Les dividendes britanniques seront entièrement récupérés d'ici 2022, selon AXA IM


Selon les gestionnaires de portefeuille d'AXA IM, Geroge Luckraft et Simon Young, il y a des raisons d'être optimistes quant à l'avenir des dividendes britanniques alors que les entreprises commencent à recommencer les paiements.

Au sujet des sociétés qui avaient auparavant des paiements différés, George Luckraft, gestionnaire de portefeuille du Fonds de revenu mensuel AXA Framlington, a déclaré: «Au cours de l'année, je m'attends à ce que les sociétés qui n'étaient pas aussi affectées par les conditions pendant la crise puissent verser une partie de leurs dividendes différés. . C’est une tendance que nous commençons à voir avec Rotork, St James’s Place et Sabre Insurance, pour n’en nommer que quelques-uns, annonçant dans leurs derniers rapports trimestriels qu’ils paieraient des dividendes précédemment différés. Par conséquent, je pense qu'il y aura une reprise des actualités plus tard en 2020.

«Cependant, revenir aux niveaux précédents prendra du temps. Nous ne serions pas surpris si les dividendes britanniques baissent de 40 à 50% dans l'ensemble lorsque nous regardons en arrière sur 2020. Nous avons déjà vu des entreprises bien connues réduire leurs paiements de plus que cela, par exemple Royal Dutch Shell a réduit son dividende de deux. tiers et BP a réduit de moitié son paiement. Les entreprises qui pourraient rencontrer des difficultés adoptent une approche pragmatique de leur dividende pour s'assurer que leur bilan est solide et qu'elles se concentrent sur la liquidité.

"Nous prévoyons que 2021 sera une meilleure année pour les dividendes et nous pensons que nous assisterons à une reprise plus complète en 2022."

Simon Young, gestionnaire de portefeuille du fonds AXA Framlington UK Equity Income Fund, ajoute: «Au début de la crise, le Trésor et la Banque d'Angleterre ont à juste titre fourni une assistance aux consommateurs et aux entreprises par le biais de politiques telles que le programme de congé, les prêts de rebond ou des prêts pour interruption d’activité. En acceptant cette intervention, qui a évité une situation économique beaucoup plus désastreuse, les entreprises bénéficiaires ont naturellement reporté ou annulé leurs dividendes.

"En plus de cela, il y a eu des pressions réglementaires pour réduire les dividendes. Le régulateur bancaire, la Prudential Regulation Authority (PRA), a écrit aux grandes banques britanniques pour leur demander d'annuler les distributions de dividendes à la fin du mois de mars.

«La plupart des secteurs ont commencé à voir un rebond de la demande, mais cette crise va sans aucun doute exacerber et accélérer les changements structurels déjà en cours. Les achats en ligne, le travail à domicile et la probabilité d'une période prolongée de taux d'intérêt très bas auront une incidence sur les secteurs du commerce de détail, de l'immobilier commercial et des services financiers pendant un certain nombre d'années. Il est difficile de voir les dividendes rebondir rapidement à tous les niveaux dans ces secteurs compte tenu de ces pressions.

«La bonne nouvelle pour les dividendes vient dans les secteurs où la demande est restée robuste, comme les services publics et la majorité des entreprises de consommation courante. Alors que les sociétés minières ont profité de la hausse des prix des matières premières et que les assureurs automobiles ont connu moins d'accidents, car moins de personnes se sont rendues au travail. Ces poches de force n'auront pas le pouvoir de compenser les baisses généralisées des dividendes, mais aideront à amortir le coup, en particulier pour les fonds qui y sont exposés.

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