The Asset Awards: le financement des infrastructures marque une pause pour ouvrir la voie à de nouveaux projets


Les OCE fournissent des liquidités supplémentaires tandis que le crédit privé émerge alors que les investisseurs poursuivent leurs actifs

Le financement des infrastructures a connu une course fantastique en 2019. Mais avec la pandémie de Covid-19, la course a été brutalement interrompue – mais pas arrêtée. 2020 ne produira pas les mêmes résultats optimistes que l'année précédente. Il s'agit cependant d'un moment de réflexion sur la manière dont la région devrait aborder le développement d'infrastructures intégrant la résilience pour soutenir une reprise de la croissance dans le monde post-pandémique.

Alors que l'urgence sanitaire commençait à se propager dans les premiers mois de 2020, les projets étaient repoussés ou retardés. Ceux qui étaient au stade de l'exécution se sont poursuivis, mais à un rythme plus lent. Les sponsors revoient leurs plans et cherchent à décider de reporter ou non les projets en raison de la forte baisse de la demande, comme c'est le cas par exemple dans le secteur de l'électricité. Les projets d'énergies renouvelables, cependant, restent globalement sur la bonne voie, comme en témoigne la clôture financière réalisée par les projets de parcs éoliens offshore et de parcs solaires flottants à Taiwan.

Au milieu de la perturbation du marché, la situation de liquidité reste intacte. Les banques sont devenues peu enclines à prendre des risques, comme en témoignent le resserrement des conditions de crédit et l'augmentation des marges grâce à l'augmentation des coûts en capital. Ceci, à son tour, entraîne une réévaluation des nouvelles offres d'environ 50 pb par an. Une telle réévaluation des prix reflète également ce qu'un banquier principal décrit comme une compréhension plus réaliste du risque, qui, selon lui, est légèrement sous-évalué.

Une tendance notable observée depuis l'année dernière a été le niveau d'engagement démontré par les agences de crédit à l'exportation (OCE), en particulier celles du secteur taïwanais des énergies renouvelables. Les OCE ont apporté un confort supplémentaire aux banques et aux investisseurs institutionnels qui leur ont permis de participer aux transactions. Certaines transactions nécessitent des ACE en raison de leur taille et de leur complexité et de la nécessité d'atténuer les risques.

L'année dernière, a également vu l'émergence du crédit privé comme une autre source de financement pour le financement de projets et les projets d'infrastructure. Un grand fonds de richesse souveraine partagé avec L'atout que sa participation a commencé il y a environ deux ans. Cela engendre un changement de mentalité dans la façon dont le financement de projet est organisé pour inclure une pochette pour les investisseurs privés de crédit avides de rendement. Cela est particulièrement notable dans le financement de projets d'énergie renouvelable qui comblent le fossé entre les syndicats de banques et les sponsors de fonds propres.

Ce sont les thèmes et les tendances qui ont émergé lorsque le comité de rédaction de L'atout a évalué la performance des différentes banques et institutions de financement de projets, ainsi que des autres parties prenantes pour The Triple A Infrastructure Awards 2020. Le financement durable a résonné dans toute la région en mettant davantage l'accent sur les énergies renouvelables et sur la réalisation des objectifs de développement durable des Nations Unies.

Société allemande d'énergie renouvelable wpd est voté comme L'atout Triple A Sponsor de l'année, basé sur son parrainage du parc éolien offshore de 640 mégawatts en cours de développement dans le comté de Yunlin à Taiwan, la plus grande transaction éolienne offshore financée dans la région Asie-Pacifique. En avril de cette année, la société a montré son appétit en signant un accord avec Taiwan Green Power, un développeur d'énergie éolienne offshore appartenant au groupe taïwanais LeaLea, pour développer conjointement le site du parc éolien offshore n ° 28, qui devrait faire partie de le troisième appel d'offres à Taiwan.

Autoroutes du cube, une société basée à Singapour qui investit dans des projets routiers et autoroutiers en Inde est élue L'atout Investisseur Triple A de l'année – Private Equity. La société a construit un portefeuille attrayant d'actifs opérationnels grâce à l'acquisition d'environ 8 900 kilomètres-voies sur 28 actifs d'exploitation. En novembre de l’année dernière, il est devenu le soumissionnaire retenu pour le troisième ensemble de projets de transfert interurbain en Inde – le troisième cycle du programme de monétisation routière de la National Highways Authority of India.

Taiwan Life Insurance Company est élu investisseur de l'année – Compagnie d'assurance. C'est la première compagnie d'assurance en Asie à financer un projet de parc éolien offshore à Taïwan, Formosa 2, ouvrant ainsi de nouvelles sources de financement pour de futures transactions. En rejoignant la communauté du financement de projets, Taiwan Life engage désormais des développeurs potentiels et des conseillers financiers pour développer des instruments de financement de projets similaires qui sont adaptés à son portefeuille d'investissement sur mesure.

Parmi les meilleurs financeurs de projets, Banque MUFG remporte le prix Project Finance House of the Year, démontrant la force de sa franchise dans différentes classes d'actifs de la région. Il a été le conseiller financier pour le projet de développement et de traitement de gaz de 1,85 milliard de dollars américains de Jambaran-Tiung Biru en Indonésie et un arrangeur principal mandaté dans plusieurs accords gagnants, y compris les deux projets éoliens offshore à Taïwan qui ont défini le financement de projet et le secteur des infrastructures dans la région. en 2019.

Rival français BNP Paribas bat la concurrence pour obtenir la Banque ESG des infrastructures de l'année pour avoir organisé plusieurs transactions sur les énergies renouvelables et le financement durable à différents titres. Il était coordinateur et arrangeur conjoint en matière de développement durable pour la facilité de crédit syndiquée liée au développement durable de 1,4 milliard de dollars australiens (965,50 millions de dollars américains) de la Sydney Airport Finance Company. Cette transaction historique est la première du genre en Australie et l'émission améliore les performances environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) de l'entreprise en liant directement les objectifs de durabilité de l'aéroport à ses coûts en capital. La banque a été mandatée et arrangeur principal dans les deux projets gagnants d'énergie renouvelable à Taïwan – la Yunneng Wind Power Company et la Formosa 2 Wind Power Company.

Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) est élue Maison consultative du financement de projets de l'année. Il a été le conseiller financier de la Yunneng Wind Power Company et a obtenu 11 nouveaux mandats de conseil financier en 2019. Il s'agit notamment d'un projet de production de GNL au Vietnam, d'une offre de partenariat public-privé (PPP) autoroutier au Bangladesh, de projets hydroélectriques en Indonésie et un projet de valorisation énergétique des déchets en Australie. Son portefeuille actuel fait de SMBC l'un des conseillers financiers les plus actifs en Asie avec 27 mandats de conseil en cours dans la région.

HSBC conserve la distinction de coordinateur de la CEA de l'année. Il était l'un des coordinateurs de la CEA pour l'équivalent d'un milliard de dollars US, la Korea Trade Insurance Corporation (K-Sure), un contrat couvert pour Reliance Jio Infocomm, en Inde. Dans le cadre de cet accord, il a également agi en qualité d'arrangeur principal et de prêteur mandaté conjointement. Au Bangladesh, les installations équivalentes à 1,3 milliard de dollars américains de la Bangladesh Chemical Industries Corporation – dans lesquelles la Japan Bank for International Co-operation, Nippon Export and Investment Insurance et la Multilateral Investment Guarantee Agency étaient impliquées – représentaient la septième transaction soutenue par la CEA ( pour un total équivalent de 2,8 milliards de dollars) que HSBC a réalisé pour le gouvernement du Bangladesh depuis 2012.

Pour la troisième année consécutive, le Société financière internationale (SFI) émerge en tant qu'agence multilatérale de l'année pour mener des projets dans la frontière Asie-Pacifique et les marchés émergents, et agir en tant que conseiller en transactions et prêteur. Il était prêteur, entre autres, sur les facilités de prêt de 453 millions de dollars américains pour la Nepal Water and Energy Development Company et sur les facilités de prêt de 317 millions de dollars américains pour le programme dit de parc éolien Super Six au Pakistan. IFC est également le principal conseiller en matière de transactions pour un projet d'approvisionnement en eau au Bangladesh, qui devrait fournir un accès 24/7 à un approvisionnement en eau potable sous pression à environ 250000 personnes d'ici 2024.

Pour l'ECA de l'année, le prix est décerné à K-Sure, qui a participé à quatre transactions de financement de projet gagnantes en 2019, notamment celles de Formosa 2 Wind Power Company à Taïwan, de Pengerang Refinery and Petrochemical en Malaisie, de Reliance Jio Infocomm en Inde et de Nepal Water and Energy Development Company.

PT Penjaminan Infrastruktur Indonesia (PII) remporte l'Agence PPP de l'année pour la deuxième année consécutive. Jusqu'en 2019, PII avait garanti 20 projets PPP dans cinq secteurs avec plus de 210 billions de roupies (14,70 milliards de dollars américains) de valeur totale des projets. Les projets PPP signés en 2019 comprenaient le projet de satellite multifonctionnel, l'un des projets pilotes du ministère de la Communication et de l'Information, le projet de route à péage Semarang-Demak et le projet de chemin de fer Makassar-Parepare.

Service aux investisseurs de Moody remporte l'Agence de notation de financement de projets de l'année grâce à sa couverture élevée du secteur pendant la période considérée. En 2019, il a notifié au public 146 émetteurs et entités de financement de projets et d'infrastructures dans la région Asie-Pacifique et a évalué 45 transactions, dont 10 sur une base unique. Moody’s a manifesté un engagement proactif avec les acteurs du marché et les investisseurs à travers une série d’appels d’investisseurs, de conférences, de briefings, de tables rondes et de webémissions. Il offre des rapports de recherche divers et opportuns sur le secteur, en particulier sur la façon dont il a été touché par la pandémie de Covid-19.

Cote de crédit Chine Lianhe est l'agence de notation de financement de projets de l'année en Chine. L'année dernière, il a évalué 39 émissions de quatre émetteurs du secteur pétrolier et gazier, 38 émissions de 15 émetteurs du secteur de l'électricité, 341 émissions de 180 émetteurs du secteur public et sept opérations sur titres adossés à des actifs. L'entreprise développe actuellement sa méthodologie ESG.

En Malaisie, le prix de l'agence de notation de financement de projets de l'année revient à Malaysian Rating Corporation (MARC). Soutenu par une solide équipe de financement de projets, MARC a fait beaucoup de travail dans le domaine des obligations vertes et a évalué un certain nombre de projets solaires à grande échelle. Il a élargi sa portée en termes de notation de son évaluation des obligations, qui sous-tend l'émission liée à l'ESG dans le pays. Tous les principaux ports malaisiens sont notés par MARC. Une émission notoire notée MARC en 2019 a été le programme de billets à moyen terme islamiques d'un milliard de ringgits (233,65 millions de dollars) du port de Penang pour refinancer un prêt arrivant à échéance, qui a été utilisé pour financer l'expansion de la capacité du port en 2008.

Linklaters est élu cabinet d'avocats de l'année en financement de projets. Il a agi comme conseiller juridique dans un certain nombre de projets renouvelables et écologiques gagnants à Taiwan et en Inde. Il a également représenté des clients dans des transactions pour l'Autorité aéroportuaire de Hong Kong et pour Gulf PD Company en Thaïlande.

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Dans le cadre de la couverture continue de The Asset des opportunités intéressantes dans les infrastructures asiatiques, nous organiserons un important webinaire avec des décideurs clés sur 15 juillet 2020. Nous vous invitons à prendre part à cette discussion virtuelle interactive où nous aborderons plusieurs tendances du développement des infrastructures en Asie. Cliquez s'il vous plait ici pour plus d'informations sur le webinaire.

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