds propres réglementaires a augmenté depuis le 31 décembre 2019, des augmentations des fonds propres et du SCR d'un ordre similaire se traduisent par une légère réduction du ratio. L'augmentation des fonds propres reflète le profit économique généré au cours de la période, partiellement compensé par des mouvements défavorables des écarts de crédit.

L'exigence de capital de solvabilité comprend un complément de capital mis à jour qui reste soumis à l'approbation réglementaire. Le ratio de solvabilité basé sur le complément de capital précédemment approuvé qui est calculé à la date du bilan plutôt qu'à la date du présent rapport et qui sera soumis au régulateur dans le cadre du Q2 Quantitative Reporting Template (QRT) est le suivant:

Ratio de solvabilité réglementaire (estimé) 30 juin 2020

31 déc.2019

Ratio de solvabilité comme indiqué ci-dessus 186% 190%
Changement de date d'évaluation (7%) (dix%)
Autre (y compris l'impact du complément de capital mis à jour et non approuvé) (dix%) (dix%)
Ratio de solvabilité (base QRT) 169% 170%

Le capital du Groupe comprend 200 millions de livres d'obligations subordonnées à dix ans. Le taux d'intérêt est fixé à 5,5% et les obligations viennent à échéance en juillet 2024.

Les sensibilités estimées au ratio de solvabilité actuel du Groupe sont présentées dans le tableau ci-dessous. Ces sensibilités couvrent les deux types de risques les plus importants, le risque d'assurance et le risque de marché, et au sein de ces risques couvrent les éléments les plus significatifs du profil de risque. Hormis les événements catastrophiques, les sensibilités estimées n'ont pas été calibrées en fonction des périodes de retour individuelles.

Sensibilités du ratio de solvabilité

30 juin 2020 31 déc.2019
UK Motor – taux de sinistres encourus + 5% -23% -23%
UK Motor – 1 catastrophe sur 200 -1% -1%
Ménage britannique – 1 catastrophe sur 200 -2% -2%
Taux d'intérêt – courbe des taux en baisse de 50 pb -3% -5%
Les spreads de crédit s'élargissent de 100 pb -9% -8%
Monnaie – 25% de mouvement en euro et en dollar américain -3% -3%
ASHE – hypothèse d'inflation à long terme en hausse de 0,5% -3% -3%
Prêts – pondération à 100% du scénario sévère -1% -3%

La sensibilité réduite aux taux d'intérêt reflète les changements dans les allocations d'actifs pour mieux correspondre aux durées des réclamations PPO.

Pour plus de détails sur les sensibilités des prêts, se reporter à la note 7a des états financiers.

Investissements et liquidités
La stratégie d’investissement d’Admiral est restée inchangée au premier semestre 2020. L’objectif principal de la stratégie du Groupe est la préservation du capital, avec des priorités supplémentaires, notamment une faible volatilité des rendements, des niveaux élevés de liquidité et l’appariement des durées d’actifs avec les durées des engagements PPO et non PPO. Tous les objectifs continuent d'être atteints. Le Comité d’investissement du Groupe procède à des revues régulières de la stratégie pour s’assurer qu’elle reste appropriée.

Analyse de la trésorerie et des investissements

M £ 30 juin
2018
30 juin
2019
30 juin
2020
31 déc
2019
Revenu fixe et titres de créance 1 542,5 1 827,6 2 024,1 1 957,8
Fonds du marché monétaire et autres justes valeurs
instruments
1 203,8 1 029,3 1 243,4 1 160,2
Dépôts en espèces 130,0 88,7 85,0 116,5
En espèces 309,5 461,4 396,3 281,7
Total 3 185,8 3 407,0 3 748,8 3 516,2

Retour sur investissement

M £ 30 juin 2018 30 juin 2019 30 juin 2020 31 déc 2019
Retour sur investissement 18,6 23,3 21,3 48,6
Mouvement sur les provisions détenues pour les réassureurs (4,5) 12,9 (12,9)
(Gains) / pertes non réalisés (1,4) (0,4) 0,2 (0,1)
Variation de la provision pour pertes de crédit attendues (0,1) (2,4) (0,3)
Revenu net d'investissement 17,2 18,3 32,0 35,3

Le revenu net des placements pour le premier semestre 2020 était de 32,0 millions de livres sterling (S1 2019: 18,3 millions de livres sterling).

Le rendement des investissements sur le portefeuille d'investissement du Groupe hors gains et pertes latents, la reprise des charges à payer sur les revenus d'investissement détenus au titre des contrats de réassurance et la variation de la provision pour pertes sur créances attendues, s'est élevé à 21,3 millions de livres sterling (S1 2019: 23,3 millions de livres sterling), avec un taux de rendement annualisé de 1,2% (S1 2019: 1,4%). Le rendement inférieur au cours de la période reflétait un environnement de rendement inférieur.

Le revenu net des investissements de la période est positivement impacté par la publication de l'accumulation de 12,9 millions de livres sterling (S1 2019: 4,5 millions de livres sterling) détenue dans le cadre des accords de réassurance des parts de quotas automobiles au Royaume-Uni. Ces contrats de réassurance fonctionnent généralement sur la base de «fonds retenus», ce qui signifie qu’Admiral conserve la part des primes des réassureurs et paie la part des réassureurs des sinistres et des dépenses sur les montants retenus. Les revenus de placement sur le fonds retenu sont comptabilisés et généralement libérés une fois que le ratio de perte de meilleure estimation projeté pour l'année de souscription concernée aboutit à un résultat rentable.

Au premier semestre 2020, les provisions détenues au titre de l'exercice de souscription 2019 ont été libérées suite à une amélioration du ratio de perte prévisionnel de meilleure estimation pour l'exercice de souscription.

Le Groupe continue de générer des liquidités importantes et son modèle économique efficace en termes de capital permet la distribution de la majorité des bénéfices après impôts sous forme de dividendes. Le total de la trésorerie et des investissements à la fin du premier semestre 2020 s'élevait à 3 748,8 millions de livres sterling (exercice 2019: 3 516,2 millions de livres sterling). L’augmentation de la période comprend un prélèvement sur la facilité de crédit renouvelable du Groupe de 86,5 millions de livres sterling.

Imposition

La charge d'impôt pour la période, déclarée sur une base statutaire, est de 43,1 millions de livres sterling (S1 2019: 37,0 millions de livres sterling), ce qui équivaut à 15,1% (S1 2019: 16,9%) du bénéfice avant impôts. La réduction du taux d’imposition effectif (tel que défini dans le glossaire) est principalement due à une augmentation du résultat non imposable et à un impact moindre des impôts différés non reconnus en raison de la diminution des pertes dans les activités américaines du Groupe.

Principaux risques et incertitudes

Admiral a réalisé une évaluation rigoureuse de ses principaux risques et incertitudes, y compris ceux qui menaceraient son modèle d'entreprise, ses performances futures, sa liquidité et sa solvabilité. Le résultat de cette évaluation a conclu que les principaux risques et incertitudes d’Admiral sont cohérents avec ceux rapportés dans le rapport annuel 2019 du Groupe (pages 67-73).

Covid-19
L’impact de Covid sur les principaux risques et incertitudes d’Admiral, ainsi que les mesures prises pour gérer correctement ces risques sont supervisés par le Comité des risques du Groupe. Les impacts les plus importants sont exposés ci-dessous.


Risques opérationnels, réglementaires et stratégiques
Admiral est exposé à un niveau accru de risque opérationnel par la mise en œuvre de plans de continuité des activités, en plus des risques réglementaires et stratégiques.

  • Tout le personnel essentiel, sauf un très petit nombre, travaillait à domicile à partir du moment où les restrictions de verrouillage ont été imposées dans les différents sites du Groupe. Avec l'assouplissement des restrictions, le Groupe adopte une approche très prudente en matière de réouverture de bureaux. Les impacts potentiels sur la santé physique et mentale du personnel ont été soigneusement gérés pendant la pandémie.
  • Le déploiement de matériel et de logiciels pour prendre en charge le travail à distance a eu un impact sur les systèmes et les processus, avec des ajustements appropriés effectués afin d'atténuer les changements ou l'augmentation des risques spécifiques
  • Le risque réglementaire a augmenté pendant la pandémie, avec un nombre important de nouvelles orientations réglementaires publiées dans les activités du Groupe. Admiral a suivi et continue de suivre de près ces directives et a priorisé les initiatives pour les clients (en particulier pour les clients vulnérables), comme indiqué précédemment dans ce rapport.
  • Les risques stratégiques, y compris l'impact sur les projets importants du Groupe et les développements et améliorations de produits, ont été étroitement surveillés, avec une attention et des ressources appropriées dédiées à la poursuite de la progression des projets importants.


Risques de marché et de crédit
Le portefeuille d’investissements du Groupe a été affecté par la volatilité des marchés et l’incertitude économique plus large associée à Covid. De solides tests de résistance ont été régulièrement réalisés, le Groupe continuant d'afficher de solides positions de solvabilité et de liquidité. Cela s’appuie sur une surveillance étroite des mouvements de marché, avec des revues régulières par le Comité d’investissement du Groupe et un suivi quotidien des expositions sous-jacentes par les Gestionnaires d’Actifs du Groupe.

Admiral est également exposé à un niveau accru de risque de défaut de la part des clients du crédit aux particuliers en raison de l'environnement économique et de l'augmentation prévue du chômage. De plus amples informations sont fournies dans la section intitulée «Prêts amiraux» plus haut dans ce rapport et dans la note 7 des états financiers.

Risque d'assurance
Le Groupe a subi des effets concurrentiels du fait de Covid, notamment en ce qui concerne les volumes de primes et les sinistres. Au début de la période des restrictions de verrouillage, les volumes de nouvelles affaires, ainsi que les autres revenus, ont initialement diminué, bien que, à mesure que les restrictions ont commencé à s'atténuer, les volumes ont augmenté. L'impact de ces volumes initialement réduits a été compensé par une réduction de la fréquence des réclamations d'assurance pendant la période de blocage. Cette réduction de la fréquence et du volume des réclamations a été particulièrement évidente au Royaume-Uni, ce qui a conduit à la remise de prime Stay at Home comme mentionnée précédemment dans ce rapport.

Admiral prend des mesures d'atténuation appropriées à l'égard de ces risques, notamment en continuant à s'assurer qu'il y a une capacité suffisante dans les domaines opérationnels concernés afin de vendre, renouveler et entretenir les politiques, et régler les réclamations, en augmentant le nombre d'options pour les clients d'accéder et politiques de service en ligne et par des actions de tarification pertinentes.

Sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne («Brexit»)
À ce jour, Admiral a adopté une approche prudente du Brexit pour aider à atténuer les risques potentiels associés à un scénario «  sans accord '', y compris la restructuration des entreprises européennes d'assurance et de comparaison de prix, ainsi que l'établissement de procédures pour surveiller et gérer la chaîne d'approvisionnement potentielle. changements et communications avec les clients.

Le Royaume-Uni a quitté l'UE le 31 janvier 2020, la période de transition devant se terminer le 31 décembre 2020. À la date du présent rapport, une incertitude subsiste dans les accords commerciaux entre le Royaume-Uni et l'UE qui seront mis en œuvre après la fin de la période de transition. Ceci, ainsi que toute volatilité économique associée, peuvent avoir des impacts sur un certain nombre des principaux risques et incertitudes du Groupe. Le Groupe suit et gère de près ces risques par le biais de son comité de pilotage Brexit, en rendant compte au comité des risques du groupe à intervalles appropriés.

Appel d'offres d'audit

Le rapport annuel 2019 du Groupe faisait référence au fait que le Comité d'audit du Groupe avait pris la décision de mener un processus d'appel d'offres d'audit externe en 2020. Alors que les délais de lancement de ce processus ont été prolongés au-delà de la fin du deuxième trimestre 2020 afin de garantir une un processus efficace pourrait être exécuté dans l'environnement de travail à distance actuel, le processus a maintenant commencé et devrait toujours être achevé avant la fin de 2020. La nomination ou la reconduction du cabinet retenu sera effectuée avec effet à partir du rapport financier 2021. année, coïncidant avec la rotation du partenaire d'audit actuel. Les principaux actionnaires du Groupe ont été consultés avant le lancement du processus.

Avis de non-responsabilité sur les déclarations prospectives

Certaines déclarations faites dans cette annonce sont des déclarations prospectives. Ces déclarations sont basées sur les attentes et les hypothèses actuelles et sont soumises à un certain nombre de risques et d'incertitudes connus et inconnus qui peuvent faire en sorte que les événements ou les résultats réels diffèrent sensiblement de tout événement ou résultat futur attendu exprimé ou implicite dans ces déclarations prospectives.

Les personnes qui reçoivent cette annonce ne doivent pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Sauf disposition contraire de la loi, de la réglementation ou de la norme comptable applicable, le Groupe ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser les déclarations prospectives, que ce soit à la suite de nouvelles informations, de développements futurs ou autrement.

Compte de résultat consolidé condensé (non audité)

6 mois terminés Année terminée
Remarque 30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 décembre 2019
M £
Revenus des primes d'assurance 1 063,4 1 080,4 2 198,4
Prime d'assurance cédée aux réassureurs (712,6) (731,2) (1 489,0)
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 5 350,8 349,2 709,4
Autre revenu 8 243,9 233,1 469,9
Commission sur les bénéfices 5 44,6 36,1 114,9
Le revenu d'intérêts 7 19,8 13,3 30,8
Frais d'intérêts 7 (3,8) (2,9) (6,3)
Revenus nets d'intérêts sur les prêts 16,0 10,4 24,5
Retour sur investissement 6 34,4 18,4 35,6
Revenu net 689,7 647,2 1 354,3
Réclamations d'assurance et frais de traitement des réclamations (611,6) (788,3) (1 568,1)
Réclamations d'assurance et frais de traitement des réclamations recouvrables auprès des réassureurs 470,3 588,3 1 208,8
Réclamations nettes d'assurance (141,3) (200,0) (359,3)
Charges d'exploitation et charges de plan d'actions 9 (460,7) (431,9) (886,9)
Charges d'exploitation et charges de plan d'actions récupérables auprès des co- et réassureurs 9 223,2 215,2 441,2
Charges d'exploitation nettes et charges de plan d'actions (237,5) (216,7) (445,7)
Modifications de la provision pour pertes de crédit attendues 6 (18,6) (6,1) (14,1)
Dépenses totales (397,4) (422,8) (819,1)
Bénéfice d'exploitation 292,3 224,4 535,2
Charges financières 6 (7,3) (7,5) (14,6)
Coûts financiers récupérables auprès des co- et réassureurs 6 1.1 1,3 2.0
Coûts financiers nets (6,2) (6,2) (12,6)
Bénéfice avant impôt 286,1 218,2 522,6
Dépenses fiscales dix (43,1) (37,0) (94,2)
Profit apres taxes 243,0 181,2 428,4
Bénéfice après impôts attribuable à:
Actionnaires de la société mère 243,7 183,2 432,4
Intérêts minoritaires (NCI) (0,7) (2,0) (4,0)
243,0 181,2 428,4
Bénéfice par action
De base 12 82,9p 63,0p 148,3p
Dilué 12 82,8p 62,9p 148,0p
Dividendes déclarés et payés (total) 12 162,3 188,0 367,8
Dividendes déclarés et payés (par action) 12 56,3p 66,0p 129,0p

État consolidé condensé du résultat global (non audité)

6 mois terminés Année terminée
30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 décembre 2019
M £
Bénéfice de la période 243,0 181,2 428,4
L'autre résultat étendu
Éléments qui sont ou peuvent être reclassés en résultat
Mouvements de la réserve de juste valeur 17,7 29,6 34,6
Charge d'impôt différé liée à la variation de la réserve de juste valeur (1,5) (1,4) (1,5)
Ecarts de change lors de la conversion des opérations à l'étranger 11,7 (0,7) (8,9)
Variation de la réserve de couverture (3,6) (1,3) (0,9)
Autres éléments du résultat global de la période, nets d'impôts 24,3 26,2 23,3
Résultat global total de la période 267,3 207,4 451,7
Résultat global total de la période attribuable à:
Actionnaires de la société mère 267,5 209,5 456,1
Intérêts non-majoritaires (0,2) (2,1) (4,4)
267,3 207,4 451,7

État consolidé condensé de la situation financière (non audité)

Comme à
Remarque 30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 décembre
2019
M £
LES ATOUTS
Propriété et équipement 11 150,7 163,0 154,4
Immobilisations incorporelles 11 162,2 158,9 160,3
Impôt différé dix 2,1 5,3
Actifs de réassurance 5 1 891,6 1 885,9 2 071,7
Assurances et autres créances 6 1 227,7 1 192,4 1 227,7
Prêts et avances aux clients 7 455,3 420,8 455,1
Investissements financiers 6 3 352,5 2 945,6 3 234,5
Trésorerie et équivalents de trésorerie 6 396,3 461,4 281,7
Total des actifs 7 638,4 7 233,3 7 585,4
ÉQUITÉ
Partage le capital 12 0,3 0,3 0,3
Partager compte Premium 13,1 13,1 13,1
Autres réserves 78,9 57,7 55,1
Des bénéfices non répartis 947,4 740,0 840,9
Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires de la société mère 1 039,7 811,1 909,4
Intérêts non-majoritaires 11.2 11,5 9.2
Total des capitaux propres 1 050,9 822,6 918,6
PASSIFS
Contrats d'assurance 5 4 022,6 3 929,1 3 975,0
Passifs financiers subordonnés et autres 6 644,2 484,5 530,1
Fournisseurs et autres créditeurs 6, 11 1 777,8 1 811,1 1 975,9
Dettes de location 6 132,6 143,0 137,1
Impôt différé dix 0,4
Passifs d'impôts courants dix 10,3 43,0 48,3
Responsabilités totales 6 587,5 6 410,7 6 666,8
Total des capitaux propres et total du passif 7 638,4 7 233,3 7 585,4

Tableau des flux de trésorerie consolidé condensé (non audité)

6 mois terminés Année terminée
Remarque 30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 décembre 2019
M £
Profit apres taxes 243,0 181,2 428,4
Ajustements pour éléments non monétaires
– Amortissement des immobilisations corporelles et des droits d'utilisation 11 12,8 12,3 23,8
– Amortissement et dépréciation des actifs incorporels 11 8,9 8,2 18,7
– Mouvement de provision pour prêts et avances à la clientèle 7 16,2 6,0 13,8
– Frais de plan d'actions 9 22,9 26,5 53,4
– Produits d'intérêts courus sur les prêts et avances aux clients (0,2) (1,7) (0,6)
– Intérêts courus sur les prêts et avances aux clients 1,3
– Retour sur investissement 6 (34,4) (18,3) (35,3)
– Frais de financement, y compris dénouement des remises sur les dettes de location 6 6.2 9.1 12,6
– Frais fiscaux dix 43,1 37,0 94,2
Variation du passif des contrats d'assurance bruts 5 47,6 192,7 238,6
Modification des actifs de réassurance 5 180,1 (2,4) (188,2)
Variation des assurances et autres créances 6, 11 (1,7) (112,1) (147,0)
Modification des prêts et avances aux clients 7 (16,4) (126,6) (168,7)
Changement dans les fournisseurs et autres créditeurs, y compris les impôts et la sécurité sociale 11 (198,1) 9,6 174,4
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles, avant mouvements des investissements 331,3 221,5 518,1
Achats d'instruments financiers (1 170,7) (905,9) (2 048,2)
Produit de la cession / échéance des instruments financiers 1 106,1 985,2 1 847,9
Intérêts et revenus de placements reçus 6 6,6 8,6 11,6
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles, nets des mouvements des investissements 273,3 309,4 329,4
Paiements fiscaux (87,0) (47,4) (92,8)
Flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles 186,3 262,0 236,6
Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement:
Achats de biens, d'équipements et de logiciels (15,3) (13,5) (33,6)
Trésorerie nette utilisée dans les activités d'investissement (15,3) (13,5) (33,6)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement:
Apport en capital des intérêts minoritaires 2.2 1,6 1,6
Produit de l'émission de titres adossés à des prêts 24,1 85,1 136,2
(Remboursement) / produit des autres passifs financiers 86,5 (46,5) (50,3)
Frais financiers payés, y compris les intérêts débiteurs payés sur le financement des prêts 6 (6,7) (10,4) (14,0)
Remboursement des dettes locatives (4,3) (5,5) (10,6)
Dividendes en actions payés 12 (162,3) (188,0) (367,8)
Trésorerie nette utilisée dans les activités de financement (60,5) (163,7) (304,9)
Augmentation / (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie 110,5 84,8 (101,9)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au 1er janvier 281,7 376,8 376,8
Effets des variations des taux de change 4.1 (0,2) 6,8
Trésorerie et équivalents de trésorerie en fin de période 6 396,3 461,4 281,7

État consolidé condensé des variations des capitaux propres (non audité)

Attribuable aux propriétaires de la société
Partager
Capitale
M £
Compte prime d'émission M £ Réserve de juste valeur M £ Réserve de couverture m £ Réserve de change M £ Bénéfices non distribués
et perte en M £
Total en m £ Intérêts minoritaires M £ Total des capitaux propres
M £
Au 1er janvier 2019 0,3 13,1 13,5 (0,3) 18,2 713,5 758,3 12,8 771,1
Bénéfice / (perte) de la période 183,2 183,2 (2,0) 181,2
L'autre résultat étendu
Mouvements de la réserve de juste valeur 29,6 29,6 29,6
Charge d'impôt différé liée à la variation de la réserve de juste valeur (1,4) (1,4) (1,4)
Variation des réserves de couverture (1,3) (1,3) (1,3)
Différences de conversion de devises (0,6) (0,6) (0,1) (0,7)
Résultat global total de la période 28,2 (1,3) (0,6) 183,2 209,5 (2,1) 207,4
Transactions avec les actionnaires
Les dividendes (188,0) (188,0) (188,0)
Crédit de plan d'actions 28,0 28,0 28,0
Crédit d'impôt différé sur crédit de plan d'actions 2,5 2,5 2,5
Contributions des NCI 2.2 2.2
Changements d'intérêts de propriété sans changement de contrôle 0,8 0,8 (1,4) (0,6)
Total des transactions avec les actionnaires (156,7) (156,7) 0,8 (155,9)
Au 30 juin 2019 0,3 13,1 41,7 (1,6) 17,6 740,0 811,1 11,5 822,6
Au 1er janvier 2019 0,3 13,1 13,5 (0,3) 18,2 713,5 758,3 12,8 771,1
Bénéfice / (perte) de la période 432,4 432,4 (4,0) 428,4
L'autre résultat étendu
Mouvements de la réserve de juste valeur 34,6 34,6 34,6
Charge d'impôt différé liée à la variation de la réserve de juste valeur (1,5) (1,5) (1,5)
Variation de la réserve de couverture (0,9) (0,9) (0,9)
Différences de conversion de devises (8,5) (8,5) (0,4) (8,9)
Résultat global total de la période 33,1 (0,9) (8,5) 432,4 456,1 (4,4) 451,7
Transactions avec les actionnaires
Les dividendes (367,8) (367,8) (367,8)
Crédit de plan d'actions 58,8 58,8 58,8
Crédit d'impôt différé sur crédit de plan d'actions 3.2 3.2 3.2
Contributions des NCI 2.2 2.2
Changements d'intérêts de propriété sans changement de contrôle 0,8 0,8 (1,4) (0,6)
Total des transactions avec les actionnaires (305,0) (305,0) 0,8 (304,2)
Au 31 décembre 2019 0,3 13,1 46,6 (1,2) 9.7 840,9 909,4 9.2 918,6

État consolidé condensé des variations des capitaux propres (non audité) (suite)

Attribuable aux propriétaires de la société
Partager
Capitale
M £
Compte prime d'émission M £ Réserve de juste valeur M £ Réserve de couverture m £ Réserve de change M £ Bénéfices non distribués
et perte en M £
Total en m £ Intérêts minoritaires M £ Total des capitaux propres
M £
Au 1er janvier 2020 0,3 13,1 46,6 (1,2) 9.7 840,9 909,4 9.2 918,6
Bénéfice / (perte) de la période 243,7 243,7 (0,7) 243,0
L'autre résultat étendu
Mouvements de la réserve de juste valeur 17,7 17,7 17,7
Charge d'impôt différé liée à la variation de la réserve de juste valeur (1,5) (1,5) (1,5)
Variation de la réserve de couverture (3,6) (3,6) (3,6)
Différences de conversion de devises 11.2 11.2 0,5 11,7
Résultat global total de la période 16,2 (3,6) 11.2 243,7 267,5 (0,2) 267,3
Transactions avec les actionnaires
Les dividendes (162,3) (162,3) (162,3)
Crédit de plan d'actions 24,9 24,9 24,9
Crédit d'impôt différé sur crédit de plan d'actions 0,2 0,2 0,2
Contributions des NCI 2.2 2.2
Total des transactions avec les actionnaires (137,2) (137,2) 2.2 (135,0)
Au 30 juin 2020 0,3 13,1 62,8 (4,8) 20,9 947,4 1 039,7 11.2 1,050.9

Notes to the financial statements (unaudited)

1.       General information

Admiral Group plc (the “Company”) is a company incorporated in the United Kingdom and registered and domiciled in England and Wales. Its registered office is at Tŷ Admiral, David Street, Cardiff, CF10 2EH and its shares are listed on the London Stock Exchange.

The condensed interim financial statements comprise the results and balances of the Company and its subsidiaries (the Group) for the six-month period ended 30 June 2020 and the comparative periods for the six-months ended 30 June 2019 and the year ended 31 December 2019. This condensed set of financial statements has been prepared in accordance with IAS 34 Interim Financial Reporting as adopted by the EU, and should be read in conjunction with the Group’s last annual consolidated financial statements as at and for the year ended 31 December 2019 (“last annual financial statements”).  They do not include all of the information required for a complete set of IFRS financial statements.  However, selected explanatory notes are included to explain events and transactions that are significant to an understanding of the changes in the Group’s financial position and performance since the last annual financial statements.

As required by the FCA’s Disclosure and Transparency Rules, the condensed set of financial statements has been prepared applying the accounting policies and presentation that were applied in the preparation of the Company's published consolidated financial statements for the year ended 31 December 2019, except where new accounting standards apply as noted below.

The financial statements of the Company’s subsidiaries are consolidated in the Group financial statements. In accordance with IAS 24, transactions or balances between Group companies that have been eliminated on consolidation are not reported as related party transactions.

The comparative figures for the financial year ended 31 December 2019 are not the Company's statutory accounts for that financial year. Those accounts have been reported on by the Company's auditors and delivered to the registrar of companies. The report of the auditors was:

  1. unqualified;
  2. did not include a reference to any matters to which the auditors drew attention by way of emphasis without qualifying their report; et
  3. did not contain a statement under section 498 (2) or (3) of the Companies Act 2006.

The accounts have been prepared on a going concern basis. In considering the appropriateness of this assumption, the Board have reviewed the Group’s projections for the next twelve months and beyond. Further information is given in note 2 below.

2.                  Basis of preparation

The condensed set of interim financial statements have been prepared applying the accounting policies and presentation that were applied in the preparation of the Company’s published consolidated financial statements for the year ended 31 December 2019.

A number of other IFRS and interpretations have been endorsed by the EU in the period to 30 June 2020 and although they have been adopted by the Group, none of them has had a material impact on the Group’s financial statements.

The Group’s assessment of the impact of standards that have yet to be adopted remains consistent with that reported on page 148 of the Group’s 2019 Annual Report.

The Directors have made an assessment of going concern, taking into account both current performance and the Group’s outlook.  This considered in detail the impact of the Covid-19 pandemic, and a review of projections for the next 12 months and beyond, incorporating the impact of the Covid-19 pandemic on the Group’s profit forecasts, regulatory capital surpluses and sources of liquidity.

In particular, as part of this assessment the Board considered:

·The impact of the pandemic on the Group’s profit projections. As part of this analysis, the Board considered the impacts arising from:

o    A significantly reduced UK motor claims frequency during the lockdown period as customers stayed at home and were driving less

o   The ‘Stay at Home’ premium rebate to UK motor insurance customers announced in April 2020 to reflect the lower claims frequency during the lockdown period

o   Changes in premium volumes both through the lockdown period and expected in the future, along with anticipated changes to average premiums across the Group’s insurance businesses

o   Potential impacts on the cost of settling claims across all insurance businesses

o   Projected trends in other revenue generated by the Group’s insurance business from fees and the sale of ancillary products

o   The impact of elevated credit losses in the Group’s Loans business arising from higher unemployment

o   Impacts on the projected growth on the Group’s Loan book following a temporary closure to new business

o   A potential increase in ongoing costs arising from the implementation and maintenance of business continuity plans

·The Group’s solvency position, which has been closely monitored through the period of market volatility experienced to date. Although impacted by market movements, and in particular widening credit spreads, the Group maintains a strong solvency position above target levels

·The adequacy of the Group’s liquidity position after considering all of the factors noted above

·The results of business plan scenarios and stress tests on the projected profitability, solvency and liquidity positions including the impact of severe downside scenarios that assume further periods of lockdown and the impact of severe economic, credit and trading stresses.

·The operational resilience of the Group’s critical functions, including the ability of the Group to provide continuity of service to its customers through a prolonged period of stress

·The stability and security aspects of the Group’s IT systems.

·Impacts on the Group’s strategic priorities including re-prioritisation of significant Group projects.

·The regulatory environment, in particular focusing on regulatory guidance issued by the FCA and the PRA in the UK and ongoing communications between management and the regulator.

·A review of the Company’s principal risks and uncertainties and how the assessment of risk may have changed in light of the pandemic.

·A review of an ad-hoc Covid-specific ‘Own Risk and Solvency Assessment’ (ORSA).

Following consideration of the above, the Directors have reasonable expectation that the Group has adequate resources to continue in operation for the foreseeable future, a period of not less than 12 months from the date of this report, and that it is therefore appropriate to adopt the going concern basis in preparing the interim financial statements.

The accounting policies set out in the notes to the financial statements have, unless otherwise stated, been applied consistently to all periods presented in these Group financial statements.

The financial statements are prepared on the historical cost basis, except for the revaluation of financial assets classified as fair value through profit or loss or fair value through other comprehensive income. The financial statements are presented in pounds sterling, rounded to the nearest £0.1 million.

Subsidiaries are entities controlled by the Group. The Group controls an entity when it is exposed to, or has rights to, variable returns from its involvement with the entity and has the ability to affect those returns through its power over the entity. In assessing control, the Group takes into consideration potential voting rights that are currently exercisable. The acquisition date is the date on which control is transferred to the acquirer. The financial statements of subsidiaries are included in the consolidated financial statements from the date that control commences until the date that control ceases. Losses applicable to the non-controlling interests in a subsidiary are allocated to the non-controlling interests even if doing so causes the non-controlling interests to have a deficit balance. The preparation of financial statements requires management to make judgements, estimates and assumptions that affect the application of policies and reported amounts of assets and liabilities, income and expenses.  The estimates and associated assumptions are based on historical experience and various other factors that are believed to be reasonable under the circumstances, the results of which form the basis of making the judgements about carrying values of assets and liabilities that are not readily apparent from other sources.

The estimates and underlying assumptions are reviewed on an ongoing basis. Revisions to accounting estimates are recognised in the period in which the estimate is reviewed if this revision affects only that period, or in the period of the revision and future periods if the revision affects both current and future periods. To the extent that a change in an accounting estimate gives rise to changes in assets and liabilities, it is recognised by adjusting the carrying amount of the related asset or liability in the period of the change.

3.                  Critical accounting judgements and estimates

The Group’s 2019 Annual Report provides full details of significant judgements and estimates used in the application of the Group’s accounting policies.

There have been no additional critical judgements or estimates applied in the period.

Note 5 provides further information as to the changes in the estimates with respect to the calculation of insurance reserves.

Note 7 provides further information as to changes in the estimates with respect to the calculation of the expected credit loss provision for the Admiral Loans business, following the impact of Covid on management’s key judgements and the sources of estimation uncertainty.

4.                            Operating segments

The Group has four reportable segments; UK Insurance, International Insurance, Comparison and Other, as set out on page 153 of the Group’s 2019 Annual Report.

Segment income, results and other information

An analysis of the Group’s revenue and results for the period ended 30 June 2020, by reportable segment, is shown below. The accounting policies of the reportable segments are consistent with those presented in the notes to the 2019 Group financial statements.

Half-year ended 30 June 2020
UK Insurance £m International Insurance £m Comparison £m Autre
M £
Eliminations* 2 M £ Total
M £
Rotation*1 1 248,4 329,5 90.7 21.0 (10.0) 1,679.6
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 251,7 99.1 350.8
Other revenue and profit commission 191.8 14.8 90.7 15,9 (8,7) 304.5
Investment return*5 30,6 (0,1) (1.5) 29.0
Net revenue 474.1 113.8 90.7 15,9 (10.2) 684.3
Réclamations nettes d'assurance (76.2) (65.1) (141.3)
Expenses*3*5 (83.9) (42.2) (78.2) (25,3) 10,0 (219.6)
Segment profit/(loss) before tax 314.0 6,5 12,5 (9,4) (0.2) 323.4
Other central revenue and expenses, including share scheme charges (34.5)
Investment and interest income 3.0
Finance costs*3*5 (5.8)
Consolidated profit before tax* 4 286,1
Taxation expense (43.1)
Consolidated profit after tax 243.0

*1 Turnover is an Alternative Performance Measure presented before intra-group eliminations and consists of total premiums written (including co-insurers’ share) and Other revenue. Refer to the glossary and note 13 for further information.
*2 Eliminations are in respect of the intra-group trading between the Group’s comparison and UK and International insurance entities and intra-group interest.
*3 £0.4 million of IFRS 16 interest expense (being the Group’s net share of IFRS 16 interest expense) included within Finance Costs in the Income Statement has been reallocated to individual segments within expenses, in line with management segmental reporting.
*4 Profit before tax above of £286.1 million is presented on a statutory basis, being 100% of the result for each entity. That increases to Group’s share of profit before tax of £286.7 million. See note 13f for a reconciliation of the UK Insurance, International Insurance and Comparison turnover and profit before tax to the Strategic Report.
*5 Investment return is reported net of impairment on financial assets, in line with management reporting.

Revenue and results for the corresponding reportable segments for the period ended 30 June 2019 are shown below.

Half-year ended 30 June 2019
UK Insurance £m International Car Insurance £m Comparison £m Autre
M £
Eliminations* 2 M £ Total
M £
Rotation*1 1 338,8 319,5 83.4 14,5 (9.7) 1,746.5
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 264,7 84.5 349.2
Other revenue and profit commission 184.1 10.1 83.4 10,5 (8.5) 279.6
Investment return*5 15,9 0,9 (1,2) 15,6
Net revenue 464.7 95,5 83.4 10,5 (9.7) 644.4
Réclamations nettes d'assurance (130.1) (69.9) (200.0)
Expenses*3*5 (79.7) (28.3) (78.0) (14.3) 9.7 (190.6)
Segment profit/(loss) before tax 254.9 (2,7) 5,4 (3,8) 253.8
Other central revenue and expenses, including share scheme charges (32.8)
Investment and interest income 2,7
Finance costs*5 (5.5)
Consolidated profit before tax* 4 218,2
Taxation expense (37.0)
Consolidated profit after tax 181.2

*1 Turnover is an Alternative Performance Measure presented before intra-group eliminations and consists of total premiums written (including co-insurers’ share) and Other revenue. Refer to the glossary and note 13 for further information.
*2 Eliminations are in respect of the intra-group trading between the Group’s comparison and UK and International insurance entities and intra-group interest.
*3 £0.7 million of IFRS 16 interest expense (being the Group’s net share of IFRS 16 interest expense) included within Finance Costs in the Income Statement has been reallocated to individual segments within expenses, in line with management segmental reporting.
*4 Profit before tax above of £218.2 million is presented on a statutory basis, being 100% of the result for each entity. This increases to Group’s share of profit before tax of £220.2 million. See note 13f for a reconciliation of the UK Insurance, International Insurance and Comparison turnover and profit before taxi to the Strategic Report.
*5 Investment return is reported net of impairment on financial assets, in line with management reporting.

Revenue and results for the corresponding reportable segments for the year ended 31 December 2019 are shown below.

Year ended 31 December 2019
UK Insurance £m International Car Insurance £m Comparison £m Other £m Eliminations* 2 M £ Total
M £
Rotation*1 2 635,0 623,6 171.6 33.3 (19.4) 3,444.1
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 533,2 176.2 709.4
Other revenue and profit commission 407.6 22,5 171.6 24.2 (16.6) 609.3
Investment return*5 30,4 1,5 (2.8) 29.1
Net revenue 971.2 200.2 171.6 24.2 (19.4) 1,347.8
Réclamations nettes d'assurance (215.8) (143.5) (359.3)
Expenses*3*5 (157.5) (57.6) (156.9) (31.5) 19.4 (384.1)
Segment profit/(loss) before tax 597.9 (0,9) 14,7 (7.3) 604.4
Other central revenue and expenses, including share scheme charges (76.6)
Investment and interest income 6.2
Finance costs*5 (11.4)
Consolidated profit before tax 522,6
Taxation expense (94.2)
Consolidated profit after tax 428.4

*1 Turnover is an Alternative Performance Measure presented before intra-group eliminations and consists of total premiums written (including co-insurers’ share) and Other revenue. Refer to the glossary and note 13 for further information.
*2 Eliminations are in respect of the intra-group trading between the Group’s comparison and UK and International insurance entities and intra-group interest.
*3 £1.2 million of IFRS 16 interest expense (being the Group’s net share of IFRS 16 interest expense) included within the Finance Costs in the Income Statement has been reallocated to individual segments within expenses, in line with management segmental reporting.
*4 Profit before tax above of £522.6 million is presented on a statutory basis, being 100% of the result for each entity. That increases to Group’s share of profit before tax of £526.1 million. See note 13f for a reconciliation of the UK Insurance, International Insurance and Comparison turnover and profit before tax to the Strategic Report.
*5 Investment return is reported net of impairment on financial assets, in line with management reporting.

Segment revenues

The UK and International Insurance reportable segments derive all insurance premium income from external policyholders. Revenue within these segments is not derived from an individual policyholder that represents 10% or more of the Group’s total revenue.

The total of Comparison revenues from transactions with other reportable segments is £10.0 million (H1 2019: £9.7 million, FY 2019: £19.4 million) which has been eliminated on consolidation, along with £1.5 million of intra-group interest charges (H1 2019: £1.2 million, FY 2019: £2.8 million) related to the UK Insurance and Other segment.  There are no other transactions between reportable segments.

Revenues from external customers for products and services is consistent with the split of reportable segment revenues as shown above.

Information about geographical locations

All material revenues from external customers, and net assets attributed to a foreign country relating to car insurance are shown within the International Insurance reportable segment shown above. The revenue and results of the international Comparison businesses; Rastreator, LeLynx, compare.com and Preminen entities are not yet material enough to be presented as a separate segment.

5.                  Premium, Claims and Profit Commissions

5a. Chiffre d'affaires net des primes d'assurance

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Total insurance premiums written before co-insurance*1 1,399.3 1,474.0 2,884.4
Group gross premiums written after co-insurance 1,119.8 1,161.1 2,273.7
Outwards reinsurance premiums (741.3) (784.5) (1,541.4)
Net insurance premiums written 378.5 376.6 732.3
Change in gross unearned premium provision (56.4) (80.7) (75.3)
Change in reinsurers’ share of unearned premium provision 28.7 53.3 52.4
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 350.8 349.2 709.4

*1 Alternative Performance Measures – refer to the end of the report for definition and explanation, and to note 13a for reconciliation to Group gross premiums written

The Group’s share of its insurance business was underwritten by Admiral Insurance (Gibraltar) Limited, Admiral Insurance Company Limited, Admiral Europe Compania Seguros, and Elephant Insurance Company LLC. All contracts are short-term in duration, lasting for 12 months or less.

5b. Commission sur les bénéfices

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Underwriting year (UK car only)
2015 & prior 26.4 13,9 48.3
2016 7.7 9.7 27.5
2017 6.2 11,4 36.4
2018 0,8
2019
2020
Total UK motor profit commission*1 41,1 35,0 112,2
Total UK household profit commission*1 3,5 1.1 2,7
Total profit commission 44,6 36,1 114,9

*1 Of the total UK motor profit commission recognised of £41.1 million (H1 2019: £35.0 million, FY 2019 £112.2 million), £39.6 million (H1 2019: £31.7 million, FY 2019 £95.4 million) relates to co-insurance arrangements and £1.5 million (H1 2019: £3.3 million, FY 2019 £16.8 million) to reinsurance arrangements. The UK Household and International profit commission relates solely to reinsurance arrangements.

No profit commission has yet been recognised on the 2019 – 2020 underwriting years as the combined ratios calculated from the financial statement loss ratios on these years sit above the threshold for profit commission recognition.

5c.       Reinsurance assets and insurance contract liabilities

(je) Analysis of recognised amounts:

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Gross
Claims outstanding*1 2,872.7 2,851.5 2,899.4
Unearned premium provision 1,149.9 1,077.6 1,075.6
Total gross insurance liabilities 4,022.6 3,929.1 3,975.0
Recoverable from reinsurers
Claims outstanding 1,137.0 1,168.9 1,354.2
Unearned premium provision 754.6 717.0 717.5
Total reinsurers share of insurance liabilities 1,891.6 1,885.9 2,071.7
Net
Claims outstanding* 2 1,735.7 1,682.6 1,545.2
Unearned premium provision 395.3 360.6 358.1
Total insurance liabilities – net 2,131.0 2,043.2 1,903.3

*1 Gross claims outstanding at 30 June 2020 is presented before the deduction of salvage and subrogation recoveries totaling £68.6 million (30 June 2019: £63.3 million, 31 December 2019: £71.7 million).
*2 Admiral typically commutes quota share reinsurance contracts in its UK Car Insurance business 24-36 months following the start of the underwriting year. After commutation, claims outstanding from these contracts are included in Admiral’s net claims outstanding balance. Refer to note (ii) below.

(ii) Analysis of gross and net claims reserve releases:

The following table analyses the impact of movements in prior year claims provisions on a gross and net basis. This data is presented on an underwriting year basis.

Gross 30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Underwriting year (UK Motor Insurance):
2015 & prior 47.4 32,6 91.2
2016 15,8 19.0 50.6
2017 22.4 63.6 110.6
2018 22.2 24.2 83.2
2019 71.3
Total gross release (UK Motor Insurance) 179.1 139.4 335.6
Total gross release (UK Household Insurance) 9.4 9,0 8.3
Total gross release (International Car Insurance) 34.1 23,6 39.1
Total Gross Release 222.6 172.0 383.0
Net 30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Underwriting year (UK Motor Insurance):
2015 & prior 47.4 32,6 91.2
2016 15,8 19.0 50.6
2017 21.8 43.6 75.8
2018 17.0 7,6 25,8
2019 22.2
Total net release (UK Motor Insurance) 124.2 102.8 243.4
Total net release (UK Household Insurance) 2,8 2,7 2,5
Total net release (International Car Insurance) 11,7 9,0 14,4
Total net release 138.7 114.5 260.3
Analysis of net releases on UK Motor Insurance
–  Net releases on Admiral net share (motor) 64.2 50,0 121.7
–  Releases on commuted quota share reinsurance contracts 60,0 52,8 121.7
Total net releases as above 124.2 102.8 243.4

Releases on the share of reserves originally reinsured but since commuted are analysed by underwriting year as follows:

Net 30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Underwriting year:
2015 & prior 27.7 18,0 50.7
2016 9.2 11.1 29.5
2017 13,0 23.7 41.5
2018 10.1
Total releases on commuted quota share reinsurance contracts 60,0 52,8 121.7

The table below shows the development of UK Car Insurance loss ratios for the past six financial periods, presented on an underwriting year basis.

31 December 30 juin
UK Car Insurance loss ratio development 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Underwriting year (UK Car only)
2015 87% 87% 83% 77% 72% 70%
2016 88% 84% 77% 73% 71%
2017 87% 83% 75% 74%
2018 92% 81% 80%
2019 92% 82%
2020 70%

(iii) Reconciliation of movement in claims provision

30 juin 2020
Gross
M £
Réassurance
M £
Net
M £
Claims provision at start of period 2,899.4 (1,354.2) 1,545.2
Claims incurred (excluding releases) 801.8 (533.1) 268.7
Reserve releases (222.6) 83,9 (138.7)
Movement in claims provision due to commutation 352.7 352.7
Claims paid and other movements (605.9) 313.7 (292.2)
Claims provision at end of period 2,872.7 (1,137.0) 1,735.7
30 juin 2019
Gross
M £
Réassurance
M £
Net
M £
Claims provision at start of period 2,740.5 (1,220.1) 1,520.4
Claims incurred (excluding releases) 928.3 (623.9) 304.4
Reserve releases (172.0) 57.5 (114.5)
Movement in claims provision due to commutation 257.1 257.1
Claims paid and other movements (645.3) 360.5 (284.8)
Claims provision at end of period 2,851.5 (1,168.9) 1,682.6
31 December 2019
Gross
M £
Réassurance
M £
Net
M £
Claims provision at start of period 2,740.5 (1,220.1) 1,520.4
Claims incurred (excluding releases) 1,886.6 (1,287.6) 599.0
Reserve releases (383.0) 122,7 (260.3)
Movement in claims provision due to commutation 257.1 257.1
Claims paid and other movements (1,344.7) 773.7 (571.0)
Claims provision at end of period 2,899.4 (1,354.2) 1,545.2

(iv) Reconciliation of movement in net unearned premium provision

30 juin 2020
Gross
M £
Réassurance
M £
Net
M £
Unearned premium provision at start of period 1,075.6 (717.5) 358.1
Written in the period 1,119.8 (741.3) 378.5
Earned in the period (1,063.4) 712.6 (350.8)
Exchange differences on translation of foreign operations 17,9 (8,4) 9.5
Unearned premium provision at end of period 1,149.9 (754.6) 395.3
30 juin 2019
Gross
M £
Réassurance
M £
Net
M £
Unearned premium provision at start of period 995.9 (663.4) 332.5
Written in the period 1,161.1 (784.5) 376.6
Earned in the period (1,079.4) 730.9 (348.5)
Unearned premium provision at end of period 1,077.6 (717.0) 360.6
31 December 2019
Gross
M £
Réassurance
M £
Net
M £
Unearned premium provision at start of period 995.9 (663.4) 332.5
Written in the period 2,273.7 (1,541.4) 732.3
Earned in the period (2,194.0) 1,487.3 (706.7)
Unearned premium provision at end of period 1,075.6 (717.5) 358.1

(v) Sensitivity of recognised amounts to changes in assumptions:

The following table sets out the impact on equity and post-tax profit or loss at 30 June 2020 that would result from a 1%, 3% and 5% deterioration and improvement in the UK Car insurance loss ratios used for each underwriting year for which material amounts remain outstanding.

Underwriting year
2016 2017 2018 2019
Booked loss ratio – 30 June 2020 71% 74% 80% 82%
Impact of 1% deterioration in booked loss ratio (£m) (14.2) (15.2) (10.5) (3.2)
Impact of 3% deterioration in booked loss ratio (£m) (42.6) (45.7) (30.9) (9.7)
Impact of 5% deterioration in booked loss ratio (£m) (70.4) (75.8) (51.1) (16.2)
Impact of 1% improvement in booked loss ratio (£m) 14.2 15.5 12,0 3.2
Impact of 3% improvement in booked loss ratio (£m) 42.6 46.9 39.1 12,0
Impact of 5% improvement in booked loss ratio (£m) 71.0 78.3 70,7 21.2

6. Investments income and costs

6a.            Investment return

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Investment return
On assets classified as FVTPL 3,3 4.3 11,4
On debt securities classified as FVOCI* 1, * 3 17.0 17.1 34,8
On assets classified as amortised cost*1 0,7 0,9 1.6
Net unrealised losses
Unrealised gains/(losses) on forward contracts 0.2 (0.4) (0,1)
Change in accrual for reinsurers share of investment return* 4 12,9 (4.5) (12.9)
Interest receivable on cash and cash equivalents*1 0.3 1.0 0,8
Total investment and interest income* 2 34.4 18.4 35,6

*1 – Interest received during the period was £6.6 million (30 June 2019: £8.6 million, 31 December 2019: £11.6 million)

*2 – Total investment return excludes £1.5 million of intra-group interest (30 June 2019: £1.2 million, 31 December 2019: £2.8 million)
*3 – Realised gains/losses on sales of debt securities classified as FVOCI are immaterial
*4 – Refer to “Cash and investments analysis” for further detail

6b.            Finance costs

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Interest payable on subordinated loan notes*1 5.5 5.5 11,4
Interest payable on credit facilities* 2 0.3
Interest payable on Lease Liabilities 1,5 2.0 3.2
Interest recoverable from co and re-insurers (1.1) (1.3) (2.0)
Total finance costs 6.2 6.2 12.6

*1 – Interest paid during the year to date was £6.7 million (30 June 2019: £7.3 million, 31 December 2019: £14.0 million)
*2 – See note 7c for details of credit facilities

Finance costs include interest payable on the £200.0 million (30 June 2019: £200.0 million, 31 December 2019: £200.0 million) subordinated notes and other financial liabilities.

Interest payable on lease liabilities represents the unwinding of the discount on lease liabilities under IFRS 16 and does not result in a cash payment.

6c.             Changes in Expected Credit Loss (‘ECL’) provision

Remarque 30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Changes on Financial investments ECL provision 6d 2.4 0,1 0.3
Changes on Loans and advances to customers ECL provision 7a 16,2 6,0 13.8
Total changes in ECL provision 18,6 6.1 14.1

6d.            Financial assets and liabilities

The Group’s financial instruments can be analysed as follows:

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Financial investments measured at FVTPL
Money market and other similar funds 1,243.4 1,029.3 1,160.2
Financial investments classified as FVOCI
Debt securities 1,833.6 1,645.1 1,776.3
Government gilts 180.0 174.8 174.0
2,013.6 1,819.9 1,950.3
Equity investments (designated FVOCI) 10,5 7.7 7,5
2,024.1 1,827.6 1,957.8
Financial assets measured at amortised cost
Deposits with credit institutions 85.0 88.7 116.5
Total financial investments 3,352.5 2,945.6 3,234.5
Other financial assets measured at amortised cost
Insurances receivables 971.6 930.9 948.9
Trade and other receivables 256.1 261.5 278.8
Insurance and other receivables 1,227.7 1,192.4 1,227.7
Loans and advances to customers (note 7) 455.3 420.8 455.1
Trésorerie et équivalents de trésorerie 396.3 461.4 281.7
Total financial assets 5,431.8 5,020.2 5,199.0
Financial liabilities
Subordinated notes 204,2 204.1 204,2
Loan backed securities 328,6 253.4 304.5
Other borrowings 106.5 25.0 20.0
Derivative financial instruments 4,9 2.0 1,4
Subordinated and other financial liabilities 644.2 484.5 530.1
Trade and other payables*1 1,777.8 1,811.1 1,975.9
Lease liabilities 132.6 143.0 137.1
Total financial liabilities 2,554.6 2,438.6 2,643.1

*1 Trade and other payables total balance of £1,777.8 million (30 June 2019: £1,811.1 million, 31 December 2019: £1,975.9 million) above includes £1,286.1 million (30 June 2019: £1,371.2 million, 31 December 2019: £1,472.1 million) in relation to tax and social security, deferred income and reinsurer balances that are outside the scope of IFRS 9.

All investments held at fair value at the end of the period are invested in money market and bond funds.

The measurement of investments at the end of the period, for the majority investments held at fair value, is based on active quoted market values (level one). Equity investments held at fair value are measured at level three of the fair value hierarchy. No further information is provided due to the immateriality of the balance at 30 June 2020.

Deposits are held with well rated institutions; as such the approximate fair value is the book value of the investment as impairment of the capital is not expected.

The amortised cost carrying amount of receivables is a reasonable approximation of fair value.

During the period, an impairment charge of £2.4 million has been recognized in relation to the  Group’s assets held at FVOCI (H1 2019: £0.1 million, FY 2019; £0.3 million).  The credit rating of the Group’s financial assets with an external rating is shown below.

FVTPL
M £
FVOCI
M £
Amortised Cost
M £
Total
M £
AAA- AA 403.9 1,008.3 58.9 1,471.1
UNE 577.8 635.7 373.4 1,586.9
BBB 46.5 323.3 48.9 418.7
Sub BBB 29.1 29.1
Not rated*1 186.1 56.8 242.9
Total financial investments 1,243.4 2,024.1 481.2 3,748.7

*1   The majority (£174.1 million) of the unrated exposure stems from money market funds, which are rated AAA, but the underlying securities are not. These specific exposures are re-purchase agreements. The remaining unrated exposure is a mixture of private debt (£55.5 million) and other holdings (£13.3 million).

The fair value of subordinated notes (level one valuation) at 30 June 2020 is £224.4 million (H1 2019: £219.8 million, FY 2019: £225.1 million).

6e. Trésorerie et équivalents de trésorerie

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Cash at bank and in hand* 396.3 461.4 281.7
Total cash and cash equivalents 396.3 461.4 281.7

* £4.4m (H1 2019 and FY 2019: £4.4m) of cash is ring-fenced via a bank guarantee. See note 11d for further details.

Cash and cash equivalents includes cash in hand, deposits held at call with banks, and other short-term deposits with original maturities of three months or less.

6f.             Insurance and other receivables

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Insurance receivables 971.6 930.9 948.9
Trade and other receivables 237.4 245.3 262.8
Prepayments and accrued income 18.7 16,2 16,0
Total insurance and other receivables*1 1,227.7 1,192.4 1,227.7

*1 – Total insurance and other receivables at 30 June 2020 include £68.6 million in respect of salvage and subrogation recoveries (H1 2019: £63.3 million, FY 2019: £71.7 million).

7.       Loans and Advances to Customers

7a.     Loans and advances to customers

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Loans and advances to customers – gross carrying amount 495.5 437.0 479.1
Loans and advances to customers – provision (40.2) (16.2) (24.0)
Total loans and advances to customers 455.3 420.8 455.1

Loans and advances to customers are comprised of the following:

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Unsecured personal loans 463.7 402.0 445.8
Finance leases 31.8 35,0 33.3
Total loans and advances to customers, gross 495.5 437.0 479.1

The table below shows the gross carrying value of loans in stages 1 – 3.

30 juin
2020
30 juin
2019
31 December
2019
Gross carrying amount
M £
Expected credit loss allowance
M £
Other loss allowance*1
M £
Carrying amount
M £
Carrying amount
M £
Carrying amount
M £
Stage 1 451.5 (13.7) (0.5) 437.3 414.5 450.0
Stage 2 22,5 (7.2) 15.3 5,6 3.1
Stage 3 21.5 (18.8) 2,7 0,7 2.0
Total 495.5 (39.7) (0.5) 455.3 420.8 455.1

*1 Other loss allowance covers losses due to a reduction in current or future vehicle value or costs associated with recovery and sale of vehicles.

As a result of Covid, a number of adjustments have been made to the key judgements and sources of estimation uncertainty for the calculation of the ECL provision, as explained below.

The response to customers who are strained due to Covid related circumstances has been to grant payment holidays. These customers will be unable to go further into arrears as no payments are being called whilst they are on the payment holiday. For the time being these customers are being held within the up-to-date provision, but the provision in the downturn and severe downturn scenarios has been materially increased to reflect their sensitivity to changing economic conditions. Customers who have become unemployed or are considered exceptionally stressed due to Covid have been placed into stage 2, to reflect a recognized significant increase in credit risk.

The IFRS 9 provision must reflect an unbiased and probability-weighted amount that is determined by evaluating a range of possible outcomes. In line with the accounting policy at the year end, the means by which the Group has determined this is to run scenario analyses.  The key economic driver of the losses from the scenarios is the likelihood of a customer entering hardship through unemployment.

Management judgement is used to define the weighting and severity of the different scenarios based on available data without undue cost or effort.   The weightings and scenarios used have changed since the year end, with revised assumptions as set out below.

31 déc.2019 Movement 30 juin 2020 Taux de chômage
Base 50% 50% dix%
Upturn 25% -15% dix% 8,8%
Downturn 20% + 5% 25% 12.3%
Severe 5% + 10% 15% 15.0%

The average probability of defaults (PDs) underlying the base scenario have been increased to reflect an economic environment with a 10% unemployment rate. This is a more cautious assumption than the Bank of England’s latest forecast for the end of 2020 of 7.5%, which is considered appropriate given the high level of uncertainty in economic forecasts at the current time.

The downturn scenario reflects a 12.3% peak unemployment rate. The customers most impacted by a change in the unemployment rate within the provision are those that are currently up to date.

The severe scenario reflects a 10% increase in the monthly inflow to unemployment, resulting in a peak unemployment rate of 15%.

The PD by stage has moved since the year end as shown below. The gross balance of loans in stage 2 is now 249% higher than it was at year-end, with 87% relating to up to date customers, resulting in a reduction in overall probability of default in the stage.  Stage 3 is consistent with year-end.

PD 31 déc.2019 30 juin 2020
Stage 1 1.8% 3.6%
Stage 2 58,7% 35.7%
Stage 3 100% 100%

Sensitivities to key areas of estimation uncertainty

31 déc.2019 Sensitivity (£m) 30 juin 2020 Sensitivity (£m)
Base 50% 50%
Upturn 25% -1.2 dix% -4.0
Downturn 20% 2,5 25% 1.8
Severe 5% 30.0 15% 6,4

At H1 2020, the implied weighted unemployment rate is 11.2%. A downturn only scenario, of a 12.3% unemployment rate, would increase the provision by £1.8m, whilst the upturn scenario would create a reduction of £4m and the severe downturn would increase the ECL allowance by £6.4m.

The sensitivity to the severe scenario has reduced since FY 2019, reflecting the assumption of a narrower distribution of economic outcomes following recalibration of the forward-looking element of the provision.  At FY 2019, the severe scenario reflected extreme possibilities, with a lower likelihood of occurrence and therefore lower weighting applied.

At H1 2020, the near-term impacts of Covid have been considered alongside the resulting impacts on unemployment. The forward-looking element of the provision is now more closely linked to unemployment assumptions with the scenarios deviating less from the base assumption of a 10% unemployment rate. This 10% unemployment assumption is significantly higher than that implicit in the base case at FY 2019 (c. 4%). The more equal weighting across the upturn and severe scenarios within the calculation of the provision reflects the narrower range of outcomes captured.

Credit grade information

Credit grade is the internal credit banding given to a customer at origination and is based on external credit rating information. The credit grading as at 30 June 2020 is as follows:

30 juin
2020
31 December
2019
Stage 1
12- month ECL
M £
Stage 2
Lifetime ECL
M £
Stage 3
Lifetime ECL
M £
Total
M £
Total
M £
Credit Grade
Plus haute 323.6 11.6 335.2 337.1
Medium 109.3 9,0 118.3 114.7
Inférieur 18,6 1,9 20.5 10.9
Credit Impaired 21.5 21.5 16.4
Gross carrying amount 451.5 22,5 21.5 495.5 479.1

7b.     Interest income

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Loans and advances to customers 19.8 13,3 30,8

Interest receivable on loans and advances to customers is recognised in the Income Statement using the effective interest method, which calculates the amortised cost of the financial asset and allocates the interest income over the expected product life.

7c. Frais d'intérêts

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Interest payable on Loan backed securities 3.2 2.6 5,6
Interest payable on other credit facilities 0,6 0.3 0,7
Total interest expense*1 3.8 2,9 6.3

*1 Interest paid in total during the year to date was £2.5 million  (30 June 2019: £3.1 million, 31 December 2019: £6.3 million)

Interest expense represents the interest payable on funding for the Admiral loans business, in the form of credit facilities of £220.0 million (H1 2019 £200.0 million, FY 2019 £220.0 million), of which £106.5 million (H1 2019: £25.0 million; FY 2019: £20.0 million) was drawn down at 30 June 2020 and loan backed securities issued by an SPE with funding up to £400.0 million (H1 2019: £400.0 million, FY 2019 £400.0 million), of which £328.7 million (H1 2019: £253.4; FY 2019: £304.5 million) was drawn down at 30 June 2020.

8.         Other Revenue

8a.       Disaggregation of revenue

In the following tables, other revenue is disaggregated by major products/service lines and timing of revenue recognition. The total revenue disclosed in the table of £288.5 million (H1 2019: £269.2 million, FY 2019: £584.8 million) represents total other revenue and profit commission and is disaggregated into the segments included in note 4.

Half-year ended 30 June 2020
UK Insurance £m International Car Insurance
M £
Comparison £m Autre
M £
Total
M £
Major products/service line
Comparaison*1 80.7 80.7
Revenu échelonné 48.4 2.0 50.4
Fee and commission revenue 78.6 12,8 0,9 92,3
Revenue from law firms 17.2 17.2
Autre 3.0 0.3 3,3
Total other revenue 147.2 14.8 80.7 1.2 243.9
Commission sur les bénéfices 44,6 44,6
Total other revenue and profit commission 191.8 14.8 80.7 1.2 288.5
Timing of revenue recognition
Point in time 120.7 12,8 80.7 1.2 215.4
Over time 17.7 17.7
Revenue outside the scope of IFRS 15 53,4 2.0 55.4
191.8 14.8 80.7 1.2 288.5
Half-year ended 30 June 2019
UK Insurance £m International Car Insurance
M £
Comparison £m Autre
M £
Total
M £
Major products/ service line
Comparaison*1 73.7 73.7
Revenu échelonné 42.7 1,5 44.2
Fee and commission revenue 83.8 8,7 0,9 93,4
Revenue from law firms 15,6 15,6
Autre 5,9 0.3 6.2
Total other revenue 148,0 10.2 73.7 1.2 233,1
Commission sur les bénéfices 36,1 36,1
Total other revenue and profit commission 184.1 10.2 73.7 1.2 269.2
Timing of revenue recognition
Point in time 120.0 8,7 73.7 1.2 203.6
Over time 17.0 17.0
Revenue outside the scope of IFRS 15 47.1 1,5 48.6
184.1 10.2 73.7 1.2 269.2
Year ended 31 December 2019
UK Insurance £m International Car Insurance
M £
Comparison £m Autre
M £
Total
M £
Major products/ service line
Comparaison*1 152.2 152.2
Revenu échelonné 85.3 2,9 88.2
Fee and commission revenue 162.0 18.7 1,9 182.6
Revenue from law firms 32,9 32,9
Autre 13.4 0,6 14,0
Total other revenue 293.6 21.6 152.2 2,5 469.9
Commission sur les bénéfices 114.0 0,9 114,9
Total other revenue and profit commission 407.6 22,5 152.2 2,5 584.8
Timing of revenue recognition
Point in time 267.8 18.7 152.2 2,5 441.2
Over time 35.9 35.9
Revenue outside the scope of IFRS 15 103.9 3.8 107.7
407.6 22,5 152.2 2,5 584.8

*1 – Comparison revenue excludes £10.0 million (30 June 2019: £9.7 million, 31 December 2019: £19.4 million) of income from other Group companies.

Instalment income is recognised applying the effective interest rate over the term of the policy, and is outside the scope of IFRS 15.  Profit commission from reinsurers is recognised under IFRS 4, and is discussed further in note 5 to the financial statements.

9.         Expenses

9a.       Operating expenses and share scheme charges

30 juin 2020
Gross
M £
Recoverable
from co- and
reinsurers
M £
Net
M £
Acquisition of insurance contracts*1 70.2 (52.6) 17.6
Administration and other marketing costs (insurance contracts) 217.9 (158.2) 59.7
Insurance contract expenses 288.1 (210.8) 77.3
Administration and other marketing costs (other) 137.3 137.3
Share scheme charges 35.3 (12.4) 22.9
Net expenses and share scheme charges 460.7 (223.2) 237.5
30 juin 2019
Gross
M £
Recoverable
from co- and
reinsurers
M £
Net
M £
Acquisition of insurance contracts*1 67.6 (51.6) 16,0
Administration and other marketing costs (insurance contracts) 193.9 (149.6) 44.3
Insurance contract expenses 261.5 (201.2) 60.3
Administration and other marketing costs (other) 129.9 129.9
Share scheme charges 40.5 (14.0) 26.5
Net expenses and share scheme charges 431.9 (215.2) 216.7
31 December 2019
Gross
M £
Recoverable
from co- and
reinsurers
M £
Net
M £
Acquisition of insurance contracts*1 138.0 (104.9) 33.1
Administration and other marketing costs (insurance contracts) 398.8 (307.2) 91.6
Insurance contract expenses 536.8 (412.1) 124.7
Administration and other marketing costs (other) 267.6 267.6
Share scheme charges 82.5 (29.1) 53,4
Net expenses and share scheme charges 886.9 (441.2) 445.7

*1 – Acquisition of insurance contracts expense excludes £10.0 million (H1 2019: £9.7 million, FY 2019: £19.4 million) of comparison fees from other Group companies.

The £59.7 million (H1 2019: £44.3 million, FY 2019: £91.6 million) administration and marketing costs allocated to insurance contracts is principally made up of salary costs.

Analysis of other administration and other marketing costs:

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Expenses relating to additional products and fees 38.4 37.4 70.1
Comparison operating expenses 78,2 78.0 156.8
Loans expenses 8,7 8.4 18,1
Other expenses 12,0 6.1 22.6
Total 137.3 129.9 267.6

Refer to note 13 for a reconciliation between insurance contract expenses and the reported expense ratio.

9b.       Staff share schemes

Analysis of share scheme costs (per income statement):

30 juin 2020
SIP charge DFSS charge Total charge
Gross
M £
Net
M £
Gross
M £
Net
M £
Gross
M £
Net
M £
IFRS 2 charge for equity settled share schemes 8,8 6,0 16.1 10.6 24.9 16,6
IFRS 2 charge for cash settled share schemes 1,3 0,8 1,3 0,8
Total IFRS 2 charge 8,8 6,0 17.4 11,4 26,2 17.4
Social security costs on IFRS 2 charge 0,8 0,5 2,8 1.8 3,6 2,3
Discretionary bonus on shares allocated but unvested 5.5 3.2 5.5 3.2
Total share scheme charges 9.6 6,5 25.7 16.4 35.3 22.9
30 juin 2019
SIP charge) DFSS charge Total charge
Gross
M £
Net
M £
Gross
M £
Net
M £
Gross
M £
Net
M £
IFRS 2 charge for equity settled share schemes 8,5 5,9 19.4 13,0 27,9 18.9
IFRS 2 charge for cash settled share schemes 0,8 0,4 0,8 0,4
Total IFRS 2 charge 8,5 5,9 20,2 13.4 28.7 19,3
Social security costs 0,9 0,6 4.3 2,7 5.2 3,3
Discretionary bonus on shares allocated but unvested —- 6,6 3.9 6,6 3.9
Total share scheme charges 9.4 6,5 31.1 20.0 40.5 26.5
31 December 2019
SIP charge DFSS charge Total charge
Gross
M £
Net
M £
Gross
M £
Net
M £
Gross
M £
Net
M £
IFRS 2 charge for equity settled share schemes 17,3 11.9 41.5 26.5 58.8 38.4
IFRS 2 charge for cash settled share schemes 1,9 1.0 1,9 1.0
Total IFRS 2 charge 17,3 11.9 43.4 27.5 60,7 39.4
Social security costs on IFRS 2 charge 1.6 1.2 7,1 4,8 8,7 6,0
Discretionary bonus on shares allocated but unvested 13,1 8,0 13,1 8,0
Total share scheme charges 18.9 13,1 63.6 40,3 82.5 53,4

For equity settled schemes, the charge, which reflects the fair value of the employee services received in exchange for the grant of the free shares, is recognised as an expense, with a corresponding increase in equity, as shown in the Consolidated Statement of Changes in Equity of £24.9 million (H1 2019: £28.0 million, FY 2019: £58.8 million).

For the cash settled schemes, the expense recognised for the fair value of services received results in a corresponding increase in liabilities.

Net share scheme charges are presented after allocations to co-insurers (in the UK and Italy) and reinsurers (in the International Insurance businesses). The proportion of net to gross share scheme charges would be expected to be consistent in each period, at approximately 65%.

10.              Taxation

10a.     Taxation

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Current tax
Corporation tax on profits for the year 46.9 41.0 91.3
Under provision relating to prior periods 0,5
Current tax charge 46.9 41.0 91.8
Deferred tax
Current period deferred taxation movement (3,8) (4.0) 2,8
Under provision relating to prior periods (0.4)
Total tax charge per Consolidated Income Statement 43.1 37.0 94.2

Factors affecting the total tax charge are:

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Profit before tax 286,1 218,2 522,6
Corporation tax thereon at effective UK corporation tax rate of 19.0% (2018: 19.0%) 54.4 41.5 99.3
Expenses and provisions not deductible for tax purposes 1.8
Non-taxable income (5.8) (2.2) (4.9)
Impact of change in UK tax rate on deferred tax balances (0,6) (1.0) 0.3
Adjustments relating to prior periods 0,1
Impact of different overseas tax rates (5.8) (3.7) (8.8)
Unrecognised deferred tax 0,9 2.4 6,4
Total tax charge for the period as above 43.1 37.0 94.2

The outstanding corporation tax payable as at 30 June 2020 was £10.3 million (H1 2019: £43.0 million; FY 2019: £48.3 million).

10b.       Deferred income tax asset/ (liability)

Tax treatment of share schemes M £ Capital allowances M £ Carried vers l'avant losses M £ Fair value reserve M £ Other differences M £ Total £m
Balance brought forward at 1 January 2019 7,2 (3.6) (3.9) 0,5 0.2
Tax treatment of share scheme charges through income or expense 4.0 4.0
Tax treatment of share scheme charges through reserves 2,5 2,5
Capital allowances (0,1) (0,1)
Movement in fair value reserve (1.4) (1.4)
Other difference 0,1 0,1
Balance carried forward at 30 June 2019 13.7 (3.7) (5,3) 0,6 5,3
Balance carried forward at 1 January 2019 7,2 (3.6) (3.9) 0,5 0.2
Tax treatment of share scheme charges through income or expense (4.6) (4.6)
Tax treatment of share scheme charges through reserves 3,3 3,3
Capital allowances 1,5 1,5
Carried forward losses
Movement in fair value reserve (1.5) (1.5)
Other differences 0,7 0,7
Balance carried forward at 31 December 2019 5,9 (2,1) (5.4) 1.2 (0.4)
Tax treatment of share scheme charges through income or expense 3,6 3,6
Tax treatment of share scheme charges through reserves 0.2 0.2
Capital allowances 0.2 0.2
Movement in fair value reserve (1.5) (1.5)
Other differences
Balance carried forward 30 June 2020 9.7 (1,9) (6.9) 1.2 2,1

The average effective rate of tax for 2020 is 19.0% (2019: 19.0%).

The deferred tax asset at 30 June 2020 has been calculated based on the rate at which each timing difference is most likely to reverse.

At 30 June 2020 the Group had unused tax losses amounting to £233.6 million (H1 2019: £229.0 million, FY 2019: £231.3 million), relating to the Group’s US businesses Elephant Auto and compare.com, for which no deferred tax asset has been recognized.

11.       Other Assets and Other Liabilities

11a. Propriété et équipement

Improvements to short leasehold buildings M £ Computer equipment £m Office equipment M £ Furniture and fittings M £ ROU Asset – Leasehold buildings £m Total M £
Coût
At 1 January 2019 29.8 62.1 21,4 9.8 123.1
Initial application of IFRS 16 136.7 136.7
Additions 3.1 6,4 0.3 0.3 10.1
Disposals
Foreign exchange movement 0,1 0,1 0,4 0,6
At 30 June 2019 33.0 68.6 21.7 10.1 137.1 270.5
Depreciation
At 1 January 2019 16.8 52.3 17.0 8,9 95,0
Initial application of IFRS 16
Charge for the year 1.6 3.1 0,7 0.2 6,7 12.3
Disposals
Foreign exchange movement 0,1 0,1 0.2
At 30 June 2019 18.4 55.5 17.8 9.1 6,7 107.5
Net book amount
At 1 January 2019 13,0 9.8 4.4 0,9 28.1
Net book amount
At 30 June 2019 14.6 13,1 3.9 1.0 130.4 163.0
Coût
At 1 January 2019 29.8 62.1 21,4 9.8 123.1
Initial application of IFRS 16 136.7 136.7
Additions 4.2 9.7 1.8 0,9 16,6
Disposals (0.2) (0,6) (0.2) (1.0)
Transferts (0.4) 0,1 0.3
Foreign exchange movement (0.2) (0.3) (0.2) (0.2) (2.3) (3.2)
At 31 December 2019 33,4 71.4 22.4 10.6 134.4 272.2
Depreciation
At 1 January 2019 16.8 52.3 17.0 8,9 95,0
Initial application of IFRS 16
Charge for the year 3.2 6,7 1,5 0,5 11.9 23.8
Disposals (0,1) (0.2) (0.3)
Foreign exchange movement (0.2) (0.2) (0,1) (0,1) (0,1) (0,7)
At 31 December 2019 19.8 58.7 18.4 9.1 11.8 117.8
Net book amount
At 31 December 2019 13.6 12.7 4.0 1,5 122.6 154.4
Coût
At 1 January 2020 33,4 71.4 22.4 10.6 134.4 272.2
Additions 1,5 5,4 0.2 0,7 0.3 8.1
Disposals (0.4) (0,1) (0.8) (1.3)
Foreign exchange movement 0.3 0,5 0,4 0.2 1,5 2,9
At 30 June 2020 35.2 77.3 22.6 11,4 135.4 281.9
Depreciation
At 1 January 2020 19.8 58.7 18.4 9.1 11.8 117.8
Charge for the year 1,7 3.4 1.1 0,6 6,0 12,8
Disposals (0.2) (0,1) (0,1) (0.4)
Foreign exchange movement 0.2 0.3 0,1 0,1 0.3 1.0
At 30 June 2020 21.7 62.4 19.4 9.7 18,0 131.2
Net book amount
At 30 June 2020 13.5 14.9 3.2 1,7 117.4 150,7

11b.     Intangible assets

Goodwill
M £
Deferred acquisition costs
M £* 2
Software*1
M £
Total
M £
At 1 January 2019 62.3 23.4 76.3 162.0
Additions 27.2 3.4 30,6
Amortisation charge (25.5) (8,2) (33.7)
Disposals
Transferts
Foreign exchange movement
At 30 June 2019 62.3 25.1 71.5 158.9
At 1 January 2019 62.3 23.4 76.3 162.0
Additions 54.8 17.0 71.8
Amortisation charge (52.8) (17.4) (70.2)
Disposals (0.3) (0.3)
Impairment (1,2) (1,2)
Transferts
Foreign exchange movement (0,6) (1,2) (1.8)
At 31 December 2019 62.3 24.8 73.2 160.3
Additions 28.5 7,5 36,0
Amortisation charge (27.7) (8.9) (36.6)
Disposals
Transferts
Foreign exchange movement 0,9 1.6 2,5
At 30 June 2020 62.3 26.5 73.4 162.2

*1 – Software additions relating to internal development are immaterial in both 2020 and 2019

*2 – The gross deferred acquisition costs balance at the end of H1 2020 is £73.1 million  (H1 2019: £75.9 million, FY 2019 £74.6 million), with gross additions in the period of £77.9 million (H1 2019: £81.5 million, FY 2019: £163.1 million); gross amortisation of £81.8 million (H1 2019: £77.3 million, FY 2019: £158.5 million) and foreign exchange movements of £2.4 million  (H1 2019: £0.1 million, FY 2019: -£1.6 million)

Goodwill relates to the acquisition of Group subsidiary EUI Limited (formerly Admiral Insurance Services Limited) in November 1999. The amortisation of this asset ceased on transition to IFRS on 1 January 2004. All annual impairment reviews since the transition date have indicated that the estimated recoverable value of the asset is greater than the carrying amount and therefore no impairment losses have been recognised. Refer to the accounting policy for goodwill in the 2019 financial statements for further information.

11c.     Trade and other payables

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Trade payables 30.9 44,0 37,5
Amounts owed to co-insurers 198.3 149.4 220.8
Amounts owed to reinsurers 1,067.6 1,093.9 1,221.3
Other taxation and social security liabilities 79.6 82.8 79.6
Other payables 201.7 180.9 188.1
Accruals and deferred income 199.7 260,1 228.6
Total trade and other payables 1,777.8 1,811.1 1,975.9

Of amounts owed to reinsurers, £949.2 million (H1 2019: £963.7 million, FY 2019: £1,129.6 million) is held under funds withheld arrangements.

11d.   Contingent liabilities

The Group’s legal entities operate in numerous tax jurisdictions and on a regular basis are subject to review and enquiry by the relevant tax authority.

During 2019, Rastreator Comparador Correduria Seguros (“Rastreator Comparador”), the Group’s Spanish Comparison business, underwent a tax audit in respect of the 2013 and 2014 financial years.  As a result of the audit, the Spanish Tax Authority denied the VAT exemption relating to insurance intermediary services which Rastreator Comparador has applied.  Rastreator Comparador is appealing this decision via the Spanish Courts and is confident in defending its position which is, in its view, in line with the EU Directive and is also consistent with the way similar supplies are treated throughout Europe.

The potential liability for the financial years currently subject to audit is approximately €5 million, and, as identified in note 6, a bank guarantee has been provided to the Spanish Tax Authority for this amount. If the exemption is also disallowed in respect of later years, the liability could increase to €19 million.

The Group is also in early stage discussions on various corporate tax matters with tax authorities in the UK, Italy and Spain.   To date, these discussions have focused on the transfer pricing arrangements in place between the Group’s intermediaries and insurers, including between entities in the UK and Gibraltar, and Spain and Italy.

No provision has been made in these Financial Statements in relation to the matters noted above.

12.     Dividends, Earnings and Share Capital

12a.   Dividends

Dividends were proposed, approved and paid as follows.

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Proposed March 2019 (66.0 pence per share, approved April 2019, paid June 2019) 188.0 188.0
Declared August 2019 (63.0 pence per share, paid October 2019) 179.8
Proposed, March 2020 (77.0 pence per share, 56.3p approved April 2020 and paid June 2020)*1 162.3
Total 162.3 188.0 367.8

*1 –56.3 pence of proposed 2019 final dividend of 77.0 pence was approved in April 2020 and paid in June 2020, with the remaining special dividend of 20.7 pence per share being deferred.

The dividends proposed in March (approved in April) represent the final dividends paid in respect of the 2018 and 2019 financial years. The dividends declared in August are interim distributions in respect of 2019 and 2020.

An interim dividend of 91.2 pence per share (approximately £263 million) has been declared in respect of the 2020 financial year.   This includes the 20.7 pence deferred 2019 special dividend.

12b. Bénéfice par action

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Profit for the financial year after taxation attributable to equity shareholders 243.7 183.2 432.4
Weighted average number of shares – basic 293,877,486 290,734,955 291,513,714
Unadjusted earnings per share – basic 82.9p 63.0p 148.3p
Weighted average number of shares – diluted 294,464,776 291,401,887 292,094,797
Unadjusted earnings per share – diluted 82.8p 62.9p 148.0p

The difference between the basic and diluted number of shares at the end the period (being 587,290; H1 2019: 666,932, FY 2019: 581,083) relates to awards committed, but not yet issued under the Group’s share schemes.

12c.     Share capital

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Authorised
500,000,000 ordinary shares of 0.1 pence 0,5 0,5 0,5
Issued, called up and fully paid
293,686,329 ordinary shares of 0.1p 0.3
290,949,880 ordinary shares of 0.1p 0.3
294,037,749 ordinary shares of 0.1p 0.3
0.3 0.3 0.3

During the first half of 2020, 351,420 (30 June 2019: 447,143; 31 December 2019: 3,183,592) new ordinary shares of 0.1p were issued to the trusts administering the Group’s share schemes.

351,420 (30 June 2019: 447,143; 31 December 2019: 883,592) of these were issued to the Admiral Group Share Incentive Plan Trust for the purposes of this share scheme.

No shares (30 June 2019: nil; 31 December 2019: 2,300,000) were issued to the Admiral Group Employee Benefit Trust for the purposes of the Discretionary Free Share Scheme.

12d.   Objectives, policies and procedures for managing capital

The Group manages its capital to ensure that all entities within the Group are able to continue as going concerns and also to ensure that regulated entities comfortably meet regulatory requirements. Excess capital above these levels within subsidiaries is paid up to the Group holding company in the form of dividends on a regular basis.

La politique de dividende du Groupe consiste à verser 65% des bénéfices après impôts en tant que dividende normal et à verser un autre dividende spécial comprenant des bénéfices qui ne doivent pas être détenus dans le Groupe pour des raisons de solvabilité ou de coussin.

Refer to the financial review for further information about the Group’s capital structure and financial
position.

12e.     Related party transactions

Details relating to the remuneration and shareholdings of key management personnel are set out in the Directors’ Remuneration Report within the Group’s 2019 Annual Report. Key management personnel are able to obtain discounted motor insurance at the same rates as all other Group staff.

The Board considers that Executive and Non-Executive Directors of Admiral Group plc are key management personnel. Aggregate compensation for the Executive and Non-Executive Directors is disclosed in the Directors’ Remuneration Report in the 2019 Annual Report.

13.     Reconciliations

The following tables reconcile significant KPIs and Alternative Performance Measures included in the financial review above to items included in the financial statements.

13a.   Reconciliation of turnover to reported total premiums written and other revenue as per the financial statements

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December 2019
M £
Gross premiums written after co-insurance per note 5a of financial statements 1,119.8 1,161.1 2,273.7
Premiums underwritten through co-insurance arrangements 279.5 312.9 610.7
Total premiums written before co-insurance arrangements 1,399.3 1,474.0 2,884.4
Other Revenue 243.9 233,1 469.9
Admiral Loans interest income and other fee income 19.8 13,3 30,8
1,663.0 1,720.4 3,385.1
Autre*1 16,6 26.1 59.0
Turnover as per note 4 of financial statements 1,679.6 1,746.5 3,444.1
Intra-group income elimination* 2 10,0 9.7 19.4
Total turnover* 3 1,689.6 1,756.2 3,463.5

*1 – Other reconciling items represent co-insurer and reinsurer shares of Other Revenue in the Group’s Insurance businesses outside of UK Car Insurance.
*2 – Intra-group income elimination related to comparison income earned in the Group from other Group companies.
*3 – See note 13g for the impact of the “Stay at home” premium refund issued to UK motor insurance customers on Turnover in H1 2020.

13b.                 Reconciliation of claims incurred to reported loss ratio, excluding releases on commuted reinsurance

Juin 2020 UK Motor £m UK Home £m UK Other*1 M £ UK Total £m Int. Car £m Int. Other £m Int. Total £m Group £m
Réclamations nettes d'assurance 48.9 15,0 12.3 76.2 63.3 1.8 65.1 141.3
Deduct claims handling costs (5.9) (0,6) (6.5) (4.8) (4.8) (11.3)
Prior year release/strengthening – net original share 64.2 2,8 67.0 11,7 11,7 78,7
Prior year release/strengthening – commuted share 60,0 60,0 60,0
Impact of reinsurer caps 1.8 1.8 1.8
Impact of weather events (2.3) (2.3) (2.3)
Attritional current period claims 167.2 14.9 12.3 194.4 72.0 1.8 73.8 268.2
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 208,5 20,9 22.3 251,7 95,5 3,6 99.1 350.8
Loss ratio – current period attritional 80,2% 71.3% 75.4% 76.4%
Loss ratio – current period weather events 11,1% 0.7%
Loss ratio – prior year release/strengthening (net original share) (30.8%) (13.4%) (12.2%) (22.4%)
Loss ratio – reported 49,4% 69,0% 63.2% 54,7%

*1 ‘Other’ includes travel insurance (UK) and underwritten ancillaries.

Juin 2019 UK Motor £m UK Home £m UK Other £m UK Total £m Int. Car £m Int. Other £m Int. Total £m Group £m
Réclamations nettes d'assurance 106,2 12.6 11.3 130.1 66.0 3.9 69.9 200.0
Deduct claims handling costs (6,1) (0.5) (6.6) (3.6) (3.6) (10.2)
Prior year release/strengthening – net original share 50,0 2,7 52,7 9,0 9,0 61.7
Prior year release/strengthening – commuted share 52,8 52,8 52,8
Impact of reinsurer caps (1.5) (1.5) (1.5)
Impact of weather events
Attritional current period claims 202.9 14.8 11.3 229.0 69.9 3.9 73.8 302.8
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 225,4 18,1 21.2 264,7 80,6 3.9 84.5 349.2
Loss ratio – current period attritional 90,0% 81.7% 86.7% 86.8%
Loss ratio – prior year release/strengthening (net original share) (22.2%) (14.9%) (11.2%) (17.7%)
Loss ratio – reported 67,8% 66,8% 75.5% 69,1%
December 2019 UK Motor £m UK Home £m UK Other £m UK Total £m Int. Car £m Int. Other £m Int. Total £m Group £m
Réclamations nettes d'assurance 164.7 26.8 24.3 215.8 137.2 6.3 143.5 359.3
Deduct claims handling costs (11.8) (1.1) (12.9) (7.6) (7.6) (20.5)
Prior year release/strengthening – net original share 121.7 2,5 124.2 14,4 14,4 138.6
Prior year release/strengthening – commuted share 121.7 121.7 121.7
Impact of reinsurer caps (0,1) (0,1) (0,1)
Impact of weather events
Impact of subsidence
Attritional current period claims 396.3 28,2 24.3 448.8 143.9 6.3 150.2 599.0
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 452,6 37,2 43.4 533,2 168,6 7,6 176.2 709.4
Loss ratio – current period attritional 87,6% 75.8% 84.2% 85.3% 84.4%
Loss ratio – current period weather events
Loss ratio – current period subsidence events
Loss ratio – prior year release/strengthening (net original share) (26.9%) (6.7%) (23.3%) (8.5%) (19.5%)
Loss ratio – reported 60,7% 69,1% 60,9% 76.8% 64,9%

13c.     Reconciliation of expenses related to insurance contracts to reported expense ratio

Juin 2020 UK Motor £m UK Home £m UK Other £m UK Total £m Int. Car £m Int. Other £m Int. Total £m Groupe
M £
Charges nettes d'assurance 32,6 5,8 2,1 40.5 35,0 1.8 36.8 77.3
Claims handling costs 5,9 0,6 6,5 4,8 4,8 11.3
Intra-group expenses elimination*1 5,8 0,8 0,7 7,3 2,7 2,7 10,0
Impact of reinsurer caps 0.3 0.3 0.3
Net IFRS 16 finance costs 0.2 0.2 0.2
Other adjustment* 2
Adjusted net insurance expenses 44.5 7,2 2,8 54.5 42.8 1.8 44,6 99.1
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 208,5 20,9 22.3 251,7 95,5 3,6 99.1 350.8
Expense ratio – reported 21,3% 34,2% 44.8% 28,3%
Juin 2019 UK Motor £m UK Home £m UK Other £m UK Total £m Int. Car £m Int. Other £m Int. Total £m Group £m
Charges nettes d'assurance 30,1 4,5 2.6 37,2 23.0 0,1 23.1 60.3
Claims handling costs 6.1 0,5 6,6 3,6 3,6 10.2
Intra-group expenses elimination*1 5,7 0,4 6.1 3,6 3,6 9.7
Impact of reinsurer caps 0,6 0,6 0,6
Net IFRS 16 finance costs 0.3 0.3 0,1 0,1 0,4
Other adjustment* 2 (0,1) (0,1) (0,1)
Adjusted net insurance expenses 42.2 5,4 2.6 50.2 30.9 30.9 81.1
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 225,4 18,1 21.2 264,7 80,6 3.9 84.5 349.2
Expense ratio – reported 18,7% 30,1% 38.4% 23,2%
December 2019 UK Motor £m UK Home £m UK Other £m UK Total £m Int. Car £m Int. Other £m Int. Total £m Group £m
Charges nettes d'assurance 63.4 9,3 4,9 77.6 45,8 1,3 47.1 124.7
Claims handling costs 11.8 1.1 12,9 7,6 7,6 20.5
Intra-group expenses elimination*1 10,8 0,4 1.1 12.3 7,1 7,1 19.4
Impact of reinsurer caps 2,9 2,9 2,9
Other adjustment* 2 0,5 0,5 0,1 0,1 0,6
Adjusted net insurance expenses 86.5 10,8 6,0 103.3 63.5 1,3 64,8 168.1
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance 452,6 37,2 43.4 533,2 168,6 7,6 176.2 709.4
Expense ratio – reported 19,1% 28.9% 19.4% 37.6% 23,7%

*1 The intra-group expenses elimination amount relates to aggregator fees charges by the Group’s comparison entities to other Group companies.
*2 Other adjustments relate to additional products underwritten in the Group’s International Car Insurance businesses. The contribution from these products is reported as ancillary income and as such the amounts are excluded for the purpose of calculation of expense ratios.
13d.          Reconciliation of reported profit before tax to adjusted profit before tax

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Reported profit before tax per the condensed consolidated income statement 286,1 218,2 522,6
Non-controlling interest share of profit before tax 0,6 2.0 3,5
Part du bénéfice du groupe avant impôts 286,7 220,2 526,1

13e.          Reconciliation of share scheme charges in Strategic report to Consolidated income statement and Consolidated statement of changes in equity

30 juin
2020
M £
30 juin
2019
M £
31 December
2019
M £
Net share scheme charges included in Group’s share of profit before tax 22,8 26,2 52,7
Non-controlling interest share of net share scheme charges 0,1 0.3 0,7
Net share scheme charges included in Group profit before tax 22.9 26.5 53,4

13f.          Reconciliation of note 4 to Strategic Report

i)              UK Insurance

30 juin 2020 Moteur
M £
Ménage
M £
Voyage
M £
Total
M £
Rotation 1 158,3 87,0 3.1 1 248,4
UK Insurance profit before tax – Strategic report 310,4 5.5 (2,1) 313,8
Non-controlling interest share of PBT 0.2 0.2
Statutory profit/(loss) before tax 310.6 5.5 (2,1) 314.0
30 juin 2019 Moteur
M £
Ménage
M £
Voyage
M £
Total
M £
Rotation 1 255,2 80,0 3,6 1 338,8
UK Insurance profit before tax – Strategic report 251,7 4.2 (1,2) 254,7
Non-controlling interest share of PBT 0.2 0.2
Statutory profit/(loss) before tax 251.9 4.2 (1,2) 254.9
31 December 2019 Moteur
M £
Ménage
M £
Voyage
M £
Total
M £
Rotation 2 455,3 171,3 8.4 2 635,0
UK Insurance profit before tax – Strategic report 591,5 7,5 (1,6) 597,4
Non-controlling interest share of PBT 0,5 0,5
Statutory profit/(loss) before tax 592.0 7,5 (1,6) 597.9

ii)             International Insurance

30 juin 2020 Espagne
M £
Italie
M £
France
M £
US
M £
Total
M £
Rotation 40,8 106,2 64,1 118,4 329,5
Profit/(loss) before tax – Strategic Report and Statutory 9.8 (3,3) 6,5
30 juin 2019 Espagne
M £
Italie
M £
France
M £
US
M £
Total
M £
Rotation 40,2 105,2 51,4 122,7 319,5
Profit/(loss) before tax – Strategic Report and Statutory 3,5 (6.2) (2,7)
31 December 2019 Espagne
M £
Italie
M £
France
M £
US
M £
Total
M £
Rotation 78,2 204,2 108,1 233,1 623,6
Profit/(loss) before tax – Strategic Report and Statutory 8,7 (9.6) (0,9)

iii)            Comparison

30 juin 2020 Confused
M £
European
M £
Compare
M £
Autre
M £
Total
M £
Rotation 63.7 23,2 3.1 0,7 90.7
Group’s share of profit before tax – Strategic Report 13.5 0,7 (0.5) (0,6) 13,1
Non-controlling interest share of profit/(loss) before tax 0.3 (0.3) (0,6) (0,6)
Statutory profit/(loss) before tax 13.5 1.0 (0.8) (1,2) 12,5
30 juin 2019 Confused
M £
European
M £
Compare
M £
Autre
M £
Total
M £
Rotation 54.2 25.0 3,6 0,6 83.4
Group’s share of profit before tax – Strategic Report 8,7 2,1 (2.8) (0,6) 7.4
Non-controlling interest share of profit/(loss) before tax 0,5 (1,9) (0,6) (2.0)
Statutory profit/(loss) before tax 8,7 2.6 (4.7) (1,2) 5,4
31 December 2019 Confused
M £
European
M £
Compare
M £
Autre
M £
Total
M £
Rotation 112.7 50.1 7,3 1,5 171.6
Group’s share of profit before tax – Strategic Report 20,4 3,5 (4,3) (1,6) 18,0
Non-controlling interest share of profit/(loss) before tax 1.0 (2,9) (1.4) (3,3)
Statutory profit/(loss) before tax 20,4 4,5 (7.2) (3.0) 14,7

13g.   Reconciliation of Impact of “Stay at Home” premium refund issued to UK motor insurance customers on Turnover, Total written premiums, Gross written premiums and net insurance premium revenue

30 juin
2020
M £
Total “stay at home” premium refund issued to UK motor insurance customers 110.0
Insurance premium tax (12.7)
Impact of premium refund on turnover and total written premium 97.3
Co-insurer share of premium refund (27.3)
Impact of premium refund on gross written premium 70,0
Reinsurer share of premium refund (48,9)
Impact of premium refund on net insurance premium revenue 21,1

14. Statutory Information

The financial information set out above does not constitute the company's statutory accounts. Statutory accounts for 2019 have been delivered to the registrar of companies, and those for 2020 will be delivered in due course. The auditors have reported on those accounts; their reports were (i) unqualified, (ii) did not include a reference to any matters to which the auditors drew attention by way of emphasis without qualifying their report and (iii) did not contain a statement under section 498 (2) or (3) of the Companies Act 2006.

Glossaire
Alternative Performance Measures

Throughout this report, the Group uses a number of Alternative Performance Measures (APMs); measures that are not required or commonly reported under International Financial Reporting Standards, the Generally Accepted Accounting Principles (GAAP) under which the Group prepares its financial statements.

These APMs are used by the Group, alongside GAAP measures, for both internal performance analysis and to help shareholders and other users of the Annual Report and financial statements to better understand the Group’s performance in the period in comparison to previous periods and the Group’s competitors.

The table below defines and explains the primary APMs used in this report. Financial APMs are usually derived from financial statement items and are calculated using consistent accounting policies to those applied in the financial statements, unless otherwise stated. Non financial KPIs incorporate information that cannot be derived from the financial statements but provide further insight into the performance and financial position of the Group.

APMs may not necessarily be defined in a consistent manner to similar APMs used by the Group’s competitors. They should be considered as a supplement rather than a substitute for GAAP measures.

Rotation Turnover is defined as total premiums written (as below), other revenue and income from Admiral Loans. It is reconciled to financial statement line items in note 13a to the financial statements.

This measure has been presented by the Group in every Annual Report since it became a listed Group in 2004. It reflects the total value of the revenue generated by the Group and analysis of this measure over time provides a clear indication of the size and growth of the Group.

The measure was developed as a result of the Group’s business model. The core UK Car insurance business has historically shared a significant proportion of the risks with Munich Re, a third party reinsurance Group, through a co-insurance arrangement, with the arrangement subsequently being replicated in some of the Group’s international insurance operations. Premiums and claims accruing to the external co-insurer are not reflected in the Group’s income statement and therefore presentation of this metric enables users of the Annual Report to see the scale of the Group’s insurance operations in a way not possible from taking the income statement in isolation.

In 2020 a “Stay at Home” premium rebate of £25 per vehicle was issued to UK motor insurance customers. The total refunded was £110 million. Of this total, £97 million has been reflected within the 2020 total premiums written, and therefore, turnover metric, with the remaining amount reflecting insurance premium tax.

Total Premiums Written Total premiums written are the total forecast premiums, net of forecast cancellations written in the underwriting year within the Group, including co-insurance. It is reconciled to financial statement line items in note 13a to the financial statements.

This measure has been presented by the Group in every Annual Report since it became a listed Group in 2004. It reflects the total premiums written by the Group’s insurance intermediaries and analysis of this measure over time provides a clear indication of the growth in premiums, irrespective of how co-insurance agreements have changed over time.

The reasons for presenting this measure are consistent with that for the Turnover APM noted above.

As noted in the Turnover metric above, in 2020 a reduction of £97 million has been reflected within 2020 total premiums written, to reflect the “Stay at Home” premium rebate.

Group’s share of Profit before Tax Group’s share of profit before tax represents profit before tax, excluding the impact of Non-controlling Interests. It is reconciled to statutory profit before tax in note 13d to the financial statements.

This measure is useful in presenting the limit of the Group’s exposure to the expenditure incurred in starting up new businesses and demonstrates the ‘test-and-learn’ strategy employed by the Group to expansion into new territories.

Underwriting result (profit or loss) For each insurance business an underwriting result is presented showing the segment result prior to the inclusion of profit commission, other income contribution and instalment income. It demonstrates the insurance result, i.e. premium revenue and investment income on insurance assets less claims incurred and insurance expenses.
Loss Ratio Reported loss ratios are expressed as a percentage of claims incurred divided by net earned premiums.

There are a number of instances within the Annual Report where adjustments are made to this calculation in order to more clearly present the underlying performance of the Group and operating segments within the Group. The calculations of these are presented within note 13b to the accounts and explanation is as follows.

UK reported motor loss ratio: Within the UK insurance segment the Group separately presents motor ratios, i.e. excluding the underwriting of other products that supplement the car insurance policy. The motor ratio is adjusted to i) exclude the impact of reserve releases on commuted reinsurance contracts and ii) exclude claims handling costs that are reported within claims costs in the income statement.

International insurance loss ratio: As for the UK Motor loss ratio, the international insurance loss ratios presented exclude the underwriting of other products that supplement the car insurance policy. The motor ratio is adjusted to exclude the claims element of the impact of reinsurer caps as inclusion of the impact of the capping of reinsurer claims costs would distort the underlying performance of the business.

Group loss ratios: Group loss ratios are reported on a consistent basis as the UK and international ratios noted above. Adjustments are made to i) exclude the impact of reserve releases on commuted reinsurance contracts, ii) exclude claims handling costs that are reported within claims costs in the income statement and iii) exclude the claims element of the impact of international reinsurer caps.

Expense Ratio Reported expense ratios are expressed as a percentage of net operating expenses divided by net earned premiums.

There are a number of instances within the Annual Report where adjustments are made to this calculation in order to more clearly present the underlying performance of the Group and operating segments within the Group. The calculations of these are presented within note 13c to the accounts and explanation is as follows.

UK reported motor expense ratio: Within the UK insurance segment the Group separately presents motor ratios, i.e. excluding the underwriting of other products that supplement the car insurance policy. The motor ratio is adjusted to i) include claims handling costs that are reported within claims costs in the income statement and ii) include intra-group aggregator fees charged by the UK comparison business to the UK insurance business.

International insurance expense ratio: As for the UK Motor loss ratio, the international insurance expense ratios presented exclude the underwriting of other products that supplement the car insurance policy. The motor ratio is adjusted to i) exclude the expense element of the impact of reinsurer caps as inclusion of the impact of the capping of reinsurer expenses would distort the underlying performance of the business and ii) include intra-group aggregator fees charged by the overseas comparison businesses to the international insurance businesses.

Group expense ratios: Group expense ratios are reported on a consistent basis as the UK and international ratios noted above. Adjustments are made to i) include claims handling costs that are reported within claims costs in the income statement, ii) include intra-group aggregator fees charged by the Group’s comparison businesses to the Group’s insurance businesses and iii) exclude the expense element of the impact of international reinsurer caps.

Combined Ratio Reported combined ratios are the sum of the loss and expense ratios as defined above. Explanation of these figures is noted above and reconciliation of the calculations are provided in notes 13b and 13c.
Rendement des capitaux propres Return on equity is calculated as profit after tax for the period attributable to equity holders of the Group divided by the average total equity attributable to equity holders of the Group in the year. This average is determined by dividing the opening and closing positions for the year by two.

The relevant figures for this calculation can be found within the consolidated statement of changes in equity.

Group Customers Group customer numbers reflect the total number of cars, households and vans on cover at the end of the year, across the Group.

This measure has been presented by the Group in every Annual Report since it became a listed Group in 2004. It reflects the size of the Group’s customer base and analysis of this measure over time provides a clear indication of the growth. It is also a useful indicator of the growing significance to the Group of the different lines of business and geographic regions.

Effective Tax Rate Effective tax rate is defined as the approximate tax rate derived from dividing the Group’s profit before tax by the tax charge going through the income statement. It is a measure historically presented by the Group and enables users to see how the tax cost incurred by the Group compares over time and to current corporation tax rates.

Additional Terminology

There are many other terms used in this report that are specific to the Group or the markets in which it operates. These are defined as follows:

Accident year The year in which an accident occurs, also referred to as the earned basis.
Actuarial best estimate The probability-weighted average of all future claims and cost scenarios calculated using historical data, actuarial methods and judgement.
ASHE ‘Annual Survey of Hours and Earnings’ – a statistical index that is typically used for calculation inflation of annual payment amounts under Periodic Payment Order (PPO) claims settlements.
Claims reserves A monetary amount set aside for the future payment of incurred claims that have not yet been settled, thus representing a balance sheet liability.
Co-insurance An arrangement in which two or more insurance companies agree to underwrite insurance business on a specified portfolio in specified proportions. Each co-insurer is directly liable to the policyholder for their proportional share.
Commutation An agreement between a ceding insurer and the reinsurer that provides for the valuation, payment, and complete discharge of all obligations between the parties under a particular reinsurance contract.

The Group typically commutes UK Car insurance quota share contracts after 24 months from the start of an underwriting year where it makes economic sense to do so. Although an individual underwriting year may be profitable, the margin held in the financial statement claims reserves may mean that an accounting loss on commutation must be recognised at the point of commutation of the reinsurance contracts. This loss on commutation unwinds in future periods as the financial statement loss ratios develop to ultimate.

Insurance market cycle The tendency for the insurance market to swing between highs and lows of profitability over time, with the potential to influence premium rates (also known as the “underwriting cycle”).
Net claims The cost of claims incurred in the period, less any claims costs recovered under reinsurance contracts. It includes both claims payments and movements in claims reserves.
Chiffre d'affaires net des primes d'assurance Also referred to as net earned premium. The element of premium, less reinsurance premium, earned in the period.
Ogden discount rate The discount rate used in calculation of personal injury claims settlements. The rate is set by the Lord Chancellor.
Periodic Payment Order (PPO) A compensation award as part of a claims settlement that involves making a series of annual payments to a claimant over their remaining life to cover the costs of the care they will require.
Prime A series of payments are made by the policyholder, typically monthly or annually, for part of or all of the duration of the contract. Written premium refers to the total amount the policyholder has contracted for, whereas earned premium refers to the recognition of this premium over the life of the contract.
Commission sur les bénéfices A clause found in some reinsurance and coinsurance agreements that provides for profit sharing.
Réassurance Contractual arrangements whereby the Group transfers part or all of the insurance risk accepted to another insurer. This can be on a quota share basis (a percentage share of premiums, claims and expenses) or an excess of loss basis (full reinsurance for claims over an agreed value).
Securitisation A process by which a group of assets, usually loans, is aggregated into a pool, which is used to back the issuance of new securities.  A company transfer assets to a special purpose entity (SPE) which then issues securities backed by the assets.

Special Purpose Entity (SPE) An entity that is created to accomplish a narrow and well-defined objective.  There are specific restrictions or limited around ongoing activities.  The Group uses an SPE set up under a securitisation programme.
Ultimate loss ratio A projected actuarial best estimate loss ratio for a particular accident year or underwriting year.
Underwriting year The year in which the policy was incepted.
Underwriting year basis Also referred to as the written basis. Claims incurred are allocated to the calendar year in which the policy was underwritten. Underwriting year basis results are calculated on the whole account (including co-insurance and reinsurance shares) and include all premiums, claims, expenses incurred and other revenue (for example instalment income and commission income relating to the sale of products that are ancillary to the main insurance policy) relating to policies incepting in the relevant underwriting year.
Written/Earned basis A policy can be written in one calendar year but earned over a subsequent calendar year.

Responsibility statement of the directors in respect of the half-yearly financial report

We confirm that to the best of our knowledge:

  • the condensed set of financial statements has been prepared in accordance with IAS 34 Interim Financial Reporting as adopted by the EU;
  • the interim management report includes a fair review of the information required by:
    1. DTR 4.2.7R of the Disclosure and Transparency Rules, being an indication of important events that have occurred during the first six months of the financial year and their impact on the condensed set of financial statements; and a description of the principal risks and uncertainties for the remaining six months of the year; et
    2. DTR 4.2.8R of the Disclosure and Transparency Rules, being related party transactions that have taken place in the first six months of the current financial year and that have materially affected the financial position or performance of the entity during that period; and any changes in the related party transactions described in the last annual report that could do so.

By order of the Board,

Geraint Jones

Directeur financier
11 août 2020

INDEPENDENT REVIEW REPORT TO ADMIRAL GROUP PLC

We have been engaged by the company to review the condensed set of financial statements in the half-yearly financial report for the six months ended 30 June 2020 which comprises the condensed consolidated income statement, the condensed consolidated statement of comprehensive income, the condensed consolidated statement of financial position, the condensed consolidated cash flow statement, the condensed consolidated statement of changes in equity and related notes 1 to 14. We have read the other information contained in the half-yearly financial report and considered whether it contains any apparent misstatements or material inconsistencies with the information in the condensed set of financial statements.

Directors’ responsibilities

The half-yearly financial report is the responsibility of, and has been approved by, the directors. The directors are responsible for preparing the half-yearly financial report in accordance with the Disclosure Guidance and Transparency Rules of the United Kingdom’s Financial Conduct Authority.

As disclosed in note 1, the annual financial statements of the group are prepared in accordance with IFRSs as adopted by the European Union. The condensed set of financial statements included in this half-yearly financial report has been prepared in accordance with International Accounting Standard 34 “Interim Financial Reporting” as adopted by the European Union.

Our responsibility

Our responsibility is to express to the company a conclusion on the condensed set of financial statements in the half-yearly financial report based on our review.

Scope of review

We conducted our review in accordance with International Standard on Review Engagements (UK and Ireland) 2410 “Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity” issued by the Financial Reporting Council for use in the United Kingdom. A review of interim financial information consists of making inquiries, primarily of persons responsible for financial and accounting matters, and applying analytical and other review procedures. A review is substantially less in scope than an audit conducted in accordance with International Standards on Auditing (UK) and consequently does not enable us to obtain assurance that we would become aware of all significant matters that might be identified in an audit. Accordingly, we do not express an audit opinion.

Conclusion

Based on our review, nothing has come to our attention that causes us to believe that the condensed set of financial statements in the half-yearly financial report for the six months ended 30 June 2020 is not prepared, in all material respects, in accordance with International Accounting Standard 34 as adopted by the European Union and the Disclosure Guidance and Transparency Rules of the United Kingdom’s Financial Conduct Authority.

Use of our report

This report is made solely to the company in accordance with International Standard on Review Engagements (UK and Ireland) 2410 “Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity” issued by the Financial Reporting Council. Our work has been undertaken so that we might state to the company those matters we are required to state to it in an independent review report and for no other purpose. To the fullest extent permitted by law, we do not accept or assume responsibility to anyone other than the company, for our review work, for this report, or for the conclusions we have formed.

Deloitte LLP
Statutory Auditor
Londres, Royaume Uni
11 août 2020

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