Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats de GALE.S 4-août-20 12h00 GMT


BERN 11 août 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Galenica AG mardi 4 août 2020 à 12 h 00 GMT

UBS Investment Bank, Research Division – Director & Sell Side Equity Research Analyst

Bank Vontobel AG, Division de la recherche – Directeur exécutif, chef de l'équipe des sciences de la vie et analyste pharmaceutique

Mesdames et messieurs, bon après-midi. Je vous souhaite la bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats semestriels 2020 de Galenica. Dans une première partie, nous vous présenterons les faits marquants et les chiffres clés. Après cela, nous serons heureux de répondre à vos questions. Par nous, j'entends notre nouveau PDG, Marc Werner; et moi-même, Felix Burkhard, le directeur financier.

Sur ce, je passe la parole à Marc.

Merci Felix. Mesdames et Messieurs, également de mon côté, je voudrais vous souhaiter la bienvenue à cette conférence. Comme Felix l'a mentionné, c'est ma première conférence avec Galenica, et j'ai très hâte d'y être (excellent résultat).

Je commencerai par quelques chiffres clés du premier semestre, pas seulement les chiffres habituels, mais aussi quelques chiffres spécifiques de COVID-19. Ensuite, je voudrais dire quelques mots personnels sur mon premier mois à Galenica et, pour conclure, donner un aperçu des considérations stratégiques et du travail actuels.

Alors commençons. COVID-19 a accéléré notre développement commercial en termes de ventes pendant le lock-out national, mais aussi dans les semaines qui ont suivi d'une part, dans le secteur du commerce de détail, mais surtout dans le secteur des produits et marques.

En termes d'EBIT, en raison des coûts supplémentaires, par exemple, des investissements supplémentaires dans la protection des employés et des clients, ainsi que du personnel supplémentaire et un degré élevé de coordination et d'organisation. De plus, certains projets ont été reportés.

Par exemple, les activités de lancement aux États-Unis de l'innovation Verfora (pratique) ont dû être annulées, et certains retards dans les projets en cours, par exemple, des retards en termes de travaux de construction au centre de distribution Galexis à Lausanne ou concernant les transformations et rénovations de pharmacies prévues. . Cependant, la façon dont nous avons géré ces défis a été le point culminant pour l'ensemble de la direction, et en particulier pour moi en tant que nouveau venu.

Pourquoi? Quelques faits pour montrer le caractère unique de la situation. Gestion de volumes inédits chez Galexis, certains jours, les volumes étaient 60% plus élevés que l'année précédente. Malgré l'énorme charge de travail supplémentaire, l'approvisionnement de base en médicaments en Suisse a été assuré ou obtenu à temps. Grâce au grand et flexible engagement de nos collaborateurs, les clients ont à peine respecté les limites de capacité et les centres de distribution ont été augmentés.

Les ventes par canaux numériques ont fortement augmenté, jusqu'à 220% pendant le lock-out, création de liens plus forts entre le monde en ligne et hors ligne avec des services de livraison à domicile via Click & Collect. Avec ces mesures, nous pourrions donner à nos clients la possibilité de se procurer leurs médicaments de la manière qui leur convenait dans cette situation.

Ou enfin, le Groupe Bichsel a été classé comme entreprise d'importance systémique par l'Office fédéral de l'approvisionnement économique national pour sa production d'infusions et de solutions d'irrigation ainsi que de désinfectants, notamment pour les hôpitaux. À propos, notre société (pré-vente en gros), Alloga, ainsi que le grossiste, Galexis, sont également des entreprises d'importance systémique.

Compte tenu des défis posés par COVID-19, ainsi que hors ligne par exemple, tels que les réductions de prix officiellement imposées, je peux dire que nous pouvons être très fiers de nos résultats. Bien sûr, Felix abordera tous les chiffres détaillés plus tard.

Comme dit au début, quelques chiffres actuels, qui n'auraient aucune pertinence dans un rapport semestriel normal. Par exemple, le secteur du commerce de détail a vu un grand besoin d'informations rapides. Des discussions précises, notamment sur les mesures de sécurité pour les employés et les clients, étaient nécessaires.

En moyenne, les entreprises recevaient une fois par jour les derniers développements et informations. Des investissements importants ont été réalisés dans les mesures de sécurité, telles que le plexiglas, les barrières de sécurité, les produits de désinfection dispensables et les masques. Enfin, nous avons constaté une forte augmentation de la demande d'offres en ligne.

Et quelques autres chiffres COVID-19. De manière générale, la croissance du marché a été tirée par des ventes de produits plus élevées en relation avec COVID-19, comme un produit destiné à renforcer préventivement le système immunitaire et les désinfectants. Dans la gamme large et équilibrée de Verfora, certains domaines de produits étaient plus demandés et d'autres beaucoup moins demandés en raison du COVID-19. La demande de produits individuels, en particulier les produits désinfectants de Septo Clean, a bondi presque du jour au lendemain.

En conséquence, la demande de crème pour les mains a également augmenté. Dans notre exemple, Eubos, avec plus 49%. En revanche, d'autres produits ont souffert du verrouillage. Algifor a enregistré une forte augmentation initiale de ses ventes. Cependant, la demande a fortement diminué au deuxième trimestre. Anti-Brumm, qui fait généralement partie d'une trousse de premiers soins de voyage, a souffert du verrouillage, avec moins 25%. Et Perskindol a également été impacté négativement par la baisse des fréquences dans les pharmacies, avec une baisse des ventes en mars de moins 14%.

Et la dernière diapositive contient des chiffres spécifiques au COVID-19. L'augmentation des commandes en ligne dans les boutiques en ligne des pharmacies se reflète également dans le secteur d'activité Services à Unione Farmaceutica Distribuzione, où les commandes en ligne sont préparées et envoyées. Galexis avait également des chiffres sans précédent. Certains jours, les volumes étaient 60% plus élevés que l'année précédente et le nombre de colis par jour est passé de 150 000 en moyenne à 700 000 par jour.

Pour gérer au mieux ces pics de volume et assurer la sécurité de l'approvisionnement en médicaments de la population, des équipes supplémentaires, du travail le dimanche et le renforcement de la logistique par le personnel administratif ont été nécessaires. En outre, les opérations et le centre de distribution de Lausanne-Ecublens ont été à nouveau redémarrés pour une courte période, alors que les travaux de rénovation et de modernisation avaient déjà commencé.

Un petit résumé de mon côté de ce premier semestre spécial 2020, dont, je suppose, nous nous souviendrons pour toujours. Au cours de cette période, Galenica a démontré à quel point nous sommes stables et fiables, et comment nous sommes en mesure d'apporter une contribution importante aux soins de santé en Suisse à tout moment, même dans des temps difficiles et instables. Il a également montré que nos priorités stratégiques sont les bonnes. Les offres en ligne, mais aussi Click & Collect et la livraison à domicile, ont été des éléments importants au cours de ces mois. Et ils ont tous absorbé l'augmentation suivante des volumes.

Toujours dans COVID-19 fois, les affaires normales se poursuivent, bien sûr. Malgré le lourd fardeau supplémentaire de la pandémie corona, nous avons développé avec succès nos activités opérationnelles. Le réseau de pharmacies a été étendu de 6 nouveaux sites. En fait, nous avons acquis 5 pharmacies et en avons ouvert de nouvelles. Dans le cadre de l'optimisation du réseau, 4 sites ont été fermés, entraînant une expansion nette de la clé – de 2 POS.

Au printemps, le projet pilote de la nouvelle pharmacie de vente par correspondance appelée Vitality a été lancé. Grâce à ce nouveau service, les pharmacies peuvent également envoyer des médicaments sur ordonnance à leurs clients à domicile. À l'avenir, non seulement MediService, mais aussi les autres formats de pharmacies, seront autorisés à envoyer des médicaments sur ordonnance.

Verfora a également renforcé sa position sur la période sous revue, grâce à un nouveau partenariat de distribution avec Angelini Pharma pour les marques Bucco Tantum et Thermacare, ainsi qu'avec l'Institut Allergosan pour Omni-Biotic. Enfin, l'acquisition du groupe Hedoga à partir de juillet 2020 ajoute des marques complémentaires bien connues dans le portefeuille actuel et permet à Verfora de consolider sa position de leader sur le marché suisse.

Bref aperçu de l'activité 2020. Dans le secteur de l'activité Retail, nous continuerons à développer davantage notre réseau de pharmacies et à maintenir notre objectif de 5 à 15 nouvelles pharmacies par an. Trois nouvelles pharmacies ont déjà été intégrées en juillet 2020, y compris la célèbre pharmacie Adler à Winterthur, qui exploite avec succès sa propre boutique en ligne et dispose d'une licence de vente par correspondance.

En parallèle, nous souhaitons étendre constamment la présence sur le marché numérique en améliorant l'offre en ligne, en augmentant la convivialité et tous les services du back-office. Cela comprend également le projet pilote initial au printemps 2020 avec une nouvelle pharmacie de vente par correspondance de Coop Vitality qui sera suivi du lancement à grande échelle de la nouvelle pharmacie de vente par correspondance pour Amavita. Par conséquent, nous concentrons son attention au second semestre sur l'intégration des nouveaux produits de distribution et, en particulier, sur le groupe Hedoga. De plus, Vita-Merfen sera relancé sur le marché.

Alloga se concentrera sur la mise en œuvre continue de l'ERP. Et sur la base de leurs expériences, la mise en œuvre est également en cours chez Galexis. Dans le même temps, les travaux de consommation du centre de distribution Galexis à Lausanne-Ecublens se poursuivent.

Ce sont mes commentaires sur le premier semestre, l'accent étant mis sur le COVID-19 et les perspectives commerciales.

Je continue avec les informations sur le changement de direction. Après 14 ans de service, Christoph Amstutz a décidé de se retirer progressivement de l'activité opérationnelle pour lui permettre de se concentrer davantage sur ses activités en dehors du groupe Galenica. Chris a rejoint l'entreprise en 2010 avec l'acquisition de Globopharm. Il a été nommé directeur d'Alloga en 2011; et 2015, responsable des activités de services et responsable de Galexis. Depuis son introduction en bourse en 2017, il était également membre de la direction du groupe.

Jusqu'à la fin de 2020, Christoph peut soutenir Andreas Koch lors de son intronisation à son nouveau rôle et continuera à occuper des mandats individuels pour Galenica jusqu'à ce qu'il prenne sa retraite anticipée à la fin de 2021. Même si nous ne travaillons ensemble que depuis avril de cette année. , Je tiens à remercier Christoph pour son soutien et son engagement de longue date pour l'entreprise.

Andreas Koch reprendra ses fonctions de Responsable du secteur Service Business, en tant que membre de la direction générale du groupe le 1er septembre, tout en continuant à diriger Galexis. Andreas a rejoint le groupe Galenica en 2009 et a dirigé la gestion de la chaîne d'approvisionnement de Galexis. Plus tard, il a également joué ce rôle chez Alloga. En 2015, il prend la direction d'Alloga, et il est à la tête de Galexis depuis 2019.

Je suis très heureux qu'Andreas ait rejoint le conseil d'administration. C'est un spécialiste de la logistique avec de nombreuses années d'expérience et une connaissance approfondie du marché suisse de la santé. De plus, il transfère son expertise, complétée par une forte affinité pour le changement technologique et numérique, car la santé devra continuer à développer les activités du secteur des services, en ligne avec les priorités stratégiques du groupe.

Merci, Christoph, et bienvenue à bord, Andreas.

Comme c'est aujourd'hui ma première conférence officielle à Galenica. Je voudrais également me présenter un peu plus personnellement et dire quelques mots sur moi-même. J'ai commencé la fin du dernier millénaire dans une petite startup intérimaire qui venait d'être reprise par Swisscom. J'ai pu faire un merveilleux voyage au sein du groupe Swisscom, occupant de nombreux postes différents.

Depuis 8 ans, je suis membre de la direction du groupe de Swisscom, responsable du B2C et des PME. Puis un jour, vous célébrez votre 50e anniversaire. À ce moment-là, j'avais près de 20 ans de Swisscom derrière moi et j'ai commencé à réfléchir à certaines choses.

Ma conclusion était que je voulais faire autre chose dans ma vie. Il était clair que ce devait être quelque chose qui avait un avantage social, une pertinence sociale. Et quoi de mieux que les soins de santé? Et quoi de mieux que Galenica?

Galenica est un acteur clé sur le marché suisse des soins de santé, avec une expérience éprouvée, un modèle commercial percutant et basé sur une excellente base stratégique et financière. Je suis très fier de faire partie de la famille Galenica. Et je suis très heureux de diriger l'entreprise vers l'avenir, avec une équipe hautement professionnelle et engagée, un avenir qui apportera de nombreux changements.

Le changement en soi n'est pas nouveau, mais la vitesse du développement technologique et numérique et la vitesse à laquelle les besoins et les comportements des clients changent s'accroissent rapidement. C'est aussi un défi pour Galenica, ce qui m'amène enfin à quelques considérations stratégiques que je voudrais partager avec vous.

Dans les premières semaines, j'ai traité de manière très intensive de la stratégie de croissance, marqué une conclusion. Galenica a une stratégie éprouvée, une entreprise qui s'est bâtie une position forte sur le marché depuis de nombreuses années, une entreprise en réseau avec tous les acteurs du marché de la santé. Mon travail consiste, avec l'équipe de Galenica, à développer davantage cette base solide afin que Galenica soit prête pour l'avenir et puisse continuer à s'observer avec tant de succès et à continuer à jouer un rôle important et central sur le marché suisse des soins de santé.

Comment rester en forme pour l'avenir? J'ai d'abord étudié les stratégies existantes de manière intensive, en essayant de comprendre également lors de nombreuses discussions avec de nombreuses personnes. De plus, avec mes collègues de l'équipe de direction du groupe, nous avons analysé et catégorisé les projets stratégiques existants. Ensuite, sur la base des travaux stratégiques précédents et existants, nous avons défini les domaines et les activités auxquels nous devons donner une priorité plus importante ou supplémentaire afin d'atteindre nos objectifs commerciaux à court, moyen et long terme. Le résultat de ces considérations est une demande de travailler sur 4 programmes stratégiques.

Tout d'abord, et avec une grande priorité et se concentrer sur le programme omnicanal. Deuxièmement, nous voyons dans le domaine des soins, des travaux de commande pour les soins, par exemple, le parcours du patient, le parcours des services ou les services de soins, un grand potentiel pour utiliser encore mieux nos compétences et nos infrastructures.

Les programmes numériques sont principalement confirmés auprès des patients et des consommateurs finaux ou des entreprises B2C. Cependant, n'oublions pas que Galenica est à l'origine issu de l'activité B2B qui joue toujours un rôle important et fort. Afin de gérer encore mieux cette activité et de la comprendre potentiellement encore mieux, nous avons défini les professionnels du programme stratégique.

Et enfin et surtout, l'efficacité. C'est un thème récurrent pour chaque entreprise et chaque équipe de direction. Dans ce programme, nous voulons traiter de l'efficacité technologique et conventionnelle et définir et mettre en œuvre un message approprié.

C'est ce que nous voulons faire et sur quoi nous voulons concentrer nos efforts. Plusieurs initiatives et projets, comme le programme omnicanal, ne sont pas nouveaux. Cependant, désormais, tous les projets stratégiques, ceux déjà en cours et les nouveaux, seront intégrés dans le cadre de ces 4 programmes stratégiques.

Comme je l'ai dit au début, Galenica a une bonne stratégie éprouvée. Il est important de prioriser, d'adapter et de se concentrer et de prêter attention à la mise en œuvre. La meilleure stratégie est aussi bonne que sa mise en œuvre et vient ensuite la partie comment. C'est la partie transformation et développement organisationnel.

Comme je l'ai dit au début, le monde change rapidement. Les besoins des clients évoluent. La technologie évolue. Au sein de Galenica en tant qu'organisation, nous devons être prêts à façonner, échanger, jouer un rôle actif afin d'éviter d'être façonnés. C'est sur des sujets comme la croissance constante et la fidélisation de la clientèle, c'est sur des sujets comme la numérisation, c'est sur des choses comme l'agrégation des bords, le délai de mise sur le marché, etc.

Alors c'est tout de mon côté. J'attends avec impatience l'échange avec vous tous, aujourd'hui ou dans le futur, et merci beaucoup pour votre attention. Je voudrais maintenant passer la parole au directeur financier, Felix Burkhard.

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (3)

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Merci Marc. Marqués par la pandémie de coronavirus, nous avons eu un premier semestre extraordinaire et difficile. Quand on regarde les résultats, on peut dire avec fierté que nous avons très bien performé. Non seulement en termes opérationnels dans les pharmacies et les opérations, comme Marc l'a déjà expliqué, mais aussi financièrement. Nous avons pu réaliser une forte croissance des ventes de 5,6%. Malgré les charges liées au COVID-19, le bénéfice d'exploitation ajusté s'est amélioré de 3%. Enfin, nous avons généré un cash-flow libre positif, renforçant ainsi notre bilan déjà solide.

Voyons maintenant comment la pandémie corona a affecté le développement du marché. Le marché pharmaceutique dans son ensemble a progressé de 2,9% au premier semestre 2020. Contrairement aux années précédentes, le canal hospitalier et le canal médecins n'ont pas progressé plus vite que le reste du marché à respectivement 3,5% et 2,1%. Ceci est une indication des chirurgies et interventions réduites et reportées dans les hôpitaux et chez les médecins en raison du COVID-19. Cette hypothèse est corroborée par la diminution des volumes dans ces canaux.

Le canal de la pharmacie a progressé de 2,8% en valeur et de 2% en volume. Fait intéressant, les pharmacies de vente par correspondance ne pouvaient pas bénéficier du COVID-19. Au contraire, le canal de la vente par correspondance recule à la fois en valeur de 1,7% et en volume de 1,3%. De toute évidence, les patients sont restés fidèles à leur pharmacie locale même pendant la pandémie de coronavirus. Les pharmacies stationnaires progressent de 3,3% en valeur et de 2,1% en volume.

Ces chiffres du marché semblent en fait assez peu spectaculaires dans l'ensemble, mais la façon dont ils sont arrivés est en effet spectaculaire. Sur ce graphique, vous pouvez voir l'évolution du marché total par mois par rapport à l'année précédente. L'épidémie massive de mars due à l'annonce du verrouillage était vraiment extraordinaire. Tout aussi exceptionnelle a été la baisse d'avril en raison du blocage et de la forte réduction de l'activité dans les hôpitaux et les cabinets médicaux.

En juin, le marché dans son ensemble est revenu à la normale. Les ventes supplémentaires de mars ont été entièrement compensées en avril et mai. Les marchés de la santé grand public ont progressé de 3,9% au premier semestre 2020. À l'exception des produits de soins personnels, qui ont fortement souffert du blocage, toutes les catégories de produits ont fortement progressé.

La croissance du grand segment OTC a été tirée par les produits de prévention, tels que les vitamines, les minéraux et les produits de désinfection, tandis que les remèdes contre la toux et la gorge et les analgésiques musculaires et articulaires ont perdu des ventes sur le marché. Les catégories soins aux patients et nutrition ont été renforcées par les produits liés au COVID-19, tels que les masques de protection, les thermomètres et les aliments sains.

Passons maintenant à la performance Galenica. Comme Marc l'a déjà souligné, avec 5,6%, Galenica a enregistré une croissance nettement plus forte que le marché. Cette performance a été possible grâce à la forte croissance de 7,9% du secteur des Services. Afin de comprendre l'évolution des ventes du premier semestre, nous devons analyser cette période au niveau du secteur d'activité. Alors regardons dans les détails.

Les ventes nettes du secteur Commerce de détail ont augmenté de 2,9%. Cela s'explique notamment par l'expansion agréable avec un impact total de 4,3%. Le Groupe Bichsel, acquis le 1er mai 2019, a contribué à hauteur de 3,2%, la part la plus importante. La croissance organique, hors effet d'expansion, est de moins 1,4%. Sans l'impact des mesures de réduction des prix des médicaments imposées par le gouvernement, qui ont eu un effet négatif de 1,9%, la croissance organique aurait été de plus 0,5%.

En outre, l'évolution des ventes au premier semestre a été grevée d'un effet ponctuel. Dans le cadre de l'optimisation des processus, diverses transactions intra-groupe de matières premières ont été interrompues début 2020, ce qui a réduit les ventes du secteur Retail Business d'environ 1,3% sur un an. Sans les baisses de prix et cet effet ponctuel, la croissance organique aurait été un agréable 1,8%.

La pandémie de coronavirus a eu un impact négatif estimé à 1% sur les ventes nettes dans le secteur du commerce de détail. Les ventes supplémentaires massives dans les pharmacies Amavita et Sun Store en mars ont été plus que compensées en milieu d'année. Cela est dû au lock-out, avec la fermeture provisoire du département de la parfumerie imposée par le gouvernement et à la baisse de la fréquence des clients, notamment dans les pharmacies des centres commerciaux, des gares et des aéroports.

En revanche, le bon triplement des ventes en ligne des boutiques en ligne Amavita et Sun Store et une croissance agréable de 3,2% en pharmacie de spécialité, MediService, ont compensé cette baisse des ventes et contribué à 1,3% à la croissance des ventes. Contrairement aux autres pharmacies, les ventes des pharmacies dans les emplacements à haute fréquence des aéroports et des gares ne sont pas encore revenues à la normale, même en milieu d'année. Ils sont toujours nettement inférieurs au niveau pré-corona.

Ces pharmacies à haute fréquence génèrent une part des ventes d'environ 10% de toutes les pharmacies Amavita et Sun Store. Nous prévoyons que la situation dans ces endroits à haute fréquence ne reviendra que lentement à la normale dans les mois à venir. C'est la raison principale pour laquelle nous réduisons les perspectives d'EBITDA pour l'ensemble de 2020.

Le secteur d'activité Produits & Marques a légèrement progressé de 1%. La croissance des ventes est basée sur le fort développement de l'activité d'exportation, avec une croissance de 14%, tirée par le stockage de Perskindol, en vue de l'introduction du nouveau règlement sur les dispositifs médicaux dans l'UE. Dans l'environnement difficile du COVID-19, les ventes sur les marchés suisses ont reculé de 2,6%, malgré une pharmacie encourageante, en particulier, le lancement réussi de la distribution d'Omni-Biotic a contribué positivement à la croissance des ventes.

Cependant, comme l'a déjà expliqué Marc, la pandémie corona a laissé des traces claires dans le développement des ventes du secteur d'activité Produits & Marques. Les différents produits de beauté, mais aussi d'autres produits comme Itinerol, Anti-Brumm ou Perskindol ont perdu des ventes. Le secteur des activités de services a enregistré une très forte croissance de 7,9% au premier semestre 2020. Même sans l'effet technique ponctuel de 1,9%, la croissance a été très élevée à plus 6%.

Dans le cadre de la nouvelle ordonnance sur l'intégrité et la transparence dans le domaine des produits thérapeutiques, les accords avec les fournisseurs ainsi que les modèles de facturation ont été révisés, conformément aux nouvelles obligations de transparence. Ces ajustements ont augmenté le chiffre d'affaires du segment Services de plus 1,9% sans affecter le résultat. Les ventes consolidées au niveau du groupe n'ont pas non plus été affectées par cet effet technique.

Les ventes supplémentaires dues à la pandémie corona ont contribué pour environ 3% à la croissance des ventes. La croissance a de nouveau été ralentie par les réductions de prix imposées par le gouvernement, avec un impact de moins 1,8%. En particulier, les ventes en gros aux médecins ont évolué de manière très dynamique à plus 10,4%. Des parts de marché ont été gagnées, en particulier parmi les spécialistes, bien que cela soit dû en grande partie à des produits à prix élevé mais à faible marge.

Les livraisons en gros sur le marché de la pharmacie ont également fortement progressé à 5,9%. Environ la moitié de cette croissance a été réalisée grâce à l'expansion du réseau de pharmacies dans le secteur de la vente au détail, les clients tiers indépendants contribuant l'autre moitié.

Passons maintenant des chiffres de vente aux résultats. L'EBITDA s'est amélioré de 2,1% d'une année sur l'autre. L'EBIT publié était légèrement inférieur à celui de l'année précédente, à moins 0,6%. Les résultats présentés sont affectés par la norme de comptabilité des avantages du personnel, IAS 19, et par la norme de comptabilisation des contrats de location, IFRS 16, d'un point de vue purement technique, mais pas d'un point de vue opérationnel.

Et cela m'amène aux rapprochements avec les chiffres clés ajustés qui reflètent le mieux notre performance opérationnelle. IAS 19 a eu un impact négatif de 2,4 millions de francs sur les résultats du premier semestre. Il s'agit d'une charge de personnel supplémentaire comptabilisée en raison de taux d'actualisation inférieurs, qui n'entraîneront en aucun cas des coûts d'exploitation supplémentaires.

Dans l'ajustement, nous facturons à nouveau l'EBITDA avec les loyers, qui sont bien sûr très pertinents dans le commerce de détail, en particulier, et qui ont augmenté d'une année sur l'autre en raison de l'expansion de notre réseau de pharmacies. Au niveau de l'EBIT, seul l'effet des intérêts d'IFRS 16 doit être ajusté. L'amortissement sur les actifs au droit d'utilisation est déjà inclus dans l'EBIT publié.

L'EBIT et l'EBITDA se sont bien développés sur une base ajustée. Malgré la charge de COVID-19, nous avons obtenu des résultats satisfaisants avec une croissance de l'EBIT de 3%. En raison d'une évolution défavorable du mix des ventes et des coûts liés au COVID-19, la marge EBIT est passée de 5,1% à 4,9%.

La forte croissance des ventes a été réalisée dans le secteur des entreprises de services avec la marge EBIT la plus faible, tandis que le secteur des activités Produits et marques avec la marge EBIT la plus élevée pourrait à peine croître. De plus, les bénéfices de tous les secteurs d'activité ont été négativement impactés par les coûts supplémentaires engagés pour faire face à la pandémie corona.

Le segment Santé & Beauté a pu améliorer son EBIT de 2,5% parallèlement aux ventes, maintenant ainsi la marge EBIT à 7,7%. C'est un résultat très réjouissant au vu des ventes manquantes, notamment de produits de beauté et dans les pharmacies des lieux à haute fréquence, ainsi que des coûts supplémentaires engagés pour protéger les employés et les clients et pour maintenir les opérations pendant la pandémie de coronavirus.

Dans le segment Services, nous n'avons pas réussi à augmenter l'EBIT malgré une forte croissance des ventes, c'est pourquoi la marge d'EBIT est passée de 1,9% à 1,8%. Cependant, nous pouvons présenter ce résultat de manière positive sans hésitation. L'EBIT s'est maintenu au niveau de l'année précédente malgré des surcoûts importants dus au COVID-19 et à la rénovation et à la modernisation du centre de distribution de Lausanne-Ecublens.

Ce projet a été lancé au second semestre 2019 et n'a donc pas encore affecté la période de l'année précédente. En outre, une grande partie de la croissance a été réalisée par des spécialistes des médicaments à prix élevé mais à faible marge.

Enfin, il convient également de mentionner les coûts plus élevés de la sécurité informatique. Nous avons pris des mesures supplémentaires pour protéger notre infrastructure et nos réseaux informatiques en réponse aux risques sans cesse croissants associés à la cybercriminalité. En résumé, un bon résultat dans un environnement très difficile.

Passons des résultats d'exploitation aux résultats financiers. Nous notons l'évolution positive du premier semestre 2020, tant les charges financières que fiscales, en baisse par rapport à l'année précédente. Les impôts comprennent une réduction des dépenses de 0,7 million de CHF en raison des modifications des taux d'imposition. Sans cet effet, le taux d'imposition serait de 17,9%, un taux qui semble soutenable du point de vue actuel.

Grâce au solide résultat d'exploitation et à l'évolution positive des charges financières et fiscales, le bénéfice net publié a augmenté de 2,2% à CHF 66,3 millions. Sur une base comparable, hors effets d'IAS 19 et d'IFRS 16, le résultat net progresse même d'un bon 5,3%.

Nous continuons d'investir pour l'avenir. Les investissements ont légèrement augmenté d'une année sur l'autre à 26,7 millions de francs. Ce chiffre inclut désormais également les investissements dans la rénovation et la modernisation du centre de distribution de Lausanne-Ecublens. COVID-19 entraîne des retards de plusieurs mois dans les projets d'efficacité stratégique du segment Services Business.

En ce qui concerne l'introduction du nouveau système ERP dans le commerce de gros et (pré-gros), nous prévoyons actuellement que le projet durera jusqu'en 2023, avec des investissements d'environ 13 millions de CHF. Concernant les travaux de rénovation et de modernisation du centre de distribution du bloc Lausanne-Ecublens, il y aura des prolongations jusqu'en 2022, avec des investissements à réaliser d'environ CHF 22 millions.

Cela nous amène aux flux de trésorerie. Le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant les variations du fonds de roulement net, ajusté du paiement des dettes de location, a diminué de CHF 1,7 million à CHF 94,3 millions. Comme l'année précédente, le flux de trésorerie a été alourdi par une augmentation du fonds de roulement net de 53,9 millions de francs au premier semestre. En raison des ventes très fortes en décembre 2019, le fonds de roulement net était exceptionnellement bas à la fin de 2019. En plus du fait que, pour des raisons saisonnières, le fonds de roulement net est toujours légèrement plus élevé en milieu d'année qu'à la fin de l'année, cela a conduit à sortie de trésorerie importée de 53,9 millions de francs.

Nous prévoyons ce contre-mouvement du besoin en fonds de roulement net également en fin d'année, bien que dû à des facteurs saisonniers, dans une moindre mesure qu'au premier semestre. Malgré cette augmentation du besoin en fonds de roulement net, un free cash flow positif de 16 millions de francs subsiste. À 406 millions de CHF, la dette nette, hors dettes locatives, correspond à 1,9x l'EBITDA ajusté contre 2x il y a un an. En incluant les dettes de location, la couverture de la dette a même diminué de 0,2x à 2,4x l'EBITDA. Malgré la pandémie de coronavirus, nous continuons d'avoir un bilan solide avec un degré élevé de flexibilité financière.

Permettez-moi de conclure ma présentation par les perspectives. Nous prévoyons que la situation dans des endroits à haute fréquence tels que les aéroports et les gares, ne reviendra à la normale que lentement au cours des prochains mois. En revanche, nous continuons de nous attendre à une évolution positive dans le secteur des activités de services, bien qu'à un rythme un peu plus plat qu'au premier semestre 2020. L'expansion agréable en milieu d'année avec le groupe Hedoga et Thermacare dans les produits et les marques les secteurs d'activité et plusieurs nouvelles pharmacies du secteur du commerce de détail continueront de soutenir les ventes au second semestre. Sur cette base, nous relevons nos perspectives de ventes de 2020 de 1% à 3% jusqu'à nouveau plus 2% à plus 5%.

Compte tenu des résultats obtenus au premier semestre 2020 et de l'impact continu du COVID-19, en particulier sur les sites à haute fréquence, nous avons réduit les perspectives de résultat opérationnel et prévoyons maintenant que l'EBIT ajusté restera approximativement au niveau de l'année précédente par rapport à plus 3% à plus 6% avant. Dans un contexte de bilan solide et de résultats positifs, nous maintenons notre objectif de proposer à l'Assemblée générale 2021 un dividende pour l'exercice 2020 au moins au niveau de l'année précédente.

Ceci conclut mes commentaires sur les résultats du premier semestre. Merci pour votre attention. Maintenant, nous sommes heureux de répondre à vos questions.

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Questions et réponses

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Opérateur (1)

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(Instructions pour l'opérateur) Vous avez déjà une première question venant de Jan Koch.

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Jan Koch, Deutsche Bank AG, Division de la recherche – Analyste de la recherche (2)

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Il s'agit de Jan Koch de la Deutsche Bank. J'en ai 2, s'il vous plaît. Tout d'abord, dans votre plus grande pharmacie, Bahnhof Apotheke Zurich, vous avez temporairement déménagé la pharmacie dans un nouvel emplacement pour les 3 prochaines années. Ignorer le COVID-19, cela pourrait-il avoir un impact négatif sur la fréquence et donc sur les ventes au cours des prochaines années?

Et deuxièmement, en ce qui concerne les ventes générées par votre boutique en ligne au premier semestre, une hypothèse de 12 millions de CHF est-elle juste? Et pourriez-vous partager vos attentes pour les 18 prochains mois?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (3)

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Merci, Jan, pour ces questions. Commençons par la Bahnhof Apotheke Zurich. En mars, ils ont emménagé dans le site provisoire de la Bahnhof dans la gare principale de Zurich en raison des travaux de construction, qui dureront jusqu'en 2023. Il est clair qu'en plus de la baisse de fréquence des clients liée au COVID-19. Ce transfert dans un emplacement provisoire au-dessus du COVID-19 a entraîné une perte supplémentaire de fréquences.

Désormais comme dans d'autres gares ferroviaires, les ventes se sont déjà améliorées le mois dernier. Et comme mentionné, nous pensons qu'au cours des prochains mois, lentement, la situation devrait revenir à une situation normale. Mais c'est clair jusqu'en 2023, nous continuerons de ressentir l'impact de l'emplacement provisoire par rapport à l'emplacement avant et après la transformation.

En ce qui concerne les ventes en ligne. Vous vous souvenez l'année dernière, nous disions que les ventes en ligne, les ventes des boutiques en ligne d'Amavita et Sun Store, qu'elles étaient dans la gamme d'une grande pharmacie. Maintenant, nous avons dit que nous avons triplé les ventes. Cela signifie que vous pouvez comparer les ventes, les ventes en ligne avec 3 grandes pharmacies, ce qui représente, disons, un faible million à deux chiffres sur une base annuelle. Donc, votre hypothèse n'est pas fausse. C'est même, je dirais, à l'extrémité inférieure.

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Opérateur (4)

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La question suivante vient de Maja Pataki.

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Maja Pataki, Kepler Cheuvreux, Division de la recherche – Chef du secteur des dispositifs Med Tech (5)

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J'ai également 2 questions relatives à Internet. Je me demandais simplement si vous pouviez donner un peu plus d'explications ou d'explications sur les raisons pour lesquelles vous pensez que les ventes en ligne – les performances des ventes en ligne pour le marché étaient négatives. Et avec cela, lorsque vous parlez de la croissance significative que vous voyez dans vos services en ligne, est-ce comparable à des pommes à pommes? Ou y a-t-il quelque chose de différent qui ressemble plus à un Click & Collect, qui est maintenant un service à domicile, et par conséquent, il ne faut pas le mettre dans la même catégorie?

Deuxième question relative aux services en ligne. Je veux dire que nous avons clairement vu avec COVID-19 qu'il existe un certain besoin de services en ligne au-delà des produits Rx. Pensez-vous que cela va provoquer une accélération du changement législatif, qui permet la vente en ligne de produits OTC? Et si oui, qu'est-ce que cela signifierait pour vous?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (6)

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Merci Maja pour ces questions. Je vais commencer par la première question. Il est très important de faire la distinction entre les boutiques en ligne et les services de vente par correspondance. Vous parlez des chiffres du marché où j'ai montré une baisse des ventes par correspondance de 1,7% au premier semestre. Ce sont vraiment les ventes des pharmacies de vente par correspondance sur le marché, des pharmacies de vente par correspondance avec uniquement des produits sur ordonnance. Et ce marché de la vente par correspondance est notre MediService, pharmacie spécialisée MediService, qui fait partie de ces ventes par correspondance.

Ce n'est donc pas à comparer avec les boutiques en ligne. Les boutiques en ligne vendaient, disons, des produits non médicamenteux, mais ce n'est pas encore un produit sur ordonnance, en raison des restrictions légales selon lesquelles vous ne pouvez pas (sic) vendre (ne pouvez pas) vendre des produits OTC. Voilà donc pour la première question.

Seconde question, il est clair que la situation autour du COVID peut accélérer ou va accélérer la discussion politique autour de la vente par correspondance, la vente en ligne de médicaments en vente libre. Nous croyons toujours que cette réglementation OTC sera libéralisée à l'avenir, mais seulement en garantissant la sécurité des patients, la sécurité des patients pour être claire. Et nous chez Galenica, nous continuons à développer des solutions correspondantes, donc vraiment des solutions pour pouvoir vendre des médicaments en vente libre en garantissant en même temps la sécurité des patients. Cela répond-il à votre question, Maja?

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Maja Pataki, Kepler Cheuvreux, Division de la recherche – Chef du secteur des dispositifs Med Tech (7)

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En quelque sorte. Pourriez-vous nous donner un exemple de ce que vous entendez exactement par le fait que vous travaillez sur des modèles qui visent à assurer la sécurité des patients? Parlez-vous des services téléphoniques par lesquels vous appelez une pharmacie et par conséquent – ou vous passez une commande et la pharmacie vous appelle? Ou comment cela – à quoi cela ressemblerait-il?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (8)

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Exactement. Cela – vous avez exactement mentionné la possibilité que nous développions, disons, un centre d'appels virtuel où nous pourrions rappeler le patient et le conseiller. Cela pourrait donc être une solution. Nous avons déjà des soins infirmiers détaillés pour MediService. Cela pourrait être une autre solution. Nous ne savons donc pas encore que cette solution sera autorisée à l'avenir par le règlement, mais nous serons prêts. C'est important. Et nous investissons vraiment dans ces solutions pour être prêts quand il sera possible de vendre cela en ligne.

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Maja Pataki, Kepler Cheuvreux, Division de la recherche – Chef du secteur des dispositifs Med Tech (9)

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Puis-je faire un suivi à ce sujet? Serait-il alors juste de supposer que toute libéralisation OTC exigerait des mesures de sécurité, comme vous le dites, et que, par conséquent, une réduction massive des prix sur le marché pourrait être exclue?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (10)

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Sûr. Une bonne question. Si je connaissais la réponse, je serais très heureux. Je ne sais pas. Je ne sais pas ça. Nous partons du principe que ce ne sera pas seulement une libéralisation, que, comme je l’ai mentionné, ce sera une libéralisation garantissant la sécurité des patients. Quel sera alors l'impact sur la pression sur les prix et ainsi de suite, il est trop tôt pour nous le prédire.

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Opérateur (11)

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Nous devrions avoir Chris le prochain.

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Christoph Gretler, Crédit Suisse AG, Division de la recherche – MD en recherche sur les actions (12)

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J'ai en fait une question concernant votre commerce de détail. Encore un peu de mal à concilier votre performance en première mi-temps. Je veux dire que vous avez essentiellement indiqué des ventes en baisse organique de 1,4%. Et même si vous supprimez cet effet ponctuel de 1,3%, vous êtes toujours un peu plat. Mais si je regarde votre diapositive avec la valeur marchande est essentiellement stationnaire, ou même les pharmacies, les ventes sont en hausse d'environ 3 p. Pouvez-vous élaborer sur cette sous-performance relative? Je veux dire l'impact, l'impact COVID aurait également dû frapper le marché. Donc je me bats un peu là-dessus.

Et puis à la page 25, essentiellement, vous avez indiqué une croissance d'environ 5,9% pour le marché de gros des pharmacies. Il semble donc que, sous différents angles, vous perdez des parts de marché ici. Pourriez-vous élaborer sur ce sujet, s'il vous plaît?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (13)

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Merci Chris pour cette question. Dans les pharmacies, les pharmacies Amavita et Sun Store, nous avons clairement perdu des parts de marché au premier semestre. Nous avons – en moyenne, nous avons une part nettement supérieure à la moyenne des ventes de produits de beauté, des assortiments de produits de beauté, du département de parfumerie dans nos pharmacies par rapport à la moyenne du marché. Surtout dans certains magasins, nous avons des départements de parfumerie très importants, qui ont perdu beaucoup de ventes en raison de la fermeture – fermeture temporaire de ces départements, qui ont perdu des ventes au premier semestre. C'est une des raisons.

L'autre raison est, comme je l'ai mentionné, que nous avons une part nettement supérieure à la moyenne d'emplacements attrayants à haute fréquence, qui ont clairement été au cours des 20 dernières années les moteurs de croissance de notre entreprise. Mais maintenant au premier semestre, c'est clair, ils ont été exposés à des pertes massives de fréquences, à commencer principalement par l'aéroport mais aussi dans les gares. Et c'est clair là, dans l'ensemble, ces 2 impacts ont conduit à un développement organique plus lent que sur le marché. Vous avez raison.

Par contre, deuxième question, je ne sais pas à quelle diapositive vous référez, mais c'est quand même, par contre, dans le segment Services Business, cela signifie que dans le commerce de gros, nous avons clairement gagné des parts de marché. Non lié au COVID-19, nous avons vraiment gagné des clients dans le canal des médecins mais aussi dans le canal de la pharmacie.

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Christoph Gretler, Crédit Suisse AG, Division de la recherche – MD en recherche sur les actions (14)

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Non, j'étais plus – oui, j'impliquais plus en quelque sorte qu'apparemment le genre d'autres pharmacies se développait mieux que votre propre organisation – c'était probablement en quelque sorte – quel genre de liens dans ce que vous – comment vous l'a expliqué.

J'ai peut-être une deuxième question. Est-il possible de quantifier en quelque sorte le coût supplémentaire que vous avez engagé pour les mesures liées aux coronavirus comme l'équipement de protection et toute l'installation, et cetera, par hasard?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (15)

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Il est très difficile de donner une estimation fiable à cet égard car la répartition des coûts est très difficile dans ce contexte. Cependant, je pense qu'au niveau du groupe, cela devrait être – cela devrait rester un million à un chiffre. Il n'est pas possible d'en dire plus.

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Opérateur (16)

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La question suivante vient de Virendra Chauhan.

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Virendra Singh Chauhan, AlphaValue – Analyste (17)

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J'avais donc quelques questions sur les conseils. Ainsi votre nouvelle orientation, tout d'abord, sur les ventes, la croissance de 5,6% au S1 et votre objectif de 2% à 5% pour l'exercice 2020 implique une croissance au S2 comprise entre – d'une baisse de 1,6% à près d'une croissance de 4,5% . Lorsque je regarde également le retour sur les ventes, ce qui pourrait être implicite d'après vos indications est le – quelque part dans la fourchette de 4,8% au point médian contre 4,9% au premier semestre. Il semble donc conservateur parce que je suppose que l'entreprise est actuellement sur une trajectoire qui s'améliore par rapport à ce que nous avons vu, disons, d'avril à mai à juin. Donc juste 2 questions. Premièrement, pourriez-vous nous donner une idée de la trajectoire mensuelle du point de vue des ventes?

Et deuxièmement, une raison sous-jacente pour laquelle vous pensez que H2 sera pire que H1 sur une base comparable? Alors c'est tout de mon côté.

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (18)

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Merci pour cela – c'est beaucoup de questions, en fait. J'essaye donc de répondre le mieux possible. Les prévisions commerciales reposent, comme je l'ai mentionné, sur le développement dynamique, principalement dans le secteur des Services, que nous poursuivons – se poursuivra dynamiquement au second semestre, mais comme mentionné, à un rythme plus plat. Il est également important de tenir compte du fait que la seconde moitié de 2019, donc la période concurrentielle et – l'année dernière a été très, très forte. Et les ventes – la forte croissance des ventes à son tour, s'est déjà poursuivie au second semestre 2019. Il s'agit donc des prévisions de vente.

Puis l'EBIT, comme je l'ai déjà mentionné au premier semestre, le développement des ventes a été très fort, où nous avons des marges EBIT plus faibles. Et c'était, je dirais, plutôt faible dans les régions où nous avons une marge EBIT élevée – des marges. Et en raison de l'attente que la situation, principalement dans les endroits à haute fréquence, ne reviendra que lentement à un niveau normal. C'est vraiment la clé – la principale raison pour laquelle nous avons réduit les prévisions d'EBIT à un niveau plus ou moins au même niveau que l'an dernier. De plus, compte tenu du fait qu'au niveau de l'EBIT également, le second semestre 2019 a été très solide. Est-ce que ça répond à votre question?

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Virendra Singh Chauhan, AlphaValue – Analyste (19)

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Oui. Alors peut-être si je peux juste avoir une suite à cela. Veuillez nous donner une idée des chiffres en termes d'activité sur vos sites à haute fréquence, par exemple, dans quelle mesure sommes-nous en baisse sur une base annuelle, peut-être à la fin du semestre au deuxième trimestre?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO et responsable IR (20)

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Eh bien, tout d'abord, je peux – comme je l'ai dit, c'est autour de ces endroits à haute fréquence. Ils représentent environ 10% des ventes des pharmacies Amavita et Sun Store. Et ceux-ci – c'est 16 pharmacies, ce qui représente environ 6% du nombre de pharmacies des pharmacies Amavita et Sun Store. Il est clair qu'en moyenne, les emplacements, les emplacements à haute fréquence, que ce sont de grandes pharmacies, grandes que la moyenne.

Et nous allons vous donner une grandeur. En juin, ces pharmacies situées dans des emplacements à haute fréquence, disons, représentaient un pourcentage à deux chiffres de faible à moyen derrière l'an dernier, soit 2 mois. En juillet, c'était déjà un pourcentage en pourcentage plus proche d'un faible pourcentage à deux chiffres. Nous voyons donc que le développement va dans la bonne direction. Il s'améliore de mois en mois. Mais si vous regardez l'évolution des habitudes de déplacement de la population, nous pensons que cela restera un impact négatif également au second semestre. Et c'était la raison principale pour vraiment adapter notre guide EBIT.

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Opérateur (21)

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Messieurs, c'était la dernière question. J'ai une autre question à venir, désolé, de Sebastian Vogel.

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Sebastian Vogel, UBS Investment Bank, Research Division – Director & Sell Side Equity Research Analyst (22)

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Il me reste une question de mon côté. Pouvez-vous nous donner un aperçu de la réglementation et des derniers développements liés à la LOA et à la marge de distribution?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (23)

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Merci, Sebastian. Eh bien, en mai 15 mai, curafutura et pharmaSuisse, l'Association des pharmaciens, ont soumis une proposition au Conseil fédéral pour un tarif pharmaceutique révisé, ce qui signifie un minimum de 5 propositions de contrat, et avec le nouveau modèle pour le calcul de la marge de distribution des médicaments. Et nous pensons que la probabilité que les autorités acceptent cette proposition, ce compromis, est assez élevée. Et nous attendons donc une mise en œuvre, pas au début de 2021. Nous pensons que c'est trop optimiste. Mais au milieu de 2021 ou au début de 22, nous pensons qu'il est possible que le nouveau modèle, que les nouveaux tarifs et le nouveau modèle de marge de distribution puissent être mis en œuvre. Est-ce que ça répond à votre question? Ou cherchez-vous plus de détails?

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Sebastian Vogel, UBS Investment Bank, Research Division – Director & Sell Side Equity Research Analyst (24)

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Juste un suivi. Je veux dire si je peux le comprendre correctement. La révision de la LOA est assez défavorable pour votre activité MediService. Pensez-vous que vous allez, à l'avenir, changer la façon dont vous définissez vos services que vous facturez également pour les services LOA de votre MediService? Ou comment voyez-vous la situation, en particulier pour MediService?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Directeur IR (25)

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C'est clair, la proposition, qui est la proposition au Conseil fédéral, contient des tarifs nouveaux et plus élevés au prix d'une marge de distribution plus faible sur le produit. Donc c'est clair des pharmacies avec un business model sans facturer les tarifs, elles ont un gros challenge. Et c'est aussi clairement pour MediService, notre pharmacie de vente par correspondance, si on n'adapte pas le business model à la nouvelle donne, ça arrive, on ne serait plus rentable. Et ce n'est pas acceptable pour nous. Il est donc clair que nous avons déjà commencé à réfléchir à des solutions pour adapter le business model à la nouvelle donne en facturant des tarifs ou autre. C'est – c'est ouvert, comment nous nous adapterons, mais il est clair que nous adapterons notre modèle d'entreprise.

C'est la même chose pour Sun Store. Si les clients paient en espèces, les tarifs ne sont pas facturés. Pour certains modèles avec assurance-maladie, les tarifs ne sont pas facturés. Aussi pour ces modèles, au sein de certains magasins, nous trouverons des alternatives pour compenser ces pertes et trouver des solutions afin de rester attractives pour nos clients.

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Opérateur (26)

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Il n'y a en fait pas d'autres questions. Non désolé. Suivant venant déjà de M. – ou M. Schneider.

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Stefan Schneider, Bank Vontobel AG, Division de la recherche – Directeur exécutif, responsable de l'équipe des sciences de la vie et analyste pharmaceutique (27)

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Juste un court, les ventes au détail particulières. Les ventes intersectorielles sont en baisse à 4 millions de francs au premier semestre. Il a été assez stable au cours du dernier semestre. Ainsi par exemple, il y a 1 an à 13,8%. Pouvez-vous expliquer cela?

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Marc Werner, Galenica AG – PDG (28)

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Désolé, nous n'avons pas reçu la question. Nous ne savons vraiment pas de quels chiffres vous faites allusion. Pouvez-vous…

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Stefan Schneider, Bank Vontobel AG, Division de la recherche – Directeur exécutif, responsable de l'équipe des sciences de la vie et analyste pharmaceutique (29)

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Oui. Il s'agit donc de ventes intersectorielles pour le commerce de détail. C'est donc 4,55 millions de francs.

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO et responsable IR (30)

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D'accord. De la page 46 du rapport semestriel. Les ventes intersectorielles de commerce de détail sont passées d'environ 14 millions de CHF à 4 millions de CHF cette année. C'est ce que tu veux dire? C'est exactement ce que j'ai mentionné quand j'ai dit que les transactions intergroupes avaient été interrompues afin de – dans cette optimisation des processus. Jusqu'à l'année dernière, toujours au détail vendait des produits à d'autres secteurs d'activité, et nous avons arrêté ce début d'année. C'est pourquoi ces ventes intersectorielles sont inférieures d'environ 10 millions de francs à celles du premier semestre 2019. Mais cela n'a pas vraiment d'impact sur un niveau consolidé ou sur un niveau de profit. C'est un changement purement technique, mais c'est exactement ce que j'ai expliqué auparavant.

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Stefan Schneider, Bank Vontobel AG, Division de la recherche – Directeur exécutif, responsable de l'équipe des sciences de la vie et analyste pharmaceutique (31)

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D'accord. Juste – désolé, j'ai peut-être sauté ça. Mais allez-vous reprendre cela? Est-ce – ou est – était-ce cela?

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (32)

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Non, c'était une optimisation des processus, et nous la garderons. Il aura donc, encore une fois, au second semestre, un impact similaire. Et à partir de l'année prochaine, vous ne verrez plus aucun impact si nous comparons avec l'année précédente.

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Opérateur (33)

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D'accord. J'attends quelques secondes pour voir s'il y a d'autres questions. Sinon, c'était le dernier. D'accord. C'était définitivement la dernière question. De retour à vous, Felix Burkhard.

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Felix Burkhard, Galenica AG – CFO & Responsable IR (34)

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Je vous remercie. C'était donc la dernière question, et nous clôturons notre appel. Si nous n'avons pas été en mesure de répondre aux questions lors de cet appel ou si vous avez d'autres questions, veuillez nous contacter par e-mail à investisseurs@galenica.com. Nous vous remercions tous pour votre participation active et votre intérêt pour Galenica. Au revoir et passez un bon après-midi.

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Opérateur (35)

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L'enregistrement de la conférence a été arrêté. Cher participant, votre conférence téléphonique est terminée. Merci d'avoir participé. Au revoir.

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