Les responsables de la Fed ont déclaré que l'économie avait besoin de plus d'aide du Congrès


WASHINGTON – Les responsables de la Réserve fédérale ont souligné la nécessité d'un soutien économique continu fin juillet alors que la pandémie de coronavirus se prolongeait, gardant des millions de travailleurs chez eux et menaçant la croissance américaine.

«L’incertitude entourant les perspectives économiques est restée très élevée, la trajectoire de l’économie étant fortement dépendante de l’évolution du virus et de la réponse du secteur public», a montré les minutes de la réunion de la banque centrale des 28 et 29 juillet.

La réunion de la Fed est intervenue alors que les cas de virus provoquaient une résurgence, qui s'est depuis stabilisée, et avant que le rapport sur le marché du travail de juillet ne montre que les gains d'emplois ralentissent. Elle a également eu lieu juste avant l'expiration des programmes de soutien du gouvernement, notamment des allocations de chômage améliorées qui aidaient de nombreux ménages à rester à flot car les fermetures d'entreprises les empêchaient de travailler.

La nécessité d'un soutien supplémentaire à la politique budgétaire – en d'autres termes, de l'argent du Congrès – a été un point majeur de discussion lors de la réunion, sur la base du procès-verbal publié mercredi. Les responsables de la Fed ont noté qu'il était «incertain» à court terme de savoir si une aide gouvernementale supplémentaire serait apportée, et ils ont souligné que la politique monétaire et «en particulier la politique budgétaire» avaient un rôle important à jouer dans le soutien de l'activité commerciale.

Avec certaines dispositions de relance «devant expirer prochainement dans le contexte d'un marché du travail toujours faible, une aide fiscale supplémentaire serait probablement importante pour soutenir les familles vulnérables, et donc l'économie plus largement, dans la période à venir», ont déclaré certains participants, selon aux minutes.

La voie à suivre pour parvenir à une sorte d'accord pour fournir une autre dose de soutien fiscal reste floue, même si des millions d'Américains restent sans travail et que certaines entreprises continuent de lutter. Les républicains du Sénat ont commencé faire circuler mardi le texte d'un plan de secours étroit contre les coronavirus, mais il est peu probable que les démocrates signent.

Alors que le président Trump a tenté d'étendre unilatéralement l'assurance-chômage améliorée, parallèlement à d'autres mesures, ses décrets et son mémorandum n'offriront qu'un soulagement partiel qui pourrait prendre des semaines pour atteindre les consommateurs. Les économistes s'attendent de plus en plus à ce que les millions de chômeurs américains se passent du supplément de 600 dollars par semaine qu'ils recevaient depuis au moins tout le mois d'août.

Cela pourrait mettre plus de pression sur les ménages les moins favorisés. Les travailleurs issus des minorités et les moins instruits ont été plus susceptibles de perdre leur emploi au départ, et les responsables de la Fed semblaient préoccupés par la façon dont ils s'en sortiraient.

«Avec des emplois à bas salaires et dans le secteur des services occupés de manière disproportionnée par les Afro-Américains, les Hispaniques et les femmes, ces parties de la population supportaient une part disproportionnée des difficultés économiques causées par la pandémie», note le procès-verbal. «Les participants ont noté que le soutien fiscal lancé au printemps par le biais de la loi CARES avait été très important pour accorder un certain allégement financier à des millions de familles.

La soi-disant «loi CARES» prévoyait 600 $ supplémentaires d'allocations de chômage hebdomadaires, de prêts étudiants et de prêts hypothécaires et de prêts aux petites entreprises, qui ont tous aidé les ménages et les entreprises pour lesquelles ils travaillent à traverser la période de pandémie. Mais les politiques ont été conçues comme une solution à court terme, et beaucoup sont épuisées ou le feront dans les mois à venir.

La Fed a pris ses propres mesures pour soutenir l’économie, mais ses politiques favorisent principalement la croissance en rendant moins coûteux les emprunts et les dépenses – elles ne mettent pas directement de l’argent dans les poches des consommateurs et des entreprises. Cette tâche incombe au Congrès.

Depuis le rassemblement de la Fed fin juillet, les indicateurs en temps réel des dépenses de consommation ont continué à s'embrouiller sans montrer beaucoup d'amélioration, même en reculant légèrement selon certains paramètres. Le marché boursier, en revanche, a continué de monter en flèche, avec des indices clés touchant de nouveaux sommets.

Le personnel de la banque centrale a averti en juillet que les vulnérabilités financières étaient «notables» et ont signalé les prix des actifs. Ils ont spécifiquement souligné les prix de l'immobilier commercial, qui ont continué d'augmenter alors même que le taux de vacance augmentait.

Et certains responsables de la Fed ont suggéré qu'ils s'inquiétaient des risques potentiels pour la stabilité financière si la crise des coronavirus se prolongeait, selon le procès-verbal.

«Les banques et autres institutions financières pourraient subir des tensions importantes», ont noté certains participants à la réunion, soulignant également que les entreprises ont emprunté de grosses sommes d'argent et que le gouvernement émet d'énormes quantités de dette, ce qui pourrait peser sur le fonctionnement du marché du Trésor.

«Il y avait un accord général sur le fait que ces institutions, activités et marchés devraient être surveillés de près», indique le procès-verbal, et un «couple» de responsables de la Fed a fait pression pour des restrictions étendues sur les paiements des actionnaires bancaires, qui incluent les dividendes, bien qu'un autre se soit opposé à une telle bouge toi.

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