Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats de RFP.N 30-juil.-20 13h00 GMT


Montréal, 2 août 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription révisée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Resolute Forest Products Inc. Jeudi 30 juillet 2020 à 13 h 00 GMT

* Remi G. Lalonde; Vice-président principal et chef de la direction financière

Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles et analyste du papier et des produits forestiers

* Paul C. Quinn

RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – Directeur du papier et des produits forestiers et analyste du papier et des produits forestiers

Bonjour mesdames et messieurs. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de 2020 de Produits forestiers Résolu. (Instructions pour l'opérateur) Veuillez noter que cet appel est enregistré aujourd'hui, jeudi 30 juillet 2020 à 9 h 00, heure de l'Est.

Je voudrais maintenant céder la parole à Mme (Mary), trésorière et vice-présidente, Relations avec les investisseurs. Allez-y, madame Mary.

Merci, opérateur. Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de Résolu. Aujourd'hui, nous entendrons Yves Laflamme, président et chef de la direction; et Remi G. Lalonde, vice-président principal et chef des finances. Vous pouvez suivre les diapositives de la présentation d'aujourd'hui en vous connectant à la diffusion Web, en utilisant le lien dans la page Présentations et Webdiffusion sous la section Relations avec les investisseurs de notre site Web. Et vous pouvez télécharger les diapositives. La présentation d'aujourd'hui comprendra des informations financières non conformes aux PCGR des États-Unis. Notre communiqué de presse et l'annexe aux diapositives incluent un rapprochement des informations non-GAAP avec les mesures financières US GAAP. Nous ferons également des déclarations prospectives. Les informations prospectives reposent sur nos hypothèses, croyances et attentes actuelles, qui impliquent toutes un certain nombre de risques et d'incertitudes commerciaux et peuvent changer en fonction des conditions. Veuillez lire les mises en garde dans notre communiqué de presse et sur la diapositive 2 de la présentation d'aujourd'hui.

Je cède la parole à Yves.

Bonjour et merci de vous joindre à nous aujourd'hui. Nous avons publié un EBITDA ajusté de 37 millions USD au deuxième trimestre, soit une amélioration de 5 millions USD par rapport à 32 millions USD au premier trimestre. Les résultats du deuxième trimestre reflètent une meilleure tarification de la pâte, une augmentation des expéditions de bois d'œuvre et un impact favorable sur la faiblesse du dollar canadien malgré la baisse importante de la demande de papier due à la pandémie de Covid-19. Par segment, nous avons publié un BAIIA ajusté trimestriel de 16 millions USD de pâte commerciale, en hausse de 13 millions USD par rapport au premier trimestre; 3 millions USD pour les tissus, en baisse de 3 millions USD; 5 millions USD pour les produits du bois, en hausse de 9 millions USD; et 4 millions USD pour le papier, en baisse de 10 millions USD.

Opérer en cas de pandémie n'a pas été facile, mais nous concentrons notre attention sur les priorités clés à court terme pour nous aider, notamment en opérant selon des protocoles rigoureux pour la santé et la sécurité de nos employés, sous-traitants et fournisseurs, en réduisant notre production de papier conformément à la baisse spectaculaire de l'activité économique affectant la demande, le maintien de la discipline dans la gestion des liquidités, le suivi du risque de crédit client et le contrôle des dépenses de SG&A et d'investissement. Nous restons en position haute (puissance) au fur et à mesure que la situation évolue et que de nouveaux risques se développent comme le risque d'interruptions de production dans les hotspots pour minimiser la propagation du virus. Les expéditions mondiales de pâte chimique ont augmenté de 8% au cours des 5 premiers mois de l'année par rapport à la même période l'an dernier, reflétant une augmentation de 13% de la demande de bois dur et une légère augmentation de bois résineux. Les tendances reflètent généralement une demande plus élevée de tissus, la pandémie en cours et les fluctuations des stocks compensées par une diminution significative de la demande d'impression et d'écriture. La demande chinoise a augmenté de 12% au cours de la période, toute la croissance provenant du bois dur. La demande nord-américaine a augmenté de 6% pour le bois résineux, mais elle était inférieure de 10% pour le bois dur.

Les taux d'exploitation de l'industrie mobile au cours de la période sont en moyenne de 93% pour les résineux et de 91% pour les feuillus. Le prix de transaction moyen dans le segment de la pâte commerciale a augmenté de 34 USD la tonne métrique au cours du trimestre, soit 6%. Mais les expéditions ont diminué de 45 000 tonnes, principalement en raison du calendrier des interruptions annuelles juste à Calhoun, (inaudible), et de la pénurie de matières premières recyclées. L'EBITDA du segment s'est amélioré de 13 millions USD à 16 millions USD. Tandis que la pâte a bénéficié d'une demande accrue de papier tissu de meilleure qualité. La baisse des livraisons d'impression et d'écriture a commencé à exercer une certaine pression à la baisse alors que ces marchés se stabilisaient dans une économie dynamique en cours. Sans surprise, le secteur des papiers tissus a connu une reprise et une demande globales dans cet environnement pandémique, mais aussi un changement significatif dans les modes de consommation. La demande à domicile aux États-Unis a augmenté de 19% au cours des 5 premiers mois de l'année par rapport à 2019. Alors que la demande de produits hors domicile a diminué de 4%. Alors que les prix du segment des tissus se sont améliorés de 4% au cours du trimestre, les expéditions ont reculé de 4000 tonnes courtes, ou 14%, en raison d'une pénurie de stocks alors que nous ajustons cela pour répondre malgré la demande des clients aux premiers stades de la pandémie.

L'amélioration des prix reflète un mélange favorable entre les projets de conversion convertis ainsi que les gains de prix dans les segments de détail et hors domicile. Mais la baisse du volume a fait baisser l'EBITDA à 3 millions USD au cours du trimestre. Les stocks de produits finis à la fin du trimestre sont restés faibles à 5 000 tonnes courtes. Nous continuerons à nous concentrer sur l'optimisation du portefeuille de clients dans le secteur des tissus, en particulier dans les segments de la vente au détail, où nous allons faire des incursions en faisant l'éloge du volume avec de nouveaux clients et de la quantité la plus rentable de nos produits. Dans l'ensemble, nous prévoyons de continuer à prendre de l'ampleur au cours des prochains trimestres. Après une baisse de 26 en avril, le mazoutage américain commence à revenir à un niveau ajusté très encourageant (inaudible) de millions d'ici juin. De la fin du premier trimestre à la fin du cycle (mot), le prix de référence pour 2/42 et mieux livrer ces Grands Lacs (inaudibles) d'environ 100 USD par mille pieds-planche. Alors que le prix de référence du comparable 8 (inaudible) est en hausse d'environ 150 USD pour mille pieds-planche. Cela reflète des démarrages plus forts que prévu (inaudibles) tout en étant également une forte demande du marché (inaudible) en révision. Les capteurs (inaudibles) à la maison et dans le jardin auraient augmenté de 18% par rapport à l'année dernière. Les expéditions de produits en bois ont augmenté de quelque 78 millions de pieds-planche au cours du trimestre, reflétant la capacité supplémentaire d'un quart complet des opérations de notre armée américaine acquise le 1er février, ainsi que l'impact des barrages ferroviaires canadiens au premier trimestre. Mais le prix de transaction moyen a baissé de 9 USD pour mille pieds-planche par rapport au premier trimestre, qui est en retard par rapport aux prix de référence, comme je viens de le mentionner, reflétant l'incertitude des marchés avec les premiers stades de la pandémie.

L'EBITDA du segment du bois d'œuvre s'est amélioré de 9 millions USD au cours du trimestre pour s'établir à 25 millions USD. Récemment, le marché du bois a été un point positif par rapport aux attentes pessimistes d'avril, en raison de la vigueur du marché de la réparation et de la rénovation et de la vigueur des mises en chantier, ce qui nous a donné l'occasion de remettre en production une partie de la capacité canadienne marginalisée, comme 2 de nos (inaudible). L'intégration des actifs de bois d'oeuvre américains progresse bien, car ils ont également profité d'une poussée supérieure à la saison de la demande de terrasses. La demande de bois d'œuvre restant prometteuse, nous poursuivons notre plan de mise en ligne de l'installation d'El Dorado au début de 2021. La pandémie (inaudible) a eu un effet substantiel sur le segment du papier, car la réduction spectaculaire de l'activité économique a été particulièrement difficile pour les dépendants du marketing. des projets comme les journaux, les assureurs, les prospectus et les journaux commerciaux. La demande nord-américaine de papiers mécaniques non couchés et de papier journal a diminué respectivement de 24% et 23% au premier semestre de 2020 par rapport à la même période l'an dernier. Cela reflète la croissance de 30% à 40% des grades supercalendaires, 17% pour les grades standard et 23% pour les éditeurs de journaux et les imprimeurs commerciaux.

Le ratio expédition-capacité pour tous les papiers mécaniques non couchés était de 72% par rapport à 84% l'an dernier, tandis que le papier journal nord-américain était de 79% comparativement à 85% l'an dernier. La demande mondiale de papier journal a baissé de 18% en mai, et le rapport mondial des expéditions de papier journal à la capacité était de 74% (inaudible) d'une année sur l'autre. Nous nous sommes adaptés à cette réalité en réduisant la capacité de production de près de 30% par rapport à notre capacité de production à l'approche de la crise, ce qui a entraîné une baisse des expéditions de 132 000 tonnes, soit 27% sur tous les grades. Par conséquent, nous avons enregistré environ 180 000 tonnes métriques de temps d'arrêt au cours du trimestre et nous avons réduit les stocks de produits finis de 20 000 tonnes métriques à partir de la fin du premier trimestre. Le prix de transaction moyen est resté relativement stable, diminuant de 8 USD la tonne, principalement en raison du papier journal. Néanmoins, l'EBITDA du segment a été positif à 4 millions USD. Le ralentissement important de l'activité économique, nous avons un effort continu de papier, et nous continuerons d'ajuster notre capacité à mesure que les conditions évoluent.

Je vais maintenant demander à Remi de discuter de nos performances financières.

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Remi G. Lalonde; Vice-président principal et chef de la direction financière, (4)

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Merci Yves. Nous avons enregistré une perte nette de 22 millions USD au deuxième trimestre, soit 0,25 USD par action, hors éléments exceptionnels. Cela se compare à une perte nette, hors éléments spéciaux de 29 millions USD, ou 0,33 USD par action au trimestre précédent, et à un bénéfice net hors éléments spéciaux de 11 millions USD, ou 0,12 USD par action diluée au cours de la même période l'an dernier. Les éléments spéciaux du trimestre comprennent 15 millions USD provenant du règlement d'une réclamation d'assurance liée à l'acquisition en 2015 du tissu Atlas pour lequel nous prévoyons de recevoir le produit au troisième trimestre. Un gain net sur cession d'actifs pour la vente de notre facilité d'Augusta pour 9 millions USD, et un autre bénéfice net provenant de la conversion des devises et des crédits de retraite et OPEB hors exploitation. À noter qu'au deuxième trimestre, nous combinons les résultats de nos segments papier journal et papiers spéciaux dans un nouveau segment papier, ce qui reflète mieux notre analyse interne, étant donné la diminution du pourcentage de papier journal et de papiers spéciaux dans notre portefeuille de produits. Les ventes totales du deuxième trimestre se sont élevées à 612 millions USD, en baisse de 77 millions USD par rapport au premier trimestre, ce qui reflète l'impact de la pandémie Covid-19 sur la demande de papier, avec des livraisons en baisse de 27%, partiellement compensées par le volume supplémentaire de nos scieries américaines et l'impact du premier trimestre du blocus ferroviaire canadien sur les expéditions de bois d'œuvre.

Les coûts de fabrication ont augmenté de 7 millions USD au cours du trimestre, après avoir supprimé l'impact favorable de la faiblesse du dollar canadien et de la baisse du volume. Par rapport au premier trimestre, le coût de livraison tout compris de la pâte commerciale a diminué de 14 USD par tonne métrique, soit 2%, ce qui, combiné à un prix d'amélioration de 34 USD par tonne métrique, a produit 16 millions USD d'EBITDA au cours du trimestre, soit un USD 13 millions au trimestre précédent. Le coût de livraison des tissus a augmenté de 167 USD par tonne courte au cours du trimestre, soit 10%, reflétant principalement l'impact de la baisse des expéditions et des coûts de maintenance liés à la panne annuelle à Calhoun. L'EBITDA du segment s'est élevé à 3 millions USD, contre 6 USD au trimestre précédent. Dans le segment des produits du bois, le coût de livraison a baissé de 25 USD par mille pieds-planche, soit 7%, reflétant une meilleure productivité. Combiné à l'augmentation de 14% des prix des transactions, l'EBITDA a augmenté à 25 millions USD, 9 millions USD de mieux au dernier trimestre. Le coût des papiers livrés était de 20 USD par tonne métrique, en hausse au cours du trimestre en raison de l'impact des temps d'arrêt. L'EBITDA a diminué de 4 millions USD de 10 USD. Nous avons généré 125 millions USD de trésorerie provenant des activités opérationnelles au cours du trimestre, en grande partie en raison d'une réduction de 92 millions USD du plafond de fonctionnement, y compris une diminution saisonnière des stocks de bois rond. Nous avons dépensé 37 millions USD en dépenses d'investissement au premier semestre, contre 45 millions USD au cours de la même période en 2019. Comme nous l'avons mentionné au dernier trimestre, compte tenu de l'environnement économique incertain, nous réduisons nos dépenses d'investissement annuelles les attentes à 90 millions de dollars, y compris le capital à investir dans les scieries américaines.

Nous avons profité de l'occasion pour réduire les emprunts au titre de nos facilités de crédit renouvelables de 191 millions USD au cours du trimestre, en remboursant tous les montants empruntés au T1, à l'exception d'un emprunt à terme de 180 millions USD à 10 ans que nous avons utilisé pour financer l'acquisition de scieries américaines. . Le prêt à terme porte un taux d'intérêt variable d'environ 2% à compter d'aujourd'hui, net d'un ristourne attendu. Avec une trésorerie de 27 millions USD à la fin du trimestre, notre liquidité s'est améliorée de 47 millions USD depuis la fin du premier trimestre, pour s'établir à 396 millions USD. Nous avons effectué 17 millions USD de dépôts de droits sur le bois d'œuvre résineux au cours du trimestre, ce qui porte le total de nos dépôts à 194 millions USD, qui est comptabilisé dans les autres actifs du bilan. Enfin, nous avons versé 16 millions USD aux régimes de retraite au cours du trimestre, et nous avons effectué des paiements OPEB de 3 millions USD avec une charge combinée de 8 millions USD incluse dans l'EBITDA ajusté. La contribution reflète un avantage temporaire du report, conformément à la relance américaine (inaudible) de 8 millions USD aux plans américains au cours du trimestre. Nous prévoyons de différer jusqu'à un total de 34 millions USD de contributions pour l'année. Mais étant donné que le rattrapage est dû au 1er janvier, jour férié, les montants reportés devront être financés avant la fin de l'année. En conséquence, nos cotisations de retraite pour l'année s'élèveront à 112 millions USD et nous effectuerons 13 millions USD de paiements OPEB. Le passif net au titre des régimes de retraite et des OPEB au bilan est demeuré essentiellement inchangé par rapport à la fin du premier trimestre en raison de la compensation de l'incidence des paiements et de la faiblesse du dollar canadien. Alors que la valeur des actifs s'est quelque peu rétablie après le premier trimestre turbulent, nous avons constaté une nouvelle détérioration des taux d'intérêt en vigueur, ce qui pèserait sur le ratio de financement sur une base comptable et sur une base de financement, ce qui impliquerait des contributions plus élevées à l'avenir. Comme d'habitude, nous procéderons à l'évaluation uniquement en fin d'année sur la base des conditions du moment conformément à la comptabilité et au financement de retraite applicables (inaudible). Yves?

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Yves Laflamme; président et chef de la direction, (5)

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La pandémie COVID et le ralentissement économique qui en a résulté ont entraîné des défis sans précédent et une incertitude commerciale. Je veux profiter de l'occasion pour exprimer ma gratitude pour l'engagement de nos employés, entrepreneurs et fournisseurs, leur loyauté et leur travail acharné; ils se sont unis, nous permettant de fonctionner comme une entreprise essentielle, à notre engagement envers la sécurité de classe mondiale tout en restant concentrés sur le travail bien fait. Au nom du conseil d'administration et de l'équipe de direction, je tiens à les remercier uniquement. Nous allons maintenant ouvrir l'appel aux questions.

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Questions et réponses

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Opérateur (1)

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(Instructions pour l'opérateur). Votre première question vient de la ligne de Paul Quinn de RBC Capital Markets.

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Paul C. Quinn, RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – Directeur du papier et des produits forestiers et analyste du papier et des produits forestiers (2)

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Oui. J'ai juste quelques questions. Peut-être à partir de la pâte commerciale. Vous avez appelé leur faiblesse à court terme. À quel point s'attendre à ce qu'il soit faible à court terme? Oui désolé. Vous avez évoqué la faiblesse à court terme de la pâte du marché et je me demande simplement comment nous pouvons nous attendre à ce qu'elle soit et combien de temps nous pouvons (inaudible)?

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Yves Laflamme; président et chef de la direction, (3)

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C'est vraiment lié, comme je l'ai dit, aux activités d'impression et d'écriture, et nous possédons quelque chose de mieux à venir en 2021, car vous connaissez les prévisions que nous avons actuellement, mais nous nous attendons à ce que le deuxième trimestre soit inférieur à ce que nous avions au deuxième trimestre.

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Paul C. Quinn, RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – Directeur du papier et des produits forestiers et analyste du papier et des produits forestiers (4)

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D'accord. Et puis sur les produits du bois, cela ressemble à Eldorado, pas vraiment de changement pour mettre cela en ligne au début de 2021. Quoi qu'il en soit, pour accélérer cela étant donné la force du marché que nous constatons dans les produits du bois?

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Yves Laflamme; président et chef de la direction, (5)

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C'est une bonne question. Nous examinons certainement cela très sérieusement et malheureusement, nous allons le faire. Donc, c'est quelque chose que nous avons réévalué sérieusement, et la possibilité de le faire et nous sommes arrivés à la conclusion que nous allions redémarrer le plus tôt possible. Et si nous passons au seul virage avec les CapEx que nous dépensons en ce moment. Donc, si nous parvenions à redémarrer cette zone (inaudible) ou peut-être d'ici la fin de l'année, cette année ressemblerait davantage à un départ d'un seul navire pour la formation ou quelque chose du genre, mais nous ne voyons pas de gros, gros volume entrer. le marché avant le début de l'année prochaine.

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Paul C. Quinn, RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – Directeur du papier et des produits forestiers et analyste du papier et des produits forestiers (6)

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D'accord. Une seule chose qui m’a dérouté, l’assurance, dans l’assurance de 15 millions de dollars US liée à Atlas, est-elle liée à l’acquisition d’Atlas ou d’où vient-elle?

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Remi G.Lalonde; Vice-président principal et chef de la direction financière, (7)

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Oui. Alors, Paul, c'est Remi. Nous avions donc une assurance de garantie record (mot) dans le cadre de la transaction. Nous avons donc fait une réclamation suite à l'acquisition et sommes parvenus à un règlement. Donc, c'est 15 millions de dollars. Les liquidités sont attendues au troisième trimestre et ne figurent pas dans le BAIIA ajusté et les autres revenus.

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Opérateur (8)

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Votre prochaine question vient de la lignée de Hamir Patel de Marchés des capitaux CIBC. Votre ligne est maintenant ouverte.

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Hamir Patel, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles et analyste du papier et des produits forestiers (9)

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Salut bonne matinée. Yves, les 70 millions de pieds-planche de temps d'arrêt que vous avez subis au Canada au cours des trois derniers trimestres, est-ce que tout cela est encore en baisse aujourd'hui?

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Yves Laflamme; président et chef de la direction, (10)

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Oui, nous avons toujours ce volume, nous devons prendre en considération, nous avons eu 3 scieries à goujons et vous savez aussi que nous avons des scieries dont nous n'avons pas l'approvisionnement en bois pour exploiter pleinement le potentiel du Canada. Cela dit, nous avons redémarré 2 des scieries à goujons comme mentionné dans le, mon script, mais nous avons toujours une scierie dans le nord-ouest de l'Ontario Ignace qui est toujours en panne.

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Hamir Patel, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles et analyste du papier et des produits forestiers (11)

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D'accord, et quand ces 2 ont-ils redémarré?

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Yves Laflamme; président et chef de la direction, (12)

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Ils ont redémarré à peu près, je dirais, à peu près au début de ce trimestre.

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Remi G. Lalonde; Vice-président principal et chef de la direction financière, (13)

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Au troisième trimestre. Donc en juillet.

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Yves Laflamme; président et chef de la direction, (14)

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Oui désolé. Oui. Au troisième trimestre. Désolé. En disant ce trimestre, je parle de juillet. Oui, mais merci, Remi.

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Hamir Patel, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles et analyste du papier et des produits forestiers (15)

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D'accord! Super. Et Yves, je pense que vous l'avez mentionné dans vos remarques. Je pense avoir entendu un chiffre des ventes au détail de juin et des ventes du marché R&R en hausse de 18%, si j'ai bien entendu. Était-ce vos propres volumes à travers cela, cela -?

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Yves Laflamme; président et chef de la direction, (16)

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Non, c'est le – que nous avons obtenu des statistiques des centres d'origine qui ont été publiées. C'est donc aussi de propres volumes qui sont aussi tellement merci au jardinage et à tout. Ce n'est donc pas seulement une question de bois.

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Hamir Patel, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles et analyste du papier et des produits forestiers (17)

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D'accord. Et puis pour cela votre moulin du sud qui a beaucoup de terrasse. Que voyez-vous, voyez-vous encore des signes de décélération? Et à un moment donné, la demande doit être saisonnièrement plus faible. Maintenant, quand voyez-vous cela jouer cette année?

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Yves Laflamme; président et chef de la direction, (18)

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Oui, donc tout d'abord, vous avez raison. Nous (inaudible) pouvons volume de réflexion en si évident. Juste pour vous rappeler que la scierie de Glenwood n'en produisait pas lorsque nous en avons fait l'acquisition, mais je vois assez bien là-dessus. Et pour garantir votre question, nous nous attendions à ce que cela arrive il y a environ un mois, mais pour le moment, nous ne nous asseyons pas du tout. Donc, nous savons que cela va arriver, mais c'est un peu inhabituel et tout le monde a ce truc d'affaires à dire et (inaudible) nous ne le voyons pas (inaudible) au moment où nous parlons.

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Hamir Patel, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles et analyste du papier et des produits forestiers (19)

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Oui. Très bien, c'est utile et puis juste sur le moulin d'Augusta. Pourriez-vous dire à qui vous avez vendu ce site et quelles sont leurs intentions pour cette machine?

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Remi G. Lalonde; Vice-président principal et chef de la direction financière, (20)

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Nous l'avons vendu à son voisin à Graphic Packaging. Nous ne sommes donc pas sûrs de ce qu'ils ont l'intention de faire, Hamir, mais vous pourriez ajouter que mon. Je ne pense pas que ce soit pour redémarrer pour fonctionner (inaudible).

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Hamir Patel, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles et analyste du papier et des produits forestiers (21)

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(inaudible). C'est suffisant. Et puis je suis juste curieux, je veux dire, comment pensez-vous de l'option maintenant ou si vous résolvez le caractère optionnel dans le parc de papier restant et quand vous pensez à des produits alternatifs potentiels? Quels produits cela pourrait-il inclure?

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Yves Laflamme; président et chef de la direction, (22)

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Eh bien, je pense que nous – comme nous l'avons fait ces dernières années, nous nous transformons en vous (inaudible) avec cette pâte de tissu et un certain nombre comme nous, vous pouvez voir que nous grandissons dans le bois comme La forêt transformant les actifs, bien sûr, nous avons certainement un actif potentiel qui pourrait transformer quelque chose d'autre, mais au moment où nous parlons de la situation de pandémie et de l'argent et tout est en place, je ne pense pas que nous ayons quoi que ce soit sur la table pour le moment. est prêt à partir (inaudible).

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Hamir Patel, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions institutionnelles et analyste du papier et des produits forestiers (23)

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C'est suffisant. Et juste le dernier de moi. Remi, pourriez-vous nous dire quels sont – quel type de subventions gouvernementales vous avez peut-être eu accès. Au deuxième trimestre, combien cela représentait-il et à quel niveau vous attendez-vous au troisième trimestre?

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Remi G. Lalonde; Vice-président principal et chef de la direction financière, (24)

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Oui. Non. Bonne question, Hamir. Donc, nous ne sommes pas admissibles au programme pour les taux d'urgence (inaudibles) (inaudibles). Nous ne nous sommes pas qualifiés au T2. À la lumière des changements que le gouvernement a adoptés, nous prévoyons être admissibles au troisième trimestre, mais ce ne sera pas des sommes énormes. Cela pourrait être – cela dépend évidemment des revenus. Il y a un facteur que vous avez appliqué à la perte de revenus, mais ce pourrait être peut-être quelques millions de dollars. Et ce que nous verrons comment (inaudible) le chiffre d'affaires évolue, mais nul au T2.

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Opérateur (25)

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Votre prochaine question vient de la lignée de Sean Steuart de Valeurs Mobilières TD.

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Sean Steuart, Recherche sur les actions de Valeurs Mobilières TD – Analyste de recherche (26)

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Quelques questions. Les coûts de la pâte ce trimestre ont évolué beaucoup mieux que ce à quoi nous nous attendions compte tenu des temps d'arrêt à Calhoun et à Thunder Bay. Pouvez-vous nous donner un contexte sur d'autres variables de ce mix et ce qui aurait pu contribuer à la tendance positive des coûts malgré les arrêts de maintenance ce trimestre?

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Remi G.Lalonde; Vice-président principal et chef de la direction financière, (27)

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Oui. (inaudible) c'est la réponse de Remi, nous devons certainement placer le coût de la fibre qui était moins cher. Mais c'est ce que nous avions, nous en avions plus besoin. Donc, pour répondre précisément à votre question, Sean, nous capitalisons et reportons les coûts d'interruption de maintenance majeure sur la période entre les interruptions. C'est pourquoi nous l'avons étalé pour minimiser la variabilité potentielle d'un mois à l'autre, mais d'un trimestre à l'autre à part cela, vous verrez que les coûts ont vraiment beaucoup bougé autour du T2, les coûts de la fibre étaient corrects. Il y avait tout autour de la maintenance. Dans l'ensemble, nous observons une tendance et nous nous concentrons intensément sur la réduction de nos dépenses, le contrôle des dépenses, en particulier à la lumière de l'environnement pandémique. Nous avons déménagé quelques pannes simplement pour préserver nos liquidités. Mais nous essayons d'être très disciplinés quant à la façon dont nous dépensons notre argent, il y a aussi un peu de vent en arrière des prix du gaz naturel et de l'électricité, évidemment avec la pandémie des deux derniers mois.

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Sean Steuart, Recherche sur les actions de Valeurs Mobilières TD – Analyste de recherche (28)

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D'accord. Et, Yves, je me demande si vous pouvez différencier les conditions entre les marchés nationaux et étrangers du papier d'édition en ce moment, et de plus, il semble que la plupart des compressions à ce stade soient à peu près toutes temporaires. Y a-t-il un moment où vous envisagez des fermetures indéfinies ou permanentes pour redimensionner votre capacité en fonction du côté papier?

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Yves Laflamme; président et chef de la direction, (29)

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Oui, je veux dire, je pense qu'en ce qui concerne le marché, le marché offshore du côté papier est définitivement très, très difficile en ce qui concerne notre expédition (inaudible). Quand vous regardez la situation de Covid-19 en Inde, qui est un papier journal de consommation assez important. C'est définitivement un domaine où c'est difficile plutôt que non commercial en ce moment même si ce n'est pas le cas, ce n'est pas si facile (inaudible) non plus. Donc, en ce qui concerne les actifs, oui, tout est temporaire. Comme nous – nous avons 2 machines qui, pas des machines, mais 3 machines sont en panne. Le 2 dans le Calhoun et celui dans (inaudible) et nous avons aussi 2 machine à papier blanc à (inaudible) en neuf mois. Donc, et nous avons la flexibilité avec peu (inaudible) de machine à papier pour produire (inaudible) notre papier journal ou même large, ce qui a coûté de gérer combien de marchés vont revenir et pas le seul besoin de redémarrer la grosse machine dans le même temps. Donc, mais toute histoire courte est juste une inquiétude (inaudible) et il est vraiment difficile de mesurer en ce moment une partie de cela va devenir permanente ou non au fur et à mesure. Donc, mais il était donc assez évident que, non seulement pour Resolute, mais l'ensemble du marché sera de retour là où il y a (inaudible) environ 3 mois. Donc, je pense que c'est quelque chose qui va avoir cela dans l'industrie au moins.

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Opérateur (30)

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Il n'y en a plus de questions en ce moment. Je cède la parole à Mme (inaudible).

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Représentant d'entreprise non identifié, (31)

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Eh bien, merci à tous de vous joindre à nous aujourd'hui. Passez une bonne journée.

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