Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats de MX.TO 30-juil.-20 15h00 GMT


VANCOUVER 21 août 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Methanex Corp Jeudi 30 juillet 2020 à 15h00 GMT

* Ian P. Cameron

* John N. Floren

Banque mondiale Banque Scotia et marchés, Division de la recherche – MD et chef de la recherche sur les produits de base

Citigroup Inc. Exchange Research – Analyste de recherche

* John Ezekiel E. Roberts

UBS Investment Bank, Research Division – Executive Director et Equity Research Analyst, Chemicals

Tudor, Pickering, Holt & Co. Securities, Inc., Division de la recherche – Directeur général du raffinage et de la recherche sur les produits chimiques

* Steven P. Hansen

Mesdames et messieurs, merci d'être restés là. Bienvenue à l'appel des résultats du T2 2020 de Methanex Corporation.

Je vous remercie. Bonjour à tous. Bienvenue à notre conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2020. Notre communiqué de presse du deuxième trimestre 2020, notre rapport de gestion et nos états financiers sont accessibles à partir de l'onglet Rapports de la page Relations avec les investisseurs de notre site Web à methanex.com.

Je voudrais rappeler à nos auditeurs que nos commentaires et réponses à vos questions d'aujourd'hui peuvent contenir des informations prospectives. Ces informations, de par leur nature, sont soumises à des risques et des incertitudes qui peuvent faire en sorte que le résultat déclaré diffère sensiblement du résultat réel. Certains facteurs ou hypothèses importants ont été appliqués pour tirer la conclusion ou pour établir les prévisions ou les projections, qui sont inclus dans les informations prospectives. Veuillez vous reporter à notre rapport de gestion du deuxième trimestre de 2020 et à notre rapport annuel de 2019 pour plus d'informations.

Je tiens également à avertir nos auditeurs que toutes les projections fournies aujourd'hui concernant les performances financières futures de Methanex sont en vigueur à la date d'aujourd'hui. Nous avons pour politique de ne pas commenter ni de mettre à jour ces directives entre les trimestres. À titre de clarification, toute référence au chiffre d'affaires, à l'EBITDA, aux flux de trésorerie ou aux revenus dans les remarques d'aujourd'hui reflète notre participation économique de 63,1% dans la Facilité Atlas et notre participation économique de 50% dans la Facilité Egypte.

De plus, nous déclarons notre BAIIA ajusté et notre bénéfice net ajusté pour exclure l'incidence de l'évaluation à la valeur du marché sur la rémunération en actions et l'incidence de certains éléments associés à des événements spécifiques identifiés. Nous présentons ces mesures non conformes aux PCGR de cette manière pour en faire une meilleure mesure de la performance opérationnelle sous-jacente, et nous encourageons les analystes couvrant la société à présenter leurs estimations de cette manière.

Je voudrais maintenant céder la parole au président et chef de la direction de Methanex, M. John Floren, pour ses commentaires et une période de questions et réponses.

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (3)

————————————————– ——————————

Bonjour. Nous espérons que chacun continuera à rester en sécurité et en bonne santé. Nous commencerons par quelques commentaires sur l'environnement actuel, puis parlerons de nos résultats du deuxième trimestre, donnerons un aperçu du marché du méthanol et discuterons de la façon dont nous gérons nos activités dans cet environnement difficile tout en nous positionnant pour profiter de la reprise de l'économie mondiale. .

Notre priorité n ° 1 demeure la sécurité de nos employés, sous-traitants et des communautés où nous travaillons, et nous sommes reconnaissants que notre équipe soit en sécurité et en bonne santé. Nous continuons à évaluer le risque dans chacun de nos sites pour assurer la sécurité des membres de notre équipe, et nous continuons à prendre des mesures de santé et de sécurité approfondies dans nos opérations et bureaux alors que nous commençons à retourner sur nos lieux de travail dans la plupart de nos sites. Nous avons de nouveau démontré la résilience de notre modèle commercial alors que nos opérations et notre chaîne d'approvisionnement mondiale continuent de fonctionner efficacement dans un environnement différent et très difficile, et notre capacité à servir les clients n'a pas été significativement affectée par la pandémie. Un grand merci à toute l'équipe pour un travail bien fait.

Passons maintenant à nos résultats du deuxième trimestre. C'est un trimestre très difficile pour l'industrie du méthanol et notre entreprise. En raison de l'impact du COVID-19 et des bas prix du pétrole, nous avons enregistré un BAIIA ajusté de 32 millions de dollars et une perte nette ajustée de 64 millions de dollars ou 0,84 $ par action. Nos résultats ont été considérablement inférieurs à ceux de notre premier trimestre en raison d'un prix moyen réalisé plus bas et d'un volume de ventes inférieur, qui ont été en partie contrebalancés par une baisse des coûts de production et de vente, généraux et administratifs. De plus, nos marges ont tendance à être plus faibles dans un environnement de prix en baisse par rapport à un environnement de prix stable. En général, le contraire s'applique lorsque les prix du méthanol augmentent.

Nous estimons que les différences de synchronisation des stocks ont réduit le BAIIA ajusté d'environ 25 millions de dollars au cours du trimestre. Nous estimons que la demande mondiale de méthanol a diminué d'environ 5% ou 1 million de tonnes au deuxième trimestre de 2020 par rapport au premier trimestre, reflétant des baisses importantes dans la plupart des régions du monde en dehors de la Chine. L'impact sur la demande en Chine résultant des arrêts de fabrication dus au COVID-19 a été le plus ressenti au premier trimestre. Si nous comparons le deuxième trimestre de 2020 au quatrième trimestre de 2019, nous verrons tout l'impact du COVID-19, où nous estimons que la demande mondiale trimestrielle de méthanol a diminué d'environ 12% ou 2,5 millions de tonnes.

Avant le COVID-19, la demande annuelle de méthanol devait augmenter de 3% à 4% ou environ 3 millions de tonnes en 2020 par rapport à 2019. En Chine, la demande de méthanol a augmenté d'environ 4% au deuxième trimestre de 2020 par rapport au premier trimestre. alors que l'activité économique commençait à se remettre de niveaux saisonniers plus bas et des impacts du COVID-19. Le transport terrestre a augmenté et la demande de carburant s'est améliorée. La demande de méthanol s'est améliorée dans les deux applications chimiques traditionnelles, telles que le formaldéhyde et les applications liées à l'énergie, telles que le MTBE, le DME et d'autres applications de carburant.

La demande de méthanol en oléfine a été particulièrement forte, plusieurs usines ayant commencé à maintenir des taux d'exploitation élevés à la suite d'interruptions prévues et imprévues au premier trimestre et soutenues par une amélioration significative des prix de l'éthylène au deuxième trimestre.

En dehors de la Chine, la demande de méthanol a diminué d'environ 19% d'un trimestre à l'autre. La demande de produits chimiques traditionnels a diminué en raison d'une activité de fabrication nettement plus faible, en particulier sur les marchés de l'automobile et de la construction, qui sont tous deux de grands consommateurs de méthanol. La demande d'applications liées à l'énergie, y compris le MTBE, a diminué en raison de la réduction du transport terrestre et de la demande de carburant. L'offre mondiale de l'industrie du méthanol a également diminué au deuxième trimestre de 2020, par rapport au premier trimestre en raison de diverses pannes et fermetures dans le monde, mais pas assez rapidement pour compenser la baisse mondiale de la demande de méthanol, qui a conduit à une chute des prix sous la courbe des coûts. au T2.

Comme nous l'avons annoncé précédemment, nous avons mis au ralenti notre usine Titan à Trinidad à la mi-mars et notre usine Chili IV à partir du 1er avril. Nous avons vu d'autres producteurs à Trinidad, en Argentine, aux Pays-Bas, en Russie et en Chine réduire leurs taux d'exploitation ou fermer. .

Nous estimons que l'approvisionnement mondial en méthanol a diminué d'environ 9% en comparant le deuxième trimestre de 2020 au quatrième trimestre de 2019. Dans l'ensemble, la production au deuxième trimestre était de 379 000 tonnes inférieure à celle du premier trimestre de 2020, principalement en raison de la marche au ralenti de notre Installations de Titan et Chile IV. Au début du troisième trimestre de 2020, l'amélioration de la demande de méthanol et les arrêts d'usines de méthanol en Asie du Sud-Est et au Moyen-Orient ont eu un impact sur les conditions du marché et ont soutenu la hausse des prix du méthanol. Nous estimons que la courbe des coûts de l'industrie, qui continue d'être établie en Chine, est d'environ 200 $ à 220 $ la tonne. Les prix spot en Chine sont aujourd'hui légèrement inférieurs à la courbe des coûts. Nous avons récemment affiché notre prix nord-américain d'août, qui est demeuré à 276 $ la tonne dans notre prix Asie-Pacifique, qui a augmenté de 14% à 245 $ la tonne.

Le prix de notre contrat européen est fixé tous les trimestres et notre prix affiché pour le troisième trimestre est de 235 euros la tonne. Nous pensons que les perspectives pour les mois à venir restent incertaines et qu'il est difficile de prévoir le plein impact de la pandémie de COVID-19 et de la baisse des prix du pétrole sur la demande de méthanol. Comme annoncé précédemment, nous avons pris plusieurs mesures pour renforcer davantage notre bilan et préserver nos liquidités, y compris le report d'environ 500 millions de dollars de dépenses en capital sur le projet Geismar 3 jusqu'à 18 mois, réduisant notre dividende trimestriel pour générer environ 100 millions de dollars en trésorerie annualisée. économies et réduit de 30 millions de dollars les dépenses en capital d'entretien pour 2020.

Comme vous le savez, notre structure de coûts évolue avec le prix du méthanol. Le prix que nous payons pour environ 60% de notre gaz naturel que nous consommons, qui est notre coût d'exploitation le plus important, est lié aux prix du méthanol. Cela signifie que nos coûts d'exploitation augmentent – diminuent à mesure que les prix du méthanol baissent, bien qu'il y ait un décalage allant jusqu'à un quart.

Nous prévoyons qu'un environnement de prix du pétrole plus bas compensera l'augmentation des coûts d'expédition que nous avions anticipée auparavant en raison des nouvelles réglementations 2020 de l'Organisation maritime internationale. Nous continuons également à gérer activement nos coûts d'exploitation dans toute l'organisation pendant le ralentissement actuel dû au COVID-19. Nous avons une position de liquidité solide et avons terminé le trimestre avec près de 800 millions de dollars en espèces au bilan. Nous prévoyons que nous n'avons besoin que de maintenir un solde de trésorerie minimum d'environ 150 millions de dollars pour gérer les affaires au jour le jour. Nous n'avons aucune échéance de dette à court terme. Nous avons également annoncé récemment que nous avions modifié notre facilité de crédit renouvelable engagée de 300 millions de dollars et 800 millions de dollars sur la facilité de construction renouvelable, ce qui offre un allégement significatif des clauses restrictives financières.

Comme nous l'avons annoncé précédemment, nous avons placé notre projet Geismar 3 sur des soins et une maintenance temporaires. Avant de prendre cette décision, le projet avait été considérablement dérisisé et l'exécution de notre projet était sûre, dans les délais et dans le respect du budget. Nous examinerons un certain nombre de facteurs avant de décider de redémarrer le projet. Nous continuons de planifier un large éventail de scénarios, y compris ceux où nous assistons à une période plus prolongée de baisse de la demande de méthanol et de maintien des prix de cycle inférieur. Nous nous concentrons sur la préservation de la trésorerie et continuons à évaluer toutes les options pour nous assurer de maintenir la capacité financière et la flexibilité nécessaires pour naviguer dans l'environnement actuel et sortir plus forts au cours du cycle à mesure que les conditions s'améliorent. Nous n'entreprendrons pas de rachat d'actions dans cet environnement car tout excédent de trésorerie sera utilisé pour renforcer davantage notre bilan.

Passons maintenant à nos perspectives pour le troisième trimestre. Nous nous attendons à ce que les perspectives à court terme soient incertaines, et nous ne pouvons pas prédire le plein impact de la pandémie COVID-19 et de la baisse des prix du pétrole sur le marché du méthanol. Bien que nous ayons constaté une hausse des prix du méthanol au cours des dernières semaines, sur la base de nos prix affichés pour le méthanol jusqu'à présent ce trimestre, nous prévoyons que les prix moyens réalisés au troisième trimestre seront similaires à ceux du deuxième trimestre. Nous prévoyons que nos niveaux de production au troisième trimestre seront inférieurs à ceux du deuxième trimestre. Cependant, à mesure que les prix se stabilisent, nous prévoyons que les différences de calendrier dues à notre FIFO, premier entré premier sorti, la comptabilité des stocks auront moins d'impact sur les coûts. Nous prévoyons que le BAIIA ajusté sera similaire au troisième trimestre par rapport au deuxième trimestre.

Avant de nous arrêter pour des questions, nous aimerions souligner quelques points concernant la résilience de notre entreprise. Bien que les perspectives à court terme soient incertaines, nous prévoyons une croissance continue de la demande à long terme pour le méthanol. Le méthanol est un ingrédient clé qui sert de bloc de construction pour produire une multitude d'articles quotidiens utilisés pour construire et isoler nos maisons et nos composants automobiles afin de rendre les voitures plus légères et dans la technologie qui nous maintient connectés. Dans de nombreux cas, il existe des substituts peu coûteux, voire inexistants, du méthanol dans bon nombre de ces applications. Le méthanol est également utilisé dans un nombre croissant d'applications liées à l'énergie et constitue un carburant alternatif à combustion propre et économique. La demande de méthanol finira par rebondir avec la reprise de l'activité économique mondiale.

En tant que leader de l'industrie avec une empreinte de production mondiale, une chaîne d'approvisionnement mondiale intégrée et une structure à faible coût, nous avons continué à fournir un approvisionnement sûr et fiable à nos clients dans le monde entier, ce qui est notre avantage concurrentiel, nous permet d'être le fournisseur de choix pour les clients. autour du monde. Nos actifs de production sont bien positionnés sur la courbe des coûts de l'industrie pour être compétitifs tout au long du cycle de prix du méthanol, nous avons un fort potentiel de flux de trésorerie avec un effet de levier important sur les prix du méthanol. Nous estimons que chaque variation de 10 $ du prix moyen réalisé du méthanol entraîne une augmentation d'environ 60 millions de dollars du BAIIA ajusté sur une base annuelle.

Enfin, nous avons des opportunités de croissance uniques en Louisiane, nous permettant d'augmenter notre capacité de production à des coûts d'investissement avantageux lorsque les conditions s'améliorent pour renforcer notre position de leader mondial et créer une valeur actionnariale significative dans un environnement économique mondial plus fort. Nous restons concentrés sur l'exploitation de nos usines de manière sûre et fiable, en fournissant un approvisionnement sûr et fiable à nos clients et en protégeant notre bilan. Nous croyons que notre modèle d'entreprise résilient et notre solide position de liquidité nous permettront de naviguer dans cet environnement difficile et de nous positionner pour générer une valeur à long terme significative à mesure que les conditions du marché mondial se redresseront. Nous serions maintenant heureux de répondre à vos questions.

=================================================== ===============================

Questions et réponses

————————————————– ——————————

Opérateur (1)

————————————————– ——————————

(Instructions pour l'opérateur) La première question est de Jacob Bout.

————————————————– ——————————

Jacob Jonathan Bout, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles (2)

————————————————– ——————————

Je veux commencer sur G3. Et peut-être pouvez-vous simplement parler de votre capacité à pousser cela plus loin que les 18 mois, c'est-à-dire au-delà de 2021 et des sanctions financières pour le faire?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (3)

————————————————– ——————————

Oui. Lorsque nous avons renégocié nos revolvers récents, y compris l'installation de construction, nous avons obtenu un certain allégement à la date d'achèvement du G3. Nous avons donc poussé cela un peu plus loin.

————————————————– ——————————

Jacob Jonathan Bout, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles (4)

————————————————– ——————————

Jusqu'où?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (5)

————————————————– ——————————

Encore 12 mois.

————————————————– ——————————

Jacob Jonathan Bout, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles (6)

————————————————– ——————————

D'accord. Et puis pouvez-vous simplement parler des coûts différentiels, le cas échéant, des événements spécifiques au COVID au cours du trimestre?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (7)

————————————————– ——————————

Des surcoûts très mineurs, vraiment liés au travail à distance, de la technologie, probablement, mais très, très insignifiants.

————————————————– ——————————

Jacob Jonathan Bout, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles (8)

————————————————– ——————————

D'accord. Et puis juste dernière question ici sur la demande mondiale de méthanol. Vous avez donc donné les chiffres des ex-Chine en baisse de 19% au deuxième trimestre. J'aimerais savoir comment les choses s'améliorent réellement au cours du trimestre et à quoi ressemble juillet?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, PDG et administrateur (9)

————————————————– ——————————

Oui. Je pense qu'il est difficile de prévoir la demande dans cet environnement, Jacob. Nous continuerons à le regarder. Mais je dirais qu'en dehors de la Chine, nous subissons toujours une pression importante sur les produits d'utilisation finale en aval et que la demande tarde à se redresser. Nous allons donc continuer à le regarder. Mais je pense qu'il est trop tôt pour prédire la reprise de la demande.

————————————————– ——————————

Jacob Jonathan Bout, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles (10)

————————————————– ——————————

Les choses étaient-elles bien pires en avril qu'en juin?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, PDG et administrateur (11)

————————————————– ——————————

Je ne veux pas y aller mois par mois car il vaut mieux regarder trimestre par trimestre, mais je dirais que la demande est toujours nettement inférieure à celle du quatrième trimestre 2019.

————————————————– ——————————

Opérateur (12)

————————————————– ——————————

La question suivante vient de Ben Isaacson.

————————————————– ——————————

Benjamin Isaacson, Services bancaires et marchés mondiaux de la Banque Scotia, Division de la recherche – MD et chef de la recherche sur les produits de base (13)

————————————————– ——————————

John, nous avons lu que les niveaux d'inventaire dans les ports chinois seraient élevés. Pouvez-vous mettre cela en contexte pour voir comment vous voyez les niveaux d'inventaire mondiaux via le canal?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (14)

————————————————– ——————————

Les niveaux de la Chine continuent d'augmenter. Et donc la demande est un peu plus élevée en raison du MTO opérant en Chine. Et nous avons déjà dit que nous n'avons pas vu l'augmentation de la capacité des terminaux en Chine dans la mesure où elle doit répondre à la nouvelle demande sur la côte. Nous caractériserions donc les niveaux de stocks aujourd'hui, probablement plus normaux que élevés. Je dirais qu'ils étaient certainement élevés alors que nous entamions le trimestre avec toute l'incertitude. L'Inde ferme essentiellement. La majeure partie de la production iranienne s'est donc retrouvée en Chine, ce qui a entraîné une augmentation des stocks. À l'échelle mondiale, je pense, y compris nos propres niveaux, nous ne qualifierions pas de niveaux d'inventaire élevés, mais plutôt, je dirais, normaux.

————————————————– ——————————

Benjamin Isaacson, Services bancaires mondiaux et marchés de la Banque Scotia, Division de la recherche – MD et chef de la recherche sur les produits de base (15)

————————————————– ——————————

Celanese a déclaré hier qu'ils considéraient les stocks mondiaux d'acide acétique comme étant faibles. Pensez-vous que ce soit un vent favorable pour réduire les stocks de méthanol?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (16)

————————————————– ——————————

Eh bien, l'acide acétique de la demande chimique, je pense, est d'environ 9%. Nous allons donc prendre toute nouvelle demande que nous pouvons obtenir par rapport à celle où nous avons été, mais je ne pense pas – même si elle augmente à deux chiffres, cela n'aura pas d'impact significatif sur l'offre-demande globale de méthanol. équilibre.

————————————————– ——————————

Benjamin Isaacson, Services bancaires mondiaux et marchés de la Banque Scotia, Division de la recherche – MD et chef de la recherche sur les produits de base (17)

————————————————– ——————————

Et ma dernière question est, vous avez réalisé 8 millions de dollars d'économies au T2 par rapport au T1. Dans quelle mesure pensez-vous qu'il est durable sur la base du taux de progression à l'avenir?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (18)

————————————————– ——————————

Eh bien, je suppose que cela dépend de la façon dont le COVID-19 continue d'avoir un impact sur notre capacité à faire des choses comme les voyages et notre entreprise s'est créée en tant qu'entreprise de type collaboratif. Nous avons de nombreuses équipes mondiales qui se réunissent régulièrement, et tout cela est évidemment terminé. Et évidemment, dans cet environnement, lorsque nous envisageons l'embauche et des choses comme ça, nous sommes très prudents. Donc – et pour moi, je pense quelle est la grande question, quelle est la demande à long ou moyen terme de méthanol. Nous étions en train de créer l'entreprise pour qu'elle grandisse en ligne avec le marché du méthanol, qui était de 4 à 5%. Et évidemment, cela a totalement changé en ce moment. Il se peut donc que nous ayons besoin de moins de personnes à l'avenir, si nous ne voyons pas un rebond de la demande de méthanol. Et si nous le faisons, alors, évidemment, nous ajusterons notre structure de coûts en conséquence. Je dirais donc que – les économies que nous avons réalisées sont maintenues – nous pouvons les maintenir dans l'environnement actuel.

————————————————– ——————————

Opérateur (19)

————————————————– ——————————

La question suivante est de Joel Jackson.

————————————————– ——————————

Joel Jackson, BMO Capital Markets Equity Research – Directeur de la recherche sur les engrais et analyste (20)

————————————————– ——————————

J'ai quelques questions. Le premier serait donc, si j'entendais correctement vos données dans les remarques préparées, que vous parliez d'une contraction du marché du méthanol d'environ 12 p. 100 entre le quatrième trimestre de 2019 et le deuxième trimestre. Il semble que vos propres volumes de ventes se sont contractés entre 16% et 19% entre le T2 et le T4. Il semble donc que vous ayez pris du retard, que vous ayez eu une pire contraction dans l'industrie. Pouvez-vous parler de ça? Était-ce un choix stratégique pour aider à équilibrer l'offre et la demande? Vous aviez également des plans qui ont été fermés dans le cadre de cela. Vous pouvez peut-être en parler, s'il vous plaît?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (21)

————————————————– ——————————

Oui. Ce n'est pas un choix stratégique de ne pas vendre un produit. Nous avons vendu tout le produit que nous pouvions. Certes, nous avons mis les usines hors ligne pour faire face à ce que nous avons vu un environnement de demande en baisse, ce qui devrait s'avérer un très bon appel rétrospectivement. Et les seules usines où nous avions une flexibilité totale étaient Chile IV et Titan. C'est pourquoi nous avons choisi ces plantes. Si vous regardez l'impact sur nous, nous sous-pondérons la Chine par rapport au reste du monde. La Chine s'est redressée au deuxième trimestre, tandis que le reste du monde a reculé de 19%. Notre exposition plus importante à l'Asie-Pacifique, à l'Europe et à l'Amérique du Nord nous a fait baisser plus qu'au deuxième trimestre que le marché. Ce n'est donc pas inattendu d'après notre mix. Et le MTO a connu une croissance au deuxième trimestre et des taux d'exploitation élevés, et nous avons moins d'offre dans le MTO au deuxième trimestre car ils ont, je pense, changé pour acheter plus de produits iraniens qui étaient vendus à rabais en Chine jusqu'à 50 $ la tonne au cours du trimestre. . Nous n'aurions donc pas choisi de concurrencer certains de ces comptes du MTO à ces niveaux de prix, alors nous avons choisi de ne pas vendre. Mais nous avons vendu tout ce que nous pouvions qui avait du sens pour nous.

————————————————– ——————————

Joel Jackson, BMO Capital Markets Equity Research – Directeur de la recherche sur les engrais et analyste (22)

————————————————– ——————————

D'accord. Cela est utile. J'avais une question sur le redressement. Vous avez parlé de quelques pannes de maintenance à G1 et G2 au deuxième trimestre. Je crois que vous avez eu un redressement au G1 l'année dernière, peut-être que G2 était dû. Cela signifie-t-il que vous n'avez pas besoin de faire un redressement en G1 ou en G2 au cours des deux prochaines années? Et puis, avez-vous d'autres redressements prévus dans d'autres usines cette année?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (23)

————————————————– ——————————

Oui. Pour G1, généralement, nous avons 4 ans entre les délais. Et nous avons donc fait G1. Et donc je ne m'attends pas à faire un revirement chez G1 pendant 3 ans. En ce qui concerne G2, il n'y a pas encore eu de redressement depuis qu'il a commencé, et vous pouvez faire le calcul, Joel. Cela arrive à 4 ans. Je pense donc que ce sera dû à un moment donné, dans un avenir pas trop lointain. Les pannes que nous avons prises au deuxième trimestre étaient vraiment des pannes de maintenance mineures. Je veux dire que les prix étaient bas, la demande était faible. Nous avons donc simplement profité de ces conditions pour apporter des corrections mineures afin de rendre ces usines plus sûres et plus fiables à moyen terme. Nous avons toujours guidé vers 2 à 3 délais par an. Évidemment, dans l'environnement COVID '19, nous avons dû retarder certains de nos délais d'exécution planifiés dans certaines de nos usines. Et en supposant que tout reste tel qu'il est aujourd'hui, ce qui est une hypothèse majeure, nous prévoyons de faire ces redressements au cours du second semestre, mais nous surveillons la propagation du COVID et notre capacité à effectuer ces redressements de manière sûre et efficace. dans l'environnement actuel.

————————————————– ——————————

Joel Jackson, BMO Capital Markets Equity Research – Directeur de la recherche sur les engrais et analyste (24)

————————————————– ——————————

Cela est utile. Et juste pour finir, vous avez donc parlé des conditions de réglage que vous allez examiner, s'il faut redémarrer G3 dans 14 ou 15 mois. Disons simplement que vous arrivez à la conclusion peut-être maintenant que vous savez quoi, vous n'allez plus poursuivre G3. Je suis sûr que vous êtes revenu pour examiner vos options si vous deviez arrêter le projet et les pénalités ou le montant du paiement que vous devez effectuer ou ce que vous voudriez terminer juste pour être prêt – si vous redémarrez le faire la fête sur la route. Pouvez-vous peut-être parler autant que vous le pouvez de la flexibilité, des options dont vous disposez, du montant que vous auriez à dépenser, des sanctions si vous arrêtez G3 maintenant?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (25)

————————————————– ——————————

Oui. Je pense que c'est tôt. Et nous avons dit que l'arrêter quand nous avons pris la décision il y a à peine un quart ou le mettre en soins et entretien est à peu près la même chose, et nous n'avons pas changé d'avis à ce sujet. Comme nous l'avons annoncé, nous négocions évidemment avec tous nos fournisseurs dans différents équipements, différents types de construction, de main-d'œuvre, d'ingénierie, et cetera, et cetera sur tous ces différents composants. Je dirais également que nous avons eu un certain nombre de fournisseurs d'équipement pour effacer la force majeure sur nous ou l'interrompre à cause du COVID-19. Il y a donc des centaines et des centaines de ces contrats qui sont négociés dans les deux sens. Donc, si nous décidons de ne pas aller de l'avant avec le G3, au milieu de l'année prochaine, nous soulignerons certainement les coûts que nous engagerions à ce moment-là.

————————————————– ——————————

Opérateur (26)

————————————————– ——————————

La question suivante est posée par Hassan Ahmed.

————————————————– ——————————

Hassan Ijaz Ahmed, Alembic Global Advisors – Associé et responsable de la recherche (27)

————————————————– ——————————

John, si je vous ai bien compris, vous avez parlé par rapport à la fin de l'année dernière, l'offre ayant diminué d'environ 9 p. Ma question est donc que, compte tenu de la situation économique actuelle, je veux dire que vous pourriez deviner quel pourcentage de ces 9 p. 100 pourrait être réduit de façon permanente? Ou pensez-vous que la majeure partie de cette offre sera mise en ligne? Et puis en partie avec cela, comment pensez-vous du rythme des ajouts de nouvelles capacités à court terme?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (28)

————————————————– ——————————

Oui. Nous avons donc mis en évidence 2 usines dont nous nous attendions à ce qu'elles soient achevées cette année. L'usine Yuhuang aux États-Unis et l'usine Mitsubishi à Trinidad. Je pense qu'ils totalisent environ 2,8 millions de dollars. Je pense que les deux sont probablement confrontés à des défis dans l'environnement actuel en raison de notre expérience de la disponibilité de la main-d'œuvre et de la façon dont vous devez gérer votre main-d'œuvre dans ce type d'environnement. Nous pensons donc qu'ils vont commencer. Ils commenceront à un moment donné; ils ont peut-être retardé, mais c'est vraiment difficile pour moi de vous donner une précision à ce sujet, Hassan.

En ce qui concerne l'approvisionnement en méthanol qui est hors ligne, disparu pour toujours, c'est vraiment difficile à prévoir. Ce que nous traversons à Trinidad et notre concurrent y possède 5 usines. Et la dynamique des gaz est vraiment difficile. Ils ont donc fermé une certaine capacité. Et que cela revienne ou non, je pense que ce sera un facteur du prix de l'essence et si nous et eux pouvons négocier un prix de l'essence qui a du sens à tous les stades du cycle du méthanol. Je pense donc que nous devrons regarder cela et voir comment cela évolue. Mais il est vraiment difficile de prédire où cela va aboutir. Je pense que dans d'autres parties du monde, si les prix devaient rebondir à des niveaux plus normaux du cycle du méthanol, au milieu des années 300, nous nous attendrions à ce que l'offre revienne.

————————————————– ——————————

Hassan Ijaz Ahmed, Alembic Global Advisors – Associé et responsable de la recherche (29)

————————————————– ——————————

Très juste, très juste. Et comme suivi, John, peut-être au début, mais beaucoup de communiqués de presse sortant sur les inondations du fleuve Yangtsé. Alors, que dites-vous, que ce soit la production de méthanol ou le commerce du méthanol, qui pourraient ou non être touchés par cette inondation dont la presse fait état?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (30)

————————————————– ——————————

Oui, je n'ai rien à ajouter à cela, Hassan, désolé.

————————————————– ——————————

Opérateur (31)

————————————————– ——————————

La prochaine question est de Mike Leithead.

————————————————– ——————————

Michael James Leithead, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Analyste de la recherche (32)

————————————————– ——————————

J'ai 2 sortes de questions de plus haut niveau aujourd'hui. Premièrement, je crois que Methanex possède sa propre flotte de navires qui, à mon avis, vaut environ 200 millions de dollars dans votre bilan aujourd'hui. Curieux alors que vous envisagez d'améliorer votre flexibilité financière dans cet environnement, si vous envisagez une sorte d'arrangement de cession-bail pour aider à générer des flux de trésorerie à court terme, ou si vous envisagez de posséder vos propres navires stratégiquement importants par rapport à votre situation actuelle avec Methanex?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (33)

————————————————– ——————————

Oui. Mike, nous ne les possédons pas tous. Nous avons une combinaison de chartes à long terme, qui dureraient 15 ans. Certains que nous possédons en partenariat et certains nous avons des CoA ou un contrat d'affrètement. Il y a donc un mélange là-bas. Je dirais que nous en sommes propriétaires ou non n'est pas crucial pour Waterfront Shipping. Nous avons commencé à posséder quelques navires juste pour mieux comprendre les opérations. Évidemment, nous voulions promouvoir le méthanol comme carburant alternatif.

Il y avait donc des raisons stratégiques. Cela fait partie intégrante de notre chaîne d'approvisionnement globale. Notre avantage concurrentiel est un approvisionnement sûr et fiable pour nos clients. Et Waterfront Shipping en est un élément clé. Mais je l'ai dit plus tôt, toutes les options sont sur la table. Mais nous voulons préserver notre bilan, améliorer la liquidité, mais pas détruire l'avenir de l'entreprise en même temps. Je pense donc que ces choses seront ordonnées, et nous – et la capacité d'exécution est également dans cet environnement, la vente d'actifs pourrait être assez difficile dans cet environnement. Il y a donc un certain nombre de facteurs, mais nous allons tout considérer pour protéger notre bilan et améliorer nos liquidités à l'avenir.

————————————————– ——————————

Michael James Leithead, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Analyste de la recherche (34)

————————————————– ——————————

Génial. Et puis deuxième question sur l'opportunité énergétique du méthanol. Je pense qu'on a beaucoup parlé d'investissements ces derniers mois autour de l'hydrogène propre. Et plus tôt ce mois-ci, un important projet d'hydrogène a été annoncé au Moyen-Orient, où en fait, ils utilisent l'ammoniac comme moyen de transport pour transporter l'hydrogène, je suppose, jusqu'au marché final. Je crois savoir que quelqu'un pourrait faire quelque chose de similaire avec le méthanol comme vecteur d'hydrogène liquide pour les piles à combustible. Donc, je suppose qu'entre ce qui se passe dans l'hydrogène propre ou même simplement dans le mélange direct de carburant, pouvez-vous peut-être nous faire part de vos réflexions sur la façon dont vous voyez le méthanol jouer un rôle dans cette évolution vers un carburant propre?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (35)

————————————————– ——————————

Oui. Eh bien, le méthanol a toujours été un excellent vecteur d'hydrogène. Ce ne sont pas des nouvelles. Nous avions une équipe de projet de vente de carburant il y a 20 ans, travaillant avec des gens comme Ballard, par exemple. Et cela continue d'aller de l'avant, non pas pour les automobiles à grande échelle, mais pour les applications plus petites comme les générateurs, etc. Donc, encore une très petite partie de la demande globale. Mais en tant que vecteur d'hydrogène, le méthanol est une excellente alternative. Je dirais que ce genre d'application est en fait un moyen à long terme pour construire l'infrastructure, et cetera. Donc oui. Certainement possible. Mais en ce qui concerne la demande dans les 5 prochaines années, je ne m'attendais pas à ce que ce soit le cas.

————————————————– ——————————

Opérateur (36)

————————————————– ——————————

La prochaine question est de John Roberts.

————————————————– ——————————

John Ezekiel E. Roberts, UBS Investment Bank, Research Division – Executive Director and Equity Research Analyst, Chemicals (37)

————————————————– ——————————

Je pense qu'il semblait que vous réduisiez un peu la Nouvelle-Zélande au cours de la deuxième moitié de l'année. Pourriez-vous nous donner une mise à jour là-bas?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (38)

————————————————– ——————————

Non, nous ne réduisons pas du tout la Nouvelle-Zélande. Je pense avoir guidé l'année dernière que nous nous attendions à ce que notre production atteigne 1,8 million de tonnes en Nouvelle-Zélande pour les 3 usines en fonction de la disponibilité du gaz dans le pays pour 2020. Nous n'avons pas changé cette orientation pour le moment.

————————————————– ——————————

John Ezekiel E. Roberts, UBS Investment Bank, Research Division – Executive Director et Equity Research Analyst, Chemicals (39)

————————————————– ——————————

D'accord. Et je pense qu'il y a eu une pénurie de contreplaqué dans les panneaux de particules. Le formaldéhyde est-il au moins un point positif sur le marché du méthanol?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (40)

————————————————– ——————————

Oui. Je sais qu'il y a une pénurie et non pas du formaldéhyde, mais du contreplaqué et des panneaux de particules, et je pense que c'est davantage un facteur qui explique que les fabricants de ces produits réduisent également la production au deuxième trimestre et pour des raisons que nous pensons que le marché de la rénovation se porte plutôt bien. Alors que les gens sont accroupis à la maison et essaient de rendre leurs espaces plus appétissants s'ils doivent être là tout le temps, cela a créé une demande à court terme pour ces produits, ce qui est absolument bon pour les résines de formaldéhyde. Mais encore une fois, la quantité de résine de formaldéhyde qui entre dans le contreplaqué en Amérique du Nord, bien qu'intéressante, ne fera pas bouger l'aiguille du point de vue de la demande.

————————————————– ——————————

Opérateur (41)

————————————————– ——————————

La prochaine question est de Steve Hansen.

————————————————– ——————————

Steven P. Hansen, Raymond James Ltd., Division de la recherche – Analyste de recherche MD et actions (42)

————————————————– ——————————

Juste quelques questions opérationnelles rapides, John, si vous me le permettez. Tout d'abord, sur le calendrier de maintenance à venir. Je sais que vous réduisez le capital de maintenance pendant un an. Donnez-nous simplement une idée de la marge de manœuvre supplémentaire qu'il pourrait y avoir dans ces budgets et si vous avez prévu des révisions importantes pendant le reste de l'année. Je sais que vous ne donnez pas de calendrier précis pour ces temps d'arrêt, mais essayez simplement de savoir si nous devons nous attendre à d'autres perturbations. Et puis comme note de suivi, ou question, juste sur les niveaux de CO2 que je pense que vous avez notés en Nouvelle-Zélande, en essayant simplement d'avoir une idée de ce qui se passe là-bas.

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (43)

————————————————– ——————————

Oui. Donc, en ce qui concerne les délais, nous avons guidé à 2 à 3 par an, évidemment, nous – dans l'environnement, nous nous sommes retrouvés dans la première moitié de cette année, nous ne pouvions pas faire de redressement. Donc, en supposant que les conditions restent similaires à ce qu'elles sont aujourd'hui, nous procéderons à nos revirements prévus pour 2020. Et nous allons évidemment pratiquer toutes les choses de sécurité que nous devons faire aujourd'hui en matière de distanciation sociale, et cetera, et cetera , comme nous faisons ces retournements. C'est peut-être un peu une pièce pour les repousser un peu si nous en avons besoin, car nous ne pouvons pas les conclure en toute sécurité. Mais la capacité de le faire est limitée. Ce sont des délais statutaires dont nous avons besoin pour changer de catalyseur et effectuer des travaux de maintenance tous les 3 à 4 ans. Nous avons donc une capacité limitée de repousser davantage ces redressements. Et donc – vous devriez vous attendre à ce que nous en fassions 2 à 3 par an dans un environnement normal.

Et je n'ai pas vraiment compris la question du CO2 liée à la Nouvelle-Zélande. Parlez-vous des émissions élevées de CO2 ou de CO2 dans le pays?

————————————————– ——————————

Steven P. Hansen, Raymond James Ltd., Division de la recherche – Analyste de recherche MD et actions (44)

————————————————– ——————————

Le rapport de gestion contenait simplement un commentaire très bref sur la légère baisse des niveaux de CO2. Je n'étais pas trop sûr de ce que cela signifiait. Je pense que cela faisait référence au gaz CO2.

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (45)

————————————————– ——————————

C'était du hasch de médecine, Steve. Nous prenons donc – oui, nous transportons le CO2 à travers la clôture d'une usine d'azote. Et nous avons des taux min-max dans ce domaine, et nous avons décidé d'aller au taux min sur le CO2 que nous prenions, ce qui a un peu impacté notre production là-bas.

————————————————– ——————————

Steven P. Hansen, Raymond James Ltd., Division de la recherche – Analyste de recherche MD et actions (46)

————————————————– ——————————

Compris. Et puis, un seul suivi, si vous me le permettez, concerne Trinidad. Où en sommes-nous avec la discussion et le débat plus larges sur Trinidad? Nous connaissons tous la toile de fond là-bas. Mais simplement essayer de comprendre comment cela – la discussion ou la négociation plus large se déroule là-bas dans le pays. À quoi pouvons-nous nous attendre au cours des 12 à 24 prochains mois?

(difficulté technique)

————————————————– ——————————

Opérateur (47)

————————————————– ——————————

Nous sommes désolés pour le retard. Nous rencontrons actuellement des difficultés techniques. La conférence reprendra momentanément.

————————————————– ——————————

Kim Campbell, Methanex Corporation – Directrice de l'IR (48)

————————————————– ——————————

Bonjour. Methanex Corporation se trouve ici.

————————————————– ——————————

Opérateur (49)

————————————————– ——————————

Nous sommes maintenant prêts à reprendre la conférence. Monsieur Steve Hansen, vous pouvez répéter votre question.

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (50)

————————————————– ——————————

Steve, tu es là?

————————————————– ——————————

Steven P. Hansen, Raymond James Ltd., Division de la recherche – Analyste de recherche MD et actions (51)

————————————————– ——————————

Oui. Je ne voulais pas interrompre l'appel, je m'excuse. La question est vraiment juste sur Trinidad en arrière-plan là-bas. Si vous ne l'avez pas entendu, je pense que nous connaissons tous le contexte, mais je voulais simplement avoir une idée de l'état des négociations avec le gouvernement sur l'approvisionnement en gaz.

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (52)

————————————————– ——————————

Oui oui. Nous négocions donc, comme nous l'avons dit, et nous cherchons à obtenir un arrangement qui nous permette d'être assez probable à tous les stades du cycle. Et certainement, le MBAC le comprend. Et ils travaillent dur pour créer les conditions nous permettant de signer avec eux un accord qui ait du sens pour nous, qui ait du sens pour eux et qui ait du sens pour l'amont. Nous n'avons donc rien à signaler aujourd'hui, mais nous continuerons à négocier, et nous ne sommes pas seuls. Je veux dire qu'il y en a d'autres sur l'île dans notre secteur du méthanol et des engrais qui sont dans les mêmes conditions que nous. Je pense donc que le gouvernement veut trouver une solution à ce problème et travaille fort pour faire bouger les choses pour permettre à l'île de continuer à être un important producteur de méthanol et d'ammoniac. Et encore une fois, nous ferons rapport car nous avons quelque chose à signaler. Mais pour le moment, l'usine est en panne et vous devriez vous attendre à ce qu'elle arrive ici à court terme.

————————————————– ——————————

Opérateur (53)

————————————————– ——————————

La question suivante vient de Matthew Blair.

————————————————– ——————————

Matthew Robert Lovseth Blair, Tudor, Pickering, Holt & Co. Securities, Inc., Division de la recherche – Directeur du raffinage et de la recherche sur les produits chimiques (54)

————————————————– ——————————

John, j'espérais que vous pourriez fournir juste une mise à jour générale sur ce que vous voyez avec MTO, je viens de discuter récemment que le MTO souffre vraiment dans un environnement de prix du brut bas. Quels types de taux d'opérations avez-vous constatés au MTO à la fois au deuxième trimestre et actuellement?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (55)

————————————————– ——————————

Oui, assez élevé. Je veux dire que c'était l'un des points positifs de tout l'environnement de la demande de méthanol au deuxième trimestre. Nous avons donc constaté une augmentation des taux de production, car nous avions de nouvelles usines en exploitation d'une année à l'autre. Nous avons constaté des prix bas pour l'éthylène et le propylène, ce qui aurait pu avoir une incidence sur la demande, mais nous n'avons vu personne se retirer pour des raisons économiques. Alors oui, je dirais que le MTO continue d'opérer dans cette fourchette de 90%. Nous avons appris récemment qu'une ou deux usines effectuent des travaux d'entretien, une peut-être planifiée, une peut être non planifiée et – mais il y a un certain nombre d'usines qui fonctionnent. Je pense qu'un taux de fonctionnement de 90% est plutôt bon. Et nous continuerions de nous attendre à 80 à 90% à l'avenir. Et d'année en année, cela nous donne plus de demande parce que ces usines ne fonctionnaient pas toute l'année 2019.

————————————————– ——————————

Matthew Robert Lovseth Blair, Tudor, Pickering, Holt & Co. Securities, Inc., Division de la recherche – MD de recherche sur le raffinage et les produits chimiques (56)

————————————————– ——————————

Ça m'a l'air bien. Et puis, le taux d'actualisation sur les contrats méthanol était assez élevé au T2. Je pense que vous avez simplement mentionné la baisse des prix du méthanol comme moteur. Avec la stabilisation du méthanol, voyez-vous que le taux d'actualisation du troisième trimestre se rapproche un peu comme un niveau normalisé à long terme d'environ 15%?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (57)

————————————————– ——————————

Oui. Ce à quoi nous nous sommes guidés, lorsque les prix augmentent, le rabais diminuera un peu; lorsque les prix diminuent rapidement comme nous l'avons vu au T2, la remise augmentera. En fait, notre remise la plus élevée depuis la crise financière a été la dernière fois que nous avons eu des prix de cet ordre de grandeur, oui. Mais nos conseils sont toujours applicables dans un environnement stable où les prix sont stables, nous devrions bénéficier d'une remise d'environ 15%. Et Q3 pourrait être un peu plus élevé que cela. C'est le début, mais c'est toujours notre orientation.

————————————————– ——————————

Opérateur (58)

————————————————– ——————————

La question suivante est de Roger Spitz.

————————————————– ——————————

Roger Neil Spitz, BofA Merrill Lynch, Division de la recherche – Directeur et analyste de recherche à haut rendement (59)

————————————————– ——————————

Juste sur ce MTO. Lors de l'appel des résultats du deuxième trimestre, une grande entreprise de produits chimiques a déclaré que le MTO n'était pas rentable en dessous de 50 dollars le baril. C'est sans doute plus compliqué par cela. Vous l'avez dit clairement, les gars du MTO fonctionnaient à 90% il y a à peine un instant. Avez-vous – je ne sais pas ce que vous pensez des 50 $ le baril, mais avez-vous un niveau où vous pensez que ce n'est pas non rentable ou une façon de penser si c'est – quand cela devient non rentable?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (60)

————————————————– ——————————

Oui. Encore une fois, je l'ai dit plusieurs fois, chaque site est un peu différent. Et lorsque vous calculez la rentabilité du MTO, vous devez examiner tous les produits dérivés produits sur un site donné. Ce n'est pas tant leur prix du pétrole. Il s'agit davantage des prix de l'éthylène et du propylène. Et pour que le pétrole et donc le naphta se substituent, vous devrez avoir une capacité excédentaire de naphta pour faire cela, ce qui n'est pas là aujourd'hui. Nous avons donc dit clairement que la croissance des oléfines se ferait probablement sous la forme d'éthane et de naphta dans l'environnement actuel et pas tellement de MTO, et c'est ce que nous prévoyons. Mais la capacité existante continuera de fonctionner à condition que les liquidités soient positives site par site. Et c'est le cas aujourd'hui, et c'est pourquoi nous les voyons fonctionner à des taux élevés.

Pour faire une prédiction sur l'avenir, vous devrez me dire ce que seront l'éthylène, le propylène et tous les prix des dérivés, et ensuite nous pourrons calculer l'accessibilité pour chaque site. Donc, je pense que c'est une analyse assez basique de dire, 50 $ de pétrole en dessous, ils vont tous s'éteindre. Et je pense que l'histoire montrerait que ce n'est pas le cas.

————————————————– ——————————

Opérateur (61)

————————————————– ——————————

La question suivante vient de Nelson Ng.

————————————————– ——————————

Nelson Ng, RBC Capital Markets, Division de la recherche – Analyste (62)

————————————————– ——————————

Génial. Ma première question concerne uniquement le fonds de roulement. Je sais qu'au T2, il y a eu un grand mouvement positif du fonds de roulement. Je sais que 60 millions de dollars de cette somme étaient attribuables aux produits d'assurance de l'Égypte. Mais pouvez-vous donner un peu plus de détails pour savoir si cela va – ou si une grande partie de cela va s'inverser dans les trimestres à venir? Ou est-ce que c'est – en partie permanent?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (63)

————————————————– ——————————

J'espère que oui. Cela signifie que nous avons des prix du méthanol plus élevés. J'encourage donc le retrait du fonds de roulement.

————————————————– ——————————

Nelson Ng, RBC Capital Markets, Division de la recherche – Analyste (64)

————————————————– ——————————

Donc, la majeure partie de cela est simplement due au méthanol – entraîné par les prix du méthanol plutôt que par les stocks?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (65)

————————————————– ——————————

Oui. Inventaires, gaz, différentes choses comme ça. Mais oui, nous aimerions le voir remonter.

————————————————– ——————————

Ian P. Cameron, Methanex Corporation – Vice-président principal des finances et directeur financier (66)

————————————————– ——————————

Nelson, nous gérons notre place – notre entreprise est vraiment serrée en ce moment. Nous essayons vraiment de bien gérer notre fonds de roulement. Donc c'est – nous allons garder un couvercle là-dessus, évidemment. Les stocks, comme John l'a mentionné plus tôt, sont un peu inférieurs à ce qu'ils ont été. Et donc il y a eu du très bon travail en termes de gestion de notre fonds de roulement. Donc, si nous sommes dans cet environnement, nous allons – nous allons probablement y rester. Et comme John l'a dit, si nous obtenons des prix plus élevés, cela va dans l'autre sens, ce qui est une bonne nouvelle.

————————————————– ——————————

Nelson Ng, RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – Analyste (67)

————————————————– ——————————

OK, j'ai compris. Et puis juste sur vos facilités de crédit, je sais que vous êtes assis sur beaucoup d'argent. Mais je pense qu'au cours du trimestre, vous avez remboursé 100 millions de dollars dans votre revolver, mais vous avez prélevé 37 millions de dollars sur votre installation de construction. Pouvez-vous simplement donner un peu plus de couleur à votre stratégie avec votre solde de trésorerie et votre décision de réduire les choses? Alors je me demandais simplement pourquoi avez-vous aimé rembourser tout votre revolver. Est-ce – y a-t-il un risque qu'il ne soit plus disponible à l'avenir? Est-ce pour cela que le tirage est toujours, je pense, d'environ 200 millions de dollars actuellement?

————————————————– ——————————

Ian P. Cameron, Methanex Corporation – Vice-président principal des finances et directeur financier (68)

————————————————– ——————————

Oui. Non Oui. Donc, en termes de – commençons par le prêt à la construction d'un tirage de 37 millions de dollars. Nous allons tirer comme nous dépensons de l'argent sur G3. Nous sommes des marchandises en titre. C'est un prêt à terme fixe. Ce n'est pas un revolver. C'est une installation non renouvelable, nous allons donc continuer à le faire. Et puis en termes de trésorerie et de liquidité, nous allons avoir un équilibre en termes de montant de trésorerie que nous voulons en termes de l'avoir au bilan par rapport au report négatif. Et pour le moment, comme nous l'avons noté au cours du trimestre, nous avons vraiment obtenu, à notre avis, un bon allégement de l'alliance qui nous permet de traverser les prochains 12 mois avec beaucoup de flexibilité. Nous évaluerons donc au cours des prochains mois, pendant un certain temps, combien de liquidités nous garderons dans notre bilan par rapport au retour et au remboursement de la facilité d'exploitation. Nous n'avons pas encore pris de décisions.

————————————————– ——————————

Opérateur (69)

————————————————– ——————————

La question suivante est posée par Eric Petrie.

————————————————– ——————————

Eric B Petrie, Citigroup Inc. Exchange Research – Analyste de recherche (70)

————————————————– ——————————

Avec la baisse des prix du méthanol, avez-vous constaté une demande accrue de chaudières industrielles ou le méthanol est-il encore moins compétitif que le charbon ou le gaz?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (71)

————————————————– ——————————

Oui. Ainsi, le passage aux chaudières industrielles, le méthanol est vraiment motivé par le nettoyage de l'air plutôt que par une simple économie. La plupart des chaudières en Chine sont aujourd'hui au charbon et elles sont assez polluantes. Donc, surtout sur la côte, il y a une volonté d'assainir l'air. Donc, 3 choses que vous pouvez faire – utiliser à la place du charbon sont le méthanol, le gaz naturel et le diesel. Et le gaz naturel n'est pas facilement disponible dans toute la Chine. Ce n'est pas comme un système réticulé comme nous le voyons ici en Amérique du Nord. Je pense que le gaz naturel est un bon choix à partir du charbon, mais il y a beaucoup de domaines où vous ne pouvez pas obtenir de gaz naturel, et je pense que c'est là que le méthanol joue son rôle.

Je ne pense donc pas que le prix du méthanol à 200 $, 300 $ la tonne ou 400 $ aura une incidence sur le taux de conversion du charbon au méthanol sur le marché des chaudières. C'est plus de la technologie fonctionne et du méthanol, je peux le faire livrer. Il s'agit donc davantage d'un problème de chaîne d'approvisionnement que de prix réel du méthanol. Nous continuons à voir des conversions non seulement sur les chaudières, mais aussi plus récemment sur les fours. Les fours à charbon commencent donc à se convertir à ces trois mêmes combustibles. Et nous voyons cela comme une tendance qui se poursuivra, d'autant plus que la Chine cherche à assainir son air.

————————————————– ——————————

Eric B Petrie, Citigroup Inc. Exchange Research – Analyste de recherche (72)

————————————————– ——————————

D'accord. Pour ma question de suivi, je voulais poser une question sur la dynamique à long terme du carburant marin. Je pense que Lloyd's a récemment approuvé un navire à combustible ammoniacal. Alors, comment voyez-vous le méthanol concurrencer l'ammoniac et répondre aux normes de l'OMI 2030?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (73)

————————————————– ——————————

Oui. Eh bien, le méthanol est un excellent carburant de remplacement et répondra aux normes de l'OMI à l'avenir. Et le truc, c'est facile à gérer. Il est facilement disponible dans toutes les régions du monde. Il peut être stocké dans des réservoirs réguliers qui se trouvent sur le navire. Donc à partir d'un stockage, d'une manutention et d'une disponibilité, il coche toutes ces cases. Mais je l'ai toujours dit, ce ne sera ni l'un ni l'autre. Il y aura un certain nombre de solutions que les gens vont promouvoir, y compris le GNL et le diesel à très faible teneur en soufre à court terme et le méthanol et l'ammoniac sont utilisés dans les camions diesel en Amérique du Nord depuis un certain temps.

Je pense donc que ce sera – ce ne sera pas une solution universelle. Et nous sommes très satisfaits des progrès que nous faisons sur le méthanol comme carburant à bord des navires. La bonne chose, je pense que le méthanol a un avantage, c'est qu'il est flexible. Ainsi, vous pouvez avoir le même moteur utilisant du diesel à très faible teneur en soufre ou du méthanol. Donc, pour moi, à tout moment, vous pouvez offrir une flexibilité sur le carburant de votre choix, cela vous donne une longueur d'avance sur vos concurrents. Nous continuerions donc à voir le méthanol comme un carburant sur les navires en croissance, encore une fois, de manière significative probablement au milieu de la prochaine décennie – au milieu de cette décennie parce que c'est – principalement une histoire de construction neuve. Nous ne pensons pas que la modernisation se produira. Les gens utiliseront probablement du diesel à très faible teneur en soufre, en particulier dans l'environnement actuel.

————————————————– ——————————

Eric B Petrie, Citigroup Inc. Exchange Research – Analyste de recherche (74)

————————————————– ——————————

D'accord. Comment évalueriez-vous l'opportunité de marché en termes de tonnes?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (75)

————————————————– ——————————

Oui, il s'agit de – si chaque navire devait se convertir au méthanol, ce qui ne l'est pas. C'est environ 500 millions de tonnes. Nous n'avons donc pas besoin de beaucoup de pénétration pour avoir un impact significatif sur l'équilibre offre-demande de méthanol. Donc, un navire comme le nôtre – un de nos navires, pour vous donner un ordre de grandeur, il y a environ 50 000 tonnes de port en lourd. S'ils fonctionnent au méthanol, 100% du temps, c'est environ 10 000 à 12 000 tonnes de méthanol par an et par navire.

————————————————– ——————————

Opérateur (76)

————————————————– ——————————

La dernière question vient de Cherilyn Radbourne.

————————————————– ——————————

Cherilyn Radbourne, Recherche sur les actions TD Securities – Analyste (77)

————————————————– ——————————

En ce qui concerne le nouvel approvisionnement en méthanol qui devrait être mis en ligne, pourriez-vous simplement donner une idée du type de problèmes logistiques que le COVID-19 pourrait avoir, selon vous, en termes de calendrier de mise en ligne de ces usines?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (78)

————————————————– ——————————

Eh bien, c'est vraiment autour de la construction. Je veux dire que si vous êtes déjà allé dans une grande usine en construction, les gens travaillent de très près. Vous devez donc mettre en place un certain nombre de procédures de sécurité que vous ne mettriez normalement pas sans virus, des masques de distanciation sociale, le nettoyage, tout ce qui se fait partout où nous voyons le COVID présent de manière importante. Cela ajoute donc du temps. Et ajoute probablement des gens. Et puis vous avez le processus de mise en service. Habituellement, lors de la mise en service, vous faites venir des gens de toutes les régions du monde qui ont une expertise dans un équipement ou un système particulier ou une partie particulière de l'usine. Et je pense qu'à Trinidad aujourd'hui, c'est assez difficile.

Aux États-Unis, peut-être un peu plus facile, mais peut-être que certaines personnes ne veulent pas voyager, elles vont le faire à distance, et cela ajoutera des complications. Je pense donc que non seulement les délais de construction seront allongés, mais la mise en service pourrait être beaucoup plus difficile que dans un environnement normal. Mais je suis toujours étonné de ce que les gens sont capables de faire lorsqu'ils n'ont pas le choix d'être en personne. Les gens trouvent donc des moyens, et – mais je pense que ce sera un peu plus cher et probablement un peu plus long, c'est ce à quoi je m'attendrais. Mais ces usines seront mises en service à un moment donné ici dans l'année ou deux.

————————————————– ——————————

Cherilyn Radbourne, Recherche sur les actions de Valeurs Mobilières TD – Analyste (79)

————————————————– ——————————

D'accord. Et puis le dernier pour moi. Pouvez-vous commenter ce que vous voyez en ce qui concerne l'impact des sanctions sur l'Iran et le flux de méthanol iranien?

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (80)

————————————————– ——————————

Oui, vraiment aucun impact sur leur capacité à produire. Je pense que l'impact des sanctions est davantage sur l'obtention de pièces de rechange et le développement des gisements de gaz pour leur permettre de livrer du gaz à un niveau fiable tout au long de l'année. Nous continuons donc à voir du méthanol expédié. Et vraiment, le seul endroit où il peut être vendu est la Chine. Maintenant, l'Inde est de nouveau ouverte. Donc, il y en a qui vont en Inde, et nous avons vu les prix rebondir en Inde en conséquence. Je dirais donc que ce n'est plus la possibilité de vendre le méthanol, c'est à prix réduit par rapport à d'autres matières, mais ils le vendent toujours; c'est la production et la capacité à faire fonctionner leurs usines de manière fiable à l'avenir.

————————————————– ——————————

Opérateur (81)

————————————————– ——————————

Nous n'avons pas d'autres questions pour le moment. Je vais redonner la parole à M. Floren.

————————————————– ——————————

John N. Floren, Methanex Corporation – Président, chef de la direction et administrateur (82)

————————————————– ——————————

D'accord. Je vous remercie. Donc, juste quelques éclaircissements. Je pense avoir mentionné que la prolongation de l'achèvement du G3 était de 12 mois. C'est vraiment 9 mois. Nous sommes donc en juillet 2023. Je m'excuse, Joel, d'avoir été absent de 3 mois. Et nous avons une équipe de financement du crack ici. Donc, lors de l'appel, je ne m'en suis pas rendu compte, mais nous avons la catégorie COVID-19 pour toutes les dépenses qui s'ajoutent à nos coûts d'exploitation normaux liés au COVID-19. Et jusqu'à présent, c'est 37 000 $. Alors juste pour répondre à cette question. Merci à l'équipe des finances pour cette information.

Et je tenais à répéter que notre priorité absolue est d'assurer la sécurité et la santé des membres de notre équipe. Nous continuerons d'exploiter nos usines de manière sûre et fiable, de fournir un approvisionnement sûr et fiable à nos clients et de protéger notre bilan. Nous croyons que nous sommes bien placés pour soutenir nos activités dans cet environnement incertain et générer une valeur à long terme significative à mesure que les conditions du marché mondial se rétablissent.

Je vous remercie d'être venus aujourd'hui. Restez en sécurité et nous sommes impatients de vous connecter – avec vous en octobre. Merci pour l'intérêt porté à notre entreprise.

————————————————– ——————————

Opérateur (83)

————————————————– ——————————

Je vous remercie. La conférence est maintenant terminée. Veuillez déconnecter vos lignes à ce moment, et nous vous remercions de votre participation.

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *