Les prix de l'or vont monter alors que la Fed fait face à la réalité de la baisse des taux – BNP Paribas


Note de l'éditeur: Dans un commentaire mis à jour à Kitco News, Harry Tchilinguirian a déclaré que le 9 octobre, après la publication de son commentaire, BNP Paribas s'attend à ce que la Réserve fédérale baisse les taux d'intérêt des rats à la fin du mois, suivie de trois autres baisses de taux.

(Kitco News) – Bien que la Fed ait hésité à reconnaître qu’elle s’était engagée dans un nouveau cycle d’assouplissement, un analyste du marché a déclaré que la banque centrale ne serait pas en mesure d’ignorer la réalité pendant bien plus longtemps.

Dans un commentaire pour le World Gold Council, Harry Tchilinguirian, responsable de la recherche sur les matières premières chez BNP Paribas, a réitéré son appel à la baisse des taux d'intérêt tout au long du premier semestre 2020.

«Cela signifierait que, à la fin de ce cycle, la limite supérieure des taux de la Fed Fund serait de 1,25%. Étant donné que les rendements nominaux ont tendance à baisser avec les baisses de la Fed, les taux réels pourraient évoluer et rester en territoire négatif, augmentant l'attrait de détenir de l'or tant que l'incertitude économique persiste », a déclaré Tchilinguirian dans le commentaire. "Si la Fed s'avérait plus agressive que nous le supposons, l'or devrait dépasser les prévisions pour cette période."

Bien que la baisse des rendements obligataires devrait soutenir l'or, Tchilinguirian a déclaré qu'il voyait une force résiliente du dollar américain comme un vent contraire pour le métal précieux.

Traditionnellement, l'assouplissement de la politique monétaire est négatif pour le dollar américain; cependant, Tchilinguirian a expliqué qu'il existe d'autres circonstances atténuantes, notamment une nouvelle mesure d'assouplissement de la part de la Banque centrale européenne, qui devraient peser sur l'euro. Dans le même temps, le dollar américain pourrait continuer de susciter un intérêt refuge au milieu de la guerre commerciale en cours entre les États-Unis et la Chine.

«Avec ces différences commerciales qui prendront probablement beaucoup de temps à se résoudre, nous suggérons que le dollar américain est plus susceptible d'être un facteur atténuant qu'un facteur de soutien pour l'or. Au fil du temps, nous pensons que la demande d'or sera principalement motivée par un environnement de taux bas », a déclaré Tchilinguirian.

Mais l'or est aussi plus qu'un simple jeu d'assurance. Tchilinguirian a déclaré qu'il s'attend à ce que l'augmentation de la pression inflationniste soit le prochain facteur à faire monter les prix de l'or après que la Réserve fédérale aura cessé d'assouplir les taux d'intérêt au deuxième semestre de l'année prochaine.

«Pour l'instant, cependant, l'intérêt pour l'or est clair sur le marché des options. (Au 1er octobre), le marché évaluait les options d'achat d'or sur la monnaie bien au-dessus de leurs options de vente équivalentes, reflétant le sentiment que les prix de l'or ont plus de risques à la hausse qu'à la baisse », a-t-il déclaré.

Les commentaires de Tchilinguirian pour le WGC interviennent un mois après avoir mis à jour ses prévisions de prix pour l'or et l'argent. Actuellement, la banque française s'attend à ce que les prix de l'or grimpent à 1 600 $ au premier trimestre 2020 et atteignent en moyenne l'année à 1 560 $ l'once.

Mercredi, les prix de l'or sont restés inférieurs aux creux du mois dernier, mais ont continué de maintenir un soutien critique au-dessus de 1 500 $ l'once. Les contrats à terme sur l'or de décembre se sont négociés pour la dernière fois à 1 511,80 $ l'once, en hausse de 0,52% sur la journée.

Les prix de l'or ont trouvé un nouveau support après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mardi lors d'un événement à Denver, au Colorado, que la banque centrale élargira son bilan, mais la croissance ne devrait en aucun cas être confondue avec les programmes d'achat d'actifs à grande échelle. "

Powell était également sans engagement sur l'orientation future des taux d'intérêt avant la réunion de politique monétaire de la banque centrale à la fin du mois.

"Pour l'avenir, la politique n'est pas sur un cap prédéfini", a-t-il déclaré. "La prochaine réunion du FOMC aura lieu dans quelques semaines et nous surveillerons attentivement les informations reçues."

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