Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats d'AMED.OQ 29-juil.-20 15h00 GMT


BATON ROUGE 24 août 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats d'Amedisys Inc Mercredi 29 juillet 2020 à 15h00 GMT

* Christopher T. Gerard

Amedisys, Inc. – Directeur de l'exploitation

Amedisys, Inc. – Vice-président des finances stratégiques

Amedisys, Inc. – Président, président et chef de la direction

* Scott G. Ginn

Amedisys, Inc. – Directeur financier

* Albert J. William Rice

Raymond James & Associates, Inc., Division de la recherche – MD of Equity Research & Director of Healthcare Research

* Justin D. Bowers

Salutations et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020. (Instructions Opérateur) Pour rappel, cette conférence est en cours d'enregistrement.

J'ai maintenant le plaisir de vous présenter votre hôte, Nick Muscato. Merci, monsieur Muscato, vous pouvez commencer.

Nick Muscato, Amedisys, Inc. – Vice-président des finances stratégiques (2)

Merci, opérateur, et bienvenue à la conférence téléphonique avec les investisseurs d'Amedisys pour discuter des résultats du deuxième trimestre clos le 30 juin 2020. Une copie de notre communiqué de presse, des diapositives supplémentaires et le dépôt du formulaire 8-K associé auprès de la SEC sont disponibles sur notre Page des relations avec les investisseurs sur notre site Web.

Lors de l'appel d'aujourd'hui d'Amedisys, Paul Kusserow, président et chef de la direction; et Scott Ginn, directeur financier. Nous rejoignons également Chris Gerard, chef de l'exploitation; et Dave Kemmerly, dirigeant principal des affaires juridiques et gouvernementales.

Avant de commencer notre appel, je tiens à rappeler à tous que les déclarations faites lors de cette conférence téléphonique aujourd'hui peuvent constituer des déclarations prospectives et sont protégées par la sphère de sécurité de la loi Private Securities Litigation Reform Act. Ces déclarations prospectives sont basées sur les informations dont Amedisys dispose aujourd'hui. La société n'assume aucune obligation de mettre à jour les informations fournies dans le cadre de cet appel pour refléter les événements ultérieurs, sauf si requis par les lois sur les valeurs mobilières applicables.

Ces déclarations prospectives peuvent impliquer un certain nombre de risques et d'incertitudes, qui peuvent faire en sorte que les résultats de la société ou les résultats réels diffèrent sensiblement de ces déclarations. Ces risques et incertitudes incluent des facteurs détaillés dans nos documents déposés auprès de la SEC, y compris nos formulaires 10-K, 10-Q et 8-K.

En outre, comme l'exige le règlement G de la SEC, un rapprochement de toute mesure non conforme aux PCGR mentionnée lors de notre appel d'aujourd'hui avec la mesure GAAP la plus comparable sera également disponible sous nos formes 10-K, 10-Q et 8-K.

Je vous remercie. Et maintenant, je cède la parole au PDG d'Amedisys, Paul Kusserow.

Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Président, président et chef de la direction (3)

Merci, Nick, et bienvenue à l'appel aux résultats d'Amedisys pour le deuxième trimestre 2020. Avant de commencer, je tiens encore une fois à remercier chaleureusement nos soignants de première ligne, qui, sans hésitation et tout au long de cette pandémie, ont soigné les patients les plus fragiles et vulnérables du pays, y compris et surtout ceux atteints de COVID-19 . Le dévouement et le courage de tous nos incroyables employés soulignent notre engagement sans faille envers notre mission de prendre soin de tous les patients à domicile et de fournir des soins de la plus haute qualité à nos patients. Je suis vraiment fier et étonné de chacun d'entre vous. Et encore une fois, merci à tous pour tout ce que vous faites.

Ce trimestre, notre appel sera à nouveau structuré différemment afin que nous puissions passer du temps à vous assurer de bien comprendre notre performance commerciale sous-jacente et l'impact de COVID-19 sur les résultats du deuxième trimestre, ainsi que nos perspectives pour le reste de 2020 et au-delà.

Au cours de cet appel, Scott Ginn et moi couvrirons les points suivants: notre performance au deuxième trimestre, qui a dépassé nos attentes en matière de modélisation interne et de rue et souligne à quel point les soins à domicile, les soins palliatifs et les soins personnels sont essentiels et résilients pour le système de prestation de soins de santé; COVID-19 et son impact sur notre entreprise, comment nous réussissons à le gérer et ce que nous avons appris et acquis de cette expérience stimulante; après COVID, que faisons-nous pour nous positionner pour une 2021 forte et pourquoi la future proposition de valeur de tous nos segments d'activité semble encore plus prometteuse qu'elle ne l'était avant COVID; les perspectives de remboursement tant pour la santé à domicile que pour les soins palliatifs, qui feront de 2021 notre meilleure année de remboursement de l'histoire récente; Enfin, AseraCare et nos autres acquisitions de soins palliatifs, nos flux de trésorerie prodigieusement solides nous ont permis de rembourser notre dette à 1x d'ici la fin de l'année, comment nous sommes de retour sur le marché à la recherche de nouvelles offres et de novos pour la fin de 2020 et 2021, ainsi comme comment nous progressons et intégrons sur nos 4 offres de soins palliatifs.

Je vais maintenant céder la parole à Scott, qui nous présentera notre performance du deuxième trimestre et nos prévisions pour l'année 2020. Scott?

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – Directeur financier (4)

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Merci, Paul. Je suis très satisfait de nos résultats du deuxième trimestre, qui ont dépassé nos attentes internes et de rue face aux défis créés par COVID-19. Ces résultats, combinés à notre mise en œuvre réussie continue de PDGM, à notre capacité à conclure des acquisitions matérielles de soins palliatifs et à une forte génération de flux de trésorerie en ces temps difficiles, rendent ces résultats encore plus impressionnants.

Pour cet appel, je commencerai par passer en revue nos performances financières pour le trimestre, discuter de nos progrès sur PDGM et présenter les faits saillants de nos fourchettes de prévisions pour l'année 2020. Je le rendrai ensuite à Paul, qui conclura par l'impact du COVID-19 sur notre entreprise, les tendances que nous observons jusqu'en juillet et pour une discussion sur nos objectifs et nos attentes pour le reste de l'année.

Pour le deuxième trimestre, sur une base GAAP, nous avons réalisé un bénéfice net de 1,04 USD par action diluée sur un chiffre d'affaires de 485 millions USD, soit une baisse de 8 millions USD ou 2% par rapport à 2019. Nos résultats GAAP incluent notre comptabilisation des fonds de CARES Act, qui est inclus comme autres produits d'exploitation dans notre état des résultats pour les 3 mois et 6 mois terminés le 30 juin 2020. Nous avons choisi d'appliquer nos fonds CARES Act uniquement aux coûts directs associés au COVID-19.

La majorité de ces coûts sont inclus dans le coût du service et se composent des éléments suivants: une augmentation des coûts liés à l'EPI de près de 11 millions de dollars. Comme vous vous en souvenez, nous avions payé près de 5 fois le coût normal d'un EPI. Cependant, les coûts diminuent lentement et devraient continuer de le faire à mesure que les équipements deviennent plus disponibles auprès des fournisseurs d'EPI traditionnels. 9 millions de dollars en primes à nos aidants naturels au cours du trimestre pour leurs services pendant la pandémie et une rémunération de quarantaine d'environ 2 millions de dollars.

Nos résultats ont été affectés par des éléments de produits ou de charges ajustant nos résultats PCGR que nous avons qualifiés de non essentiels, temporaires ou ponctuels. La diapositive 15 de nos diapositives supplémentaires fournit des détails sur ces éléments et le poste du compte de résultat que chaque ajustement a une incidence. Vous noterez que nos ajustements incluent la reconnaissance des fonds de la Loi CARES et des coûts directs associés au COVID-19.

Pour le trimestre, sur une base ajustée, nos résultats étaient les suivants: les revenus ont diminué de 13 millions de dollars ou 3% pour s'établir à 485 millions de dollars; Le BAIIA a augmenté de 5 millions de dollars ou 8% pour s'établir à 66 millions de dollars; L'EBITDA, en pourcentage du chiffre d'affaires, a augmenté de 140 points de base; et le BPA a augmenté de 11% à 1,34 $ par action. Encore une fois, gardez à l'esprit que nos résultats ajustés n'incluent aucun des fonds de la Loi CARES ou des coûts directs du COVID-19.

Notre baisse de revenus est due à l'impact du COVID-19 sur les volumes et les remboursements totalisant 30 millions de dollars ainsi que PDGM réduisant le remboursement de 7 millions de dollars. Ces réductions ont été partiellement compensées par des revenus d'acquisition de 16 millions de dollars et de 5 millions de dollars provenant de la suspension de la séquestration à compter du 1er mai. La nature variable de notre structure de coûts a atténué l'impact de la perturbation des revenus de COVID-19 sur nos résultats d'exploitation.

Les éléments supplémentaires ayant une incidence sur notre performance au deuxième trimestre 2020 sont les suivants: la santé et l'indemnisation des accidents du travail ont diminué de 6 millions de dollars, en raison de l'interruption du COVID-19 dans les réclamations d'assurance maladie; de solides encaissements ont entraîné une baisse des ajustements des revenus et une réduction de l'utilisation; et un changement continu dans la composition du personnel clinique a contribué à compenser l'impact de la marge sur les perturbations du PDGM et du COVID-19.

Séquentiellement, l'EBITDA a augmenté de 13 millions de dollars suite à une baisse de 7 millions de dollars des revenus, en raison de l'impact du COVID-19 dans les 3 segments. L'augmentation de 13 millions de dollars du BAIIA se composait d'une augmentation de 7 millions de dollars provenant de l'allègement de la séquestration et des augmentations des tarifs du COVID-19 dans notre secteur des soins personnels et d'une baisse de 7 millions de dollars des frais généraux et administratifs, à l'exclusion de l'acquisition d'AseraCare.

Passons maintenant à notre performance sectorielle ajustée au deuxième trimestre. Gardez à l'esprit que l'EBITDA au niveau du segment est une allocation pré-corporate. Dans le secteur de la santé à domicile, le chiffre d'affaires s'est élevé à 290 millions de dollars, en baisse de 28 millions de dollars ou 9% par rapport à l'année précédente, en raison de l'impact du COVID-19 sur les admissions et les remboursements au cours du trimestre. Les revenus par épisode ont diminué de 2,3%, en raison d'un impact de 7 millions de dollars sur les revenus en raison de la réduction de 2,8% de PDGM et de la hausse de LUPA et de la perte de périodes de facturation en raison d'une augmentation des visites manquées en raison du COVID-19. Celles-ci ont été compensées par 3 millions de dollars de remboursements supplémentaires provenant de la suspension de la séquestration.

Le coût par visite des cliniciens invités a augmenté de 1,5% par rapport à l'année précédente. L'augmentation est attribuable aux augmentations de salaire prévues à compter du 1er août 2019 et à la baisse du volume de visites. Ces impacts ont été compensés par une baisse significative de la santé et de l'indemnisation des travailleurs. L'amélioration de notre marge brute de 190 points de base s'explique par la nature variable de notre modèle d'affaires, ainsi que par une réduction d'une année à l'autre des visites par épisode de 1,9 et par l'évolution continue de notre composition de personnel clinique. Le BAIIA sectoriel était de 53 millions de dollars, en baisse de 3,5 millions de dollars, avec une marge du BAIIA de 18,3%, ce qui représente une amélioration de 50 points de base.

Les autres éléments ayant une incidence sur les résultats du deuxième trimestre de notre secteur Santé à domicile comprennent: Les frais généraux et administratifs ont diminué d'environ 3 millions de dollars malgré une augmentation des ressources de développement des affaires et des augmentations à compter du 1er août 2019. La diminution est principalement due aux perturbations liées au COVID-19 dans les voyages et la formation , les frais de santé et les incitations à la vente.

Je veux donner un peu plus de couleur sur nos performances et observations PDGM. Nos revenus par épisode ont baissé d'environ 2,3% par rapport à l'année précédente, ce qui reflète à la fois l'impact du PDGM et du COVID-19, compensé par la suspension de la séquestration à compter du 1er mai. Le COVID-19 a entraîné l'augmentation des LUPA et la perte de périodes de facturation au cours du trimestre. , ce qui a eu un impact négatif sur les revenus par épisode.

Comme vous vous en souvenez, nous avons estimé l'impact du PDGM à 2,8% pour toute l'année 2020. Du fait de notre focalisation sur l'opérationnalisation du PDGM, nous continuons à voir des améliorations de taux sur les épisodes en cours, ce qui nous donne confiance en notre capacité à atténuer une partie de l'impact du PDGM comme précédemment prévu une fois que le COVID-19 disparaîtra.

Du côté des coûts, nous continuons à faire d'excellents progrès sur nos deux leviers: la composition du personnel clinique et l'utilisation. En dotation clinique, nous avons terminé le trimestre avec une utilisation de 45,4% des IAA, contre 40,1% au deuxième trimestre de 2019; et un taux d'utilisation de l'ATP de 47,9%, contre 42,6% au deuxième trimestre de 2019.

Ces progrès continus nous permettent d'atteindre un taux d'utilisation de 50% des LPN et PTA d'ici le quatrième trimestre de 2020. Gardez à l'esprit que chaque changement de 1% dans l'utilisation équivaut à environ 450 000 $ d'économies de coûts. En ce qui concerne l'utilisation, nous avons terminé le deuxième trimestre à (15 points) visites par épisode, soit une baisse de 1,9 visites d'une année sur l'autre et de 0,4 visites séquentiellement.

Au cours du trimestre, nous avons réalisé des progrès significatifs dans le déploiement de Medalogix Care et avons maintenant environ 75% de nos centres de soins à domicile utilisant des soins et prévoyons avoir 100% de soins à domicile d'ici la fin août. Pour rappel, le produit de soins utilise des analyses pour créer un plan de soins spécifique au patient afin d'obtenir les résultats les plus optimaux.

Je tiens à féliciter nos centres de soins et nos équipes de mise en œuvre pour leurs progrès et leurs performances, car le COVID-19 a ajouté des complexités supplémentaires à la formation et à la mise en œuvre. Excellent travail à tous ceux qui participent à cette initiative.

Passons aux résultats ajustés de notre segment Hospice. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 177 millions de dollars, en hausse de 18 millions de dollars par rapport à l'année précédente, soit une augmentation de 12%, qui comprend l'ajout de 2 acquisitions conclues en 2020, Asana le 1er janvier et AseraCare le 1er juin. Le chiffre d'affaires net par jour a augmenté de 2% à 155,51 dollars. Le coût des soins palliatifs par jour a diminué de 5,4%. La diminution est principalement attribuable à une baisse des visites effectuées par des employés à frais variables, à une baisse des coûts de transport et à une baisse des coûts d'assurance maladie, tous dus au COVID-19, ainsi qu'à une réduction des coûts de pharmacie.

Les frais généraux et administratifs, en pourcentage des revenus, ont augmenté de 90 points de base ou 6 millions de dollars par rapport à l'année précédente. Cette augmentation est attribuable à nos acquisitions de soins palliatifs, qui ont ajouté 4 millions de dollars à ce secteur. Hors activités d'acquisition, les frais généraux et administratifs ont augmenté de 2 millions de dollars, grâce à l'ajout d'environ 80 ETP de développement des affaires depuis le deuxième trimestre de 2019, compensés par des réductions des voyages et de la formation. Le BAIIA était de 46,5 millions de dollars, en hausse d'environ 10 millions de dollars, soit une augmentation de 26%.

Notre secteur des soins personnels a généré des revenus d'environ 18 millions de dollars au deuxième trimestre et a amélioré la marge du BAIIA de 230 points de base par rapport à l'année précédente. COVID-19 a eu un impact sur les heures facturables et les clients servis au deuxième trimestre, cependant, le segment a bénéficié d'environ 2 millions de dollars d'augmentation (tarifaire) liée au COVID-19.

En ce qui concerne nos dépenses générales et administratives totales. Sur une base ajustée, le total des frais généraux et administratifs s'élevait à 151 millions de dollars ou 31,2% du chiffre d'affaires total, en hausse de 160 points de base par rapport à l'année précédente, en grande partie en raison de l'impact du COVID-19 sur les revenus, et comprend environ 5 millions de dollars de coûts supplémentaires liés à notre acquisitions, 4 millions de dollars dans notre secteur Hospice et 1 million de dollars en entreprise. Séquentiellement, les frais généraux et administratifs ont diminué de 3 millions de dollars et de 6 millions de dollars, en excluant l'acquisition d'AseraCare.

Nous avons poursuivi notre impressionnante génération de flux de trésorerie au deuxième trimestre, générant 134 millions de dollars de flux de trésorerie liés à l'exploitation. Cette augmentation des flux de trésorerie s'explique par une réduction de 4,6 jours du DSO, portant le DSO à 42 jours, contre 46,6 jours à la fin du premier trimestre, et par 20 millions de dollars de report de charges sociales en vertu de la Loi CARES. Je tiens à remercier le personnel de notre centre de soins et nos équipes de facturation et de recouvrement d'entreprise pour leurs efforts concernant le changement important dans nos processus de facturation associés à PDGM.

Nous prévoyons générer des flux de trésorerie d'exploitation d'environ 280 millions de dollars pour l'ensemble de l'année 2020. Cela se traduira par une troisième année consécutive générant des flux de trésorerie liés à l'exploitation de plus de 200 millions de dollars et nous permettra de rembourser considérablement notre revolver en circulation. ou financer une activité d'acquisition supplémentaire. Gardez à l'esprit que notre forte génération de flux de trésorerie estimée pour l'année complète sera favorisée par un impôt sur la masse salariale différé estimé à 60 millions de dollars, comme le permet la Loi CARES, qui est payable en 2021 et 2022.

Comme Paul l'a mentionné dans ses remarques liminaires, nous sommes heureux de publier à nouveau nos prévisions pour l'année 2020. Nos nouvelles gammes de conseils représentent notre meilleure vision de l'entreprise à l'heure actuelle. Il existe de nombreux facteurs qui pourraient avoir un impact significatif sur notre capacité à atteindre ces fourchettes, y compris l'augmentation ou la diminution continue du nombre de cas de COVID-19 à l'échelle nationale; le rythme auquel les procédures électives commencent et reviennent à des niveaux normaux; retour de la confiance du patient pour entrer dans un hôpital ou un cabinet médical; l'accès au domicile et aux domiciles et installations de nos patients, en particulier les SNF internes; et à l'avenir, un abri prolongé sur place.

Dans notre diaporama supplémentaire, nous avons fourni nos zones géographiques et le nombre de nos centres de soins afin que vous puissiez voir les zones où nous sommes plus ou moins exposés. En outre, nos prévisions incluent les impacts d'environ 30 millions de dollars en augmentation des coûts au deuxième semestre de 2020 liés aux augmentations prévues et aux augmentations des allégations de santé. Nos nouvelles fourchettes de prévisions sont les suivantes: revenus de 2,04 milliards de dollars à 2,07 milliards de dollars, BAIIA ajusté de 245 millions de dollars à 255 millions de dollars et BPA ajusté de 4,84 à 5,06 dollars.

Je reviens maintenant à Paul pour une discussion sur l'impact du COVID-19 sur notre entreprise, ce que nous faisons pour nos patients et nos employés, et nos plans de rétablissement. Paul?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Président, président et chef de la direction (5)

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Merci, Scott. Il y a quelques sujets que j'aimerais aborder avec le temps qu'il nous reste, à savoir: l'effet du COVID-19 sur nos activités au cours du trimestre et nos plans de reprise, que nous exécutons; les perspectives réglementaires, y compris les règles proposées en matière de santé à domicile et de soins palliatifs; l'acquisition d'AseraCare et nos efforts d'intégration sur nos 4 contrats de soins palliatifs que nous avons conclus au cours des 18 derniers mois; et la formidable opportunité qui nous attend qui nous propulsera vers une croissance et des innovations futures démesurées pour 2021 et au-delà.

Passons maintenant à l'impact du COVID-19 sur notre deuxième trimestre et aux tendances que nous continuons à observer. Comme nous en avons discuté lors de notre dernier appel, les admissions et les renvois en santé à domicile ont atteint un point bas la semaine du 5 avril. Depuis lors, je suis heureux d'annoncer que nous avons assisté à une reprise régulière en forme de V, un fort rebond au lieu d'un creux prolongé.

En fait, le volume total à la fin du deuxième trimestre représentait environ 98% de notre base de référence pré-COVID et se maintient à ces niveaux, à l'exclusion du 4 juillet – les vacances du 4 juillet. Gardez à l'esprit que le volume total comprend à la fois l'admission et les recertifications. Le total des admissions à la fin du deuxième trimestre était de 91% de notre base de référence pré-COVID.

Aussi, quelques points de données intéressants. Nous n'avons pas vu de reprise matérielle dans les procédures électives, mais nous avons constaté une reprise significative de nos admissions, ce qui signifie que nous gagnons des parts de marché et de nouvelles sources de référence. Nos admissions suggèrent également que nous commençons à réaliser la tendance des patients souhaitant éviter d'être admis dans les SNF et dans d'autres établissements en établissement. Il ne fait aucun doute que la maison est l'endroit le plus sûr pour soigner les patients.

Et alors que nous continuons à innover en tant qu'entreprise vieillissante sur place, nous pensons qu'il existe une proposition convaincante de capture de parts de marché post-aiguë en offrant un produit SNF à domicile et en trouvant d'autres moyens de capturer les patients qui auraient historiquement reçu des soins en installations. Nos efforts sont en cours sur ce front, et nous prévoyons de prendre en charge davantage de patients gravement malades à domicile au cours des prochains mois. En fait, nous le voyons déjà maintenant.

En soins palliatifs, les références ont atteint leur point bas la semaine du 22 mars. Mais comparativement, il s'agissait d'une baisse mineure. Comme nous en avons discuté le trimestre dernier, les volumes d'admissions de soins palliatifs se sont considérablement améliorés. Cependant, le ralentissement en mars a eu un impact à la fois sur l'héritage et sur le CCH ADC au début du deuxième trimestre, en particulier avec les patients COVID de courte durée. Cela dit, nous avons montré des performances très solides et prévoyons une croissance de près de 6% admettre en juillet.

Comme vous pouvez le constater, les plans BD de réponse rapide que nous avons mis en œuvre au premier trimestre portent leurs fruits. Pour rappel, nous déployons des plans d'action par domaine d'intervention créés par un rôle spécifique de BD, des vice-présidents, des AVP, des responsables de compte et des coordinateurs de transition de soins pour tirer parti des tumultes du marché et montrer que nous sommes meilleurs et différents. Nous avons adapté le routage des appels en fonction d'une segmentation sophistiquée des sources de référence pour les médecins, les hôpitaux, les soins de longue durée, les centres de chirurgie ambulatoire et d'autres contextes. Nous continuons à embaucher et à intégrer des ETP BD pendant ce ralentissement. Ils sont entraînés et descendent dans les rues.

Nous avons développé des points de discussion destinés aux patients et à la famille. Nous travaillons sur des objections à la santé à domicile et aux soins palliatifs par peur de l'exposition. Et nous tirons parti du fait que nous avons été de bons citoyens et que nous sommes ouverts à la prise de patients COVID-19 depuis le premier jour, ce qui a permis de créer de nouvelles sources de référence et de nouveaux partenaires. Cela rapporte particulièrement bien.

Parlons des patients et des employés. Les employés sont toujours notre atout le plus important, et les patients et leurs familles, notre engagement le plus important. Celles-ci ont été au premier plan de nos prises de décisions pendant cette pandémie. À ce titre, je suis fier de dire qu'au cours du trimestre, nous avons versé plus de 9 millions de dollars de primes à la santé à domicile, aux soins palliatifs, aux soins personnels et à tous les soignants de première ligne qui ont vu des patients pendant la pandémie.

Nos aidants sont le cœur de notre entreprise. Et ce témoignage monétaire de notre gratitude et de notre appréciation est certainement bien mérité. Lorsque nous prenons soin de nos employés, ce soin est transmis. Nous continuerons d'investir énergiquement pour nous assurer que nous avons les meilleurs employés avec les meilleurs outils, offrant les meilleurs soins à nos patients. C'est notre stratégie et notre mission en un mot.

Sur le front des allégements législatifs et réglementaires, il y a de très bonnes nouvelles ici. Début avril, CMS a publié la règle proposée pour l'année 2021, qui comprenait une mise à jour du panier de 3%, compensée par un ajustement de productivité de 40 points de base, pour une mise à jour tarifaire proposée nette de 2,6%. CMS a également proposé d'augmenter le plafond de 2,6%. Nous prévoyons que notre impact sera en ligne avec la mise à jour des taux de 2,6%.

Il s'agit donc d'une règle proposée et non encore finalisée. Les mises à jour positives des taux dans le secteur des soins palliatifs ont un impact de plus en plus important sur notre entreprise alors que nous continuons à développer les soins palliatifs, à la fois de manière organique et inorganique. Nous nous attendons à ce que la règle finale soit publiée d'un jour à l'autre.

De même, fin juin, nous avons vu CMS publier la mise à jour des tarifs du système de paiement prospectif de santé à domicile pour l'année civile 2021, dans laquelle CMS a proposé d'augmenter les paiements de 2,6% à compter de janvier 2021. En plus de cette mise à jour positive des paiements, CMS a également proposé de rendre permanent les flexibilités de télésanté qu'il a précédemment accordées aux agences de santé à domicile pendant l'urgence de santé publique actuelle.

Nous félicitons CMS pour sa proposition d'étendre les flexibilités de télésanté, et nous sommes impatients de travailler avec eux sur cette politique importante. Nous pensons que cette modalité pourrait être un outil hautement additif dans la prestation de soins. Ces deux mises à jour de paiement seront des vents favorables importants pour notre entreprise à l'aube de 2021, produisant environ 40 millions de dollars supplémentaires en 2021.

Voyons maintenant pourquoi nous continuons d'être très enthousiasmés par notre avenir, 2021 et au-delà. Pour commencer, les macro-tendances démographiques sont tout à fait en notre faveur. À mesure que les baby-boomers vieillissent, ils ont maintenant entre 56 et 76 ans, plus de gens atteignent 65 ans que jamais, plus de 10 000 par jour. Le vieillissement de la population, conjugué à des coûts de soins de santé toujours plus élevés, nous placent dans une position très avantageuse en tant qu'entreprise vieillissante sur place, offrant des soins de la plus haute qualité au moindre coût aux personnes âgées, où qu'elles habitent. 9 baby-boomers sur 10 veulent vieillir et mourir à la maison.

Bon nombre des thèmes dont nous avons été témoins à la fin du premier et de ce trimestre se sont poursuivis et continueront au-delà de la période de cette crise de santé publique. Avant le COVID-19, plus de 90% des personnes âgées préféraient recevoir des soins à domicile. Étant donné l'impact terriblement triste du COVID-19 sur les personnes âgées dans les établissements, il est prudent de supposer que le pourcentage de personnes âgées préférant recevoir des soins à domicile n'a fait qu'augmenter.

Enfin, compte tenu de notre envergure, de nos emplois en fusions et acquisitions, de nos flux de trésorerie et de nos capacités d'intégration, lorsque le véritable impact du PDGM se fera enfin sentir dans notre secteur, nous serons prêts à poursuivre notre expansion organique et inorganique dans le domaine de la santé à domicile et nous serons bien positionnés pour capter davantage et plus de part de marché.

Enfin, j'aimerais souligner la clôture de l'acquisition d'AseraCare le 1er juin. AseraCare est un actif de soins palliatifs de très haute qualité, avec 44 centres de soins dans 14 États, un recensement d'environ 2 100 patients et environ 117 millions de dollars de revenus. Cet actif est un excellent ajout à notre portefeuille et l'intégration est bien engagée.

Encore une fois, aucun de l'argent que nous avons reçu dans le cadre de la Loi CARES n'a été utilisé pour financer cette transaction. Nous avons considérablement augmenté nos actifs de soins palliatifs au cours des dernières années. Et maintenant, avec AseraCare, nous exploitons 190 centres de soins palliatifs dans 35 États, tout en prenant en charge un ADC d'environ 14 000 patients. Les soins palliatifs constituent un avantage important dans le continuum des soins, et je suis fier du travail que notre équipe de soins palliatifs a accompli pour apporter ses soins et sa compassion incroyables à de plus en plus de patients et de familles. Nous avons 4 excellents actifs de soins palliatifs sous différentes parties d'intégration et tout va bien.

Nous sommes également actifs sur de novos, et nous innovons sur de nouvelles idées, le SNF à domicile, la dialyse à domicile, la télésanté, les soins palliatifs et notre réseau national de soins personnels. C'est vraiment une période passionnante pour faire partie d'Amedisys, et je suis ravi de tout le potentiel futur de notre entreprise, de nos associés et de nos patients.

Ceci conclura nos remarques préparées. Opérateur, veuillez ouvrir la ligne pour les questions.

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Questions et réponses

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Opérateur (1)

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(Instructions pour l'opérateur) Notre première question vient de Brian Tanquilut avec Jefferies.

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Brian Gil Tanquilut, Jefferies LLC, Division de la recherche – Analyste principal des actions / actions (2)

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Félicitations, je veux dire, je sais que ce fut un trimestre difficile. Alors (inaudible) (00:29:28) bien. Donc, Paul, je suppose, je voudrais tout de suite avoir récupéré, non? Je veux dire que vous avez parlé de la reprise en forme de V. Et quand je regarde le diaporama, en le regardant, il semble qu'en juillet, vous avez tendance à atteindre 5% d'entrées dans les magasins comparables pour Medicare. Alors, comment devrions-nous penser à votre point de vue ou à votre point de vue sur ce que vous pensez que les tendances d'admission dans les magasins comparables ou les tendances de volume devraient être organiques ou similaires, alors que nous voyons une reprise? Et puis, en tenant compte du fait que vous n'êtes pas au Texas, vous n'êtes pas en Floride, mais vous êtes en Géorgie au lieu de (inaudible) (00:30:01). Ici à Nashville, évidemment, il y a eu un gros rebond dans COVID ou bit – ramassage dans les cas COVID. Alors je voulais juste voir vos réflexions sur l'accélération du volume, en particulier après COVID?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Président, président et chef de la direction (3)

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Oui. Je vais demander à Chris de répondre à la plupart de ces questions parce que je pense qu'il est plus équipé pour le faire. Je pense que ce que nous voyons, cependant, c'est que nous – l'une des choses que nous avons faites qui ont été très déterminées au cours du premier semestre de cette année est de continuer à investir dans les ressources de développement des affaires, de continuer à développer en BD, continuer à apporter son expertise en BD, mettre en place des incitations supplémentaires pour apporter des outils supplémentaires. Donc, l'élément de croissance est quelque chose sur lequel nous nous concentrons très, très précisément. Nous commençons à le voir. Je pense que l'un des problèmes que nous commençons à voir est de nous assurer que notre dotation en personnel suit notre croissance. C'est donc là que nous nous sommes concentrés ces derniers temps. Nous avons vu une très belle croissance. Et même sur les marchés difficiles, nous avons compensé cela par des marchés qui s'éclaircissent. Par exemple, le Nord-Est se rétablit très bien, alors que nous traversons des temps plus difficiles en Floride et en Géorgie. Mais Chris, avez-vous quelque chose à ajouter à ce sujet?

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Christopher T. Gerard, Amedisys, Inc. – Directeur des opérations (4)

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Oui. Merci, Paul. Brian, le joker est vraiment une sorte de résurgence sur certains marchés. Donc, comme vous l'avez mentionné, certains des États du Sud où nous avons une certaine densité, la Floride, la Géorgie, le Tennessee, la Caroline du Sud, nous constatons un certain impact là-bas. Mais comme Paul l'a mentionné, il est entièrement compensé par une bonne croissance dans certains des marchés les moins touchés ou ceux qui sont toujours en rebond, comme le Nord-Est. Donc, le défi est de savoir quand ces poussées se produisent, ce n'est pas tant le flux de référence qui ralentit. Je pense que les patients avaient peur de ne pas aller aux soins à domicile. Et je pense que nous avons mis en place de bons protocoles avec des installations pour pouvoir y accéder. C'est plus autour, à mesure que les expositions se produisent, vous avez des employés en quarantaine en attendant les tests et des choses comme ça. Cela met donc un peu votre capacité à l'épreuve.

Cela dit, je pense que ce que nous pensons du reste de l'année est juste de prendre en compte ce genre de nuances et de penser à une croissance à un chiffre à mi-chemin. Considérant que nous savons que les hôpitaux ne sont pas revenus à une occupation presque complète, et nous savons que l'un de nos flux de référence les plus puissants, environ 18% de nos activités de santé à domicile, vient en aval des SNF. Et de nombreux SNF ont encore du mal à maintenir leur taux d'occupation. Nous pensons donc qu'il y a encore une demande qui n'a pas été libérée. Et nous ne savons pas que cela se produira d'ici la fin de l'année sur la base d'une sorte de pénétration du COVID-19. Mais nous pensons que la croissance est dans les cartes pour nous dans le reste de l'année, et nous pensons juste à un chiffre à mi-chemin. Mais nous sommes évidemment très satisfaits de la situation actuelle, et nous pouvons très bien être plus élevés que cela à la fin de l'année si nous continuons à exécuter.

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Président, président et chef de la direction (5)

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Oui. Je crie nos divisions centrale et occidentale qui, dans le passé, y ont vraiment lutté. Ils se sont très bien déroulés et nous constatons de solides résultats. Le nord-est revient très fort. C'est donc un coup de taupe dans le bon sens. C'est là que la diversité géographique nous a été en fait très bénéfique dans certains domaines. Au fur et à mesure que cette chose se déplace, nous avons de très bonnes performances lorsqu'elle se dissipe. Et même lorsque nous en sommes, comme Chris l'a dit, il s'agit principalement de nous assurer que nous avons suffisamment de personnel, car il y a une augmentation du travail du personnel en quarantaine à mesure que le COVID augmente sur des marchés comme la Floride et la Géorgie.

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Brian Gil Tanquilut, Jefferies LLC, Division de la recherche – Analyste principal actions / actions (6)

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Non, cela a du sens. Donc, je suppose, sans aller aux conseils, comme je pense à 2021, à droite, en regardant simplement les algorithmes de croissance. Donc, vous avez AseraCare, il ajoute déjà environ 6% à vos revenus. Les propositions de croissance des taux se situent entre 2% et 3%. Vous grandissez organiquement de 5% à 7%. Et puis, avec quelques réductions de coûts que vous avez apportées, au deuxième trimestre, et je pense que Scott pourra peut-être nous donner un peu plus de détails à ce sujet, si possible. Je veux dire, je mets tout cela ensemble, et j'obtiens une trajectoire de croissance de l'EBITDA de 15% ou plus pour l'année prochaine – d'où nous sommes aujourd'hui. Est-ce la bonne façon de penser à cela?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Président, président et chef de la direction (7)

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Vos lèvres aux oreilles de Dieu. Nous serions ravis de faire ça. Mais je vais laisser Scott l'expliquer un peu. Scott?

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – Directeur financier (8)

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Oui. Eh bien, non, je pense que c'est difficile de partir de ce nombre, Brian, merci pour la question. Je veux dire, quand vous pensez au taux des bons gars à environ 40 millions de dollars lorsque vous regardez les deux segments, c'est certainement une excellente occasion pour nous. Vous avez mentionné AseraCare, nous avons CCH, que nous – nous sommes toujours satisfaits de ce qui se passe là-bas. Eh bien, certainement, COVID a eu un impact sur cela. Nous y avons ajouté de nombreuses têtes BD. Nous sommes donc – en avril, nous avons dépassé le point où nous voulions être sur les effectifs de CCH. Nous pensons donc qu'il y a beaucoup d'énergie. Et alors que nous quittons et atteignons nos taux de sortie ici, oui, je pense que nous nous sentons merveilleux pour 2020. Nous – vous voyez certainement les avantages de ce que nous avons fait dans le suivi de l'utilisation sous PDGM, le changement de dotation en personnel. Donc, toutes ces choses, nous avons fini par examiner de près notre dotation en personnel. Au cours du trimestre, comme nous le regardons, nos visites diminuent. Lorsque vous supprimez 2 visites par épisode, si vous pensez que nous avons en moyenne 75 000 épisodes par trimestre, cela représente beaucoup de visites. Cela représente près de 600 000 visites. So to take that into account and get our mix shifts correctly, we made some adjustments there in staffing that we think really hasn't been reflected in these numbers. So we feel great about where we are and where we're headed.

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (9)

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Oui. We feel very good about what you threw out, Brian. I mean, Chris, you want to just — Chris did a lot of good work, he and the team in home health, pulling costs out that we had — we were heavy on some PT populations. We turned some folks from salaried into per visit. So a really good job there. So our cost structure is very, very strong. And obviously, we're pushing very hard on the growth piece. So we feel very good about next year, in particular.

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Operator (10)

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Our next question comes from Matt Larew with William Blair.

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Matthew Richard Larew, William Blair & Company L.L.C., Research Division – Analyst (11)

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Before I get to 2021, and maybe I just wanted to ask about the back half of 2020. And so Scott, you alluded to, I think, $30 million of increased costs in the back half. But could you maybe help us understand a little bit better just how some of these dynamics flow through, whether it's the group medical, some of the staffing adjustments you made? And at the end of 2Q, that we really won't get the benefit of to the back half of the year in terms of — in PTA mix? Just — if you could just help us a little bit on the model in there because I think — even layering that $30 million, I'm still kind of getting towards the higher end of the guidance range at first blush?

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – CFO (12)

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Oui. I mean, if you think about that and what we did from a cost per visit, the only thing I'd caution, Matt, and I think that what — why these numbers get really large, and I really point to our Hospice segment at that high gross margin. We did benefit from — if you think about how we get paid for hospice, the patient is still in service, we get paid per day, I'm sorry. And some of the visits, especially from the hourly-type folks or aides, they weren't able to get out there. Now that's swinging back around. They're coming back. So I think that margin is probably a little inflated. So I would tap that down a little bit as we move into the second half of the margin we're feeling right now on a gross margin perspective. So that's one thing to keep in mind. We'll see how this — I mean, it's typical you'll see the health cost higher in Q4. We've still got a pretty big gap up there. I think the (raise) impact is roughly (8), which will be effective August 1. And then you've got the health flowing through, which we're expecting from a training perspective, while the dollars are down, it should look similar. We'll watch that one closely as this bleeds through.

So it's been interesting. I mean it's got earlier back to some typical patterns we see. One thing is a little different. Typically, our EIP rate we're exiting this quarter out is extremely high compared to where we normally are at this point because we saw build. And as you saw those June numbers late, we saw a strong recovery there. So we kind of have lumped a lot into that second half of the year. But I think the takeaway when you're looking at your modeling is, I would think that gross margin is closer to around a 43% on a go-forward basis.

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Matthew Richard Larew, William Blair & Company L.L.C., Research Division – Analyst (13)

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D'accord. And then maybe, Paul and Chris, wanted to follow-up on some of the share taking and SNF diversion. Is there any way you can help us maybe put some numbers around what the various referral source components were pre COVID, and then what you've seen as volumes have come back? And then maybe on the longer-term SNF diversion opportunity, how do you kind of bucket maybe patients you're taking today that were an easy land grab and just needed some convincing versus the longer-term opportunity that might involve capability expansion in terms of what you offer?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (14)

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Oui. I think — just to start this off, I think from a SNF perspective, and I'll use Chris' terms, about 10% of the SNF business, we estimate between 8% and 10% is what we call jump ball. So we think a lot of the jump ball business that maybe went 50-50 is probably coming to us. There's another maybe 10% out of the SNF business that, if we can utilize custodial care or personal care, so we're probably going to have to work that through with MA if they want to do more work there.

Clearly, when you — it's been a highly publicized area, where — but we also do a lot of business in SNFs, 30% of hospice at this point. And we've got about 18% of home health we do work in SNFs. So we want to make sure we're the ones going into these SNFs. But at the same point, we compete with them. They went through their own version of PDGM, which ultimately makes it more profitable and better for them to move up the acuity scale.

So what we're seeing is, as the SNFs are moving up and taking care of sicker patients, they're kind of leaving more acute — what we would consider more acute patients. So we're seeing our level of acuity go up as some of those patients, they are less interested in taken care of in the SNF. I don't know, Chris, did I grab most of it? Or any comments?

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Christopher T. Gerard, Amedisys, Inc. – COO (15)

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Oui. Yes, just — you got it, Paul. Just to kind of give a little more detail behind the numbers and what we're looking at now. Our physician referrals rebounded quicker through COVID-19. Both our physician and hospital or institutional referrals dropped to the same level, but physicians came back quicker, which really kind of helped with our recovery and our rebound.

And in fact, we actually added 1,490 new physician referrals, sources in Q2 from Q1 sequentially, which was — which added quite a bit. But hospital and institutional referrals got back close to 100% at the end — as we exited Q2, but our elective procedures only got back to about 75% of pre-COVID level. So that would suggest we're getting a little bit of a different type of referral from the hospital and the institutional referrals.

We are also seeing case mix weight come up on our patients as well that would suggest a little bit different-type patient. And we feel like that's really going to be a diversion from these patients landing into a skilled nursing facility person than coming to us directly. So we're going to get tighter about around quantifying that, but we think that's a sign of some opportunities still to come that we can take advantage of.

And then longer term, the bigger play on really "SNF-at-home" business, we really see that model as being a realistic future for us and for home care in general. It's going to require some new thinking around payment models. That really kind of will also support unskilled care, just presence in the home, technology, meals, transportation, some of the other things that are kind of going to needed to be bolted on and paid for to be able to do this.

But if it can be done in the right way, you can see a complete shift of the type of patients that normally will spend weeks in the SNF before they go home, can actually go home and get that same care in the home. But I'd say that this is really starting to put focus on that. So early stages, but now it's up to the industry to kind of try to take that forward.

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – CFO (16)

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Matt, one other thing real quick on that second half. Just wanted to — in our Q, you'll see that acquisition revenue for the quarter, which includes AseraCare and Asana, roughly did about $6 million in revenue. We talked about some adjustments in there. So those, combined, drove about $1 million of EBITDA for the quarter. Thinking about AseraCare going into the rest of the year within that guidance, which wasn't in our original guidance because we hadn't closed until June 1, that's probably an additional $5 million coming out of AseraCare.

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Operator (17)

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Our next question comes from A.J. Rice with Crédit Suisse.

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Albert J. William Rice, Crédit Suisse AG, Research Division – Research Analyst (18)

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Maybe first on the turnover rate. You're highlighting about 16.8%, I guess, below that. I'd be just curious as to what you're seeing in terms of staff availability, how people are responding? I know you've mentioned some bonus pay, et cetera, that you — COVID related, that you've given. But just availability of workers, the turnover rate, where do things stand in light of the crisis? And has that presented challenges or opportunities in any way?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (19)

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Oui. We think we'll bring that down. But Chris, why don't you comment on why it's at the rate it is. We think it's a little high at this rate due to all the tumult. But Chris, you can take people through what's — how you're thinking about it.

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Christopher T. Gerard, Amedisys, Inc. – COO (20)

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Oui. So turnover has been a focus of ours for several years. We've continuously driven that down. I think we did a good job during kind of really the height of the pandemic to make sure that we were keeping turnover at a good level. We even saw some areas where we had to make some staffing adjustments that we actually alluded to in our prepared comments.

What we find now is that the biggest challenge around staffing and capacity just comes with wherever you have a flare-up. And you have a number of employees to go on any kind of quarantines leave for up to 2 weeks or those that may unfortunately get impacted by the virus. What we have found is that we did slow down a little bit on our requisition during the trough of volumes, and we've ramped that back up in new hires. We have good pipeline, and we have good hiring kind of pipeline in place right now that we're bringing on board.

So I feel like we're in good shape. We do have, as always, it's no different in this environment than a nonjob environment. You do have certain areas where it gets really tied on labor. But in those areas, we also find other ways like utilize the contract labor, where possible, to make sure that we can effectively and safely treat our patients. So we don't feel like staff and staffing level to be kind of constrained for us. And again, we put turnover at the top of the list of things that are high up on our priorities as a management team, and we continue to focus on that.

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (21)

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The other thing, A.J., that I think is really important is considering all that's gone on in facilities and institutions, recruiting is getting better and better. So we have an opportunity to go after some very good people who want to start to work in the home. So we're starting to see that pretty intensively. And remember, when we first started this effort, we were in the — 5 years ago, we were at 40% turnover rate. So we feel very good. But I think our goal is to get as close to kind of below 15% as we can get, and we anticipate we'll get there.

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Albert J. William Rice, Crédit Suisse AG, Research Division – Research Analyst (22)

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D'accord. C'est génial. The second — the other thing I wanted to just ask about was you talked about the COVID impact on the hospice, I mean, short-stay hospice. I wondered how many — can you flesh that out a little bit? Obviously, to the extent you take COVID patients that would boost your admissions in hospice. But what kind of effect is that having on the business? Do most COVID patients — they'd ultimately end up in death? Do they — do a lot of them go on hospice? And how else is it rippling through the business and impact to the business?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (23)

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Chris, do you want to take that?

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Christopher T. Gerard, Amedisys, Inc. – COO (24)

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Yes, I'll take that one. So we've admitted almost 1,000 COVID patients on our hospice. The average length of stay is 8 days on service. Typically, the discharge is if they pass away. So in a normal world, when we've been averaging about, let's say, 97, 98, average length of stay for a patient and have kind of a more normalized environment. As you have growth in admissions, you're going to see your census ADC grow over time as well. So during Q2, there was a shift in terms of the types of patients that we were getting these very, very low length of stays. So it did not really support any kind of ADC growth in Q2.

Now in Q3, our admissions in hospice for COVID-related patients declined sequentially throughout the quarter, April, May and June, and continues to do so in July. So from that, we see that we're back to more of a normalized admission, I guess, mix, if you will, that should start to support kind of ADC growth as we go through Q3.

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (25)

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Oui. And I'd say there's one other thing that we want — I think we're starting to see, A.J., which is the good citizen piece, which we mentioned in our remarks, which is there's a lot of hospice who wouldn't take COVID. We have, since day 1. So we're going back and talking to these people about other referrals other than COVID and having a lot of good success.

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Opérateur (26)

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Our next question comes from Justin Bowers with Deutsche Bank.

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Justin D. Bowers, Deutsche Bank AG, Research Division – Research Associate (27)

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So just sticking with hospice, what's kind of — how are you thinking about that, the trajectory of that through the rest of the year? And I'll pause for the next one.

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – CFO (28)

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Well, we'll certainly, as our numbers are on, as we've talked even when we did some conferences post Q1, we're expecting to get to — certainly, where we originally thought our exit rates will be so hospice. So we expect a continued increase in that ADC through the year. I talked a little bit earlier, and Chris has given some numbers, but certainly, around CCH, we've added a lot of staffing. So we expect that to continue to see.

From a margin perspective, I do see that we'll certainly get some expansion. But you'll have some cost return as we get more of those hourly-type employees back out there, really transportation around — for those folks as well with hourly pay will come back.

But we're expecting to see an increases in ADC across the board in our hospice segment. I mentioned that AseraCare will add another $5 million, roughly, to the back half. So we continue to see that, up and to the right, as we approach that year-end and really are certainly pushing to hit our targets as we exit and really get a nice run rate heading into 2021.

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Christopher T. Gerard, Amedisys, Inc. – COO (29)

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Justin, this is Chris. I'll give you 1 thing quick — data point really quickly is, sequentially, we added 25 hospice BD FTEs in Q2 over Q1. And year-over-year, Q2 to Q2 was 93. So we have 432 BD FTEs as we entered into Q3. And that's where we feel pretty bullish. It takes a little while to get those reps up and productive. But once they get there, and we retain them, then we see that, that's going to help support the growth.

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – CFO (30)

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Oui. And just to add to that, I mean, which is, if you look at our cost structure, I mean, we're carrying all that extra cost year-over-year, which is — and you see our G&A numbers really holding fairly well and actually coming down.

And one thing I would say, too, I mean, we saw a big fall off, of course, is what everyone expects in travel and training. That's another number that will probably creep up a bit for us. Depending on opening and stages, we need to get our operators — our AVPs and so forth back out there, get some training going on some of these new heads. So that's just one item to keep in mind.

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Justin D. Bowers, Deutsche Bank AG, Research Division – Research Associate (31)

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Oui. J'apprécie cela. And then on home health, Chris, I just wanted to understand some of the referral dynamics a little more because, I think, as you guys said, like admissions are trending nicely into the third quarter, up in the mid-single digits. And you're seeing Medicare come back nicely. And then, based on your earlier comments, it sounds like acuity is going up a little bit, too. So is that a fair deduction, and then the shifts from institution are coming back a little stronger? And then I think kind of — maybe — okay, I'll pause there.

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Christopher T. Gerard, Amedisys, Inc. – COO (32)

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Oui. I think you're looking at that right. So what we're watching is kind of our clinical coding, our case mix way for our patients, functional levels and seeing how that is trending over the course of the year. And we're seeing a very consistent ticking up. You're also seeing our research rate came up a bit. It came up quite a bit in Q2. We think some of that is driven by a higher-acuity patient that may have typically landed again in the SNF and for maybe, so let's say, 2 weeks landed straight at home, and then we're taking care of them.

It's taken us a little bit longer to really get them fully recovered back to independent living. So we feel like we're getting a different type of patient. We're going to put some more quantification around that and give some more color as we dive into the data, but we certainly feel that that's an accurate statement.

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – CFO (33)

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That's correct. And just to add a little bit more. I mean, just got to keep in mind, too, and you're not seeing it in our rate yet, but we certainly, as Chris has said, are seeing that from a patient base. But it's been somewhat masked by — we did see higher. If you look at our numbers, research versus admits kind of climbed up, where we're having our completed numbers, a higher percentage of research than we normally run. We think, as you see our admit growth return, that's going to flip back — a research episode is going to average about 80% of what an admit episode will be from a reimbursement perspective. So you'll start — as we move through and that normalizes, you'll see our rate start to come up around that.

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Justin D. Bowers, Deutsche Bank AG, Research Division – Research Associate (34)

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Oui. D'accord. And just — and then just a couple of quick follow-ups on that, Chris. I missed the — what was the percentage of referrals that from SNFs you mentioned earlier? And then the other kind of — the other one was just on the electives. Is there kind of a category that's not coming back? Or is it pretty spread out?

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Christopher T. Gerard, Amedisys, Inc. – COO (35)

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Oui. On the second one, it is spread out. So I mean we're looking at it. And it's kind of — it's evenly distributed across all of the types of admissions that we have gotten. Again, we're back about 75% of the pre-COVID level. So that's — what we do see is, geographically, there are some areas that are back on 100% or even greater than 100%. And that really has something to do with states opening up in kind of the current environment around COVID-19, and we have some states that are still well below 50%. So we think that there's still some time to go before that gets back to a normal level.

Also, pre COVID, about 18% of our home health referrals came from SNFs. And that — those would be kind of downstream from acute to a SNF and then SNF-to-the-home and then the referrals come from there. That is still significantly below pre-COVID level. So that would suggest that even though we're at the — because we're at the volume levels we're at today, and that's an area that's down plus the elective procedures that are down, that just suggests that we're getting share of these patients that would normally spend time in a SNF bed.

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Justin D. Bowers, Deutsche Bank AG, Research Division – Research Associate (36)

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Je l'ai.

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (37)

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Oui. We also think that there's some potential for diversion, for example, in certain types of surgical procedures that people are going to ASCs and other places, so that we're keeping our eyes on that RPD. Folks are seeing if they're going from the hospital into an ASC, we're going to obviously — we're talking to quite a bit of ASCs pretty intensely now. So again, we're following this volume. If it's leaving the hospitals and going elsewhere, we're tracking it.

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Operator (38)

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Our next question comes from Kevin Fischbeck with Bank of America.

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Kevin Mark Fischbeck, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD in Equity Research (39)

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So I guess, maybe just kind of following back up on this kind of share commentary around nursing homes. When you said, I think, earlier that maybe 8% to 10% of (SNF) business was kind of a jump ball. Do you mean volumes coming out of the hospital, that 8% to 10% of the time, is a jump ball, whether they want to go to you or that goes for nursing home? I'm just trying to kind of size some of these numbers. If you got back to that 10% to you? Or is that a different percentage we see to your volume if you're able to get that 10%?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (40)

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Yes, the jump ball business is basically on a clinical basis, where could people be taken care of. And the idea of the current — our current ability to take care of patients would allow for a physician to choose between us or a SNF. And so we now think, obviously, that these physicians or these caregivers, when they're doing discharges, are probably increasingly sending people to the home because they could send them either place.

We also think that there's probably another 10% business — of the business, where, if we could add custodial care, i.e., unskilled care through our personal care network. We believe that a lot of this is just eyes on work. It's dealing with activities of daily living that, fundamentally, we could take care of these patients more in the home.

And also, from a higher acuity perspective, we've developed a SNF-at-home business that we will go and give people that option to do it. So we really have 3 plays here that we believe will attract more of this business, higher acuity, more complexity in activities of daily living as well as the jump ball business. So we think we have some more opportunities there. I don't know, Chris, you — anything I missed?

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Christopher T. Gerard, Amedisys, Inc. – COO (41)

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No. You got it.

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Kevin Mark Fischbeck, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD in Equity Research (42)

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But I guess, I'm just trying to think, if you get 10% more of the hospital volume, that's — what is that — 5% to your volume because after volumes coming from other sources? Or how do we think about what that opportunity is to your growth?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (43)

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Je ne sais pas. Oui. Scott, Chris, I don't know what that would — I mean, we haven't actually sat through and cut it through the numbers. But we believe out of this — out of — some percentage of that SNF business we will start to migrate to SNF businesses approximately, according to the way we looked at it last, about a $30 billion business. It's about twice what home health is in terms of spend. We're about equal — SNFs do a little more in terms of post acute. We're at about 16 SNFs or about 18% of post-acute discharges. So we think we'll start to nib into that, and we think the referrals will start to shift on that.

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Kevin Mark Fischbeck, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD in Equity Research (44)

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D'accord. Cela est utile. And then, I guess, these numbers that you're talking about as far as taking share makes sense. I guess, do you have any color as to whether the fact that your hospital volumes are back to normal, even though the electives aren't? Is that because the industry is seeing that? Or is that because you were disproportionately able to accompany those patients? Just trying to figure out how much is fundamental shift of where care is being provided versus market share within location of care?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (45)

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Oui. I think you're going to see a dynamic, which, one is — and I give us — I can't emphasize how much I've been hearing about our good citizenry. And the idea is that we've been out there, aggressively out there taking patients during this and being very flexible, and that's a testament to our people.

So we are starting to see good payback from that. More conversations. As you mentioned that there were 1,500 new referral sources or something. It's just extraordinary what we've been seeing from new business. So we anticipate we're going to grow market share.

We also anticipate, once PDGM kicks in, in full, and this kind of shifts part of the conversation. But there will be a significant shakeout in this industry. And again, we will — we anticipate we're going to keep growing share, one, through just doing better than everyone else; but two, once PDGM kicks in. Because you'll remember, as of 1/1/21, the RAP payments will completely disappear, and a lot of the subsidies that are out there are going to go away.

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Kevin Mark Fischbeck, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD in Equity Research (46)

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D'accord. And if I could just sneak in one last one. The — you mentioned at the beginning that 90% of people for COVID want to take a preferred care at home. I guess, how durable do you think this switch will be? If people were already predominantly looking for home, and we had a basically 50-50 split as far as post-acute discharges out of the hospital than between you and nursing homes. Why wouldn't it go back to that same split once COVID volumes (inaudible) (01:02:28)

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (47)

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I'll give you an anecdotal answer to that. And the anecdotal answer is, when I go talk to physicians, which I used to do a lot of pre COVID, and I'd say why are you referring this to SNF when you can refer them to the home. They say it's safer. They would say, it's — I cover all my bases. They need continuous care. I think what they're going to start to do now, hopefully, reimbursement will follow this, I'd look for it more in MA than CMS at this point. But I think what people are going to say is physicians and those referral sources are going to try to keep people out of these institutions because there's been — the second surge of this has met this thing keeps popping up.

So they're having to go through a whole new round of saying, "We want to avoid sending people into institutions." We think, at some point, it will settle into some of their long-term memory. And they'll get more used to referring and hopefully, having, successful referrals into the home. So we think that this pattern of COVID coming back, although dreadful, frankly, is helping us. And the second wave is helping us because it's generally younger people, but it's still changing the habits of a lot of our referral sources.

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Operator (48)

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Our next question comes from John Ransom with Raymond James.

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John Wilson Ransom, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – MD of Equity Research & Director of Healthcare Research (49)

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If we look at the 2H guidance, what's the implied volume kind of year-over-year volume assumptions in both home health and hospice?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (50)

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Scott, do you want to?

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – CFO (51)

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Sûr. I would tell you that's kind of — as we move forward, you're looking mainly at a kind of low single-digit type of number, especially on the home health side. I think, hospice ADC, as it recovers, is kind of in a similar kind of that lower number. I don't think there's some overly aggressive numbers there. We'll expect to see that ramp up really on ADC and hospice in the back half of fourth quarter. So on average, it's not an (overused) top line number.

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John Wilson Ransom, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – MD of Equity Research & Director of Healthcare Research (52)

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And you talked about the $30 million of costs. How do we think about the gross margin, or however you want to talk about the segment level EBITDA versus G&A. How do we allocate that extra cost between the 2 businesses in G&A?

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – CFO (53)

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Oui. I would say that $30 million, John, I'd put about 80% of that, that'll hit the gross margin lines. So we're going cost of revenue because that's mostly the clinicians, or a higher population, which will hit both health claims as well as the raise piece of it. So 80% is probably a safe number to use.

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John Wilson Ransom, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – MD of Equity Research & Director of Healthcare Research (54)

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Just proportionately distributed between hospice and home health?

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – CFO (55)

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I would say it's probably 60% home health, if you kind of break that number back down. So starting with that $30 million, 60% be home health; and then second, 80% to get you to roughly what should roll through gross margin.

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John Wilson Ransom, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – MD of Equity Research & Director of Healthcare Research (56)

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D'accord. And maybe I missed this, but what is your projection for COVID costs and other type acquisition spend? What kind of adjustment should we think about in the EBITDA line, such the — like you had in the second quarter?

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Scott G. Ginn, Amedisys, Inc. – CFO (57)

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Oui. So if we think about it, starting to look at from a COVID perspective, I think, and that's going to be somewhere around $11 million in the second half, which, we'll treat that and take the income against it. I think you'll see probably a continued level of that acquisition integration. We really have kind of pushed off some of the acquisition because of — integration because of COVID-19. So it will probably be at a similar level, I would say, through the rest of the year.

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John Wilson Ransom, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – MD of Equity Research & Director of Healthcare Research (58)

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D'accord. And then just a last one for me. And this is — I don't know this is a little bit of a out of left field, but if we think about some of the rapid tests that are going to be more and more available in the market that give you a point-of-care answer in less than a half hour. Is that something that Amedisys would look at as a must-have to avoid this kind of 2-week quarantining? Or is it — are you going to stick with the kind of traditional LabCorp, Quest, where we're just hearing increasing stories about backlogs and 7-day turnarounds and that sort of thing?

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (59)

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Oui. I think one of the key things that we're looking at in the future, John, is testing. So that's a really good question. I think the idea is that more and more of the institutions that we do call in, call on one, are setting up these kind of variable roles for us. What we're trying to do is rest them down to 1, continue with 1 rule that we can abide by, which is — which we think is going to affect testing.

So we've been out there looking at a variety of different methodologies for testing so that we can be — obviously, what we want to say is where all our folks are COVID-free, going into these institutions. So that's a huge advantage for somebody out there. So good question, and we're pushing on this pretty hard. I don't know, Chris, you're gleaning at any other thoughts?

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Christopher T. Gerard, Amedisys, Inc. – COO (60)

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Well, I think your instinct is right, John. The rapid is the way we'd like to go, quicker turnaround. What we're running into is reliability and inaccuracy issues with that. So it's going to be — really depend on that improving. We are running into some spots with our big vendor that we're using for the traditional testing with some backlogs, and it just prolongs kind of this lack of access to caregivers while we're waiting for answers. So we're hopeful that there's some good progress made in the rapid testing side and also availability, and that's an area that we would love to transition to.

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John Wilson Ransom, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – MD of Equity Research & Director of Healthcare Research (61)

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Oui. And I'll add, what was the LUPA? How many episodes were subject to LUPA adjustments in 2Q versus 1Q? And what do you — how are you thinking about that for the back half of the year?

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Christopher T. Gerard, Amedisys, Inc. – COO (62)

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Oui. So I'll give you kind of the sequence of LUPAs by month through Q2. We hit an all-time high of 11.2% in — of all episodes in April, 8.7% in May, 8.4% in June. We're trending down a little bit from there so far in Q3. Our normal rate is around 8%. That's where we'd like to get to. That's our PDGM pre-COVID level.

So that's what we're moving back towards. We feel like we got a pretty good handle on it. The things that will continue to impact it are just really kind of the flare-ups and if we run into any kind of issues getting business done in some of those markets. But the trend is very good. I think we got our arms around it really quickly. And I think, if you think about it, I'd model us up out and around the 8% range.

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Opérateur (63)

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There are no further questions at this time. I'd like to turn the floor back over to Paul Kusserow for closing remarks.

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Paul Berthold Kusserow, Amedisys, Inc. – Chairman, President & CEO (64)

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Génial. Thank you, Victor, and I want to thank everyone who joined us on our call today. I'd also like to, again, thank all of our frontline employees who are out there in the field battling the coronavirus, as well as all of our back-office and corporate staff who help to enable our folks on the front lines. It is because of your daily actions that we are going to get through this together. Keep doing what you're doing, taking care of the people who need us the most. We hope that everyone has a wonderful day, and we look forward to updating you on our ever-evolving progress and purposeful work on our next quarterly earnings call. Have a great day. Merci beaucoup.

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Opérateur (65)

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Mesdames et messieurs, ceci conclut la conférence d'aujourd'hui. You may now disconnect your lines at this time. Thank you for your participation, and have a great day.

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