Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats de GALE.S 4-août-20 12h00 GMT


BERN 11 août 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Galenica AG mardi 4 août 2020 à 12 h 00 GMT

UBS Investment Bank, Research Division – Director & Sell Side Equity Research Analyst

Bank Vontobel AG, Division de la recherche – Directeur exécutif, chef de l'équipe des sciences de la vie et analyste pharmaceutique

Mesdames et messieurs, bon après-midi. Je vous souhaite la bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats semestriels 2020 de Galenica. Dans une première partie, nous vous présenterons les faits marquants et les chiffres clés. Après cela, nous serons heureux de répondre à vos questions. Par nous, j'entends notre nouveau PDG, Marc Werner; et moi-même, Felix Burkhard, le directeur financier.

Sur ce, je passe la parole à Marc.

Merci Felix. Mesdames et Messieurs, également de mon côté, je voudrais vous souhaiter la bienvenue à cette conférence. Comme Felix l'a mentionné, c'est ma première conférence avec Galenica, et j'ai très hâte d'y être (excellent résultat).

Je commencerai par quelques chiffres clés du premier semestre, pas seulement les chiffres habituels, mais aussi quelques chiffres spécifiques de COVID-19. Ensuite, je voudrais dire quelques mots personnels sur mon premier mois à Galenica et, pour conclure, donner un aperçu des considérations stratégiques et du travail actuels.

Alors commençons. COVID-19 a accéléré notre développement commercial en termes de ventes pendant le lock-out national, mais aussi dans les semaines qui ont suivi d'une part, dans le secteur de la vente au détail, mais surtout dans le secteur des produits et marques.

En termes d'EBIT, en raison des coûts supplémentaires, par exemple, des investissements supplémentaires dans la protection des employés et des clients ainsi que du personnel supplémentaire et un haut degré de coordination et d'organisation. De plus, certains projets ont été reportés.

Par exemple, les activités de lancement aux États-Unis de l'innovation Verfora (pratique) ont dû être annulées, et certains retards dans les projets en cours, par exemple, des retards en termes de travaux de construction au centre de distribution Galexis à Lausanne ou concernant les transformations et rénovations de pharmacies prévues. . Cependant, la façon dont nous avons géré ces défis a été le point culminant pour l'ensemble de la direction, et en particulier pour moi en tant que nouveau venu.

Pourquoi? Quelques faits pour montrer le caractère unique de la situation. Gestion de volumes inédits chez Galexis, certains jours, les volumes étaient 60% plus élevés que l'année précédente. Malgré l'énorme charge de travail supplémentaire, l'approvisionnement de base en médicaments en Suisse a été assuré ou obtenu à temps. Grâce au grand et flexible engagement de nos collaborateurs, les clients ont à peine respecté les limites de capacité et les centres de distribution ont été agrandis.

Les ventes par canaux numériques ont fortement augmenté, jusqu'à 220% pendant le lockdown, création de liens plus forts entre le monde en ligne et hors ligne avec des services de livraison à domicile via Click & Collect. Avec ces mesures, nous pourrions donner à nos clients la possibilité de se procurer leurs médicaments de la manière qui leur convenait dans cette situation.

Ou enfin, le Groupe Bichsel a été classé comme entreprise d'importance systémique par l'Office fédéral de l'approvisionnement économique national pour sa production d'infusions et de solutions d'irrigation ainsi que de désinfectants, notamment pour les hôpitaux. À propos, notre société (pré-vente en gros), Alloga, ainsi que le grossiste, Galexis, sont également des entreprises d'importance systémique.

Compte tenu des défis que le COVID-19 a apportés, ainsi que hors ligne par exemple, tels que les réductions de prix officiellement imposées, je peux dire que nous pouvons être très fiers de nos résultats. Bien sûr, Felix abordera tous les chiffres détaillés plus tard.

Comme dit au début, quelques chiffres actuels, qui n'auraient aucune pertinence dans un rapport semestriel normal. Par exemple, le secteur du commerce de détail a vu un grand besoin d'informations rapides. Des discussions précises, notamment sur les mesures de sécurité pour les employés et les clients, étaient nécessaires.

En moyenne, les entreprises recevaient une fois par jour les derniers développements et informations. Des investissements importants ont été réalisés dans les mesures de sécurité, telles que le plexiglas, les barrières de sécurité, les produits de désinfection dispensables et les masques. Enfin, nous avons constaté une forte augmentation de la demande d'offres en ligne.

Et quelques autres chiffres COVID-19. D'une manière générale, la croissance du marché a été tirée par des ventes de produits plus élevées en relation avec le COVID-19, comme un produit destiné à renforcer préventivement le système immunitaire et les désinfectants. Dans la gamme large et équilibrée de Verfora, certains domaines de produits étaient plus demandés et d'autres beaucoup moins demandés en raison du COVID-19. La demande de produits individuels, en particulier les produits désinfectants de Septo Clean, a bondi presque du jour au lendemain.

En conséquence, la demande de crème pour les mains a également augmenté. Dans notre exemple, Eubos, avec plus 49%. En revanche, d'autres produits ont souffert du verrouillage. Algifor a enregistré une forte augmentation initiale de ses ventes. Cependant, la demande a fortement diminué au deuxième trimestre. Anti-Brumm, qui fait généralement partie d'une trousse de premiers soins de voyage, a souffert du verrouillage, avec moins 25%. Et Perskindol a également été impacté négativement par la baisse des fréquences dans les pharmacies, avec une baisse des ventes en mars de moins 14%.

Et la dernière diapositive contient des chiffres spécifiques au COVID-19. L'augmentation des commandes en ligne dans les boutiques en ligne des pharmacies se reflète également dans le secteur d'activité Services à Unione Farmaceutica Distribuzione, où les commandes en ligne sont préparées et envoyées. Galexis avait également des chiffres sans précédent. Certains jours, les volumes étaient 60% plus élevés que l'année précédente et le nombre de colis par jour est passé de 150 000 en moyenne à 700 000 par jour.

Pour gérer au mieux ces pics de volume et assurer la sécurité de l'approvisionnement en médicaments de la population, des équipes supplémentaires, du travail le dimanche et le renforcement de la logistique par le personnel administratif ont été nécessaires. En outre, les opérations et le centre de distribution de Lausanne-Ecublens ont été redémarrés pour une courte période, même si les travaux de rénovation et de modernisation avaient déjà commencé.

Un petit résumé de mon côté de ce premier semestre spécial 2020, dont, je suppose, nous nous souviendrons pour toujours. Au cours de cette période, Galenica a démontré à quel point nous sommes stables et fiables, et comment nous sommes en mesure d'apporter une contribution importante aux soins de santé en Suisse à tout moment, même dans des périodes difficiles et instables. Il a également montré que nos priorités stratégiques sont les bonnes. Les offres en ligne, mais aussi Click & Collect et la livraison à domicile, ont été des éléments importants au cours de ces mois. Et ils ont tous absorbé l'augmentation suivante des volumes.

Toujours dans COVID-19 fois, les affaires normales se poursuivent, bien sûr. Malgré le lourd fardeau supplémentaire de la pandémie corona, nous avons développé avec succès nos activités opérationnelles. Le réseau de pharmacies a été étendu de 6 nouveaux sites. En fait, nous avons acquis 5 pharmacies et en avons ouvert de nouvelles. Dans le cadre de l'optimisation du réseau, 4 sites ont été fermés, entraînant une expansion nette de la clé – de 2 POS.

Au printemps, le projet pilote de la nouvelle pharmacie de vente par correspondance appelée Vitality a été lancé. Grâce à ce nouveau service, les pharmacies peuvent également envoyer des médicaments sur ordonnance à leurs clients à domicile. À l'avenir, non seulement MediService, mais aussi les autres formats de pharmacies, seront autorisés à envoyer des médicaments sur ordonnance.

Verfora a également renforcé sa position sur la période sous revue, grâce à un nouveau partenariat de distribution avec Angelini Pharma pour les marques Bucco Tantum et Thermacare, ainsi qu'avec l'Institut Allergosan pour Omni-Biotic. Enfin, l'acquisition du groupe Hedoga à partir de juillet 2020 ajoute des marques complémentaires bien connues dans le portefeuille actuel et permet à Verfora de consolider sa position de leader sur le marché suisse.

Bref aperçu de l'activité 2020. Au sein du secteur de l'activité Retail, nous continuerons à développer davantage notre réseau de pharmacies et à garder notre objectif de 5 à 15 nouvelles pharmacies par an. Trois nouvelles pharmacies ont déjà été intégrées en juillet 2020, y compris la célèbre pharmacie Adler à Winterthur, qui exploite avec succès sa propre boutique en ligne et dispose d'une licence de vente par correspondance.

En parallèle, nous souhaitons étendre constamment la présence sur le marché numérique en améliorant l'offre en ligne, en augmentant la convivialité et tous les services du back-office. Cela comprend également le projet pilote initial au printemps 2020 avec une nouvelle pharmacie de vente par correspondance de Coop Vitality qui sera suivi du lancement à grande échelle de la nouvelle pharmacie de vente par correspondance pour Amavita. Par conséquent, nous concentrons son attention au second semestre sur l'intégration des nouveaux produits de distribution et, en particulier, sur le groupe Hedoga. De plus, Vita-Merfen sera relancé sur le marché.

Alloga se concentrera sur la mise en œuvre continue de l'ERP. Et sur la base de leurs expériences, la mise en œuvre est également en cours chez Galexis. Dans le même temps, les travaux de consommation du centre de distribution Galexis à Lausanne-Ecublens se poursuivent.

Ce sont mes commentaires sur le premier semestre, l'accent étant mis sur le COVID-19 et les perspectives commerciales.

Je continue avec les informations sur le changement de direction. Après 14 ans de service, Christoph Amstutz a décidé de se retirer progressivement de l'activité opérationnelle pour lui permettre de se concentrer davantage sur ses activités en dehors du groupe Galenica. Chris a rejoint l'entreprise en 2010 avec l'acquisition de Globopharm. Il a été nommé directeur d'Alloga en 2011; et 2015, responsable des activités de services et responsable de Galexis. Depuis son introduction en bourse en 2017, il était également membre de la direction du groupe.

Jusqu'à la fin de 2020, Christoph peut soutenir Andreas Koch lors de son intronisation à son nouveau rôle et continuera à occuper des mandats individuels pour Galenica jusqu'à sa retraite anticipée à la fin de 2021. Même si nous ne travaillons ensemble que depuis avril de cette année. , Je tiens à remercier Christoph pour son soutien et son engagement de longue date pour l'entreprise.

Andreas Koch reprendra ses fonctions de Responsable du secteur Service Business, en tant que membre de la direction générale du groupe le 1er septembre, tout en continuant à diriger Galexis. Andreas a rejoint le groupe Galenica en 2009 et a dirigé la gestion de la chaîne d'approvisionnement de Galexis. Plus tard, il a également joué ce rôle chez Alloga. En 2015, il prend la direction d'Alloga, et il est à la tête de Galexis depuis 2019.

Je suis très heureux qu'Andreas ait rejoint le conseil d'administration. C'est un spécialiste de la logistique avec de nombreuses années d'expérience et une connaissance approfondie du marché suisse de la santé. De plus, il transfère son expertise, complétée par une forte affinité pour le changement technologique et numérique, car la santé devra continuer à développer les activités du secteur des services, en ligne avec les priorités stratégiques du groupe.

Merci, Christoph, et bienvenue à bord, Andreas.

Comme c'est aujourd'hui ma première conférence officielle à Galenica. Je voudrais également me présenter un peu plus personnellement et dire quelques mots sur moi-même. J'ai commencé la fin du dernier millénaire dans une petite startup intérimaire qui venait d'être reprise par Swisscom. J'ai pu faire un merveilleux voyage au sein du groupe Swisscom, occupant de nombreux postes différents.

Depuis 8 ans, je suis membre de la direction du groupe de Swisscom, responsable du B2C et des PME. Puis un jour, vous célébrez votre 50e anniversaire. À ce moment-là, j'avais près de 20 ans de Swisscom derrière moi et j'ai commencé à réfléchir à certaines choses.

Ma conclusion était que je voulais faire autre chose dans ma vie. Il était clair que ce devait être quelque chose qui avait un avantage social, une pertinence sociale. Et quoi de mieux que les soins de santé? Et quoi de mieux que Galenica?

Galenica est un acteur clé sur le marché suisse des soins de santé, avec une expérience éprouvée, un modèle commercial percutant et basé sur une excellente base stratégique et financière. Je suis très fier de faire partie de la famille Galenica. Et je suis très heureux de diriger l'entreprise vers l'avenir, avec une équipe hautement professionnelle et engagée, un avenir qui apportera de nombreux changements.

Le changement en soi n'est pas nouveau, mais la vitesse du développement technologique et numérique et la vitesse à laquelle les besoins et les comportements des clients changent s'accroissent rapidement. C'est aussi un défi pour Galenica, ce qui m'amène enfin à quelques considérations stratégiques que je voudrais partager avec vous.

Dans les premières semaines, j'ai traité de manière très intensive de la stratégie de croissance, marqué une conclusion. Galenica a une stratégie éprouvée, une entreprise qui s'est bâtie une position forte sur le marché depuis de nombreuses années, une entreprise en réseau avec tous les acteurs du marché de la santé. Mon travail consiste, avec l'équipe de Galenica, à développer davantage cette base solide afin que Galenica soit prête pour l'avenir et puisse continuer à s'observer avec tant de succès et à continuer à jouer un rôle important et central sur le marché suisse des soins de santé.

Comment rester en forme pour l'avenir? J'ai d'abord étudié les stratégies existantes de manière intensive, en essayant de comprendre également lors de nombreuses discussions avec de nombreuses personnes. De plus, avec mes collègues de l'équipe de direction du groupe, nous avons analysé et catégorisé les projets stratégiques existants. Ensuite, sur la base des travaux stratégiques précédents et existants, nous avons défini les domaines et les activités auxquels nous devons accorder une priorité plus importante ou supplémentaire afin d'atteindre nos objectifs commerciaux à court, moyen et long terme. Le résultat de ces considérations est une demande de travailler sur 4 programmes stratégiques.

Tout d'abord, et avec une grande priorité et se concentrer sur le programme omnicanal. Deuxièmement, nous voyons dans le domaine des soins, des travaux de commande pour les soins, par exemple, le parcours du patient, le parcours des services ou les services de soins, un grand potentiel pour utiliser encore mieux nos compétences et nos infrastructures.

Les programmes numériques sont principalement confirmés auprès des patients et des consommateurs finaux ou des entreprises B2C. Cependant, n'oublions pas que Galenica est à l'origine issu de l'activité B2B qui joue toujours un rôle important et fort. Afin de gérer encore mieux cette entreprise et de la comprendre potentiellement encore mieux, nous avons défini les professionnels du programme stratégique.

Et enfin et surtout, l'efficacité. C'est un thème récurrent pour chaque entreprise et chaque équipe de direction. Dans ce programme, nous voulons traiter de l'efficacité technologique et conventionnelle et définir et mettre en œuvre un message approprié.

C'est ce que nous voulons faire et sur quoi nous voulons concentrer nos efforts. Plusieurs initiatives et projets, comme le programme omnicanal, ne sont pas nouveaux. Cependant, désormais, tous les projets stratégiques, ceux déjà en cours et les nouveaux, seront intégrés dans le cadre de ces 4 programmes stratégiques.

Comme je l'ai dit au début, Galenica a une bonne stratégie éprouvée. Il est important de prioriser, d'adapter et de se concentrer et de prêter attention à la mise en œuvre. La meilleure stratégie ne vaut que pour sa mise en œuvre, puis vient le comment. C'est la partie transformation et développement organisationnel.

Comme je l'ai dit au début, le monde change rapidement. Les besoins des clients évoluent. La technologie évolue. Au sein de Galenica en tant qu'organisation, nous devons être prêts à façonner, échanger, jouer un rôle actif afin d'éviter d'être façonnés. C'est sur des sujets comme la croissance constante et la fidélisation des clients, c'est sur des sujets comme la numérisation, c'est sur des choses comme l'agrégation des bords, le temps de mise sur le marché, etc., qui est le comment.

Alors c'est tout de mon côté. J'attends avec impatience l'échange avec vous tous, aujourd'hui ou dans le futur, et merci beaucoup pour votre attention. Je voudrais maintenant passer la parole au directeur financier, Felix Burkhard.

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (3)

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Merci Marc. Marqués par la pandémie de coronavirus, nous avons eu un premier semestre extraordinaire et difficile. Quand on regarde les résultats, on peut dire avec fierté que nous avons très bien performé. Non seulement en termes opérationnels dans les pharmacies et les opérations, comme Marc l'a déjà expliqué, mais aussi financièrement. Nous avons pu réaliser une forte croissance des ventes de 5,6%. Malgré les charges liées au COVID-19, le bénéfice d'exploitation ajusté s'est amélioré de 3%. Enfin, nous avons généré un cash-flow libre positif, renforçant ainsi notre bilan déjà solide.

Voyons maintenant comment la pandémie corona a affecté le développement du marché. Le marché pharmaceutique dans son ensemble a progressé de 2,9% au premier semestre 2020. Contrairement aux années précédentes, le canal hospitalier et le canal médecins n'ont pas progressé plus vite que le reste du marché à respectivement 3,5% et 2,1%. Ceci est une indication des chirurgies et interventions réduites et reportées dans les hôpitaux et chez les médecins en raison du COVID-19. Cette hypothèse est corroborée par la diminution des volumes dans ces canaux.

Le canal de la pharmacie a progressé de 2,8% en valeur et de 2% en volume. Fait intéressant, les pharmacies de vente par correspondance ne pouvaient pas bénéficier du COVID-19. Au contraire, le canal de la vente par correspondance recule à la fois en valeur de 1,7% et en volume de 1,3%. De toute évidence, les patients sont restés fidèles à leur pharmacie locale même pendant la pandémie de coronavirus. Les pharmacies stationnaires progressent de 3,3% en valeur et de 2,1% en volume.

Ces chiffres du marché semblent en fait plutôt peu spectaculaires dans l'ensemble, mais la façon dont ils sont arrivés est en effet spectaculaire. Sur ce graphique, vous pouvez voir l'évolution du marché total par mois par rapport à l'année précédente. L'épidémie massive de mars due à l'annonce du verrouillage était vraiment extraordinaire. Tout aussi exceptionnel a été le repli d'avril en raison du blocage et de la forte réduction de l'activité dans les hôpitaux et les cabinets médicaux.

En juin, le marché dans son ensemble est revenu à la normale. Les ventes supplémentaires de mars ont été entièrement compensées en avril et mai. Les marchés de la santé grand public ont progressé de 3,9% au premier semestre 2020. À l'exception des produits de soins personnels, qui ont fortement souffert du verrouillage, toutes les catégories de produits ont fortement progressé.

La croissance du grand segment OTC a été tirée par les produits de prévention, tels que les vitamines, les minéraux et les produits de désinfection, tandis que les remèdes contre la toux et la gorge et les analgésiques musculaires et articulaires ont perdu des ventes sur le marché. Les catégories soins aux patients et nutrition ont été renforcées par les produits liés au COVID-19, tels que les masques de protection, les thermomètres et les aliments sains.

Passons maintenant à la performance Galenica. Comme Marc l'a déjà souligné, avec 5,6%, Galenica a enregistré une croissance nettement plus forte que le marché. Cette performance a été possible grâce à la forte croissance de 7,9% du secteur des Services. Afin de comprendre l'évolution des ventes du premier semestre, nous devons analyser cette période au niveau du secteur d'activité. Alors regardons dans les détails.

Les ventes nettes du secteur Commerce de détail ont augmenté de 2,9%. Cela s'explique notamment par l'expansion agréable avec un impact total de 4,3%. Le Groupe Bichsel, acquis le 1er mai 2019, a contribué à hauteur de 3,2%, la part la plus importante. La croissance organique, hors effet d'expansion, est de moins 1,4%. Sans l'impact des mesures de réduction des prix des médicaments imposées par le gouvernement, qui ont eu un effet négatif de 1,9%, la croissance organique aurait été de plus 0,5%.

En outre, l'évolution des ventes au premier semestre a été grevée d'un effet ponctuel. Dans le cadre de l'optimisation des processus, diverses transactions intra-groupe de matières premières ont été interrompues début 2020, ce qui a réduit les ventes du secteur Retail Business d'environ 1,3% sur un an. Sans les baisses de prix et cet effet ponctuel, la croissance organique aurait été un agréable 1,8%.

La pandémie de coronavirus a eu un impact négatif estimé à 1% sur les ventes nettes dans le secteur du commerce de détail. Les ventes supplémentaires massives dans les pharmacies Amavita et Sun Store en mars ont été plus que compensées en milieu d'année. Cela est dû au lock-out, avec la fermeture provisoire du département de la parfumerie imposée par le gouvernement et à la baisse de la fréquence des clients, notamment dans les pharmacies des centres commerciaux, des gares et des aéroports.

En revanche, le bon triplement des ventes en ligne des boutiques en ligne Amavita et Sun Store et une croissance agréable de 3,2% en pharmacie de spécialité, MediService, ont compensé cette baisse des ventes et contribué à 1,3% à la croissance des ventes. Contrairement aux autres pharmacies, les ventes des pharmacies dans les emplacements à haute fréquence des aéroports et des gares ne sont pas encore revenues à la normale, même en milieu d'année. Ils sont toujours nettement inférieurs au niveau pré-corona.

Ces pharmacies à haute fréquence génèrent une part des ventes d'environ 10% de toutes les pharmacies Amavita et Sun Store. Nous prévoyons que la situation dans ces endroits à haute fréquence ne reviendra que lentement à la normale dans les mois à venir. C'est la raison principale pour laquelle nous réduisons les perspectives d'EBITDA pour l'ensemble de 2020.

Le secteur d'activité Produits & Marques a légèrement progressé de 1%. La croissance des ventes est basée sur le fort développement de l'activité d'exportation, avec une croissance de 14%, tirée par le stockage de Perskindol, en vue de l'introduction du nouveau règlement sur les dispositifs médicaux dans l'UE. Dans l'environnement difficile du COVID-19, les ventes sur les marchés suisses ont reculé de 2,6%, malgré une pharmacie encourageante, en particulier, le lancement réussi de la distribution d'Omni-Biotic a contribué positivement à la croissance des ventes.

Cependant, comme l'a déjà expliqué Marc, la pandémie corona a laissé des traces claires dans le développement des ventes du secteur d'activité Produits & Marques. Les différents produits de beauté, mais aussi d'autres produits comme Itinerol, Anti-Brumm ou Perskindol ont perdu des ventes. Le secteur des activités de services a enregistré une très forte croissance de 7,9% au premier semestre 2020. Même sans l'effet technique ponctuel de 1,9%, la croissance a été très élevée à plus 6%.

Dans le cadre de la nouvelle ordonnance sur l'intégrité et la transparence dans le domaine des produits thérapeutiques, les accords avec les fournisseurs ainsi que les modèles de facturation ont été révisés, conformément aux nouvelles obligations de transparence. Ces ajustements ont augmenté le chiffre d'affaires du segment Services de plus 1,9% sans affecter le résultat. Les ventes consolidées au niveau du groupe n'ont pas non plus été affectées par cet effet technique.

Les ventes supplémentaires dues à la pandémie corona ont contribué pour environ 3% à la croissance des ventes. La croissance a de nouveau été ralentie par les réductions de prix imposées par le gouvernement, avec un impact de moins 1,8%. En particulier, les ventes en gros aux médecins ont évolué de manière très dynamique à plus 10,4%. Des parts de marché ont été gagnées, en particulier parmi les spécialistes, bien que cela soit dû en grande partie à des produits à prix élevé mais à faible marge.

Les livraisons en gros sur le marché de la pharmacie ont également fortement progressé à 5,9%. Environ la moitié de cette croissance a été réalisée grâce à l'expansion du réseau de pharmacies dans le secteur de la vente au détail, les clients tiers indépendants contribuant l'autre moitié.

Passons maintenant des chiffres de vente aux résultats. L'EBITDA s'est amélioré de 2,1% d'une année sur l'autre. L'EBIT publié était légèrement inférieur à celui de l'année précédente, à moins 0,6%. Les résultats présentés sont affectés par la norme de comptabilité des avantages du personnel, IAS 19, et par la norme de comptabilisation des contrats de location, IFRS 16, d'un point de vue purement technique, mais pas d'un point de vue opérationnel.

Et cela m'amène aux rapprochements avec les chiffres clés ajustés qui reflètent le mieux notre performance opérationnelle. IAS 19 a eu un impact négatif de 2,4 millions de francs sur les résultats du premier semestre. Il s'agit d'une charge de personnel supplémentaire comptabilisée en raison de la baisse des taux d'actualisation, qui n'entraînera en aucun cas des coûts d'exploitation supplémentaires.

Dans l'ajustement, nous facturons à nouveau l'EBITDA avec les loyers, qui sont bien sûr très pertinents dans le commerce de détail, en particulier, et qui ont augmenté d'une année sur l'autre en raison de l'expansion de notre réseau de pharmacies. Au niveau de l'EBIT, seul l'effet des intérêts d'IFRS 16 doit être ajusté. L'amortissement sur les actifs au droit d'utilisation est déjà inclus dans l'EBIT publié.

L'EBIT et l'EBITDA se sont bien développés sur une base ajustée. Malgré la charge de COVID-19, nous avons obtenu des résultats satisfaisants avec une croissance de l'EBIT de 3%. En raison d'une évolution défavorable du mix des ventes et des coûts liés au COVID-19, la marge EBIT est passée de 5,1% à 4,9%.

La forte croissance des ventes a été réalisée dans le secteur des services avec la marge EBIT la plus faible, alors que le secteur des activités Produits et marques avec la marge EBIT la plus élevée pourrait à peine croître. En outre, les bénéfices de tous les secteurs d'activité ont été négativement impactés par les coûts supplémentaires engagés pour faire face à la pandémie corona.

Le segment Santé & Beauté a pu améliorer son EBIT de 2,5% parallèlement aux ventes, maintenant ainsi la marge EBIT à 7,7%. C'est un résultat très réjouissant au vu des ventes manquantes, notamment de produits de beauté et dans les pharmacies des lieux à haute fréquence, ainsi que des coûts supplémentaires engagés pour protéger les employés et les clients et pour maintenir les opérations pendant la pandémie de coronavirus.

Dans le segment Services, nous n'avons pas réussi à augmenter l'EBIT malgré une forte croissance des ventes, c'est pourquoi la marge d'EBIT est passée de 1,9% à 1,8%. Cependant, nous pouvons présenter ce résultat de manière positive sans hésitation. L'EBIT a été maintenu au niveau de l'année précédente malgré des surcoûts importants dus au COVID-19 et à la rénovation et à la modernisation du centre de distribution de Lausanne-Ecublens.

Ce projet a été lancé au second semestre 2019 et n'a donc pas encore affecté la période de l'année précédente. En outre, une grande partie de la croissance a été réalisée par des spécialistes des médicaments à prix élevé mais à faible marge.

Enfin, il convient également de mentionner les coûts plus élevés de la sécurité informatique. Nous avons pris des mesures supplémentaires pour protéger notre infrastructure et nos réseaux informatiques en réponse aux risques sans cesse croissants associés à la cybercriminalité. En résumé, un bon résultat dans un environnement très difficile.

Passons des résultats d'exploitation aux résultats financiers. Nous notons l'évolution positive du premier semestre 2020, tant les charges financières que fiscales, en baisse par rapport à l'année précédente. Les impôts comprennent une réduction des dépenses de 0,7 million de CHF en raison des modifications des taux d'imposition. Sans cet effet, le taux d'imposition serait de 17,9%, un taux qui semble soutenable du point de vue actuel.

Grâce au solide résultat d'exploitation et à l'évolution positive des charges financières et fiscales, le bénéfice net publié a augmenté de 2,2% à CHF 66,3 millions. Sur une base comparable, hors effets d'IAS 19 et d'IFRS 16, le résultat net progresse même d'un bon 5,3%.

Nous continuons d'investir pour l'avenir. Les investissements ont légèrement augmenté d'une année sur l'autre à 26,7 millions de francs. Ce chiffre inclut désormais également les investissements dans la rénovation et la modernisation du centre de distribution de Lausanne-Ecublens. Le COVID-19 entraîne des retards de plusieurs mois dans les projets d'efficacité stratégique du segment Services Business.

En ce qui concerne l'introduction du nouveau système ERP dans le commerce de gros et (pré-gros), nous prévoyons actuellement que le projet durera jusqu'en 2023, avec des investissements d'environ 13 millions de francs. Concernant les travaux de rénovation et de modernisation du centre de distribution du bloc Lausanne-Ecublens, il y aura des prolongations jusqu'en 2022, avec des investissements à réaliser d'environ CHF 22 millions.

Cela nous amène aux flux de trésorerie. Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation avant les variations du fonds de roulement net, ajusté du paiement des dettes de location, ont diminué de 1,7 million de CHF à 94,3 millions de CHF. Comme l'année précédente, le flux de trésorerie a été alourdi par une augmentation du fonds de roulement net de 53,9 millions de francs au premier semestre. En raison des ventes très fortes en décembre 2019, le fonds de roulement net était exceptionnellement bas à la fin de 2019. En plus du fait que, pour des raisons saisonnières, le fonds de roulement net est toujours légèrement plus élevé en milieu d'année qu'à la fin de l'année, cela a conduit à sortie de trésorerie importée de 53,9 millions de francs.

Nous prévoyons ce contre-mouvement du besoin en fonds de roulement net également en fin d'année, bien que dû à des facteurs saisonniers, dans une moindre mesure qu'au premier semestre. Malgré cette augmentation du besoin en fonds de roulement net, un free cash flow positif de 16 millions de francs subsiste. À 406 millions de CHF, la dette nette, hors dettes locatives, correspond à 1,9x l'EBITDA ajusté contre 2x il y a un an. En incluant les dettes de location, la couverture de la dette a même diminué de 0,2x à 2,4x l'EBITDA. Malgré la pandémie de coronavirus, nous continuons d'avoir un bilan solide avec un degré élevé de flexibilité financière.

Permettez-moi de conclure ma présentation par les perspectives. Nous prévoyons que la situation dans les endroits à haute fréquence tels que les aéroports et les gares, ne reviendra à la normale que lentement au cours des prochains mois. En revanche, nous continuons de nous attendre à une évolution positive dans le secteur des activités de services, bien qu'à un rythme un peu plus plat qu'au premier semestre 2020. L'expansion agréable en milieu d'année avec le groupe Hedoga et Thermacare dans les produits et les marques les secteurs d'activité et plusieurs nouvelles pharmacies dans le secteur du commerce de détail continueront de soutenir les ventes au second semestre. Sur cette base, nous relevons nos perspectives de ventes de 2020 de 1% à 3% jusqu'à nouveau plus 2% à plus 5%.

Compte tenu des résultats obtenus au premier semestre 2020 et de l'impact continu du COVID-19, en particulier sur les sites à haute fréquence, nous avons réduit les perspectives de résultat opérationnel et prévoyons maintenant que l'EBIT ajusté restera approximativement au niveau de l'année précédente par rapport à plus 3% à plus 6% avant. Dans un contexte de bilan solide et de résultats positifs, nous maintenons notre objectif de proposer à l'Assemblée générale 2021 un dividende pour l'exercice 2020 au moins au niveau de l'année précédente.

Ceci conclut mes commentaires sur les résultats du premier semestre. Merci pour votre attention. Maintenant, nous sommes heureux de répondre à vos questions.

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Questions et réponses

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Opérateur (1)

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(Instructions pour l'opérateur) Vous avez déjà une première question venant de Jan Koch.

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Jan Koch, Deutsche Bank AG, Division de la recherche – Analyste de la recherche (2)

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Il s'agit de Jan Koch de la Deutsche Bank. J'en ai 2, s'il vous plaît. Tout d'abord, dans votre plus grande pharmacie, la Bahnhof Apotheke Zurich, vous avez déménagé temporairement la pharmacie dans un nouvel emplacement pour les 3 prochaines années. Ignorer le COVID-19, cela pourrait-il avoir un impact négatif sur la fréquence et donc sur les ventes au cours des prochaines années?

Et deuxièmement, en ce qui concerne les ventes générées par votre boutique en ligne au premier semestre, une hypothèse de 12 millions de CHF est-elle juste? Et pourriez-vous partager vos attentes pour les 18 prochains mois?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (3)

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Merci, Jan, pour ces questions. Commençons par la Bahnhof Apotheke Zurich. En mars, ils ont emménagé dans le site provisoire de la Bahnhof dans la gare principale de Zurich en raison des travaux de construction, qui dureront jusqu'en 2023. Il est clair qu'en plus de la baisse de fréquence des clients liée au COVID-19. Ce transfert dans un emplacement provisoire au-dessus du COVID-19 a entraîné une perte supplémentaire de fréquences.

Désormais comme dans d'autres gares ferroviaires, les ventes se sont déjà améliorées le mois dernier. Et comme mentionné, nous pensons qu'au cours des prochains mois, lentement, la situation devrait revenir à une situation normale. Mais c'est clair jusqu'en 2023, nous continuerons de ressentir l'impact de l'emplacement provisoire par rapport à l'emplacement avant et après la transformation.

En ce qui concerne les ventes en ligne. You remember last year, we said that the online sales, the sales of the web shops of Amavita and Sun Store, that they were in the range of a large pharmacy. Now we said that we tripled the sales. That means you can compare the sales, the online sales with 3 large pharmacies, which is, let's say, a low double-digit million amount on an annual basis. So your assumption is not wrong. It's even, I would say, at the lower end.

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Operator (4)

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Next question is coming from Maja Pataki.

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Maja Pataki, Kepler Cheuvreux, Research Division – Head of Med Tech Devices Sector (5)

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I have 2 questions relating to online as well. I was just wondering if you could give a bit more explanation or color on why you think the online's — the performance of the online sales for the market were negative. And with that, when you talk about the significant growth that you see in your online services, is that comparable like apples-to-apples? Or is there something different that it is more like a Click & Collect, which is now a home service, and therefore, one should not put it in the same category?

Second question relating to online services. I mean we have seen with COVID-19 definitely that there is a certain need for online services also beyond the Rx products. Do you think that this is going to cause an acceleration in the legislative change, which allows online sales of OTC products? And if yes, what would that mean for you?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (6)

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Thank you, Maja, for these questions. I'll start with the first question. It's very important to distinguish between the web shops and the mail-order services. You refer to the market figures where I showed a decline of the mail-order sales of 1.7% in the first half. These are really the sales of the mail-order pharmacies in the market, mail-order pharmacies with only prescription products. And this mail-order market is our MediService, specialty pharmacy MediService, which is a part of these mail-order sales.

So it's not to compare with the web shops. The web shops, they sold, let's say, nonmedication products, but that's not yet a prescription product, due to the legal restrictions that you don't can (sic) sell(can't) OTC products. So that's for the first question.

The second question, it's clear that the situation around COVID can accelerate or will accelerate the political discussion around the mail-order, the online sales of OTC medications. We still believe that this OTC regulation will be liberalized in the future, but only by guaranteeing the patient security, patient safety to be clear. And we at Galenica, we continue to develop corresponding solutions, so really solutions to be able to sell OTC medications by guaranteeing at the same time the patient safety. Does that answer your question, Maja?

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Maja Pataki, Kepler Cheuvreux, Research Division – Head of Med Tech Devices Sector (7)

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En quelque sorte. Could you give us an example for what you mean exactly that you're working on models that are aiming to ensure the safety of patients? Are you referring to the phone services whereby you call a pharmacy and therefore — or you place an order and the pharmacy is calling you up? Or how should that — how would that look?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (8)

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Exactement. That — you exactly mentioned the 1 possibility we develop, let's say, virtual call center then where we can call back the patient and advise him. So that could be a solution. We have already detail nursing for to MediService. That could be another solution. So we don't know yet this solution will be allowed in the future by the regulation, but we will be prepared. C'est important. And we really invest in these solutions to be ready when it will be possible to sell out this online.

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Maja Pataki, Kepler Cheuvreux, Research Division – Head of Med Tech Devices Sector (9)

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Can I just follow-up on that? Would it be then correct to assume that any OTC liberalization would require some safety measures, as you say, and therefore, a massive price discounting in the market could be excluded?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (10)

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Sûr. A good question. If I would know the answer, I would be very happy. Je ne sais pas. I don't know that. It's our assumption that it will not just be a liberalization, that, as I mentioned, it will be a liberalization with guaranteeing patient safety. What then will be the impact on price pressure and so on, it's too early to predict for us.

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Opérateur (11)

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We should have Chris up next.

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Christoph Gretler, Crédit Suisse AG, Research Division – MD in Equity Research (12)

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I actually have a question with respect to your Retail Business. Still struggle somewhat to reconcile your performance in the first half. I mean you basically indicated sales down organically 1.4%. And even if you strip out this onetime effect of 1.3%, you're still kind of flat. But if I look at your slide with the market value is essentially stationary, or even pharmacies, sales are up somewhere around 3%. Can you elaborate on this relative underperformance? I mean the impact, the COVID impact should have hit the market as well. So I'm struggling a bit on that.

And also then on Page 25, basically, you indicated growth of around 5.9% for pharmacy wholesale market. So it looks like from various angles that you've been losing market share here. Could you elaborate on that topic, please?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (13)

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Thank you, Chris, for this question. In the pharmacies, Amavita and Sun Store pharmacies, we clearly lost market share in the first half. We have — in average, we have a clearly above-average part of beauty sales, beauty assortments, perfumery department in our pharmacies compared to the market average. Especially at some store, we have very important perfumery departments, which lost a lot of sales due to the closure — temporary closure of these departments, which lost sales in the first half. That's one reason.

The other reason is, as I mentioned, we have a clearly above-average part of attractive high-frequency locations, which were clearly over the last 20 years the growth drivers in our business. But now in the first half, it's clear, they were exposed to massive losses in frequencies, mainly starting with airport but also in railway stations. And it's clear there, overall, these 2 impacts led to a slower organic development than in the market. Vous avez raison.

On the other hand, the second question, I don't know to which slide do you refer, but it's still, on the other hand, in the Services Business segment, that means in the wholesale business, we clearly gained market share. Not related to COVID-19, we really gained customers in the physicians channel but also in the pharmacy channel.

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Christoph Gretler, Crédit Suisse AG, Research Division – MD in Equity Research (14)

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No, I was more — yes, I was more kind of implying that apparently the kind of other pharmacies grew better than your own organization kind of — that was probably kind of — which kind of ties in what you — how you explained it.

Maybe I have a second question. Is it at all possible to kind of quantify that extra cost you incurred for coronavirus-related measures like protective equipment and all the installation, et cetera, by any chance?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (15)

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It's very difficult to give a reliable estimate in this respect because cost allocation is very difficult in this context. However, I think on the group level, it should be — it should remain a single-digit million amount. More is not possible to say.

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Opérateur (16)

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Next question is coming from Virendra Chauhan.

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Virendra Singh Chauhan, AlphaValue – Analyst (17)

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So I had a couple of questions around the guidance. So your new guidance, first of all, on sales, the 5.6% growth in H1 and your 2% to 5% FY '20 guidance implies the H2 growth of between — of a decline of 1.6% to nearly a growth of 4.5%. When I also look at the return on sales, which could be implied from your guidance is the — somewhere in the range of 4.8% at the midpoint versus 4.9% in H1. So it does come across as being conservative because I would assume that the business is currently on a trajectory, which is improving vis-à-vis what we saw, let's say, April to May to June. So just 2 questions. One, could you give us some color on what's been the monthly trajectory on a sales perspective?

And secondly, any underlying reason why you expect H2 to be worse than H1 on a comparable basis? So that's it from my side.

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (18)

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Thank you for this — that's a lot of questions, actually. So I try to answer as good as possible. The sales guidance is based on, as I mentioned, the dynamic development mainly in the Services Business sector, which we continue — will continue dynamically in the second half, but as mentioned, on a flatter rate. It's also important to take into account that the second half of 2019, so the competitive and — period last year was very, very strong. And the sales — the strong sales growth in turn, has already continued in the second half of 2019. So that's regarding the sales guidance.

Then the EBIT, as I already mentioned in the first half, the sales development was really strong, where we have lower EBIT margins. And this was, I would say, rather weak in areas where we have high EBIT margin — margins. And due to the expectation that the situation, mainly in high-frequency locations, will only slowly return to a normal level. That is really the key — the main reason why we reduced the EBIT guidance to a level more or less at the same level of last year. Also, taking into consideration that also on an EBIT level, second half 2019 was very strong. Est-ce que ça répond à votre question?

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Virendra Singh Chauhan, AlphaValue – Analyst (19)

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Oui. So maybe if I can just have a follow up to that. Please you give us some sense of the numbers in terms of business at your high-frequency locations, like, how much are we down on a year-on-year basis, maybe at the end of the half on the Q2?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (20)

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Well, first of all, I can — as I said, it's around these high-frequency locations. They account for around 10% of the Amavita and Sun Store pharmacy sales. And these — it's 16 pharmacies, which means about 6% of the number of pharmacies of Amavita and Sun Store pharmacies. It's clear that in average, the locations, high-frequency locations, that they are large pharmacies, large than the average.

And let's give you a magnitude. In June, these pharmacies at high frequency locations, they were, let's say, a low to mid double-digit percentage behind last year, 2 months. In July, it was already a figure percentage closer to a low double-digit percentage. So we see development goes in the right direction. It improves month by month. But if you look at the development of the travel habits of the population, so we believe it will remain a negative impact also in the second half year. And that was the main reason really to adapt our EBIT guide.

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Operator (21)

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Sirs, this was the last question. I have a further question coming on, sorry, from Sebastian Vogel.

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Sebastian Vogel, UBS Investment Bank, Research Division – Director & Sell Side Equity Research Analyst (22)

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I've got one question left from my side. Can you outline your view on the regulation and the latest development linked to the LOA and the distribution margin?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (23)

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Thank you, Sebastian. Well, in May, May 15, curafutura and pharmaSuisse, the Association of the Pharmacists, they submitted a proposal to the Federal Council for a revised pharmacy tariff, that means a low of 5 contract proposals, and together with the new model for the calculation of the distribution margin for medication. And we believe that the probability that the authorities will accept this proposal, this compromise, is quite high. And so we expect an implementation, not at the beginning of 2021. We believe that's too optimistic. But the mid of 2021 or beginning '22, we believe it's possible that the new model, that the new tariffs and the new distribution margin model could be implemented. Est-ce que ça répond à votre question? Or are you looking for further details?

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Sebastian Vogel, UBS Investment Bank, Research Division – Director & Sell Side Equity Research Analyst (24)

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Just one follow-up. I mean if I can understand it correctly. The review of the LOA is quite unfavorable for your MediService business. Do you think you will, going forward, change in the sort of how you define your services that you also charge for LOA services from your MediService? Or how do you see the situation, in particular to MediService?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (25)

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It's clear, the proposal, which is the proposal to the Federal Council contains new and higher tariffs at the cost of lower distribution margin on the product. So it's clear pharmacies with a business model without invoicing the tariffs, they have a big challenge. And it's also clearly for MediService, our mail-order pharmacy, if we don't adapt the business model to the new situation, it happens, we wouldn't be profitable anymore. And it's not acceptable for us. So it's clear we already started to think about solutions to adapt the business model to the new situation by invoicing tariffs or whatever. That's — it's open, how we will adapt, but it's clear that we will adapt our business model.

It's the same for Sun Store. If customers pay cash, tariffs are not charged. For certain models with insurance — health insurance companies, tariffs are not charged. Also for these models, within some store, we will find alternatives to compensate these losses and to find solutions in order to remain attractive for our customers.

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Opérateur (26)

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There are actually no further questions. No, sorry. Next coming up already from Mr. — or Mr. Schneider.

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Stefan Schneider, Bank Vontobel AG, Research Division – Executive Director, Head of Life Sciences Team & Pharmaceutical Analyst (27)

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Just a short one, particular retail sales. Intersegmental sales were down to CHF 4 million for the first half. It was pretty stable over the last half year. So for instance, 1 year ago at 13.8%. Can you explain that?

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Marc Werner, Galenica AG – CEO (28)

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Sorry, we didn't get the question. We really don't know to which figures you referred. Pouvez-vous…

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Stefan Schneider, Bank Vontobel AG, Research Division – Executive Director, Head of Life Sciences Team & Pharmaceutical Analyst (29)

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Oui. So it's intersegmental sales for retail. So it's CHF 4.55 million.

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (30)

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D'accord. From Page 46 of the half year report. Intersegmental sales of retail decreased from around CHF 14 million to CHF 4 million this year. That's what you mean? That's exactly what I mentioned when I said that intergroup transaction were discontinued in order to — in this process optimization. Until last year, still retail sold products to other business sectors, and we stopped this beginning of this year. That's why these intersegmental sales are around CHF 10 million lower than in the first half of 2019. But that's on a consolidated level or profit level, has really no impact. It's a purely technical change, but that's exactly what I explained before.

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Stefan Schneider, Bank Vontobel AG, Research Division – Executive Director, Head of Life Sciences Team & Pharmaceutical Analyst (31)

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D'accord. Just — sorry, maybe I skipped that. But are you going to resume that? Is that — or is — was that it?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (32)

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No, it was a process optimization, and we will keep that. So it will have, again, in second half, a similar impact. And from next year on, you won't see any impact anymore if we compare with the prior year.

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Opérateur (33)

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D'accord. I'm waiting for a few seconds to see if there are any other questions. Otherwise, this was the last one. D'accord. It was definitely the last question. Back to you, Felix Burkhard.

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Head of IR (34)

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Je vous remercie. So this was the last question, and we close our call. If we were not able to answer the questions during this call or if you have further questions, please contact us via e-mail at investors@galenica.com. We thank you all for your active participation and your interest in Galenica. Goodbye, and have a good afternoon.

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Operator (35)

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The conference recording has been stopped. Dear participant, your conference call has come to an end. Thank you for attending. Au revoir.

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